Финансовое состояние предприятия

Практически все авторы сходятся к определению величины наиболее ликвидных активов (числителя) как суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (табл. 1.4).

Таблица 1.4

Сравнительный анализ методов  расчета коэффициента

 абсолютной ликвидности

 

Авторы	Шеремет А.Д. [37]	Гиляровская Л.Т. [38]	Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П., Маркарьян С.Э.[30]	Чечевицына Л.Н.[36]
Алгоритм расчета	(КФВ+ДС)/ (КЗиК+КЗ+Зпо вып.д. +ПКО)	(КФВ+ДС)/ (КЗиК+КЗ+Зпо вып.д. +ПКО)	(КФВ+ДС)/ (КЗиК+КЗ+Зпо вып.д. +ПКО)	(КФВ+ДС)/ КО
Рекомендумое  нормативное значение	≥0,2	-	0,2 - 0,25	> 0,2 – 0,3

 

Величину краткосрочных  обязательств здесь целесообразно определять как и при расчете коэффициента текущей ликвидности:

 

,     (1.5)

где К_а.л. – коэффициент абсолютной ликвидности; КО – краткосрочные обязательства, тыс.р.; ДБП – доходы будущих периодов, тыс.р.; РПР – резервы предстоящих расходов, тыс.р.

          Следует отметить, что представленные коэффициенты ликвидности имеют ряд недостатков, а именно:  при их исчислении учитываются только краткосрочные обязательства, исходя из того, что погашение  долгосрочных обязательств осуществляется после того, как они окупятся, а также эти коэффициенты определяют степень обеспечения всех краткосрочных обязательств активами различной степени ликвидности и определяют потенциальную возможность предприятия рассчитываться по своим обязательствам без  учета  установленных сроков.

Перечисленных недостатков  можно избежать, рассчитав общий  реальный коэффициент платежеспособности. Он представлен в работах Н.Ф. Щербаковой. В основе  определения общего реального коэффициента платежеспособности лежит группировка активов баланса по степени ликвидности и обязательств по степени срочности.

В соответствии с указанной  методикой к наиболее срочным  обязательствам (О₁) следует отнести обязательства, по которым согласно ст. 855 ГК РФ установлен первоочередной порядок списания средств со счета: по исполнительным листам, расчеты с бюджетом и внебюджетными фондами, оплата труда,  а также задолженность за товары, работы, услуги, расчеты по которым производятся путем выставления платежных требований без акцепта. Опираясь на данные бухгалтерского баланса, О₁  представляет сумму задолженности перед персоналом, задолженности перед внебюджетными фондами, по налогам и сборам. Данные обязательства должны быть обеспечены наиболее ликвидными активами: денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями. При этом рассчитывается коэффициент ликвидности  k₁:

 

,                                                    (1.6)

 

где К₁ – коэффициент ликвидности 1; А1 – наиболее ликвидные активы, тыс.р.; О1 – наиболее срочные обязательства, тыс.р.

В группу наиболее срочных  обязательств О₂  входят обязательства, не перечисленные выше со сроком погашения менее 3 месяцев. Они покрываются быстро реализуемыми активами А₂, срок оборачиваемости которых менее трех месяцев. При этом срок погашения обязательств и срок погашения текущих активов определяются на основании данных учета и отчетности. При невозможности этого по общей сумме текущих активов определяется срок оборачиваемости в днях.

Если срок оборачиваемости текущих активов в днях окажется меньше 3 месяцев, то все текущие активы можно отнести к быстро реализуемым. В противном случае из их  стоимости для определения срока последовательно исключаются группы активов с наименьшей степенью ликвидности: производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция и товары, дебиторская задолженность. В итоге выделяется группа быстро реализуемых активов сроком обращения до 3 месяцев (кроме денежных средств и краткосрочных финансовых вложений).

При определении сроков погашения обязательств, в случае отсутствия в договорах конкретных сроков все обязательства по расчетам с поставщиками за товары, работы и услуги, а также с прочими кредиторами следует считать краткосрочными на основании Федерального закона  «О несостоятельности (банкротстве)».

Аналогично первой группе обязательств и активов определяется коэффициент ликвидности k₂.

Оставшиеся среднесрочные (от 3 месяцев до одного года) и долгосрочные обязательства свыше одного года образуют третью группу обязательств О₃. Для их погашения используются текущие активы, не перечисленные ранее со сроком обращения более 3 месяцев А₃. Осуществляется расчет коэффициента ликвидности k₃:

 

 ,                                               (1.7 )

 

где К₃ – коэффициент ликвидности 3; А3 – текущие активы сроком обращения более 3 месяцев, тыс.р.; О3 – оставшиеся среднесрочные и долгосрочные обязательства, тыс.р.

Для определения реального  обобщающего коэффициента платежеспособности по обязательствам каждой группы рассчитываются их средние значения за анализируемый период и определяется удельный вес обязательств каждой группы в общей сумме обязательств:

 

 

,                                            (1.8)

 

                                        ,                                           (1.9)

 

                                                                                   (1.10)

 

где d1, d2, d3 – удельный вес обязательств первой, второй и третьей групп соответственно в общей сумме обязательств, коэф.; О1 – наиболее срочные обязательства, тыс.р.; О2 – обязательства сроком погашения менее 3 месяцев за вычетом О1, тыс.р.; О3 – среднесрочные и долгосрочные обязательства, тыс.р.

