Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Для сложившихся операционного  и финансового циклов (строки 13 и 14 табл. 17) можно рассчитать потребность в собственном оборотном капитале (табл. 18).

Таблица 18

Расчет  потребности в собственном оборотном  капитале

№	Показатели	Сумма, тыс. руб.
1.	Средняя величина запасов  сырья и материалов (стр. 211, ф. 1)	1989,00
2.	Средние остатки незавершенного производства (стр. 213, ф. 1)	1899,00
3.	Средние остатки готовой продукции (стр. 214, ф. 1)	1540,50
4.	Средняя величина дебиторской  задолженности, исключая авансы выданные (стр. 240, ф. 1) и содержащуюся в ней  долю прибыли (Д3∙0,76)	415,08
5.	Средние остатки кредиторской задолженности (стр. 620, ф. 1)	12570,00
6.	Потребность в собственных  оборотных средствах (п.1 + п.2 + п.3 + п.4 + п.5 + п.6)	18413,58

 

Таким образом, потребность в собственных  оборотных средствах составляет 18413,58 тыс. руб. Потребность в собственных  оборотных средствах может пополняться за счёт прибыли, выпуска ценных бумаг и операций на финансовом рынке. Фактически предприятие располагает собственными оборотными средствами в размере 13958 тыс. руб.

В заключение рассчитывается экономический эффект в результате изменения оборачиваемости:

Э = *(-73,1) = -1962,08

Таким образом, экономический эффект в результате изменения оборачиваемости (Э) = -1962,08 тыс.руб.

 

И прирост  прибыли:

 

П=0,008*0,1236*300360= 297 тыс. руб.

Увеличение  продолжительности одного оборота влечет увеличение прибыли на 297 тыс. руб.

4.4. Оценка эффективности  использования собственного и  заемного капитала

Оборотные активы должны способствовать поддержанию  имущественной независимости и  ликвидности предприятия на должном уровне, а также обеспечивать бесперебойность производственного процесса. Увеличение оборачиваемости оборотных активов способствует относительному высвобождению материальных и денежных ресурсов предприятия, что является дополнительным мобилизационным источником для обеспечения его устойчивого развития.

Потребность в оборотных активах можно  покрыть за счет собственных источников и заемных. Если привлекаются заемные  средства, то возникает потребность  в оценке эффективности их привлечения. Для этого рассчитывается эффект финансового рычага (ЭФР), который образуется за счет разности между рентабельностью собственного капитала и рентабельностью инвестированного капитала. ЭФР показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия, и определяется по следующей формуле:

,

где

Н_пр – ставка налога на прибыль, долей единицы (20%);

Р_А – рентабельность суммарных активов (экономическая рентабельность, %);

С_зк – средняя ставка процента по кредиту (стоимость заемного капитала), %;

ЗК –  сумма заемного капитала, руб.;

СК –  сумма собственного капитала.

ЭФР = (1-0,2)*(0,0012 -0,153)*(13840/286370)= -0,003%

Рентабельность  активов рассчитывается как отношение  чистой прибыли к собственному капиталу.

Raкт = Пчист/ СК =351/286370= 0,0012%.

В данном случае привлечение заемного капитала не окажет положительного воздействия  на деятельность предприятия  и снизит рентабельность капитала на 0,003%, поскольку рентабельность активов меньше ставки рефинансирования.

4.5 Оценка финансовой устойчивости

Финансовое состояние предприятия  характеризуется размещением и  использованием средств предприятий. Стабильность деятельности предприятия  в долгосрочной перспективе связана  с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от внешних кредиторов и инвесторов.

Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия, обобщаются в таблице 19.

