Прогнозирование финансового состояния и диагностика банкротства

х3 - коэффициент рентабельности продаж;

х4 - коэффициент рентабельности производства;

х5 - коэффициент оборачиваемости  оборотных активов;

х6 - коэффициент фондоотдачи.

Первая модель характеризует  финансовое состояние организации, определяя принадлежность предприятия  к одной из пяти групп финансового  состояния:

первая группа - организации, имеющие значительный запас финансовой устойчивости и платежеспособности;

вторая группа - организации, имеющие хорошее финансовое состояние, без запаса финансовой устойчивости;

третья группа - организации  со средними значениями расчетных показателей, либо имеющие отдельные признаки ухудшения финансового состояния;

четвертая группа - организации, имеющие предкризисное финансовое состояние;

пятая группа - организации  в состоянии экономического кризиса, как правило, характеризующиеся  отсутствием собственного капитала и тенденций его восстановления.

Критерием экономической  несостоятельности явилось значение показателя Z < 21,2. Интервал Z между 21,2 и 38,7 определяет предкризисное финансовое состояние организации. Z более 38,7, но менее 57,5 указывает на наличие удовлетворительного (достаточного) финансового состояния  сельскохозяйственной организации. При Z более 57,5 - организация имеет хорошее  финансовое состояние. Если Z > 116,6, организация  обладает значительным запасом финансовой устойчивости.

Вторая дискриминантная  модель позволяет прогнозировать непосредственно  процедуру банкротства, характеризуя предрасположенность организации  к процедуре на перспективу до двух лет.

Во второй модели при Z < 10,3 - организация подвержена банкротству  в течение ближайшего периода. Значения Z, находящиеся в промежутке 10,3 - 11,6 - являются зоной неопределенности, в этом случае имеется одинаковая вероятность обоих результатов  исхода. При Z > 11,6 в организации  в течение ближайших двух лет  не будет инициирована процедура  банкротства. Модель способна с точностью  до 89,3% информировать о наступлении  процедуры банкротства сельскохозяйственной организации в течение ближайшего года и с точностью до 92,9% - в течение двухлетнего периода.

Прогнозирование финансового  состояния организации по первой модели отражена на рисунке 5.

 

Рисунок 5 - Выравненное значение коэффициента Кучеренко (ZОФС)

 

Согласно данным таблицы 10 и рисунка 5 организация на протяжении всего периода имеет хорошее  финансовое состояние. Однако, при этом заметна незначительная тенденция  его ухудшения, обусловленная показателями 2008 г. Несомненно, на это повлияли экономические  условия, сложившиеся в стране в  этот период. Рассмотрим перспективу  непосредственно банкротства предприятия  по коэффициенту ZПРБ на рисунке 6.

 

Рисунок 6 - Выравненное значение коэффициента Кучеренко (ZПРБ)

Основываясь на анализе таблицы 10 и рисунка 6, можно сказать об отсутствии угрозы банкротства организации  на рассматриваемый период, т.к значения коэффициента банкротства значительно  выше 11,6. Тем не менее, при выравнивании значений коэффициента отмечается такая  перспектива, при которой угроза банкротства может быть возможна. Учитывая относительную стабильность коэффициента и макроэкономические условия развития организации, можно  сказать, что данная методика наиболее достоверно оценивает состояние  организации и перспективу ее банкротства.

Делая вывод по данному  подразделу хотелось бы акцентировать  внимание на методиках расчета показателей  банкротства. Используя ту или иную методику в настоящее время можно  с определенной долей вероятности  признать жизнеспособное предприятие  несостоятельным, что, несомненно, может  быть использовано как в экономическом, так и в политическом ракурсе. При подборе методики следует  учитывать отраслевую принадлежность предприятия, уровень налогообложения, законодательную базу страны, в которой  была разработана данная методика и  др. немаловажные аспекты как производственной и финансовой деятельности исследуемой  организации, так и разработки метода определения несостоятельности  предприятия. Несоблюдение данных критериев  ведет к искажению получаемой в результате анализа и прогнозирования  информации.

 

3.3 Пути финансового  оздоровления предприятия при  угрозе банкротства

 

К предприятию, которое признано банкротом, применяется ряд санкций:

реорганизация производственно-финансовой деятельности;

ликвидация с распродажей  имущества;

мировое соглашение между  кредиторами и собственниками предприятия.

