Теоретические и методические основы финансового анализа

Анализ финансовой устойчивости основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.

Относительные показатели анализируемого предприятия можно сравнивать:

• с общепринятыми "нормами" для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;
• аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;
• аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденций улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия.

Можно сделать вывод о том, что финансы играют особую роль в деятельности не только государства, но и отдельных его субъектов. Именно поэтому руководству предприятия необходимо четко отслеживать выполнение всех функций финансов и следить за эффективностью их использования. Для проведения анализа и оценки эффективности использования финансов предприятия, а так оценки его финансового состояния менеджер может применять различные методы.

В соответствии с Законом РФ «О бухгалтерском учете», Положением по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации (утверждено приказом Министерства финансов Российской Федерации № 34н) и Положением по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99) предприятия и организации представляют бухгалтерскую (финансовую) отчетность по следующим адресам (пользователям финансовой информации)4:

• собственникам (участникам, учредителям) в соответствии с учредительными документами;
• государственной налоговой инспекции (в соответствии с юридическим адресом предприятия);
• органам государственной статистики для обобщения и публичного использования внешними пользователями информации;
• другим государственным органам, на которые возложена проверка отдельных сторон деятельности предприятия и получение соответствующей отчетности. К ним относятся, например, финансовые органы, осуществляющие финансирование расходов предприятия за счет ассигнований из бюджета или бюджетных ссуд;
• органам Госкомимущества, министерствам, ведомствам представляют отчетность предприятия, находящиеся в государственной или муниципальной собственности полностью или частично, а также приватизированные предприятия (в том числе арендные), созданные на базе государственных предприятий или их структурных подразделений, до окончания срока выкупа. Годовую бухгалтерскую отчетность предприятия представляют не позднее 1 апреля следующего за отчетным года.

Отчетность — это заключительный элемент системы бухгалтерского учета. Все элементы бухгалтерского отчета тесно связаны между собой и представляют собой единое целое, т.е. систему экономических показателей, характеризующих условия и результаты работы предприятия за отчетный период. Вместе с тем сведения, содержащиеся в бухгалтерской отчетности, имеют комплексный характер, потому что, как правило, они отражают разные аспекты одних и тех же хозяйственных операций и явлений.

Системность и комплексность сведений, содержащихся в бухгалтерской отчетности, являются следствием определенных требований, предъявляемых к ее составлению5:

• полнота отражения в учете за отчетный год всех хозяйственных операций, осуществляемых в этом году, и результатов инвентаризации имущества и обязательств;
• правильность отнесения доходов и расходов к отчетному периоду в соответствии с Планом счетов бухгалтерского учета и Положением по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации;
• тождество данных аналитического учета оборотам и остаткам по счетам синтетического учета на дату проведения годовой инвентаризации;
• соблюдение в течение отчетного года принятой учетной политики. Изменение учетной политики по сравнению с предыдущим годом должно быть объяснено в Пояснительной записке к годовому отчету.

1.3 Методы  проведения  финансового анализа

Предмет финансового анализа, т. е. то, что изучается в рамках данной науки, — финансовые ресурсы и их потоки. Содержание и основная целевая установка финансового анализа — оценка финансового состояния и выявление возможностей повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики. Достижение этой цели осуществляется с помощью присущего данной науке метода. Метод финансового анализа— это система теоретико-познавательных категорий, научного инструментария и регулятивных принципов исследования финансовой деятельности, субъектов хозяйствования, т. е. триада:

М ={К,I,Р},

где К — система категорий;

         I — научный  инструментарии;

         Р —  система регулятивных принципов.

Первые два элемента характеризуют статистическую компоненту метода, последний элемент — его динамику.

Категории финансового анализа — это наиболее общие, ключевые понятия данной науки. В их числе: фактор, модель, ставка, процент, дисконт, опцион, денежный поток, риск, леверидж и др. Научный инструментарий (аппарат) финансового анализа — это совокупность общенаучных и конкретно-научных способов исследования финансовой деятельности хозяйствующих субъектов. Принципы финансового анализа регулируют процедурную сторону его методологии и методики. К ним относятся: системность, комплексность, регулярность, преемственность, объективность и др.

Основным элементом метода любой науки является ее научный аппарат. В настоящее время практически невозможно обособить приемы и методы какой-либо науки как присущие исключительно ей — наблюдается взаимопроникновение научных инстру-ментариев различных наук. В финансовом анализе и управлении также могут применяться различные методы, разработанные изначально в рамках той или иной экономической науки.

Существуют различные классификации методов экономического анализа. Первый уровень классификации выделяет неформализованные и формализованные методы анализа. Первые основаны на описании аналитических процедур на логическом уровне, а не на строгих аналитических зависимостях. К ним относятся методы: экспертных оценок, сценариев, психологические, морфологические, сравнения, построения систем показателей, построения систем аналитических таблиц и т. п. Применение этих методов характеризуется определенным субъективизмом, поскольку большое значение имеют интуиция, опыт и знания аналитика.

Ко второй группе относятся методы, в основе которых лежат достаточно строгие формализованные аналитические зависимости. Известны десятки этих методов; они составляют второй уровень классификации. Перечислим некоторые из них.

Классические методы анализа хозяйственной деятельности и финансового анализа: цепных подстановок, арифметических разниц, балансовый, выделения изолированного влияния факторов, процентных чисел, дифференциальный, логарифмический, интегральный, простых и сложных процентов, дисконтирования.

Традиционные методы экономической статистики: средних и относительных величин, группировки, графический, индексный, элементарные методы обработки рядов динамики.

Математико-статистические методы изучения связей: корреляционный анализ, регрессионный анализ, дисперсионный анализ, факторный анализ, метод главных компонент, ковариационный анализ, метод объекто-периодов, кластерный анализ и др. Эконометрические методы: матричные методы, гармонический анализ, спектральный анализ, методы теории производственных функций, методы теории межотраслевого баланса.

Методы экономической кибернетики и оптимального программирования: методы системного анализа, методы машинной имитации, линейное программирование, нелинейное программирование, динамическое программирование, выпуклое программирование и др.

Методы исследования операций и теории принятия решений: методы теории графов, метод деревьев, методы байесовского анализа, теория игр, теория массового обслуживания, методы сетевого планирования и управления.

Безусловно, не все из перечисленных методов могут найти непосредственное применение в рамках финансового анализа, поскольку основные результаты эффективного анализа и управления финансами достигаются с помощью специальных финансовых инструментов, тем не менее некоторые их элементы уже используются. В частности, это относится к методам дисконтирования, машинной имитации, корреляционно-регрессионного анализа, факторного анализа, обработки рядов динамики и др.

1.3.1 Методика анализа финансовой  устойчивости на основе абсолютных  показателей

Важным фактором финансовой устойчивости предприятия является оптимальный состав и структура оборотных средств, а также правильный выбор источников их формирования. Как было ранее отмечено, предприятие для формирования своих оборотных средств использует различные источники финансирования: собственные, привлеченные и заемные. За счет собственных источников формируются оборотные средства, минимально необходимые для среднего или безубыточного уровня деятельности предприятия. Чем больше у предприятия собственных оборотных средств, тем устойчивее его финансовое состояние. Однако в условиях рыночной нестабильности у предприятия возникает разрыв во времени между поставками/ отгрузками товаров и их оплатой. Это приводит к временному увеличению оборотных средств за счет привлеченных источников, то есть появляется кредиторская задолженность с определенным сроком погашения. Кроме этого, каждое предприятие для сохранения и упрочения своего места на рынке должно развиваться, поэтому у него в ряде случаев возникает потребность в дополнительных оборотных средствах, которая удовлетворяется за счет заемных источников (кредитов коммерческих банков) на основе, срочности, возвратности, платности. Чем больше дополнительных оборотных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности, однако возрастает и финансовый риск - способно ли будет предприятие своевременно расплатиться со своими кредиторами.

Внешними проявлениями финансовой устойчивости выступают платежеспособность и кредитоспособность. Под платежеспособностью понимается обладание предприятием возможностями выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из наличия кредиторской задолженности.

Кредитоспособностью считается наличие у предприятия предпосылок для получения кредита (заемной формы финансирования увеличения оборотных средств) и способности своевременно возвратить в срок взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет собственных средств.

Таким образом, финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние его оборотных средств, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Абсолютными показателями, характеризующими финансовую устойчивость считаются показатели, характеризующие состояние товарных запасов и обеспеченность их источниками финансирования. С учетом специфики торгового предприятия (отсутствуют долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, оборотные средства формируются исключительно за счет собственных и привлеченных источников) целесообразно предложить для оценки источников формирования запасов 3 основных показателя:

1. Наличие собственных оборотных  средств.

Наличие собственных оборотных средств, есть разница между величиной источников собственных средств (III раздел пассива баланса) и размером внеоборотных активов (I раздел актива баланса). Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия.

2. Наличие собственных средств  и менее срочных пассивов (к  числу последних можно отнести  кредиторскую задолженность покупателям).

Наличие собственных источников формирования запасов и затрат с учетом наличия долгосрочных обязательств, определяемое путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных пассивов (IV раздел пассива баланса).

Участие долгосрочных источников в расчете обусловлено тем, что они рассматриваются здесь не в качестве источников формирования запасов и затрат, а как дополнительный наряду с собственными средствами источник создания внеоборотных активов. Их участие позволяет высвободить часть собственных средств для обеспечения остатков материальных оборотных средств.

3. Наличие собственных и привлеченных  источников формирования.

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат, определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств

Таким образом, перечисленные показатели отражают различную степень охвата различных видов источников.

Соответственно можно выделить и три показателя обеспеченности товарных запасов источниками их формирования:

1. Излишек (+)/ недостаток (-) собственных оборотных средств D1.

D1 = СОС – Ом,

где СОС – собственные оборотные средства;

Ом – материальные оборотные средства предприятия;

2. Излишек (+)/ недостаток (-) собственных  средств и менее срочных пассивов D2.

D2 = СОС д – Ом,

где СОСд – собственные источников формирования запасов и затрат в учетом долгосрочных обязательств;

3. Излишек (+)/ недостаток (-) собственных и привлеченных средств D3.

D3 = Из – Ом,

где Из – общая величина основных источников формирования запасов и затрат.

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости при помощи расчета трехмерного показателя S = {D1, D2, D3}, где функция S (x) определяется следующим образом: S (x) = l при х ³ О, S (x) = 0 при х < 0. Возможно выделение четырех типов финансовой ситуации: