Прогнозирование финансового состояния и диагностика банкротства

 

3. Прогнозирование  финансового состояния и диагностика  банкротства

 

3.1 Прогнозирование  финансового состояния

 

Прогнозирование финансового  состояния предприятия основывается на целой системе показателей, характеризующих  структуру источников формирования капитала и его размещения, равновесия между активами и источниками  их формирования, эффективность и  интенсивность использования капитала, платежеспособность и кредитоспособность предприятия, его инвестиционную привлекательность  и т.д. С этой целью изучается  динамика каждого показателя. В некоторых  случаях составляется прогнозируемый отчет о прибылях и убытках. Динамику прибыли и рентабельности ОАО "Восход" мы можем проследить, анализируя таблицу 6.

Анализируя таблицу 6, мы видим, что основную часть прибыли  предприятия составляет прибыль  от основной деятельности организации. После введения единого сельскохозяйственного налога в 2012 году (т.е. практическом отмене всех льгот сельскохозяйственных предприятий на налог на прибыль) доля чистой прибыли в сумме балансовой прибыли организации снизилась на 8,15%. Следует обратить внимание на то, что темп роста балансовой прибыли практически не изменился. Это может говорить как о стабильности роста балансовой прибыли, так и обуславливать данный рост инфляционными процессами в стране. Определить причину роста возможно с помощью анализа рентабельности и эффективности использования ресурсов предприятия. Так мы видим, что уровень рентабельности продукции в 2011 году возрос на 8,27%, снизившись затем в 2012 году до 30,36%, увеличившись таким образом за рассматриваемый нами период на 5,02%.

Таблица 6 - Прибыль и рентабельность предприятия

 

 

Показатели	2010г.	2011г.	2012г.	Отклонение  (+,-) 2012г. к 2010г.
Сумма балансовой прибыли, тыс. руб.	25231	28863	32872	7641
Темпы роста балансовой прибыли,%	114,2	114,4	113,9	-0,3
Доля прибыли от основной деятельности,%	98,5	99,1	99,6	1,1
Доля чистой прибыли в  общей сумме балансовой прибыли,%	99,9	100	91,9	-8,0
Затраты на рубль валовой  продукции, коп.	1,1	0,8	0,8	-0,3
Уровень рентабельности,% продукции	25,3	33,6	30,4	5,1
продаж (оборота)	154,7	148,3	147,5	-7,2
совокупного капитала	29,0	27,7	23,8	-5,2
Прибыль: на одного работника, тыс. руб.	27,3	30,9	32,8	5,5
на рубль заработной платы, руб.	2,6	1,8	1,4	-1,2
на рубль материальных затрат, руб.	0,4	0,7	0,5	0,1
на рубль основных фондов, руб.	0,6	0,7	0,6	0

 

 

Снижение уровней рентабельности продаж и совокупного капитала за рассматриваемый период говорит  о понижении эффективности использования  имущества предприятия. Так рентабельность продаж за рассматриваемый период снизилась  на 7,2%, а рентабельность совокупного  капитала - на 5,2%.

Как отрицательный момент можно рассматривать снижение прибыли предприятия в 2012 году на одного работника, на рубль заработной платы, на рубль основных средств, материальных затрат, хотя за трехлетний период сумма прибыли на одного работника увеличилась на 5,5 тыс. руб., на рубль материальных затрат - на 0,1 руб.

Прибыль предприятия является результатом производственной деятельности и процесса реализации продукции  организации. Без анализа процессов  производства и реализации продукции  нельзя составить полную картину  финансового состояния хозяйства, а следовательно нельзя сделать  реального прогноза деятельности организации. Анализ производства и реализации продукции отражен в таблице 7.

 

Таблица 7 - Производство и  реализация продукции

Показатели	2010г.	2011г.	2012г.	Отклонение (+,-) 2012г. к 2010г.
Темп роста валовой  продукции,%	в 2,7 раза	129,4	114,5	-111,8
Темп роста объема продаж,%	143,4	125,6	114,9	-28,5
Уровень фондоотдачи, руб.	1,4	1,7	2,9	1,5
Среднегодовая выработка  на одного работника, тыс. руб.	96,7	122,3	143,6	46,9
Материалоемкость общая, коп.	68,9	36,6	44,7	24,2

 

Анализируя показатели таблицы 7, можно говорить о снижении темпов роста валовой продукции предприятия. За анализируемый период показатель темпа роста валовой продукции  снизился на 111,8 пункта. Наряду с понижением темпа роста объема продаж организации  на 28,5 пункта - это тревожный фактор производственной деятельности хозяйства.

Уровень фондоотдачи показывает количество валовой прибыли, приходящейся на рубль основных производственных фондов предприятия. Из анализа показателей  таблицы 7 мы видим рост эффективности  использования основных производственных фондов организации. За три рассматриваемых  года уровень фондоотдачи увеличился на 1,5 руб.

Положительным фактором является увеличение за рассматриваемый период среднегодовой выработки на одного рабочего. За три года показатель эффективности  использования труда увеличился на 46,9 тыс. руб. Положительно можно также  оценить снижение показателя материалоемкости. Из таблицы мы видим падение значения показателя на 32,3 коп. в 2011 году и его рост на 8,1 коп. в 2012 году, что в результате за три года дало снижение показателя на 24,2 коп.

При прогнозировании финансового  состояния существенную роль играет соотношение между активами предприятия  и источниками их формирования. Анализ данных показателей приведен в таблице 8.

 

Таблица 8 -Соотношение активов  и источников их формирования

Показатели	2010г.	2011г.	2012г.	Отклонение (+,-) 2012г. к 2010г.
Наличие собственного оборотного капитала (чистые оборотные активы), тыс. руб.	41328	56073	62755	21427
Доля в формировании оборотных  активов,%: собственного капитала	80,5	83,0	72,1	-8,4
заемного капитала	19,5	17,0	27,9	8,4
Процент обеспеченности запасов  собственным капиталом,%	93,3	99,9	119,5	26,2
Соотношение дебиторской  и кредиторской задолженности	0,91	1,42	1.90	0,99

 

Анализ таблицы 8 говорит  об увеличении собственного оборотного капитала организации за рассматриваемый  период на 21427 тыс. руб. - это положительный  аспект деятельности предприятия. Однако, снижение доли собственного капитала в 2012 году на 8,4% и соответственно увеличение на такую же сумму доли заемного капитала говорит о снижении уровня финансовой устойчивости хозяйства. Тем не менее, к положительным моментам финансовой деятельности предприятия можно отнести повышение обеспеченности запасов организации собственным капиталом и увеличение суммы дебиторской задолженности на рубль кредиторской. Так за рассматриваемый период значение показателя обеспеченности собственным капиталом запасов предприятия увеличился на 26,2% и составил в 2012 году 119,5%, а показатель соотношения дебиторской задолженности предприятия к кредиторской задолженности увеличился на 0,99 руб. и составил в 2012 году 1,90 руб.

Основополагающее значение при прогнозировании финансового  состояния имеет анализ рисков предприятия. Финансовые и производственные риски  АО позволяют проанализировать данные таблицы 9.

Таблица 9 - Оценка рисков предприятия

Показатели	2010г.	2011г.	2012г.	Отклонение (+,-) 2012г. к 2010г.
Коэффициент производственного  левериджа	3,914	1,148	0,972	-2,942
Коэффициент финансового  левериджа	0,851	0,997	0,264	-0,587
Эффект финансового рычага	2,466	2,449	2,425	-0,041
Коэффициент производственно - финансового левериджа	3,331	1,145	0,257	-3,074

 

 

Взаимосвязь между объемом  производства, постоянными и переменными  затратами выражается показателем  производственного (операционного) левериджа, от уровня которого зависит прибыль  предприятия и его финансовая устойчивость. Он показывает чувствительность валовой прибыли к изменению  объемов производства. При его  высоком значении даже незначительный спад или увеличение производства продукции  приводит к существенному изменению  прибыли. При повышении уровня технической  оснащенности происходит увеличение доли постоянных затрат и уровня производственного левериджа. С ростом последнего увеличивается степень риска недополучения выручки, необходимой для возмещения постоянных расходов. Из анализа таблицы 25 мы видим снижение данного показателя за рассматриваемый период на 2,942 пункта, что говорит о более полном использовании производственной мощности и уменьшении доли постоянных затрат в общей сумме издержек организации. Таким образом в нашем случае мы наблюдаем динамику снижения риска недополучения выручки, возмещающей постоянные затраты предприятия. При снижении темпов роста валовой продукции снижение уровня операционного левериджа на предприятии оценивается положительно.

Уровень коэффициента финансового  левериджа показывает во сколько  раз темпы прироста чистой прибыли  превышают темпы прироста валовой  прибыли. Возрастание финансового  левериджа сопровождается повышением степени финансового риска, связанного с возможным недостатком средств  для выплаты процентов по кредитам и займам. Незначительное изменение  валовой прибыли и рентабельности инвестированного капитала в условиях высокого финансового левериджа  может привести к значительному  изменению чистой прибыли, что опасно при спаде производства. Анализируя таблицу 25, можно сказать о снижении степени риска предприятия невыплаты  процентов по кредитам и займам. Уровень финансового левериджа  за рассматриваемый период снизился на 0,587 пунктов, что говорит об увеличении стабильности чистой прибыли организации.

Эффект финансового рычага показывает, на сколько единиц увеличивается  сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств  в оборот предприятия. Положительный  эффект возникает в тех случаях, если экономическая рентабельность капитала выше ссудного процента. При  таких условиях выгодно увеличивать  плечо финансового рычага, т.е. долю заемного капитала. Рассматриваемое нами предприятие в 2012 году привлекло в оборот значительную сумму средств в виде кредитов. Т.к. организация является сельскохозяйственной, то в связи с правительственной программой поддержки сельскохозяйственных предприятий процент за кредит составил 6%, что значительно ниже показателя рентабельности совокупного капитала (23,8%). Это значит, что акционерному обществу выгодно привлечение заемного капитала в оборот, с увеличением через него чистой прибыли организации. Негативным явлением стоит признать снижение рентабельности совокупного капитала предприятия, что послужило уменьшению показателя эффекта финансового рычага за рассматриваемый период на 0,041 пункта.

Подводя итог вышесказанному, следует отметить, что рассматриваемое  нами ОАО "Восход" на данный момент является прибыльным предприятием. Незначительное снижение темпов роста балансовой прибыли  при одновременном увеличении ее суммы не дает поводов для беспокойства. В сфере производства и реализации продукции организации к положительным  моментам следует отнести увеличение рентабельности продукции предприятия, среднегодовой выработки на работника  организации, повышение уровня фондоотдачи, снижение показателей материалоемкости. В то же время заставляет задуматься снижение темпов роста валовой продукции  и объемов продаж предприятия, а  также понижение уровня рентабельности совокупного капитала организации.