Анализ денежных потоков на предприятии

  Мы  видим, что в 2009г. наблюдается рост чистого денежного потока, что  происходит за счет роста чистой прибыли  и сокращения капитальных вложений. Поскольку в 2010г. не планируются инвестиции в основные средства, то показатель чистого денежного потока возрастает на 30 245,06 млн. руб., а в 2011г. этот показатель опускается даже ниже значения 2009г.

  Все остальные составляющие денежных потоков  каждый год в течение прогнозируемого периода изменяются не столь значительно, поэтому и не так сильно влияют на изменение чистых денежных потоков на протяжении всего прогнозируемого периода.

  В целом по методам прогнозирования  элементов денежных потоков отметим, что при возможности выбора между детализированным и укрупненным подходами, мы выбирали детализированный подход в силу недостатка необходимой информации.

Заключение 

  Таким образом, максимально приемлемая для  любого потенциального покупателя стоимость  предприятия, определенная согласно доходному подходу к оценке бизнеса, представляет собой сумму всех приведенных по фактору времени доходов бизнеса. Прогнозируемые доходы предприятия, которые инвестор способен получить от предприятия, могут учитываться в виде бухгалтерских прибылей и денежных потоков. Наиболее точный анализ будущих доходов и оценка предприятия имеют место, когда будущие доходы представлены в виде денежных потоков. Денежный поток, в отличие от показателя чистой прибыли, позволяет соотнести притоки и оттоки денежных средств с учетом износа и амортизации, капиталовложений, дебиторской задолженности, изменения в структуре собственных оборотных средств компании.

  Итак, денежный поток – разница между притоками и оттоками средств на предприятии.  Денежные средства - это наиболее ликвидная категория активов, которая обеспечивает предприятию наибольшую степень ликвидности, а, следовательно, и свободу выбора действий. С движения денежных средств начинается и им заканчивается производственно-коммерческий цикл. Деятельность предприятия, направленная на получение прибыли, требует, чтобы денежные средства переводились в различные активы, которые обращаются в дебиторскую задолженность в процессе реализации продукции. Результаты деятельности считаются достигнутыми, когда процесс инкассирования приносит поток денежных средств, на основе которого начинается новый цикл, обеспечивающий получение прибыли.

  Стоит отметить, что применение метода наиболее обосновано для оценки предприятий, имеющих определенную историю хозяйственной деятельности (желательно прибыльной) и находящихся на стадии роста или стабильного экономического развития. Данный метод в меньшей степени применим к оценке предприятий, терпящих систематические убытки (хотя и отрицательная величина стоимости бизнеса может быть фактом для принятия управленческих решений). Следует соблюдать разумную осторожность в применении этого метода для оценки новых предприятий, так как отсутствие ретроспективы прибылей затрудняет объективное прогнозирование будущих денежных потоков бизнеса.

  Нами  были рассмотрены методы прогнозирования  элементов денежного потока (как  для собственного капитала, так и  для всего инвестированного капитала), а именно, – укрупненный и детальный подходы. В зависимости от объема имеющейся информации  и целей оценщика можно выбирать тот или иной метод.

  В ходе проведенной работы нами были спрогнозированы реальные денежные потоки для ОАО «ГМК «Норильский  никель» на 2008–2011г.г. В процессе прогнозирования использовалась ретроспективная  информация за прошедшие 6 лет. 
 

Заключение

1. Одно из главных  направлений анализа денежных  потоков -- обоснование степени  достаточности (недостаточности)  формирования объема денежной  массы в целом, а также по  видам деятельности, сбалансированности  положительного и отрицательного  денежных потоков по объему и во времени. Наряду с анализом денежных потоков в целом по организации целесообразно его проведение по отдельным структурным подразделениям.

Разным аналитических  задачам служат различные методические приемы, реализуемые в рамках прямого, косвенного и коэффициентного методов анализа денежных потоков.

На практике большее  распространение получил прямой метод, поскольку представленная в  отчетности прибыль носит весьма условный характер, а процесс корректировки  слишком трудоемок.

2. Использование такого общеметодического принципа экономического анализа, как системность, позволяет наиболее полно выявить внешние и внутренние факторы, определяющие движение денежных средств, установить взаимосвязь между ними и исследуемыми показателями, выразить эту взаимосвязь математически, раскрыть поведение денежных потоков и их элементов с последующей формализацией. Исследовать денежные потоки предприятия как единую систему и провести их анализ возможно путем представления конечного остатка денежных средств предприятия как доминирующего показателя, выделения его слагаемых и дальнейшей их детализации.

Одно из главных  направлений анализа денежных потоков - обоснование степени достаточности (недостаточности) формирования объема денежной массы в целом, а также по видам деятельности, сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков по объему и во времени.