Реорганизационные процедуры  предусматривают восстановление платежеспособности путем проведения определенных инновационных  мероприятий. По результатам анализа  должна быть выработана генеральная  финансовая стратегия и составлен  бизнес-план финансового оздоровления предприятия с целью недопущения  банкротства и вывода его из "опасной  зоны" путем комплексного использования  внутренних и внешних резервов.

Конкретные пути выхода предприятия  из кризисной финансовой ситуации зависят  от причин его несостоятельности. Поскольку  большинство предприятий разоряется по вине неэффективной государственной  политики, то одним из путей финансового  оздоровления предприятий должна быть государственная поддержка несостоятельных  субъектов хозяйствования. Но ввиду  дефицита государственного бюджета  рассчитывать на эту помощь могут  не все предприятия.

С целью сокращения дефицита собственного оборотного капитала акционерное  предприятие может попытаться пополнить  его за счет выпуска и

размещения новых акций  и облигаций. Однако при этом надо иметь в виду, что выпуск новых  акций может привести к падению  их курса, что тоже может стать  причиной банкротства. Поэтому в  западных странах чаще всего прибегают  к выпуску конвертируемых облигаций  с фиксированным процентом дохода и возможностью их обмена на акции  предприятия.

Один из путей предотвращения банкротства акционерных предприятий - уменьшение или полный отказ от выплаты дивидендов по акциям при  условии, что удастся убедить  акционеров в реальности программы  финансового оздоровления и повышения  дивидендных выплат в будущем.

Важным источником финансового  оздоровления предприятия является факторинг, т.е. уступка банку или  факторинговой компании права на востребование дебиторской задолженности, или договор-цессия, по которому предприятие  уступает банку свое требование к  дебиторам в качестве обеспечения  возврата кредита.

Одним из эффективных методов  обновления материально-технической  базы предприятия является лизинг, который не требует полной единовременной оплаты арендуемого имущества и  служит одним из видов инвестирования. Использование ускоренной амортизации  по лизинговым операциям позволяет  оперативно обновлять оборудование и вести техническое перевооружение производства.

Привлечение кредитов под  прибыльные проекты, способные принести предприятию высокий доход, также  является одним из резервов финансового  оздоровления предприятия.

Этому же способствует и  диверсификация производства по основным направлениям хозяйственной деятельности, когда вынужденные потери по одним  направлениям покрываются прибылью от других направлений.

Уменьшить дефицит собственного капитала можно за счет ускорения  его оборачиваемости путем сокращения сроков строительства, производственно-коммерческого  цикла, сверхнормативных остатков запасов, незавершенного производства и т.д.

Сокращение расходов на содержание объектов жилсоцкультбыта путем  передачи их в муниципальную собственность  также способствует приливу капитала в основную деятельность.

С целью сокращения расходов и повышения эффективности основного  производства в отдельных случаях  целесообразно отказаться от некоторых  видов деятельности, обслуживающих  основное производство (строительство, ремонт, транспорт и т.п.), и перейти  к услугам специализированных организаций.

Если предприятие получает прибыль и является при этом неплатежеспособным, нужно проанализировать использование  прибыли. При наличии значительных отчислений в фонд потребления эту  часть прибыли в условиях неплатежеспособности предприятия можно рассматривать  как потенциальный резерв пополнения собственных оборотных средств предприятия.

Большую помощь в выявлении  резервов улучшения финансового  состояния предприятия может  оказать маркетинговый анализ по изучению спроса и предложения, рынков сбыта и формирования на этой основе оптимального ассортимента и структуры  производства продукции.

Одним из основных и наиболее радикальных направлений финансового  оздоровления предприятия является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточной работы за счет более  полного использования производственной мощности предприятия, повышения качества и конкурентоспособности продукции, снижения ее себестоимости, рационального  использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращения непроизводительных расходов и потерь.

Основное внимание при  этом необходимо уделить вопросам ресурсосбережения: внедрения прогрессивных норм, нормативов и ресурсосберегающих технологий, использования  вторичного сырья, организации действенного учета и контроля за использованием ресурсов, изучения и внедрения передового опыта в осуществлении режима экономии, материального и морального стимулирования работников за экономию ресурсов и сокращение непроизводительных расходов и потерь.

Для систематизированного выявления  и обобщения всех видов потерь на каждом предприятии целесообразно  вести специальный реестр потерь с классификацией их по определенным группам. Анализ динамики этих потерь и разработка мероприятий по их устранению позволят значительно улучшить финансовое состояние субъекта хозяйствования.