Таблица 19

Расчет  показателей финансовой устойчивости

№ строки	Показатели	Алгоритм расчета	Норматив (тен-денция)	На начало года	На конец года	Изменение за год
1.	Коэффициент автономии		не менее 0,5	0,957	0,953	-0,003
2.	Коэффициент финансовой зависимости		снижение	1,045	1,049	0,003
3.	Коэффициент соотношения  заемных и собственных средств		не более 1	0,043	0,047	0,003
4.	Коэффициент соотношения  заемных и вложенных средств (индекс финансовой напряженности) (структура  капитала)		снижение	0,043	0,047	0,003
5.	Коэффициент обеспеченности ВА собственными средствами (индекс постоянства актива)			1,004	1,000	-0,004
6.	Коэффициент обеспеченности ОА собственными средствами (коэффициент  независимости ОА)		0,6 - 0,8	-0,092	-0,002	0,089
7.	Коэффициент маневренности  СК			-0,004	-0,0001	0,0037
8.	Коэффициент маневренности  функционирующего капитала		0 - 1	-0,067	-5,972	-5,9052
9.	Коэффициент соотношения  собственных оборотных средств  и вложенного капитала		не менее 0,3	-0,004	-0,0001	0,0035
10.	Коэффициент долгосрочного  привлечения заемных средств		снижение	0,0013	0,0005	-0,0008
11.	Коэффициент структуры  долгосрочных вложений			0,0013	0,0005	-0,0008
12.	Коэффициент автономии  источников формирования запасов		повышение	-0,107	-0,003	0,1039
13.	Коэффициент соотношения  дебиторской и кредиторской задолженности		повышение	0,134	0,141	0,0064

 

СК - собственный капитал;

ЗК - заемный капитал;

ДС - денежные средства;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения;

ДЗК - долгосрочные обязательства.

Как видно из таблицы 18 не все рассчитанные коэффициенты соответствуют нормативной  тенденции, что говорит о некоторой финансовой неустойчивости, имеющей место на предприятии.

Коэффициент автономии в отчетном периоде снизился на 0,003, но, несмотря на снижение, его величина соответствует  нормативам. Коэффициент автономии  определил, что доля собственного капитала в общей сумме источников предприятия равна 95,3%.

Коэффициент финансовой зависимости  обратно пропорционален коэффициенту автономии. Коэффициент финансовой зависимости предприятия означает, насколько активы предприятия финансируются  за счет заемных средств. В отчетном году данный показатель выше, чем в предыдущем, т.е. зависимость фирмы от заёмных средств повысилась, что не соответствует нормативной тенденции. Это может говорить о снижении платежеспособности предприятия, что в свою очередь может повлечь недоверие к нему контрагентов.

Коэффициент соотношения заемных  и собственных средств меньше 1. Это говорит о том, что величина заемного капитала меньше собственного. В отчетном году их соотношение увеличилось  на 0,3%.

Увеличился коэффициент соотношения заемных и вложенных средств на 0,3 %, а это означает, что в отчетном периоде доля заемного капитала в общей сумме пассивов предприятия возросла, в основном за счет небольшого увеличения краткосрочных обязательств.

Коэффициент обеспеченности внеоборотных активов собственными средствами в отчетном году снизился на 0,4%, однако он равен 100%, т.е. на данном предприятии финансирование внеоборотных активов полностью возможно за счет собственного капитала.

Коэффициент обеспеченности оборотных  активов собственными средствами повысился на 8,9%. Он показывает соотношение собственного капитала и величины мобильных средств после финансирования внеоборотных активов за счет собственных средств. Данный показатель не соответствует нормативной тенденции, более того, он намного ниже норматива, а это может говорить о недостаточности у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть  собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, в наиболее маневренную часть активов. Он имеет отрицательное значение, однако тенденция - положительная. Это может говорить о росте использования собственного капитала для финансирования текущей деятельности предприятия.

Коэффициент маневренности функционирующего капитала показывает, какая часть  функционирующего капитала обездвижена  в производственных запасах и  долгосрочной дебиторской задолженности. В данном случае значение коэффициента понизилось, следовательно, маневренность капитала увеличилась, динамика положительная.

Коэффициент долгосрочного привлечения  заемных средств показывает, какая  часть в источниках формирования внеоборотных активов на отчетную дату приходится на собственный капитал, а какая на долгосрочные заемные средства. Данный показатель имеет тенденцию к снижению и равен 0,5%, что говорит том, что предприятие обладает независимостью от привлеченного капитала.

Коэффициент показывает долю, которую  составляют долгосрочные обязательства в объеме внеоборотных активов предприятия. Данный коэффициент на предприятии равен 0,5% и имеет тенденцию к снижению. Такое низкое значение данного показателя может свидетельствовать о невозможности привлечения долгосрочных кредитов и займов.

Коэффициент автономии источников формирования запасов показывает долю собственных оборотных средств  в общей сумме основных источников формирования запасов. На нашем предприятии  наблюдается рост коэффициента, что  отражает тенденцию к снижению зависимости предприятия от заемных источников финансирования хозяйственного кругооборота и поэтому оценивается положительно.

Коэффициент соотношение дебиторской  и кредиторской задолженности показывает, какой размер кредиторской задолженности  приходится на 1 ден. ед. дебиторской задолженности. На данном предприятии наблюдается положительная тенденция роста данного показателя, что говорит о повышении дебиторской задолженностина 1 руб. кредиторской задолженности.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются показатели, которые отражают различные виды источников:

1) Собственные оборотные средства (СОС): 

СОС=СК-ВА=286370-286402=-32 тыс. руб.

2) Собственные оборотные средства  и долгосрочные обязательства  (СДИ):

СДИ=СОС+ДЗК=-32+150= 118 тыс. руб.

3) Общая величина основных источников  формирования запасов (ОИЗ):

ОИЗ=СДИ+ККЗ= 118+13840 = 13958 тыс. руб.

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют  три показатели обеспеченности запасов  источниками формирования:

1) ∆СОС=СОС-Запасы=-32-11811=-11843 тыс. руб.

2) ∆СДИ=СДИ-Запасы= 118-11811=-11693 тыс. руб.

3) ∆ОИЗ=ОИЗ-Запасы=13958-11811=2147 тыс. руб.

 С помощью данных показателей  можно определить трехкомпонентный  показатель типа финансовой устойчивости: М={∆СОС, ∆СДИ, ∆ОИЗ}. На данном предприятии этот показатель выглядит следующим образом: М={0, 0, 1}. Это говорит о неустойчивом финансовом состоянии предприятия, характеризующиеся нарушением нормальной платежеспособностью, возникновением необходимости привлечения заемных средств. Возможно восстановление платежеспособности.

4.6. Анализ платежеспособности  предприятия

Оценка  платежеспособности предприятия производится по данным баланса на основе характеристики ликвидности оборотных активов, т.е. времени, которое необходимо для превращения их в денежную наличность.

Платежеспособность  определяется отношением ликвидных  средств предприятия к его  краткосрочным обязательствам, которые  включаются в раздел V пассива баланса.

Различают три показателя (три коэффициента) ликвидности. Однако каждый следующий показатель уступает по качеству  предыдущему.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности определяется как отношение величины денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к сумме краткосрочных долговых обязательств предприятия.

Денежные  средства и краткосрочные финансовые вложения в приобретенные предприятием ценные бумаги на срок не более одного года являются наиболее мобильной частью оборотных средств. Оборотные средства в деньгах готовы к платежу  и расчетам немедленно, а ценные бумаги могут быть быстро и без труда обращены в деньги. Поэтому отношение этой части оборотных средств к краткосрочным обязательствам предприятия называют коэффициентом абсолютной ликвидности. Его значение признается теоретически достаточным, если превышает 0,2-0,25.

2. Промежуточный (срочной или быстрой, критический) коэффициент ликвидности равен частному от деления денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности на сумму краткосрочных обязательств предприятия.

Второй  показатель отличается от первого тем, что в числителе к ранее приведенной сумме денежных средств и краткосрочных финансовых вложений прибавляются суммы дебиторской задолженности. Теоретически оправданные оценки этого коэффициента лежат в диапазоне 0,8-0,9, т.е. стремится к единице.

3. Общий (текущий) коэффициент ликвидности рассчитывается как отношение суммы материальных оборотных средств за вычетом расходов будущих периодов, суммы денежных средств и средств в расчетах (итог раздела II актива баланса) к сумме краткосрочных обязательств предприятия. Здесь в числителе прибавляются материально – производственные запасы, т.е. числитель включает все оборотные средства. Продав материально-производственные запасы, также можно превратить их в наличные деньги. Однако на реализацию запасов потребуется известное время. Теоретическая величина такого коэффициента определяется в размере 2 – 2,5 (по некоторым источникам 1-1,5; 1,5-2).

Расчет  показателей платежеспособности предприятия ведется в табл.20.