Оценка и анализ денежного потока на предприятии

     В отчете, составленном по косвенному методу, концентрируется информация о финансовых ресурсах. Информация, содержащаяся в  таком отчете, имеет самостоятельное  аналитическое значение. В таком  отчете приводятся данные, которых  нет в форме, составленной по прямому  методу, но которые необходимы для  понимания источников финансирования и других аспектов деятельности организации.

     Косвенный метод несколько проще прямого, а потери качества предоставляемой информации минимальны, однако остается вероятность искажения истинной картины движения денежных средств, т.к. при его использовании не рассматриваются абсолютные значения выплат и поступлений.

     Основной  недостаток косвенного метода заключается  в том, что понимание представленной информации для пользователя отчетности затруднено. Из отчета не видно, из какого источника деньги были получены и  на что они были потрачены. Отражаются только поправки к чистой прибыли  по методу начисления. Чтобы составить отчет о движении денежных средств косвенным методом, необходимо:

1. По каждой строке бухгалтерского баланса за квартал определить отклонения и поставить соответствующие знаки (+,–).
2. Сгруппировать строки бухгалтерского баланса по видам деятельности: текущей, инвестиционной, финансовой.
3. Составить отчет о движении денежных средств, начиная с нераспределенной прибыли по текущей деятельности, затем по инвестиционной и по финансовой. По каждому виду деятельности рассчитать итоговое значение.
4. Рассчитать совокупный денежный поток как сумму итоговых значений по каждому виду деятельности [27].

     Схема составления отчета о движении денежных средств представлена в таблице 6. 

      Таблица 6. Косвенный метод составления отчета о движении денежных средств

     Таким образом, анализ денежных потоков косвенным  методом дает возможность сделать  более обоснованные выводы о том  в каком объеме и из каких источников были получены поступившие на предприятие  денежные средства, каковы основные направления  их использования; способно ли предприятие  отвечать по своим текущим обязательствам; достаточно ли собственных средств  предприятия для осуществления инвестиционной деятельности; чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств.

     Сравнивая два способа составления отчета о движении денежных средств и  два соответствующих формата  представления, можно отметить более  высокую информативность косвенного формата для целей диагностики.

     В отчете, составленном прямым методом, в отличие от отчета, составленного  косвенным, отсутствуют важные показатели, характеризующих источники финансирования, - чистой прибыли и амортизационных  отчислений, изменений в оборотных  средствах, в том числе образуемых за счет капитала.

     Каждый  метод составления отчета предоставляет  необходимую информацию пользователям. Прямой метод отражает валовые потоки денег как платежных средств. Косвенный метод содержит данные о финансовых ресурсах компании, их движении в виде потоков денежных средств.

     Отчет о движении денежных средств, составленный косвенным и прямым методами по истечении отчетного периода, вместе, комплексно, представляют собой результат политики управления денежными средствами компании за отчетный период, и являются для финансиста базой для принятия стратегических решений на будущий период.

     В таблицах 7 - 9 представлен расчет денежных потоков косвенным методом на основе баланса ОАО «Пензхиммаш» за первый квартал 2008 года (исходные данные представлены в приложении). На рисунке 1 представлена схема движения денежных средств в отчетном квартале. 

     Таблица 7. Расчет отклонение значений статей баланса

     Таблица 8. Группировка строк баланса по видам деятельности

     Таблица 9. Отчет о движении денежных средств ОАО «Пензхиммаш» за I квартал 2008 года

     Метод оценки ликвидного денежного потока используется наряду с вышерассмотренными методами, причем с помощью данного  показателя удобно проводить экспресс-диагностику  финансового состояния предприятия. Ликвидный денежный поток характеризует  изменение в чистой кредитной  позиции и является показателем  дефицитного или избыточного  сальдо денежных средств предприятия, возникающего в случае полного покрытия всех его долговых обязательств по заемным средствам. Чистая кредитная  позиция – это разность между  суммой кредитов, полученных предприятием и величиной денежных средств. 

     Рисунок 1 Схема движения денежных средств  ОАО «Пензхиммаш» за I квартал 2008 года 

     Ликвидный денежный поток в отличие от других коэффициентов ликвидности, которые  характеризуют способность компании погасить свои обязательства и в  большей степени важны для  внешних заинтересованных лиц, характеризует  абсолютную величину денежных средств, получаемых от собственной деятельности компании (основной и инвестиционной), и потому является тесно связанным  с эффективностью функционирования компании и, следовательно, более важным для менеджеров и владельцев компании (хотя нельзя отрицать его значимость, например, для потенциального инвестора). Данный показатель отражает влияние  займов и кредитов на эффективность  деятельности компании с точки зрения генерирования денежного потока, т.к. включает в себя объем всех заемных средств компании.

     Ликвидный денежный поток в настоящее время  не находит широкого применения для  оценки собственной деятельности компании, однако к нему прибегают отдельные  банки при принятии решения о  кредитовании предприятий, поскольку  ликвидный денежный поток служит для них одной из характеристик  платежеспособности компании.

     Ликвидный денежный поток (ЛДП) рассчитывается по формуле: 

     ЛДП = - ((ДКк + ККк - ДСк) - (ДКн + ККн - ДСн)) 

     ДК и КК - соответственно долгосрочные и краткосрочные кредиты;

     ДС  - денежные средства;

     (к и н) - конец и начало периода.

     Данный  показатель можно использовать в  расчете и по общей массе поступлений за период (месяц, квартал).