После этого определяется общий (реальный) коэффициент платежеспособности:

 

                                  (1.11)  

 

где К_р.п. – коэффициент реальной платежеспособности; d1, d2, d3 – удельный вес обязательств первой, второй и третьей групп соответственно в общей сумме обязательств, коэф.; К1, К2, К3 – первый, второй, третий коэффициенты ликвидности соответственно.

Если данный коэффициент  не меньше 1, предприятие может считаться  платежеспособным, поскольку оно  имеет возможность погасить свою задолженность по обязательствам не позже 3 месяцев по истечении установленного срока. В ином случае возможно наличие оснований для признания организации банкротом.                                                                                 

Для более полной оценки ликвидности и платежеспособности коммерческой организации могут быть использованы иные показатели. Наиболее интересными для рассмотрения являются коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами и коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами отражает наличие собственных оборотных средств, необходимых для обеспечения финансовой стабильности организации.  Он отражает, какая часть текущей деятельности финансируется за счет собственных источников (см. табл. 1.5).

 

Таблица 1.5

Сравнительный анализ методов  расчета коэффициента обеспеченности  собственными оборотными средствами

 

Авторы	Савицкая Г.В. [33]	Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф.[34]	Донцова Л.В., Никифорова Н.А.[24]	Гиляровская Л.Т.[38]	Методика ФСФО [19]
Алгоритм расчета	(КиР+ДБП+РПР +ДО-ВНА)/ ОА	(КиР+ДБП+РПР- -ВНА)/ОА	(КиР-ВНА)/ ОА	(КиР- ВНА)/ОА	(КиР- -ВНА)/ОА
Рекомендуемое нормативное значение		≥0,1	≥0,1	>0,1	>0,1

 

Общая методика расчета  может быть представлена как отношение собственных оборотных средств (собственного капитала в обороте) к оборотным активам. Разброс значений  данного коэффициента связан в основном различиями в методиках расчета собственных оборотных средств (она представлена при оценке методик расчета финансовой устойчивости). Наиболее целесообразен расчет:

 

,        (1.12)

где КОСС – коэффициент  обеспеченности собственными оборотными средствами, СК – собственный капитал, тыс.р.; Зуч. – задолженность учредителей по вкладам в уставный капитал, тыс.р.; ВНА – внеоборотные активы, тыс.р.; ОА – оборотные активы, тыс.р.

Для характеристики состояния  бизнеса в целях диагностики  кризисной ситуации может быть использован  коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности. Как правило, он рассчитывается на 6 месяцев – оптимальный срок восстановления платежеспособности.  При неудовлетворительной структуре баланса этот коэффициент используется для оценки реальной возможности организации в течение 6 месяцев восстановить свою платежеспособность. Базой для его расчета выступает коэффициент текущей ликвидности, взятый на начало (К _тл.нач.) и конец (К_тл.кон.) предыдущего отчетного периода:

 

,               (1.13)

 

где К_восст. – коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности; К_{т.л. нач}. – коэффициент текущей ликвидности на начало года; К_{т.л. кон.} – коэффициент текущей ликвидности на конец года; 6 – период восстановления платежеспособности; Т – отчетный период, месяц.

Значение коэффициента восстановления платежеспособности менее 1 говорит об отсутствии у организации в ближайшие 6 месяцев реальной возможности восстановить свою платежеспособность.

При удовлетворительной структуре баланса (в ситуации, когда  коэффициент  текущей ликвидности > 2, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами > 0,1) для проверки устойчивости финансового положения может быть рассчитан коэффициент утраты платежеспособности (К_утр) на срок 3 месяца:

 

,                (1.14)

 

где К_утр – коэффициент утраты платежеспособности; К_{т.л. нач}. – коэффициент текущей ликвидности на начало года, К_{т.л. кон.} – коэффициент текущей ликвидности на конец года; 3 – период утраты платежеспособности, Т – отчетный период, месяц.

Организация располагает  реальной возможностью сохранить платежеспособность в течение ближайших 3 месяцев, если коэффициент утраты платежеспособности превышает 1.

Для комплексной оценки платежеспособности предприятия в целом Л.В. Донцова рекомендует использовать общий показатель платежеспособности [24, c. 105].  В основе его расчета лежит понятие ликвидности баланса:

 

                        ,                      (1.15)

 

где А₁  - наиболее ликвидные активы, тыс.р.;  А₂ – быстро реализуемые активы, тыс.р.;  А₃ – медленно реализуемые активы, тыс.р.;  П1 – наиболее срочные обязательства, тыс.р.;  П2 – краткосрочные пассивы,  тыс.р.; П3 – долгосрочные пассивы, тыс.р.

При этом нормальным считается  значение показателя ≥ 1.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени  убывающей ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы организации можно условно подразделить на следующие группы:

1. Наиболее ликвидные активы (А₁) –  к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

2. Быстро реализуемые активы (А₂) - активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время: дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты).

3. Медленно реализуемые активы (А₃) – наименее ликвидные активы: запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, прочие оборотные активы, долгосрочная дебиторская задолженность. Следует обратить внимание, что статья «Расходы будущих периодов» исключаются из этой группы.

4.Трудно реализуемые активы (А₄) –  активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени: статьи  I раздела актива баланса «Внеоборотные активы», дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты). 

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом:

1. Наиболее срочные обязательства (П₁) – кредиторская задолженность, задолженность участникам (учредителям) по выплате  доходов, прочие краткосрочные обязательства, ссуды, не погашенные в срок.

2. Краткосрочные пассивы (П₂)  –  краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты.