Доходный подход в оценке бизнеса

1.Горизонтальный  анализ– это сравнительный анализ финансовых данных за ряд периодов. Данный метод также известен под названием "трендовый анализ".

При горизонтальном анализе отчетности (например, баланса), берется показатель (строка) и прослеживается его изменение в течение двух или более периодов. В качестве периодов могут браться любые одинаковые временные интервалы, но обычно для бухгалтерской отчетности используют поквартальный анализ или анализ данных по годам. Количество анализируемых периодов может варьировать в зависимости от конкретной задачи, однако качественный анализ, как правило, возможен, когда в анализируемом ряду более 3-х периодов.

При горизонтальном анализе используют два подхода:

• Сравнение изменение в абсолютных величинах (например, рублях)

• Сравнение изменений в относительных (процентных) величинах [5].

В приложении 1 проведем горизонтальный анализ на основе финансовых

показателей деятельности ООО «Газпром трансгаз Сургут» за период с

01.01.2012 по 31.12.2013 г.

Вывод :Горизонтальный анализ ООО «Газпром трансгаз Сургут» показывает, что абсолютная сумма активов за 2013 год возросла на 2432676 рублей. Это значит, что организация повышает свой экономический потенциал. С точки зрения структуры активов, наблюдаемое увеличение произошло в основном за счет запасов. Но з анализируемый период так же отмечается тенденция роста дебиторской задолженности на 2603382 рублей, а это значит, что предприятие теряет свои доходы, что негативно может отразиться на ее финансовом состоянии.

2.Вертикальный  анализ направлен на изучение структуру имущества, обязательств, доходов, расходов организации. Например, верительный анализ актива бухгалтерского баланса дает представление о доли основных средств, нематериальных активов, запасов, дебиторской задолженности и других видов имущества в общих активах предприятия (вертикальный анализ актива баланса). Определив в процентах долю каждого показателя в общем итоге, у аналитика появляется возможность сравнивать предприятие по данным показателям с другими предприятиями, что невыполнимо, если оперировать абсолютными величинами. В части пассива баланса проводят структурный анализ собственных и заемных средств, а также состав заемных средств по срокам погашения (долгосрочные и краткосрочные обязательства).

В части анализа отчета о прибылях и убытках, вертикальный анализ используют для выявления структуры доходов и расходов, определения доли или чистой прибыли расходов в выручке от реализации. [2].

    В приложение 2 проведем вертикальный анализ на основе финансовы показателей деятельности ООО «Газпром трансгаз Сургут» за период с

01.01.2012 по 31.12.2013 г.

Вывод: В структуре активов баланса ООО “Газпром трансгаз Сургут” значительная доля принадлежит основным средствам, а  это значит, что руководство организации ориентируется на создание материальных условий для расширения основной деятельности. В структуре оборотных активов ООО “Газпром трансгаз Сургут” преобладает доля дебиторской задолженности: дебиторская задолженность повысилась, что является положительным изменением, значит клиенты стали платить по счетам.

 

3.Анализ  ликвидности и платежеспособности

В условиях массовой неплатежеспособности и применения ко многим предприятиям процедур банкротства (признания несостоятельности) объективная и  точная оценка финансово-экономического  состояния приобретает первостепенное значение. Главным критерием такой оценки являются показатели платежеспособности и степень ликвидности предприятия.

Платежеспособность предприятия определяется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера. Платежеспособность влияет на формы и условия коммерческих сделок, в том числе на возможность получения кредита.

Ликвидность предприятия определяется наличием у него ликвидных средств,  к которым относятся наличные деньги, денежные средства на счетах в банках и легкореализуемые элементы оборотных ресурсов. Ликвидность отражает способность предприятия в любой момент совершать необходимые расходы.

Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение года. Это основной показатель платежеспособности предприятия. Коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле:

 
                              К = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)                        (2) 
 
         В мировой практике значение этого коэффициента должно быть не менее 2. Естественно, существуют обстоятельства, при которых значение этого показателя может быть и больше, однако, если коэффициент текущей ликвидности более 3, это, как правило, говорит о нерациональном использовании средств предприятия. Значение коэффициента текущей ликвидности ниже единицы говорит о неплатежеспособности предприятия.  
 
        Коэффициент быстрой ликвидности, или коэффициент «критической оценки», показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность. Коэффициент быстрой ликвидности определяется по формуле: 

 
                                        К = (А1 + А2) / (П1 + П2)                                             (3)

В ликвидные активы предприятия включаются все оборотные активы предприятия, за исключением товарно-материальных запасов. Данный показатель определяет, какая доля кредиторской задолженности может быть погашена за счет наиболее ликвидных активов, т. е. показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Рекомендуемое значение данного показателя от 0,7-0,8 до 1,5. 

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно. Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле:  
 
                                                  К = А1 / (П1 + П2)                          (4) 

Значение данного показателя не должно опускаться ниже 0,2 [3].

В таблице 6 рассмотрим все три коэффициента ликвидности на основе финансовых показателей ООО «Газпром трансгаз Сургут»

Таблица 6

Коэффициенты ликвидности на основе финансово-экономической деятельности за 2012-2013 г.г.

