Анализ платежеспособности и кредитоспособности предприятия

(4)

 

где СК – собственный капитал;

      ИБ – итог бухгалтерского баланса.

Коэффициент финансовой независимости показывает долю активов организации, которые покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками формирования). Оставшаяся доля активов покрывается за счет заемных средств. Инвесторы и банки, выдающие кредиты, обращают внимание на значение этого коэффициента. Чем выше значение коэффициента, тем с большей вероятностью организация может погасить долги за счет собственных средств. Чем больше показатель, тем независимее предприятие.

Согласно современным теориям оптимизации структуры капитала значение коэффициента финансовой независимости должно составлять 0,5. Для РБ Инструкцией № 140/206 его нормативное значение определено в размере не менее 0,4-0,6.

• коэффициента общей оборачиваемости капитала (К5), рассчитываемого как отношение выручки от реализации продукции, товаров, работ, услуг (строка 010 отчета о прибылях и убытках) к средней стоимости всех активов (строка 300 бухгалтерского баланса, деленная на 2)

(5)

 

где ВР – выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг;

      Аср – средняя стоимость активов.

Данный коэффициент отражает скорость оборачиваемости активов и показывает число оборотов капитала за период.

• коэффициента оборачиваемости оборотных средств (К6), который равен отношению выручки от реализации продукции, товаров, работ, услуг (строка 010 отчета о прибылях и убытках) к средней стоимости краткосрочных активов (строка 290 бухгалтерского баланса, деленная на 2)

(6)

где ВР – выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг;

      КАср – средняя стоимость краткосрочных активов.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств показывает число оборотов, совершенных оборотными средствами за анализируемый период (квартал, полугодие, год) [6].

Перечисленные выше коэффициенты платежеспособности, рассчитанные на 1 января и 31 декабря 2012 года по данным бухгалтерского баланса предприятия «Кричевгрузавто» (приложение А), представлены в таблице 5. Для определения эффективности функционирования предприятия в таблице имеются также нормативные значения показателей.

 

Таблица 5 — Сравнительный анализ нормативных значений и значений показателей платежеспособности на предприятии «Кричевгрузавто»

 

Показатель	Значение на 1 января 2012 года	Значение на 31 декабря 2012 года	Нормативное значение показателя
К1	0,19	0,049	не менее 0,15
К2	0,331	0,334	не более 0,85
К3	0,495	0,5	не более 1
К4	0,669	0,666	не менее 0,4-0,6

 

На основании полученных данных можно сделать вывод о том, что предприятия «Кричевгрузавто» обладает неустойчивой  платежеспособностью, т.к. некоторые показатели принимают значение меньше нормативного. В частности это касается коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами, который равен 0,049 при нормативе 0,15 для транспортных предприятий. Однако это может быть связано с тем, что теперь учитывается величина не только собственного капитала, но и долгосрочных обязательств, а также собственный капитал не корректируется на величину резервов предстоящих платежей. Значения остальных показателей на конец года по сравнению с его началом незначительно увеличились и находятся в рамках нормативных значений.

Коэффициент общей оборачиваемости капитала и коэффициент оборачиваемости оборотных средств принимают значения 1,8 и 7,8 соответственно. Это говорит о том, что за отчетный год капитал и оборотные средства предприятия совершают 1 полный оборот и 7 полных оборотов соответственно.

Под ликвидностью понимается способность предприятия выполнять свои обязательства по всем видам платежей. Кроме того ликвидность — это способность оборотных средств превращаться в наличность, необходимую для нормальной финансово-хозяйственной деятельности. Считается, что показатели ликвидности наиболее важны из всех аналитических показателей кредитоспособности заемщика [4].

Для оценки ликвидности баланса используются следующие приемы:

• расчет финансовых коэффициентов ликвидности;
• анализ ликвидности баланса.

С целью проведения анализа актив баланса группируется по степени убывания ликвидности, а собственный капитал и обязательства — по степени срочности оплаты или погашения. Активы в зависимости от скорости превращения обычно делятся на следующие группы:

• А1 — наиболее ликвидные активы. Включают денежные средства предприятий и краткосрочные финансовые вложения (высоколиквидные ценные бумаги);
• А2 — быстро реализуемые ликвидные активы. К ним относятся товары отгруженные, готовая продукция и товары для перепродажи, а также часть дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в ближайшее время;
• А3 — медленно реализуемые активы. Включают все статьи краткосрочных активов, не вошедшие в две первые группы;
• А4 — трудно реализуемые активы. Состоят из долгосрочных активов.

Группировка собственного капитала и обязательств происходит по степени срочности их возврата:

• П1 — первоочередные платежи. Включают задолженность по оплате труда, перед бюджетом, по социальному страхованию и обеспечению. Кроме того, в эту группу входит просроченная и пролонгированная задолженность по банковским кредитам;
• П2 — платежи с ближайшими сроками. К ним относятся задолженности по расчетам с поставщиками, векселям к уплате, авансам полученным, а также срочная задолженность по кредитам банка со сроком погашения в течение трех месяцев;
• П3 — платежи с отдаленным сроком погашения. Состоят из всех статей, относящихся к краткосрочным обязательствам, за исключением вошедших в предыдущие группы;
• П4 — постоянные пассивы. К ним относятся долгосрочные обязательства и собственный капитал.

Условием абсолютной ликвидности является превышение суммы активов над суммой собственного капитала и обязательств или их равенство по первым трем группам. В соотношении А4 и П4 собственный капитал и обязательства должны превышать активы, что означает наличие у предприятия собственных и приравненных к ним оборотных средств [6].

Для анализа ликвидности баланса предприятия «Кричевгрузавто» необходимо сопоставить между собой группы активов и собственного капитала и обязательств. Частные показатели ликвидности баланса определяются по формуле

 

 

где	Плкn – показатель ликвидности группы n; А (n) - сумма статей актива группы n; П (n) - сумма статей пассива группы n.

В таблице 6 представлены значения частных показателей ликвидности групп бухгалтерского баланса ОАО «Кричевгрузвто» на 1 января и 31 декабря 2012 года (приложение А).

 

Таблица 6 — Значения частных показателей ликвидности групп бухгалтерского баланса

 

Группа ликвидности	Значение ликвидности группы
	на 1 января 2012 года	на 31 декабря 2012 года
1	0,56	0,05
2	6,51	11,54
3	0,57	0,27
4	0,95	0,98

 

Анализируя показатели ликвидности баланса предприятия «Кричевгрузавто», можно сделать вывод о том, что предприятие не является абсолютно ликвидным, т.к. условие превышения суммы активов над суммой собственного капитала и обязательств соблюдается только во второй группе (А2 и П2), причем значение данного показателя к концу 2012 года увеличилось в 1,8 раза по сравнению с началом года. Недостаток ликвидности в третьей группе может компенсироваться избытком ликвидности второй группы (происходит замена более ликвидными средствами менее ликвидных), в то время как недостаток ликвидности в первой группе нельзя компенсировать избытком второй группы (менее ликвидные средства не могут заменять более ликвидные). Следует отметить, что частный показатель ликвидности третьей группы по сравнению с началом 2012 года уменьшился в 2,1 раза, а значение данного показателя по первой группе практически не изменилось. Превышение суммы собственного капитала и обязательств над суммой активов по четвертой группе означает наличие у предприятия собственных и приравненных к ним оборотных средств, что свидетельствует о том, что предприятие является кредитоспособным, т.к. оно обеспечено залогом в виде своего имущества. Значение показателя ликвидности четвертой группы к концу отчетного периода незначительно увеличилось по сравнению с его началом.

Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности рассчитывают коэффициенты ликвидности, которые построены на соотношении активов и обязательств с разными сроками погашения.

При анализе используются следующие коэффициенты:

• коэффициент текущей ликвидности (покрытия). Рассчитывается как отношение стоимости краткосрочных активов (итог раздела II бухгалтерского баланса, строка 290) к краткосрочным обязательствам (итог раздела V бухгалтерского баланса, строка 690). Он характеризует общую обеспеченность субъекта собственными краткосрочными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения краткосрочных обязательств. Значение коэффициента, как правило, не должно быть менее 1. Исключение допускается только для клиентов банка с очень быстрой оборачиваемостью капитала. Превышение краткосрочных активов над краткосрочными обязательствами более чем в 2 раза считается нежелательным, поскольку это может свидетельствовать о нерациональном вложении средств, неэффективном их использовании. Считается, что оптимальная потребность предприятия в ликвидных средствах должна находиться на уровне, примерно в два раза превышающем краткосрочную задолженность (хотя при высокой оборачиваемости оборотных средств эта потребности может быть значительно меньше двух и находиться на уровне единицы);
• коэффициент абсолютной (быстрой) ликвидности. Для установления части краткосрочных обязательств, которая может быть погашена немедленно, необходимо использовать коэффициент абсолютной ликвидности — это отношение высоколиквидных активов, к которым отнесены краткосрочные финансовые вложения (строка 260 бухгалтерского баланса) и денежные средства и их эквиваленты (строка 270 бухгалтерского баланса) к краткосрочным обязательствам (строка 690 бухгалтерского баланса). Нормативное значение коэффициента абсолютной ликвидности должно быть не менее 0,2. Снижение фактического значения показателя указывает на падение платежеспособности предприятия. Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия, показывая какая часть краткосрочных заемных средств обязательств, может быть погашена немедленно;
• коэффициент срочной (критической) ликвидности. Рассчитывается как отношение наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов к краткосрочным обязательствам за минусом расходов будущих периодов. Коэффициент отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия. Низкое значение указывает на неизбежные трудности в исполнении организацией своих срочных обязательств. Обычно рекомендуется, чтобы значение этого показателя было больше 1. Однако реально значения составляют более 0.7-0.9, что признаётся допустимым [4].

Показатели ликвидности, рассчитанные на 1 января и 31 декабря 2012 года на основании данных бухгалтерского баланса предприятия «Кричевгрузавто» (приложение А), представлены в таблице 7. Для определения эффективности функционирования предприятия в таблице имеются также нормативные значения показателей.

 

 

 

 

 

Таблица 7 — Сравнительный анализ нормативных значений и значений показателей ликвидности на предприятии «Кричевгрузавто»

 

Показатель	Значение на 1 января 2012 года	Значение на 31 декабря 2012 года	Нормативное значение показателя
Ктл	1,2	1,052	не менее 1
Кал	0,07	0,007	не менее 0,2
Ксл	0,98	1,03	более 1 (допустимо 0,7-0,9)

 

Следует отметить, что величина оптимального значения коэффициента ликвидности, для каждого конкретного предприятия является различным. Это зависит от действия следующих факторов: размера предприятия и объема его деятельности, отрасли промышленности и производства, длительности производственного цикла, времени, необходимого для возобновления запасов материалов, сезонности работы предприятия, общей экономической конъюнктуры и т.д.

Анализируя полученные при расчете коэффициентов ликвидности значения, можно отметить, что коэффициенты текущей и срочной ликвидности принимают значения, находящиеся в рамках нормативных, что свидетельствует об определенной кредитоспособности предприятия.

Коэффициент абсолютной ликвидности в отчетном периоде имеет недостаточное значение (к концу года по сравнению с его началом величина данного коэффициента уменьшилась в 10 раз). По сравнению с нормативным его значение также в несколько раз меньше, что свидетельствует о чрезвычайно низких перспективных платежных возможностях предприятия и сказывается на общей кредитоспособности предприятия.

Расчет вышеприведенных коэффициентов будет недостаточен без оценки деловой активности предприятия.

При оценке деловой активности предприятия обычно используют систему качественных и количественных критериев. Под качественными критериями понимают широту рынков сбыта, репутацию предприятия, конкурентоспособность продукции, наличие стабильных поставщиков и покупателей и т. п. Количественные критерии включают абсолютные и относительные показатели. Среди абсолютных основными являются выручка от реализации, прибыль, чистая прибыль, величина авансированного капитала. Относительные показатели деловой активности характеризуют уровень эффективности использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов предприятия.