Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности

Операционно-финансовый леверидж = операционный леверидж × финансовый леверидж.

Расчет показателей  левериджа производится в таблице.

 

 

 

 

Расчет показателей  левериджа

№  п/п	Показатели	Отчетный год	Предыдущий год	Изменение  (+; -)
1	2	3	4	5
1	Валовая прибыль, тыс. руб.	1780666	1629093	151573
2	Прибыль от продаж, тыс. руб.	498596	411425	87171
3	Заемный капитал, тыс. руб.	1172770	1070030	102740
4	Собственный капитал, тыс. руб.	1794610	1765390	29220
5	Операционный леверидж	3,57	3,96	-0,39
6	Финансовый леверидж	0,653	0,606	0,047
7	Операционно-финансовый леверидж	2,33	2,40	-0,07

 

Данные таблицы  показывают, что на рассматриваемом предприятии  в отчетном году произошло увеличение финансового левериджа, но произошло снижение операционного и операционно-финансового левериджа, при этом наиболее значительно уменьшился показатель операционного левериджа, а показатель финансового левериджа остался практически на уровне предыдущего года. В целом можно сказать, что степень финансового и производственного риска на ООО «Агат» снизилась, что можно оценить положительно.

 Однако при этом  каждый рубль заемных средств, и каждый рубль увеличения продаж стал приносить меньше прибыли на 7 коп.

 

Задание № 22

Платежеспособность предприятия – это способность своевременно и в полном объеме погашать свои обязательства по платежам перед бюджетом, банками, поставщиками и другими юридическими и физическими лицами в рамках осуществления нормальной финансово-хозяйственной деятельности.

На практике платежеспособность предприятия выражается через ликвидность его баланса – способность активов предприятия трансформироваться в денежную форму без потери своей балансовой стоимости. Основная часть оценки ликвидности баланса – установить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок трансформации которых в денежные средства (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Для осуществления анализа  активы и пассивы баланса классифицируются по следующим признакам:

- по степени убывания  ликвидности (актив);

- по степени срочности  оплаты обязательств (пассив).

Для определения ликвидности  баланса группы актива и пассива  сравниваются между собой. Условия  абсолютной ликвидности следующие:

А₁ ≥ П₁

А₂ ≥ П₂

А₃ ≥ П₃

А₄ ≤ П₄

где: А₁ – наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);

       А₂ – быстро реализуемые активы (краткосрочная дебиторская задолженность);

       А₃ – медленно реализуемые активы (оборотные активы – запасы, НДС, долгосрочная дебиторская задолженность, прочие боротные активы) ;

       А₄ – трудно реализуемые активы (внеоборотные активы);

       П₁  – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность);

       П₂ – краткосрочные пассивы (краткосрочные займы и кредиты, задолженность перед участниками по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства);

       П₃ – среднесрочные и долгосрочные пассивы (долгосрочные обязательства,доходы будующих периодов, резервы предстоящих расходов);

       П₄ – постоянные (устойчивые) пассивы (собственный капитал).

Обязательным условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит балансирующий характер – его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств. Теоретически дефицит средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой. Однако на практике менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные средства. Поэтому если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.

Определим ликвидность  ООО "Агат" с помощью формы  № 1 за прошлый и отчетный год:

Группа активов	Группировка активов	Сумма	Группа пассивов	Группировка пассивов	Сумма
А1	Краткосроч- ные фин.вложения+ денеж. средства	57310 +75975= 133285	П1	Кредитор-ская. Задолжен-ть	715197	А1 ≤ П1
А2	Краткосроч.дебиторская  задолженность+ готовая продукция	425652 + 316236 = 741888	П2	Краткосроч-ные кредиты  и займы	144562	А2 ≥П2
А3	Долгосроч.деби-торская  задолженность+ (запасы - готовая продукция)	111065 +586540 =697605	П3	Долгосроч-ные кредиты  и займы	312840	А3 ≥  П3
А4	Внеоборотные активы	1394480	П4	Доходу будущих периодов, задол-ть перед учредителя-ми, резервы  предстоя-щих расходов, собствен-ный  капитал	27 +144+ 1794610 =1794781	А4  ≤ П4

 

Прошлый год

 

Группа активов	Группировка активов	Сумма	Группа пассивов	Группировка пассивов	Сумма
А1	Краткосроч- ные фин.вложения+ денеж. средства	49186+ 68068 =117254	П1	Кредитор-ская. Задолжен-ть	611174	А1 ≤ П1
А2	Краткосроч.дебиторская задолженность+ готовая продукция	322447 + 316204 = 638651	П2	Краткосроч-ные кредиты  и займы	121530	А2 ≥П2
А3	Долгосроч.деби-торская  задолженность+ (запасы - готовая продукция)	97490+ (842641 – 316204) = 623927	П3	Долгосроч-ные кредиты  и займы	337164	А3 ≥  П3
А4	Внеоборотные активы	1455469	П4	Доходу будущих периодов, задол-ть перед учредителя-ми, резервы  предстоя-щих расходов, собствен-ный  капитал	1765552	А4  ≤ П4

 

 

Первое неравенство  не соблюдаются, т.е. наиболее ликвидные  активы значительно меньше наиболее срочных обязательств. Остальный три неравенства  соблюдаются. Таким образом, недостаток ликвидности по первой группе компенсируется ликвидностью по второй и третье группе. Последнее неравенство  выполняется, т.е. величина собственного капитала больше стоимости труднореализуемых активов. Однако баланс предприятия недостаточно ликвиден.

