Оценка финансового состояния предприятия

В методике анализа финансового  состояния под редакцией С.Б. Барнгольц и Б.И. Майданчика подход к анализу несколько глубже. Во главе исследования ставится непосредственное изучение баланса предприятия. Этому предшествует установление степени достоверности информации, содержащейся в балансе, путем ее сопоставления с другими источниками информации.

Основными критериями устойчивости финансового состояния являются:

• платежеспособность хозяйствующего субъекта,
• соблюдение финансовой дисциплины,
• обеспечение собственными оборотными средствами.

По мнению авторов, основными признаками неплатежеспособности и неудовлетворительного финансового состояния являются: просроченная задолженность и длительное непрерывное пользование платежными кредитами. Конечно, эти факторы можно отнести и к показателям неудовлетворительного финансового состояния предприятия, но их недостаточно для такого однозначного вывода. [10, с.51]

B настоящее время наиболее  широко используются методика  В.Ф. Палия, а также методика  А.Д. Шеремета, Р.С. Сайфулина, Е.В.  Негашева.

Методика В.Ф. Палия  широко известна, издана массовым тиражом, ею пользуются значительное число предприятий, консультационных и инвестиционных фирм. Однако на сегодняшний день эта методика не удовлетворяет всем требованиям, предъявляемым к анализу.

В настоящее время  предлагается множество и других методик, основанных, как правило, на применении аналогичного зарубежного опыта оценки финансового состояния предприятий. При этом некоторые авторы предлагаемых методик, пытаются напрямую перенести его в условия России. Далеко не всегда это правомерно. Например, во многих случаях неверно в качестве нормативной базы финансовых коэффициентов принимать критические значения, используемые на Западе. [11, c.139]

1.2. Проведение финансового анализа предприятия

 

В условиях рыночной экономики  анализ финансово-экономического состояния является одним из важнейших элементов в системе управления предприятия. Это обусловлено тем, что такой анализ позволяет выявить проблемные стороны в деятельности предприятия и определить пути их решения.

Оценка финансовой устойчивости является одним из главных направлений финансового анализа.

Финансовая устойчивость выражается в кредитоспособности, платежеспособности и в постоянном росте прибыли и капитала при минимальном риске. Однако предприятие может иметь достаточное количество кредитов для нормального функционирования и не являться кредитоспособным, что в итоге не будет означать финансовую неустойчивость предприятия. Также предприятие может осуществлять свою деятельность и иметь постоянную прибыль, не имеющую тенденции роста, что также не будет являться фактором финансовой неустойчивости, а переоснащение предприятие может осуществлять за счет амортизационного фонда, финансового лизинга, оперативного лизинга и др.

Что же касается платежеспособности, то если предприятие не будет являться таковым, соответственно, оно не сможет быть и финансово устойчивым. То же можно сказать и о совокупном риске, уровень которого отражает ту или иную степень финансовой устойчивости, так как при неблагоприятных условиях, чем больше совокупный риск, тем в более короткий срок и с наибольшими потерями предприятие может оказаться в кризисном положении, либо вообще обанкротиться.

Далее анализ финансовой устойчивости предприятия проводится по относительным показателям. Преимуществом финансовых коэффициентов является их неподверженность инфляции. Данные показатели можно изучать в динамике за ряд лет, сравнивать с аналогичными показателями других предприятий, что открывает большие возможности для анализа и исследований. Нормируются коэффициенты на основе экспертных опросов и отражают оптимальные или критические значения. [10, c.54]

При принятии решения  о выдаче кредита российские банки  рассчитывают (наряду с другими) коэффициент  автономии:

                            

                       (1.3)

Из формулы прослеживается взаимосвязь с показателем доли заемных средств в капитале предприятия, используемым в зарубежной практике.

Следующим показателем,  является коэффициент соотношения заемных  и собственных средств:

                                               К_З/С = (К^Т + К^t) / И^С                                       (1.4)

В российских методиках  также применяется коэффициент  финансирования:

                                              К_Ф = И^С / (К^Т + К^t),                                        (1.5)

где И^С – источники собственных средств;

К^Т - долгосрочные кредиты и заемные средства (V раздел баланса)

К^t - долгосрочные кредиты и заемные средства без просроченных ссуд

Далее, исследуя относительные  показатели финансовой устойчивости предприятия, обнаружили взаимосвязь между коэффициентом маневренности, который показывает, какая часть собственных средств вложена в наиболее мобильные активы, и индексом постоянного актива, который показывает долю основных средств в источниках собственных средств.

                                        

,                                 (1.6) 

где Е^с  - наличие собственных оборотных средств

И^с  - источники собственных средств (итог VI раздела пассива баланса)

F  - основные средства и иные внеоборотные активы ( итог I раздала актива баланса)

Большое значение для  кредиторов и собственников предприятия  имеет коэффициент защищенности кредиторов, так как он показывает, сколько раз в течение отчетного  периода предприятие заработало средства для выплаты процентов:

                                            К_ЗК = П / И,                                              (1.7)

где П – прибыль;

И – сумма процентов.

Этот важный коэффициент  взаимосвязан с показателем финансового  р

иска, то есть, финансовым левериджем:

Финансовый леверидж = П / (П - И) = (П / И) / ((П - И) / И) =

                                = (П / И) / ((П / И) - 1) = К_ЗК / (К_ЗК – 1),                      (1.8)

где П – прибыль;

И – сумма процентов.