Для более обоснованной оценки денежных потоков организаций  и эффективности их использования  на основе отчетной информации требуется  отслеживать тенденцию изменения соответствующих показателей за длительный период времени.

3. Используя данные  отчета о движении денежных  средств, можно сделать вывод  о качестве управления денежными  потоками организации.

Анализ структуры  денежных потоков на базе показателей финансовой отчетности может быть использован как при оперативном, так и стратегическом финансовом планировании. При среднесрочном и долгосрочном плановых периодах следует основываться на поддержании необходимого балансового соотношения между собственными средствами и обязательствами.

Прямой метод позволяет  судить о ликвидности предприятия, детально показывая движение денежных средств на его счетах, но не раскрывает взаимосвязи полученного финансового  результата и изменения величины денежных средств.

4. В завершении  косвенного анализа производится  расчет денежных средств на  начало и конец года, позволяющий  говорить об изменениях в финансовом  положении организации. Совокупное  влияние операций, корректирующих  величину чистой прибыли, должно  привести к изменению остатка денежных средств.

Корректировочные  процедуры затрагивают подавляющую  часть счетов бухгалтерского учета, причем расчеты должны производиться  исходя из предлагаемого общего правила: чтобы достичь соответствия между  суммой прироста остатков денежных средств и скорректированной суммой чистой прибыли, необходимо чистую прибыль увеличивать на сумму положительного приращения капитала и уменьшать на сумму положительного приращения активов; знак корректировки меняется на противоположный.

Благодаря косвенному методу можно установить, какие факторы сыграли наиболее существенную роль в плане отвлечения денежных средств и какие источники были привлечены организацией для компенсации денежной массы.

5. Показатели достаточности  и сбалансированности денежных потоков характеризуют возможность организации отвечать по тем или иным группам обязательств, то есть осуществлять направления расходования денежных средств в соответствии с их поступлениями.

Коэффициентный метод  анализа (в отличие от двух предшествующих) представляет собой совокупность отдельных показателей, имеющих методическое единство, но характеризующих противоположные аспекты целесообразного управления денежными: достаточная ли для хозяйственной деятельности наполняемость денежных потоков и эффективность (с точки зрения образования прибыли) денежных потоков по организации

Факторные модели позволяют  раскрыть, количественно измерить, проанализировать причинно-следственные связи меду различными показателями, всесторонне описывающими хозяйственную  деятельность организации. Кроме того, с помощью факторного моделирования формируются прогнозные (плановые) показатели. В том числе определяются оптимальные величины денежных потоков организации, соответствующие цели достижения максимальной эффективности хозяйственной деятельности при адекватном уровне финансового риска. 
 
 
 

Список  литературы

1. Бланк И.А. Управление  денежными потоками: Учеб пособие.  К.: Ника-Центр, Эльга, 2009. - 736с.

2. Бондарчук Н.В.  Антикризисное управление: Курс  лекций. - М.: МГУПИ, 2007. - с. 154.

3. Бочаров В.В. Финансовый  анализ: Учебник. - СПб: Питер, 2008. - 219с.

4. Васильева Л.С., Петровская  М.В. Анализ финансово-хозяйственной  деятельности предприятия: Учебник. - М.: Экзамен, 2008. - 320 с.

5. Глазов М.М. Анализ  и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. - М.: Андреевский Издательский Дом, 2006. - 448 с.

6. Губина О.В., Губин  В.Е. Анализ финансово-хозяйственной  деятельности: Практикум. - М.: Инфра-М, 2007. - 192 с.

7. Ефимова О.В. Финансовый  анализ: Учебник. - М.: Бухгалтерский учет, 2007. - 423 с.

8. Канке А.А., Кошевая  И.П. Анализ финансово-хозяйственной  деятельности предприятия: Учебное  пособие. - М.: Инфра-М, 2008. - 288 с.

9. Ковалев В.В. Финансовый  анализ: методы и процедуры: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2009. - 560с.

10. Негашев Е.В. Методика  финансового анализа М.:ИНФРА-М, 2008. - 208с.

11. Чечевицына Л.Н., Чуев И.Н. Анализ финансово-хозяйственной  деятельности: учебное пособие. - Ростов  н/Д.: Феникс, 2008. - 384 с.

12. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. М.: Инфра-М, 2009. - 416 с.

13. Кожарский В.В.  Анализ движения денежных средств  // Планово-экономический отдел. - 2004. - №5. - С.42-46.

14. Парушина Н.В.  Анализ движения денежных средств  // Бухгалтерский учет. - 2004. - №5. - С. 58-62.