денежный поток
по инвестиционной деятельности - платежи и поступления
денежных средств, связанные с осуществлением
реального и финансового инвестирования,
продажей выбывающих
основных средств и нематериальных активов,
ротацией долгосрочных финансовых
инструментов инвестиционного портфеля и другие
аналогичные потоки денежных средств,
обслуживающие инвестиционную деятельность
предприятия;
денежный поток
по финансовой деятельности - поступления и выплаты
денежных средств, связанные с привлечением дополнительного
акционерного или паевого капитала, получением долгосрочных
и краткосрочных кредитов и займов, уплатой
в денежной форме дивидендов и процентов
по вкладам собственников и некоторые
другие денежные потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования
хозяйственной деятельности предприятия.
3. По направленности
движения денежных средств:
• положительный денежный
поток - совокупность поступлений денежных
средств на предприятие от всех видов
хозяйственных операций (в качестве аналога
этого термина используется термин
«приток денежных средств»);
• отрицательный денежный
поток - совокупность выплат денежных
средств предприятием в процессе осуществления
всех видов его хозяйственных операций
(в качестве аналога этого термина
используется термин «отток денежных
средств»).
Характеризуя эти
виды денежных потоков, следует обратить
внимание на высокую степень их взаимосвязи.
Недостаточность объемов во времени одного
из этих потоков обусловливает последующее
сокращение объемов другого вида этих
потоков. Поэтому в системе управления
денежными потоками предприятия оба эти
вида денежных потоков представляют собой
единый (комплексный) объект финансового менеджмента.
4. По методу исчисления
объема:
• валовой денежный
поток - вся совокупность поступлений
или расходования денежных средств в рассматриваемом
периоде времени в разрезе отдельных его
интервалов;
• чистый денежный
поток - разница между положительным и
отрицательным денежными потоками (между
поступлением и расходованием денежных
средств) в рассматриваемом периоде времени
в разрезе отдельных его интервалов. Чистый
денежный поток является важнейшим результатом
финансовой деятельности предприятия,
во многом определяющим финансовое равновесие
и темпы возрастания его рыночной
стоимости. Расчет чистого денежного потока по предприятию
в целом, отдельным структурным его подразделениям
(центрам ответственности), различным
видам хозяйственной деятельности или
отдельным хозяйственным операциям осуществляется
по следующей формуле:
ЧДП = ПДП-ОДП, (1.1)
где ПДП — сумма положительного
денежного потока (поступлений денежных средств)
в рассматриваемом периоде времени;
ОДП — сумма отрицательного денежного
потока (расходования денежных средств)
в рассматриваемом периоде времени.
Как видно из этой формулы, в
зависимости от соотношения объемов положительного
и отрицательного потоков сумма чистого
денежного потока может характеризоваться
как положительной, так и отрицательной
величинами, определяющими конечный результат соответствующей
хозяйственной деятельности предприятия
и влияющими в конечном итоге на формирование
и динамику размера остатка его денежных
активов.
5. По уровню достаточности
объем:
• избыточный денежный
поток - такой денежный поток, при котором
поступления денежных средств существенно
превышают реальную потребность предприятия
в целенаправленном их расходовании. Свидетельством
избыточного денежного потока является
высокая положительная величина чистого
денежного потока, не используемого в
процессе осуществления хозяйственной
деятельности предприятия;
• дефицитный денежный
поток - такой денежный поток, при котором
поступления денежных средств существенно
ниже реальных потребностей предприятия
в целенаправленном их расходовании. Даже
при положительном значении суммы чистого
денежного потока он может характеризоваться
как дефицитный, если эта сумма не обеспечивает
плановую потребность в расходовании
денежных средств по всем предусмотренным
направлениям хозяйственной деятельности
предприятия. Отрицательное же значение
суммы чистого денежного потока автоматически
делает этот поток дефицитным.
6. По методу
оценки во времени:
настоящий денежный
поток - денежный поток предприятия
как единая сопоставимая его величина,
приведенная по стоимости к текущему
моменту времени;
будущий денежный
поток - денежный поток предприятия как единая сопоставимая
его величина, приведенная по стоимости
к конкретному предстоящему моменту времени.
7. По непрерывности
формирования в рассматриваемом периоде:
регулярный денежный
поток - поток поступления или расходования денежных средств
по отдельным хозяйственным операциям (денежным
потокам одного вида), который в рассматриваемом периоде
времени осуществляется постоянно по
отдельным интервалам этого
периода. Характер регулярного носят большинство видов денежных
потоков, генерируемых операционной деятельностью
предприятия: потоки, связанные с обслуживанием
финансового кредита во всех его формах;
денежные потоки, обеспечивающие реализацию долгосрочных
реальных инвестиционных проектов и т.п.;
дискретный денежный
поток - поступление или расходование
денежных средств, связанное с осуществлением
единичных хозяйственных операций предприятия
в рассматриваемом периоде времени. Характер
дискретного денежного потока носит одноразовое расходование
денежных средств, связанное с приобретением
предприятием целостного имущественного
комплекса; покупкой лицензии франчайзинга;
поступлением финансовых средств в порядке безвозмездной помощи
и т.п.
Рассмотренная классификация
позволяет более целенаправленно
осуществлять учет, анализ и планирование
денежных потоков различных видов
на предприятии.[6, с.469-480]
- Принципы и цель управления
денежными потоками
Управление денежными потоками
предприятия является важной составной
частью общей системы управления его финансовой
деятельностью. Оно позволяет решать разнообразные
задачи финансового менеджмента и подчинено
его главной цели.
Процесс управления
денежными потоками предприятия
базируется на определенных принципах,
основными из которых являются:
1. Принцип информативной
достоверности. Как и каждая управляющая
система, управление денежными потоками
предприятия должно быть обеспечено необходимой
информационной базой. Создание такой
информационной базы представляет определенные
трудности, так как прямая финансовая
отчетность, базирующаяся на единых методических
принципах бухгалтерского учета, отсутствует.
Определенные международные стандарты
формирования такой отчетности начали
разрабатываться только с 1971 года и по
мнению многих специалистов еще далеки
от завершения (хотя общие параметры таких
стандартов уже утверждены, они допускают
вариативность методов определения отдельных
показателей принятой системы отчетности).
Отличия методов ведения бухгалтерского
учета в нашей стране от принятых в международной
практике еще больше усложняют задачу
формирования достоверной информационной
базы управления денежными потоками предприятия.
В этих условиях обеспечение принципа
информативной достоверности связано
с осуществлением сложных вычислений,
которые требуют унификации методических
подходов.
2. Принцип обеспечения
сбалансированности. Управление денежными
потоками предприятия имеет дело со многими
их видами и разновидностями, рассмотренными
в процессе их классификации. Их подчиненность
единым целям и задачам управления требует
обеспечения сбалансированности денежных
потоков предприятия по видам, объемам,
временным интервалам и другим существенным
характеристикам. Реализация этого принципа
связана с оптимизацией денежных потоков
предприятия в процессе управления ими.
3. Принцип обеспечения
эффективности. Денежные потоки предприятия
характеризуются существенной неравномерностью
поступления и расходования денежных
средств в разрезе отдельных временных
интервалов, что приводит к формированию
значительных объемов временно свободных
денежных активов предприятия. По существу
эти временно свободные остатки денежных
средств носят характер непроизводительных
активов (до момента их использования
в хозяйственном процессе), которые теряют
свою стоимость во времени, от инфляции
и по другим причинам. Реализация принципа
эффективности в процессе управления
денежными потоками заключается в обеспечении
эффективного их использования путем
осуществления финансовых инвестиций
предприятия.
4. Принцип обеспечения
ликвидности. Высокая неравномерность
отдельных видов денежных потоков порождает
временный дефицит денежных средств предприятия,
который отрицательно сказывается на
уровне его платежеспособности. Поэтому
в процессе управления денежными потоками
необходимо обеспечивать достаточный
уровень их ликвидности на протяжении
всего рассматриваемого периода. Реализация
этого принципа обеспечивается путем
соответствующей синхронизации положительного
и отрицательного денежных потоков в разрезе
каждого временного интервала рассматриваемого
периода. С учетом рассмотренных принципов
организуется конкретный процесс управления
денежными потоками предприятия.
Основной целью управления
денежными потоками является обеспечение
финансового равновесия предприятия в
процессе его развития путем балансирования
объемов поступления и расходования денежных
средств и их синхронизации во времени.
[7, с. 110-121]
Глава 2. Анализ формирования
и использования капитала ОАО «ЭЛАРА»
2.1. Общая характеристика
ОАО «ЭЛАРА»
Открытое акционерное
общество «Научно-производственный комплекс
«ЭЛАРА» имени Г.А. Ильенко» входит в состав
ведущих концернов авиационной отрасли
страны — «Авионика» и «Радиоэлектронные
технологии». Являясь основным производителем
высокотехнологичной электроники в регионе,
ОАО «ЭЛАРА» выпускает системы и комплексы
для различных модификаций самолётов
Су, МиГ, Ту, многофункционального самолёта-амфибии
Бе-200, вертолётов фирм Камова и Миля.
Общество ОАО «ЭЛАРА»
учреждено в соответствии с Указом Президента
РФ «Об организационных мерах по преобразованию
государственных предприятий, добровольных
объединений государственных предприятий
в акционерное общество» от 01.07.1992 г. №721
на основе распоряжения Совета Министров
– Правительства Российской федерации
№ 1068-р от 17.06.1993 г. при преобразовании
в него государственного Чебоксарского
приборостроительного завода Департамента
авиационной промышленности Министерства
промышленности РСФСР в процессе приватизации.
Изделия «ЭЛАРы»
широко представлены на рынке гражданской
продукции. Приоритетными направлениями
здесь являются железнодорожная техника,
автомобильная электроника, контрактное
производство электроники. Заказчиками
наукоёмкой продукции выступают такие
крупные организации, как ОАО «РЖД», «Группа
ГАЗ», ОАО «КАМАЗ», ОАО «НИИТеплоприбор»,
высоко оценивающие стабильность и качество
производства ОАО «ЭЛАРА».
Особое внимание
на заводе уделено техническому перевооружению.
Ежегодно на приобретение нового оборудования
для переоснащения производства выделяется
более 100 млн. рублей. Это позволяет предприятию
применять самые современные технологии
и выпускать исключительно качественную
продукцию.
Высокий уровень
производства ОАО «ЭЛАРА» подтверждён
сертификатами ISO 9001:2008, ГОСТ РВ 0015-002, ГОСТ
Р ИСО/ТУ 16949-2009 и IRIS.
ОАО «ЭЛАРА» всегда
открыто для новых идей и взаимовыгодного
сотрудничества с российскими и зарубежными
партнёрами. Также предприятие:
- является одним
из ведущих приборостроительных
предприятий оборонно-промышленного
комплекса страны, использует самое
современное оборудование и прогрессивные
технологии;
- производит
пилотажно-навигационные комплексы,
системы автоматического и дистанционного
управления, бортовую вычислительную
технику и системы индикации
для летательных аппаратов военной
и гражданской авиации;
- выпускает промышленную
и автомобильную электронику, железнодорожную
автоматику, развивает направление
контрактного производства электроники.
Юридический адрес:
ОАО «ЭЛАРА» находится и зарегистрировано
по адресу: 428015 г. Чебоксары, Московский
проспект 40, Чувашская Республика.[16]
Таблица 1
Основные показатели
деятельности ОАО «ЭЛАРА» за 2011-2013 гг.
(тыс. руб.)
Наименование показателя |
2012 г. |
2013 г. |
Отклонение
(+; -) |
Выручка |
4263776 |
4905557 |
+641781 |
Себестоимость
|
(3721606) |
(4359146) |
-637540 |
Валовая
прибыль |
542170 |
546411 |
+4241 |
Коммерческие
расходы |
(37116) |
(34512) |
-2604 |
Управленческие
расходы |
- |
- |
- |
Прибыль (убыток) от продаж |
505054 |
511899 |
+6845 |
Прочие доходы |
4929 |
163 |
-4766 |
Прочие расходы |
(107380) |
(88893) |
+18487 |
Прибыль убыток до налогообложения
|
402603 |
422843 |
+20240 |
Текущий налог на прибыль |
(64034) |
(113370) |
+49336 |