Финансовый леверидж показывает, на сколько процентов вырастет прибыль на собственный капитал при увеличении прибыли на весь капитал на один процент. Этот показатель имеет первостепенное значение в зарубежной практике при оценке финансовой устойчивости предприятия, а также используется при расчете общего левериджа, который отражает совокупный риск, связанный с предприятием. Высокие значения этих показателей свидетельствует о неустойчивом положении предприятия. [6, с.208]

Формулы для расчета  коэффициентов ликвидности представлены в таблице 1.1.

Таблица 1.1

Расчет коэффициентов  ликвидности

Название показателя	Способ расчета	Нормальное ограничение	Пояснение
1	2	3	4
1.Коэффициент текущей ликвидности		Ктл ≥ 2	Характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств
2.Коэффициент критической ликвидности		Ккл ≥ 1	Характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней  продолжительности одного оборота  дебиторской задолженности
3.Коэффицент абсолютной ликвидности		Кал ≥ 0,2-0,5	Характеризует платежеспособность предприятия  на дату составления баланса

 

А1 – наиболее ликвидные  активы (денежные средства + краткосрочные  финансовые вложения), стр.(250+260)

А2 – быстрореализуемые  активы (краткосрочная дебиторская  задолженность + прочие оборотные активы), стр.(240+270)

А3 – медленно реализуемые  активы (запасы с учетом НДС), стр.(210+220)

А4 – труднореализуемые активы (внеоборотные активы + долгосрочная дебиторская задолженность), стр.(190+230)

П 1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность, сроки возврата которых наступили и ссуды, не погашенные в срок), стр.(620)

П2 – краткосрочные обязательства (краткосрочные кредиты банка и займы), стр.(610+630+660)

П3 – долгосрочные обязательства (долгосрочные кредиты банка и займы), стр.(590)

П4 – постоянные пассивы (собственный  капитал + доходы  будущих периодов + резервы предстоящих расходов), стр.(490+640+650)

Обобщая российский и зарубежный опыт оценки финансовой устойчивости и платежеспособности можно заключить, что платежеспособность подвержена влиянию многих факторов, и оценить ее по одному показателю невозможно. Достоверную информацию о состоянии платежеспособности предприятия можно получить, проведя анализ денежных потоков. Платежеспособность имеет неразрывную связь с финансовой устойчивостью предприятия. Анализ этих параметров следует проводить совместно, так как степень финансовой устойчивости будет отражать не только состояние платежеспособности предприятия, но и степень риска потери ее при неблагоприятных условиях. [13, c.149]

1.3. Технология  оценки финансового состояния предприятия

 

Технология оценки финансового состояния предприятия разработана на основании существующих российских и зарубежных подходов и принципов к оценке финансового состояния предприятия. Результаты оценки предназначены для внутреннего использования руководством предприятия с целью разработки управленческих решений по стабилизации функционирования предприятия.

Основные принципы, на которых базируется технология оценки финансового состояния предприятия, следующие:

1. Оценка финансового состояния предприятия должна проводиться только по достоверным источникам информации, так как от этого зависит реальность отражения финансового состояния предприятия и, как следствие, обоснованность и правильность принимаемых управленческих решений;
2. Набор показателей для оценки финансового состояния предприятия не должен включать в себя коэффициенты, дублирующие друг друга, с целью избежания нерациональности проведения процедуры анализа. Например, нет необходимости рассчитывать одновременно, в рамках финансово-экономического анализа, коэффициенты соотношения заемных и собственных средств (Кз/с), автономии (Ка), финансирования (Кф). Эти показатели математически взаимосвязаны:

                                          К_З/С = (1 / К_А) – 1 = 1/ К_Ф                                 (1.9)

И если подставить в эту  формулу их нормальные ограничения, то получится равенство. Таким образом, если один из трех коэффициентов соответствует ограничениям, необходимым для финансовой устойчивости, то и оставшиеся, не рассчитанные два показателя будут соответствовать своим ограничениям;

3. Охват экономических параметров должен быть достаточен для реального отражения финансового состояния предприятия;
4. Анализ финансового состояния должен быть оперативным, так как предотвратить кризисное явление легче, чем выводить его из кризиса. [8, с.226]

Кроме согласованности  с вышеуказанными принципами технология оценки финансового состояния опирается на определенную последовательность проведения процедур и решения соответствующих задач:

• Процедуры оценки финансового состояния предприятия должны выполняться в четкой последовательности, определенной технологией анализа.
• В процессе выполнения процедур технологии оценки должны решаться задачи, которые обеспечивают их эффективность.
• Решение каждой последующей задачи технологии должно осуществляться с учетом результатов уже решенных задач, что обеспечит взаимосвязь между процедурами и повысит результативность данного процесса. [10, c.54]

Существует три основные метода учета затрат и калькуляции  себестоимости продукции:

1. Система нормативного учета затрат и калькуляции себестоимости продукции;
2. Система «стандарт-кост»;
3. Система «директ-костинг» [14, с.233].

В основу нормативного учета  и калькуляции себестоимости  продукции (работ, услуг) предприятия  положены следующие принципы:

• предварительное нормирование затрат и исчисление нормативной себестоимости единицы продукции;
• систематический и своевременный учет изменений норм (по мере внедрения оргтехмероприятий) и определение влияния этих мероприятий на себестоимость продукции;
• предварительный контроль затрат на основе первичных документов и фиксирования отклонений от норм в момент их возникновения с одновременным выявлением причин и виновников;
• ежедневная информация об отклонениях от норм. [18, c.196]