Анализ финансовой отчетности

Примеры соотношений между экономической и финансовой рентабельностью в коммерческих организациях.

№ п/п	Показатели	Организации
		А	Б	В	Г	Д
1	Стоимость активов	1000	1000	1000	1000	1000
2	Сумма СК	1000	500	500	500	500
3	Сумма ЗК	-	500	500	500	500
4	Экономическая рентабельность	20%	20%	20%	20%	20%
5	Потенциальная прибыль, в т.р.	200	200	200	200	200
6	Цена ЗК в % годовых	-	15	21	20	13
7	Дополнительные финансовые издержки в т.р. (п.3*п.6/10)	-	75	105	100	65
8	Прибыль за минусом дополнительных финансовых издержек (п.5 – п.7)	200	125	95	100	135
9	Финансовая рентабельность в % (п8/п2*100)	20	25	19	20	27
10	Эффект финансового рычага (п9-п4)	0	+5	-1	0	+7

 

 

При анализе эффективности использования ЗК  необходимо выяснить какими именно заемными источниками средств пользовалась коммерческая организация:

Сколько именно привлечено краткосрочного и долгосрочного ЗК, в т.ч. банковских кредитов, займов у юридических и физических лиц, сколько накоплено кредиторской задолженности, информацию можно получить по данным синтетических и аналитических счетов, а также из пояснения бухгалтерской отчетности. Информацию об условиях кредитов и займов можно взять из договора с банками, юридическими, физическими лицами. Эффект финансового рычага можно рассчитать по формулам:

1. без учета коэффициента налогообложения

ЭФФ= (Ra (рентабельность активов в %)- ЦЗК (средневзвешенная цена ЗК ( отношение расходов по обслуживанию долгов к сренегодовой сумме ЗК)* ЗК (сумма ЗК)/СК (сумма СК)

По Б: ЭФФ= (20%-15%) * 500/500 = +5%

2. с учетом коэффициента налогообложения

ЭФФ (%)= ( Ra (%) –ЦЗК(%)) * (1- Кн (коэф-т налогообложения( отношение суммы налога на прибыль к сумме прибыли по налогообложению))/ЗК/СК

Кн = 0,2

По Б:

ЭФФ = (20%-15%) * (1-0,2)*500/500 =+4

 

 

МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ И ПРОГНОЗИРОВАНИЕ БАНКРОТСТВА

 В новейшей истории  РФ было принято 3 закона «о  несостоятельности (банкротстве)» 

1. закон был принят в 1992 году
2. закон от 8.01.1998 года №6 –ФЗ
3. закон от 26.10.2002 года №127 – ФЗ

Не один из 3 законов не содержит критериев для оценки потенциального банкротства, указывались лишь признаки банкротства, в ст. 3 в законе № 127 – ФЗ называется «Признаки банкротства» установлено, что юридическое лицо считается не способным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и /или исполнить обязанности по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и обязанности неисполненные в течение 3 месяцев. В соответствии со статьями 4,6 действующего закона о банкротстве дело о банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом при условии, что требования к должнику, юридическому лицу в совокупности составляют не мене 100 000 руб и размер этого долга определяется судом.

Некоторые нормативные документы РФ, а также современная экономическая литература содержат разнообразные подходы к оценке потенциального банкротства. Впервые в России система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса была утверждена постановлением правительства РФ от 20.06.94 года «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий».

Финансовая несостоятельность – неплатежеспособность

Банкротство – факт составлен арбитражным судом.

Это постановление 94 года было разработано для реализации первого закона о банкротстве (92 года). Система критериев включает 3 коэффициента:

1. коэффициент текущей ликвидности
2. коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами ( коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом, коэффициент финансовой независимости в части формирования оборотных активов)
3. коэффициент восстановления (или коэффициент утраты) платежеспособности

Многие ученые экономисты считают, что эту систему критериев можно использовать при оценке финансового состояния не платежеспособных организаций. Кроме того она может быть использована для оценки потенциального банкротства на краткосрочную перспективу.

Конкретный порядок расчета этих коэффициентов установлен  в методических указаниях при оценке финансового состояния предприятия и установления неудовлетворительной структуре баланса. (Утверждены распоряжения федерального управления по делам о банкротстве от 12.08.94 года №31-р)

1. Коэффициент текущей ликвидности:

Ктл = Итог 2 раздела (стр1200)/итог 4 раздела – ДБП (стр1500-1530)

Данный коэффициент отражает отношение между стоимостью ликвидных оборотных активов организации и ее краткосрочные обязательства. Этот коэффициент близок по методике расчета коэффициенту К6.

Рассчитаем коэффициент текущей ликвидности. По балансу:

За 2010 год: К тл на нач года= 92800/62200-2000=1,54 <2

За 2001 год: Ктлна конец года =97600/67500-5500=1,57 < 2

В методических положениях 94 года определенно нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, которые должен быть больше или равен 2.

 

2. Для характеристики обеспеченности организации собственным капиталом в обороте, рекомендован коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

Кобесп = итог 3 раздела – итог 1 раздела/итог 2 раздела= стр1300-стр1100/стр1200

Данный коэффициент отражает соотношение доли собственного капитала в обороте и величины оборотных активов. По методике расчета он близок к коэффициенту К2

В методических положениях записано, что этот коэффициент должен быть больше или равен 0,1, т.е. как минимум 10% оборотных активов организации должны формироваться за счет собственного капитала в обороте.

Рассчитаем этот коэффициент:

Кобеспечна начало года = 134300-129000/92800=0,06 <0,1

Кобеспечна конец года= 169100-166500/97600=0,03 <0,1

В случае, если на конец отчетного периода хотя бы один из двух рассмотренных коэффициентов будет меньше своего нормативного значения, то структура ББ будет считаться неудовлетворительной, а сама организация признается не платежеспособной.

Для определения реальной возможности восстановления платежеспособности за период равной 6 месяцам, рекомендуется рассчитать 3 коэффициент – коэффициент восстановления платежеспособности.

К восстан платеж = Ктл+ 6/Т ( Ктл1-Ктл0)/2

Ктл0; Ктл1 – значения коэффициента текущей ликвидности на начало и конец отчетного периода

Т – отчетный период в месяцах (за 12, 9, 6, 3, 1)

2 – нормативное значение  коэффициента текущей ликвидности

Для коэффициента восстановления платежеспособности установлен норматив равный 1. Если     Квп  больше или равен 1 , то организация в краткосрочной перспективе (за 6 месяцев) сможет восстановить свою платежеспособность, если же Квп < 1 то это означает, что у организации нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность за 6 месяцев.

Рассчитаем коэффициент по балансу:

Квп= 1,57+6/12(1,57-1,54)/2=0,79 < 1

Величина данного коэффициента равна 0,79, свидетельствует о том, что наша организация не имеет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в течение ближайших 6 месяцев.

В случае, когда коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами соответствует нормативным значениям или превышают их, то структура баланса фирмы и ее платежеспособность признаются удовлетворительными. Однако, рекомендуется проверить не утратит ли организация свою платежеспособность в ближайшей перспективе равная 3 месяцам. С этой целью рассчитывается коэффициент возможной утраты платежеспособности.

К утраты платеж = Ктл+ 3/Т ( Ктл1-Ктл0)/2

Норматив для коэффициента  возможной утраты платежеспособности равной 1. Если он больше или равен 1, то у фирмы есть реальная возможность сохранить платежеспособность, если коэффициент утраты меньше 1 , то имеется угроза утраты платежеспособности в ближайшие 3 месяца.

Основные факторы (причины) не платежеспособности.

1. Не выполнение финансового плана по объему продаж и по поучению прибыли, что приводит к невозможности увеличить сумму СК в обороте.
2. Низкая скорость оборачиваемости оборотных активов (накопление излишних запасов, сырья, материалов, топлива, незавершенного производства, а также рост дебиторской задолженности)
3. Неблагоприятные изменения в портфеле заказов.
4. Снижение производственного потенциала фирмы
5. Потеря основных контрагентов фирмы
6. Неэффективные долгосрочные соглашения
7. Недостаточность капитальных вложений
8. Недооценка обновлений техники и технологий
9. Неблагоприятная конъектура рынка

В случаях, если в результате анализа установлен факт невозможности восстановления платежеспособности или факт утраты платежеспособности, то организация может принять меры по восстановлению платежеспособности, предложенные в законе о банкротстве:

• Закрытие не рентабельных производств
• Взыскание дебиторской задолженности
• Уступка прав требования
• Продажа части имущества
• Исполнение обязательств организации ее собственниками
• Увеличение уставного капитала за счет взноса учредителей и третьих лиц
• Размещение дополнительных акций

Западные модели прогнозирования банкротства, предложенные следующими авторами:

• Э. Альтман
• М. Голдер
• Р. Тафлер
• Г. Тишоу
• Г. Спрингейт
• У. Бивер и др.

1 В отличие от краткосрочных финансовых вложений информацию по краткосрочной кредиторской задолженности непосредственно из ББ получить невозможно по причинам: по строке 1230 (дебиторская задолженность) показывается совокупная величина краткосрочной и долгосрочной задолженностей; сумма дебиторской задолженности отражается в ББ за вычетом резерва сомнительных доходов. Информацию о краткосрочной дебиторской задолженности можно получить из пояснений к годовому отчету, в которых представлены сведения о наличии и движении дебиторской задолженности на две даты отчетного периода

2 Берется из пояснений к годовому отчету.

3 Из пояснений к годовому бухгалтерскому отчету видно, что долгосрочная дебиторская задолженность равна нулю.

Анализ финансовой отчетности |