Платежеспособность предприятия  характеризуется системой показателей  ликвидности оборотных активов, рассчитаем данные показатели:

1. Коэффициент  текущей ликвидности

Оборотные активы / краткосрочные обязательства

Рекомендуемое значение  2.

За прошлый год: 1379951/732866 = 1,88 = 1,9

За отчетный год: 1572900/859930=1,83=1,8

Такой уровень коэффициента текущей ликвидности свидетельствует о недостаточном количестве оборотных активов, которые могут потребоваться для покрытия наиболее срочных обязательств, т.е. текущие обязательства превышают текущие активы, наблюдается также снижение этого коэффициента по сравнению с прошлым годом.

2. Коэффициент  промежуточной ликвидности

(Дебиторская  задолженность+краткосрочные фин.вложения+ денеж.средства) / краткосрочные обязательства

Нормальный  уровень коэффициента промежуточной  ликвидности находится в диапазоне  от 0,8 до 1.

За прошлый год: (419937+49186+68068) / 732866 = 0,73

За отчетный год: 670002/859930 = 0,8

Показатели на данном предприятии в пределах нормы, это означает что предприятие сможет погасить свои краткосрочные обязательства в случае критического положения. Положительным моментом является то, что значение данного показателя все же улучшилось по сравнению с прошлым годом.

3. Коэффициент абсолютной  ликвидности

(Краткосрочные фин.вложения+ денеж.средства)/краткосрочные обязательства

Значение  от 0,2. до 0,4

 

За прошлый год: 117254/732566 = 0,2

Отчетный год: 133267/859930 = 0,2

Данный показатель определяет, какую часть краткосрочной задолженности  фирмы можно погасить в ближайшее  время. Полученные коэффициенты достигают нормативное значение, что свидетельствует о возможности организации покрыть наиболее срочные обязательства.

Показатели ликвидности  оборотных активов не все достигают  оптимального значения, однако предприятие  стремится улучшить ликвидность  оборотных активов.

Баланс предприятия  в целом не ликвидный, т.е. его  платежеспособность неудовлетворительная.

Финансовая  устойчивость предприятия характеризует его способность осуществлять хозяйственную деятельность преимущественно за счет собственных средств, при сохранении платежеспособности.

Рассмотрим показатели финансовой устойчивости предприятия

1. Коэффициент  автономии:

Собственный капитал /активы

Нормативное значение ≥0,5

Прошлый год: 1765390/2835420=0,6

Отчетный год: 1794610/2967380=0,6

2. Коэффициент  финансовой устойчивости:

(собственный капитал  + долгосрочные обязательства)/активы

Нормативное значение ≥0,7

Прошлый год: 2102554/2385420=0,7

Отчетный год: 2107450/2967380=0,7

3. Коэффициент  финансовой зависимости

Заемный капитал /  активы

Нормативное значение ≤ 0,5

Прошлый год: 1070030/2835420 = 0,4

Отчетный год:1172770/2967380 = 0,4

4. Коэффициент  финансирования:

Собственный капитал/заемный капитал

Нормативное значение ≥ 1

Прошлый год: 1765390/1070030=1,6

Отчетный год:1794610/1172770= 1,5

5. Коэффициент  инвестирования

Собственный капитал / внеоборотные активы

 

Нормативное значение от 0,5 до 0,7

Прошлый год: 1765390/1455468=1,2

Отчетный год:1794610/1394480=1,3

6. Коэффициент  постоянного состава

Внеоборотные активы/собственный  капитал

Нормативное значение от 0,5 до 0,8

Прошлый год: 1455468/1765390=0,8

Отчетный год: 1394480/1794610=0,8

7. Финансовый ливеридж

Заемный капитал/собственный капитал

Нормативное значение менее 0,5

Прошлый год: 1070030/1765390=0,6

Отчетный год: 1172770/1794610=0,7

8. Коэффициент  финансовой маневренности

(собственный капитал  - внеоборотные активы)/собственный  капитал

Нормативное значение менее 0,5

Прошлый год: 0,2

Отчетный год: 0,2

Поведенные расчеты  показывают, что ООО «Агат» в целом имеет среднюю финансовую устойчивость. На предприятии незначительная величина собственного капитала (менее 5% от общей суммы капитала), и довольно высокая степень зависимости от внешних источников финансирования.

Задание № 23

Такой показатель как соотношение дебиторской и кредиторской задолженности показывает сколько дебиторской задолженности приходится на каждый рубль кредиторской задолженности.

Если дебиторская задолженность  больше кредиторской, это является возможным фактором обеспечения высокого уровня коэффициента общей ликвидности. Одновременно это может свидетельствовать о более быстрой оборачиваемости кредиторской задолженности по сравнению с оборачиваемостью дебиторской задолженности. В таком случае в течение определенного периода долги дебиторов превращаются в денежные средства, через более длительные временные интервалы, чем интервалы, когда предприятию необходимы денежные средства для своевременной уплаты долгов кредиторам. Соответственно возникает недостаток денежных средств в обороте, сопровождающийся необходимостью привлечения дополнительных источников финансирования.