В особо тяжелых случаях  необходимо провести реинжиниринг бизнес-процесса, т.е. коренным образом пересмотреть производственную программу, материально-техническое  снабжение, организацию труда и  начисление заработной платы, подбор и расстановку персонала, управление качеством продукции, рынки сырья и рынки сбыта продукции, инвестиционную и ценовую политику и другие вопросы.

 

Выводы и предложения

 

ОАО "Восход" - многоотраслевое  сельскохозяйственное предприятие  с высоко развитой отраслью растениеводства  и животноводства. Общая площадь  хозяйства составляет 7497 га. из них  площадь сельскохозяйственных угодий - 6758 га. На предприятии занят 921 человек. Природно-климатические условия  и качественные земельные ресурсы  позволяют получать хорошие урожаи зерновых и технических культур, что в свою очередь, является базой  для развития животноводства. В растениеводстве  основную долю занимают зерновые культуры (озимая пшеница, ячмень, овёс), их валовый  сбор за рассматриваемый период вырос  на 39728 ц, и составил в 2008 году 216995 ц. На втором месте идут технические  культуры (сахарная свёкла, подсолнечник, соя). За счет применения новых методов  химической и биологической защиты валовый сбор сахарной свеклы увеличился в 2,4 раза и составил в 2008 году 363818 ц. Немаловажную роль играют кормовые культуры, т.к в хозяйство содержит около 3500 голов КРС и до 1000 голов свиней. Предприятие частично осуществляет переработку выращенной продукции. Для этого имеются маслобойня, мельница, колбасный цех, пекарня. Для  реализации продуктов переработки  хозяйство держит сеть торговых точек, как на территории, так и за пределами  её. Основной продукцией организации  являются зерновые и молоко: 89,8 и 75,8% данной продукции соответственно идут на продажу.

За рассматриваемый период урожайность озимых зерновых предприятия  повысилась до 69,5 ц/га, сахарной свеклы - до 614,6 ц/га, сои - до 26,6 ц/га. увеличился среднесуточный прирост живой массы  свиней до 281 г., удой молока на одну корову за последний год снизился на 433 кг., и составил в 2008 году 4475 кг, это на 103 кг больше, чем в 2006 году.

Говоря о результатах  деятельности предприятия стоит  отметить увеличение в течении трех лет валовой продукции хозяйства, ее валового дохода, выручки, прибыли. Так сумма валовой продукции  за рассматриваемый увеличилась  до 132332 тыс. руб. (на 43010 тыс. руб.), валового дохода - до 49016 тыс. руб. (на 12223 тыс. руб.), денежной выручки - до 105803 тыс. руб. (на 32494 тыс. руб.), чистой прибыли - до 30194 тыс. руб. (на 4995 тыс. руб.)

За три рассматриваемые  года повысились показатели эффективности  использования трудовых, земельных  и производственных ресурсов предприятия. Однако, произошло снижение окупаемости  затрат в 2008 году по сравнению с 2007 годом, что является негативным фактором производственной деятельности предприятия.

ОАО "Восход" является передовым сельскохозяйственным предприятием с развитой системой учета. Бухгалтерский  учет на предприятии децентрализован: данные аналитического учета собираются и частично обрабатываются отделами бухгалтерий по центрам ответственности, а затем в виде производственных отчетов поступают в центральную  бухгалтерию, где ведется синтетический  учет и составляется отчетность. Центральная  бухгалтерия подразделяется на бухгалтерский  отдел, архивы, кассу и операционный отдел, где проводится обработка  информации при помощи ЭВМ. Учет центральной  бухгалтерии автоматизирован, что  значительно ускоряет движение и  обработку информации.

В результате составления  прогноза финансового состояния  предприятия было выявлено, что рассматриваемое  нами ОАО "Восход" на данный момент является прибыльным предприятием. Незначительное снижение темпов роста балансовой прибыли  при одновременном увеличении ее суммы не дает поводов для беспокойства. В сфере производства и реализации продукции организации к положительным  моментам следует отнести увеличение рентабельности продукции предприятия, среднегодовой выработки на работника организации, повышение уровня фондоотдачи, снижение показателей материалоемкости. В то же время заставляет задуматься снижение темпов роста валовой продукции и объемов продаж предприятия в 2008 году, а также понижение уровня рентабельности совокупного капитала организации.

К "плюсам" финансовой деятельности предприятия можно  отнести увеличение суммы собственных  оборотных средств, процента окупаемости  собственными средствами запасов и  увеличение дебиторской задолженности  на рубль кредиторской.