Оценка эффективности разработанной политики управления денежными потоками предприятия

Следующим этапом проанализируем чистый денежный поток от финансовой деятельности.

Таблица 10

Анализ чистого денежного потока от финансовой деятельности

№ п/п	Наименование показателя	2012 г.		2013 г.		Изменение (+; -)		Темп роста, %	Темп прироста, %
		Сумма, тыс. руб.	Уд. вес., %	Сумма, тыс.руб.	Уд. вес., %	Сумма, тыс. руб.	Уд. вес., %
1	Суммарный денежный приток от финансовой деятельности:	2024934	100,00	3016448	100,00	+991514	100,00	148,97	48,97

 

продолжение табл. 10

2	В том числе: Получение кредитов и займов	2024934	100,00	3016448	100,00	+991514	100,00	148,97	48,97
3	Суммарный денежный отток от финансовой деятельности:	(2143585)	100,00	(2793786)	100,00	+650201	100,00	130,33	30,33
4	В том числе: На уплату дивидендов и иных платежей по распределению прибыли в пользу собственников (участников)	(78061)	3,64	(157927)	5,65	+79866	12,28	в 2,02 раза	102,31
5	В связи с погашением (выкупом) векселей и других долговых ценных бумаг, возврат кредитов и займов	(2065524)	96,36	(2635859)	94,35	+570335	87,72	127,61	27,61
6	Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности (п/п. 1-3)	-118651	-	222662	-	+341313	-	-187,66	-87,66

Как видно из результатов расчетов, в отчетном году по сравнению с прошлым годом величина чистого денежного потока от финансовой деятельности возросла с отрицательного значения -118651 тыс. рублей до положительного значения 222662 тыс. рублей, т.е. на 341313 тыс. рублей, или на -187,66%, что само по себе может быть оценено положительно. Указанное увеличение суммы чистого денежного потока от финансовой деятельности обусловлено увеличением суммарного денежного притока от финансовой деятельности на 991514 тыс. рублей, или на 148,97%, при росте суммарного денежного оттока от этого вида деятельности лишь на 650201 тыс. рублей, или на 30,33%. В свою очередь, увеличение суммарного денежного притока от финансовой деятельности на 991514 тыс. рублей, или на 148,97%, исключительно связано с ростом поступлений денежных средств от займов и кредитов, предоставленных другими организациями, на ту же сумму 991514 тыс. рублей, или на 148,97%.

Увеличение же суммарного денежного оттока от финансовой деятельности на 650201 тыс. рублей, или на 30,33%, вызвано ростом на плату дивидендов и иных платежей по распределению прибыли в пользу собственников (участников) на 79866 тыс. рублей или в 2,02 раза, и увеличением в связи с погашением векселей и других долговых ценных бумаг, возвратом кредитов и займов на 570335 тыс. рублей или на 127,61%.

 Необходимо особо отметить превышение темпа роста суммарного денежного притока от финансовой деятельности, составившего 148,97%, над темпом роста суммарного денежного оттока от этого вида деятельности, составившим 130,33%, которое отражает тенденцию роста положительного чистого денежного потока от финансовой деятельности и, следовательно, к улучшению платежеспособности предприятия и поэтому может рассматриваться как безусловно позитивное явление.

Таким образом, резюмируя результаты анализа результативного чистого денежного потока и чистых денежных потоков от каждого вида деятельности предприятия, можно охарактеризовать ситуацию, связанную с ее денежными потоками в прошлом году и в отчетном году, в целом как удовлетворительную.

 

Глава 3. Пути совершенствования управления денежными потоками

Управление денежными потоками является важным фактором ускорения оборота капитала предприятия. Это происходит за счет сокращения продолжительности операционного цикла, более экономного использования собственных и уменьшения потребности в заемных источниках денежных средств. Следовательно, эффективность работы предприятия полностью зависит от организации системы управления денежными потоками. Денежные средства являются наиболее ликвидной частью оборотных активов. Они являются и начальным, и конечным пунктами производственного цикла, который включает приобретение предметов труда, производство товаров (услуг), их продажу и получение выручки. 

Управление денежными потоками в современных условиях становится одним самых актуальных направлений деятельности финансового менеджера. Это связано с тем, что из-за объективной неравномерности поступлений и выплат, либо в результате непредвиденных обстоятельств у хозяйствующего субъекта могут возникать проблемы с исполнением текущих обязательств. Отсутствие аналитической информации, выявляющей причины подобного состояния денежных средств, как части оборотных активов предприятия, в итоге может привести к полной неплатежеспособности предприятия.

Таким образом, система управления потоками денежных средств представляет собой процесс принятия решений, основанных на разносторонней оценке деятельности предприятия, направленный на оптимизацию использования денежной средств с целью получения ресурсов, достаточных для погашения обязательств и получения дополнительного дохода. Основные звенья управленческого процесса включают в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.д.

Являясь частью общей экономической стратегии предприятия, обеспечивающей в первую очередь развитие его операционной, инвестиционной и финансовой деятельности, политика управления денежными потоками носит по отношению к ней подчиненный характер. Поэтому она должна быть согласована со стратегическими целями и направлениями всех основных видов хозяйственной деятельности предприятия. Политика управления денежными потоками при этом рассматривается как один из главных факторов обеспечения эффективного развития предприятия в соответствии с избранной им общей экономической стратегией.

Таким образом, мы видим, что особое внимание необходимо уделить управлению денежными потоками в финансовой деятельности. В качестве альтернатив решения данной проблемы необходимо уделить внимание следующим аспектам:

1. При привлечении дополнительного и паевого капитала стоит как

можно эффективнее размещать новые акции либо облигации на внешних рынках, тем самым сбалансировав влияние факторов между внутренними и внешними, в сторону внешних;

2. При получении краткосрочных и долгосрочных займов, полученных

в банках или у других предприятий особое внимание уделять параметрам возвратности и условиям кредитования, исключая единовременный возврат займов, что приведёт к сокращению расходования денежных средств по финансовой деятельности;

3. При высокой доли собственного капитала, возможно, и не существует

острой обходимости в привлечении займов со стороны, а если она и возникает не стоит забывать о том, что прежде чем взять кредит стоит рассчитать возможность его возврата и рассмотреть выгодность кредитования;

4. При выплате дивидендов стоит рассмотреть возможность их выплаты

только по привилегированным акциям, а оставшуюся часть оставить на развитие предприятия и увеличения его активов.

Также при разработке политики управления денежными потоками стоит учесть, что при выборе источников формирования денежных ресурсов стоит исключить «обеспечение финансовой устойчивости», поскольку финансовую устойчивость ОАО «ЭЛАРА»,  на основании расчётов, можно охарактеризовать лишь с положительных сторон.

На последних стадиях управления денежными потоками необходимо осуществлять эффективный контроль денежных потоков предприятия. Т.е. проверять правильность целевого использования привлечённых денежных средств. Так, к примеру, в инвестиционной деятельности, выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов должна расходоваться на обновление объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальные активы, либо на капитальное строительство.

Оценкой результативности разработанной политики управления денежными средствами будет являться увеличение чистого денежного потока денежных средств и их эквивалентов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

С движения денежных средств начинается и им заканчивается производственно-коммерческий цикл. Деятельность предприятия, направленная на получение прибыли, требует, чтобы денежные средства переводились в различные активы, которые обращаются в дебиторскую задолженность в процессе реализации продукции. Результаты деятельности считаются достигнутыми, когда процесс инкассирования приносит поток денежных средств, на основе которого начинается новый цикл, обеспечивающий получение прибыли.

Главная задача финансового менеджмента - финансовая оптимизация, которая предполагает выбор наилучшего пути управления финансовыми потоками предприятия.  Это необходимо для выбора в рамках этого плана оптимальной схемы управления финансовыми потоками предприятия. Высокая роль эффективного управления денежными потоками предприятия определяется следующими основными положениями.        

 

  1. Денежные потоки обслуживают  осуществление хозяйственной деятельности  предприятия практически во всех  ее аспектах. Образно денежный  поток можно представить как  систему «финансового кровообращения  хозяйственного организма предприятия.

2. Эффективное управление  денежными потоками обеспечивает  финансовое равновесие предприятия  в процессе его стратегического  развития. Темпы этого развития, финансовая устойчивость предприятия  в значительной мере определяются  тем, насколько различные виды  потоков денежных средств синхронизированы  между собой по объемам и  во времени.

3. Рациональное формирование  денежных потоков способствует  повышению ритмичности осуществления  операционного процесса предприятия. Любой сбой в осуществлении  платежей отрицательно сказывается  на формировании производственных  запасов сырья и материалов, уровне  производительности труда, реализации  готовой продукции и т.п.

4. Эффективное управление  денежными потоками позволяет  сократить потребность предприятия  в заемном капитале. Активно управляя  денежными потоками, можно обеспечить  более рациональное и экономное  использование собственных финансовых  ресурсов, формируемых из внутренних  источников, снизить зависимость  темпов развития предприятия  от привлекаемых кредитов. Особую  актуальность этот аспект управления  денежными потоками приобретает  для предприятий, находящихся на  ранних стадиях своего жизненного  цикла, доступ которых к внешним  источникам финансирования довольно  ограничен.

5. Управление денежными  потоками является важным финансовым  рычагом обеспечения ускорения  оборота капитала предприятия. Этому  способствует сокращение продолжительности  производственного и финансового  циклов, достигаемое в процессе  результативности управления денежными  потоками, а также снижение потребности  в капитале, обслуживающем хозяйственную  деятельность предприятия.

6.Эффективное управление  денежными потоками обеспечивает  снижение риска неплатежеспособности  предприятия. Даже у предприятий, успешно осуществляющих хозяйственную  деятельность и генерирующих  достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность  может возникать как следствие  несбалансированности различных  видов денежных потоков во  времени. Синхронизация поступления  и выплат денежных средств, достигаемая  в процессе управления денежными  потоками и предприятия, позволяет  устранить этот фактор возникновения его неплатежеспособности.

7. Активные формы управления  денежными потоками позволяют  предприятию получать дополнительную прибыль, генерируемую не посредственно его денежными активами. Речь идет в первую очередь об эффективном использовании временно свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов, а также накапливаемых инвестиционных ресурсов в осуществлении финансовых инвестиций.