Показатель ликвидности	Значение показателя		Изменение показателя  (гр.4 - гр.2)	Расчет, рекомендованное значение
	31.12.2012	31.12.2013
1. Коэффициент текущей (общей) ликвидности	1,51	1,56	+0,05	Нормальное значение: не менее 2.
2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности	1,26	1,27	+0,01	Нормальное значение: 1 и более.
3. Коэффициент абсолютной  ликвидности	0,02	0,03	+0,01	Нормальное значение: 0,2 и более .

Вывод: По состоянию на 31.12.2013 коэффициент текущей ликвидности имеет значение ниже нормы (1,56 против нормативного значения 2). При этом следует отметить имевшую место положительную динамику – за весь рассматриваемый период коэффициент текущей ликвидности вырос на 0,05

Для коэффициента быстрой ликвидности нормативным значением является 1. В данном случае его значение составило 1,27. Это свидетельствует о достаточности ликвидных активов (т. е. наличности и других активов, которые можно легко обратить в денежные средства) для погашения краткосрочной кредиторской задолженности. Коэффициент быстрой ликвидности укладывался в установленный норматив в течение всего рассматриваемого периода.

При норме 0,2 значение коэффициента абсолютной ликвидности составило 0,03. При этом следует отметить, что в течение анализируемого периода (с 31 декабря 2012 г. по 31 декабря 2013 г.) коэффициент абсолютной ликвидности вырос на 0,01.

4. Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения. Обычно различают высоколиквидные, низколиквидные и неликвидные ценности (активы). Чем легче и быстрее можно получить за актив полную его стоимость, тем более ликвидным он является.

Для товара ликвидности будет соответствовать скорость его реализации по номинальной цене.

А1. Высоколиквидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения)  
А2. Быстрореализуемые активы (краткосрочная дебиторская задолженность, т.е. задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)  
А3. Медленно реализуемые активы (прочие, не упомянутые выше, оборотные активы)  
А4. Труднореализуемые активы (все внеоборотные активы) 

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом:  
П1. Наиболее срочные обязательства (привлеченные средства, к которым относится текущая кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками, персоналом, бюджетом и т.п.)  
П2. Среднесрочные обязательства (краткосрочные кредиты и займы, резервы предстоящих расходов, прочие краткосрочные обязательства)  
П3. Долгосрочные обязательства (раздела IV баланса "Долгосрочные пассивы") 
П4. Постоянные пассивы (собственный капитал организации). 

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов. Идеальным считает ликвидность, при которой выполняются следующие условия:  
 
А1 > П1  
А2 > П2  
А3 > П3  
А4 < П4

 

В таблице 7 проведем Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.

                                                                                                         Таблица 7

Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств

по сроку погашения

Активы по степени ликвидности	На конец отчетного периода, тыс. руб.	Норм. соотно-шение	Пассивы по сроку погашения	На конец отчетного периода, тыс. руб.	Излишек/  недостаток  платеж. средств  тыс. руб.,  (гр.2 - гр.6)
А1. Высоколиквидные активы	1 017 270	≥	П1. Наиболее срочные обязательства	11 772 605	-10 755 335
А2. Быстрореализуемые активы	17 810 758	≥	П2. Среднесрочные обязательства	3 165 916	+14 644 842
А3. Медленно реализуемые активы	4 492 706	≥	П3. Долгосрочные обязательства	1 232 927	+3 259 779
А4. Труднореализуемые активы	25 157 215	≤	П4. Постоянные пассивы	32 306 501	-7 149 286

Вывод: Из четырех соотношений, характеризующих наличие ликвидных активов у организации, выполняется три. У ООО "Газпром трансгаз Сургут" недостаточно денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (высоколиквидных активов) для погашения наиболее срочных обязательств (разница составляет 10 755 335 тыс. руб.). В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (краткосрочной задолженности за минусом текущей кредиторской задолженности). В данном случае у организации достаточно быстрореализуемых активов для полного погашения среднесрочных обязательств (больше в 5,6 раза).

2.3Факторный анализ предприятия  ООО «Газпром трансгаз Сургут»

 

          В настоящее время одним из важных моментов функционирования любой организации является планирование своей деятельности. А любое планирование невозможно без факторного анализа результатов деятельности. Поэтому факторный анализ финансовых результатов организации приобретает все большую значимость и актуальность в современной экономике. Поскольку грамотный и своевременный анализ финансовых результатов позволяет повысить обоснованность планирования, а также дать оценку достоверности учета и оперативности контроля, и как следствие обеспечит эффективность и бесперебойность работы организации.

 

1.Коэффициенты  финансовой устойчивости ООО  «Газпром трансгаз Сургут»

Насколько устойчиво либо не устойчиво то либо иное предприятие можно сказать, зная насколько сильную зависимость предприятие испытывает от заемных средств, насколько свободно оно может маневрировать собственным капиталом, без риска выплаты лишних процентов и пени за неуплату, либо неполную выплату кредиторской задолженности вовремя.

Эта информация важна прежде всего для контрагентов (поставщиков сырья и потребителей продукции (работ, услуг)) предприятия. Им Важно насколько прочна финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности предприятия, с которым они работают.

Финансовая устойчивость - это способность предприятия маневрировать средствами, финансовая независимость. Это также определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность.

Коэффициент финансовой зависимости характеризует отношение заемного капитала организации ко всему капиталу (активам).

    Коэффициент финансовой зависимости = Обязательства / Активы              (5)

                                          КФЗ=16171448/48477949=0.3