Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия

Пассивы баланса по степени возрастания  сроков погашения обязательств группируются следующим образом:

1. Наиболее срочные обязательства (П1) - кредиторская задолженность;
2. Краткосрочные пассивы (П2) - краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12  месяцев после отчетной даты, прочие виды обязательств;
3. Долгосрочные пассивы (ПЗ) - долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные займы;
4. Постоянные   пассивы   (П4)   -   статьи   раздела   баланса   «Источники собственных средств» и статьи раздела баланса «Доходы и расходы».

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов.

Актив	На нач. периода	На кон. периода		Пассив	На нач. периода	На кон. периода
А1				П1
ДС	6,9	88		КЗ	106,8	320,1
Итого	6,9	88		Итого	106,8	320,1
А2				П2
Товары  отгруженные	62	197,6
ДЗ, платежи по к-ой ожид.в теч. 12 мес.	4	67,7
Итого	66	265,3		Итого	0	0
А3				П3
Произв. запасы	3,4	7,3
ГП	105	264,8
НДС по приоб. ценностям	0,3	41,3
Итого	108,7	313,4		Итого	0	0
А4				П4
ОС	45,1	39,1		УФ	2,1	2,1
НМА	0,5	0,3		ДФ	2,4	2,4
Вложения  во ВОА		38,8		Чистая  прибыль		307,5
Расходы будущих периодов	0,8	2,9		Нераспр. прибыль	107,6	107,6
Итого	46,4	81,1		Итого	112,1	419,6
Баланс	228	747,8		Баланс	228	747,8
На начало периода			На конец периода
6,9106,8			88320,1
660			265,30
108,70			313,40
46,4112,1			81,1419,6

Невыполнение  первого неравенства (6,9106,8; 88320,1) свидетельствует о том, что у предприятия недостаточно наиболее ликвидных активов (денежных средств, финансовых вложений) для погашения кредиторской задолженности, то есть нельзя говорить о мгновенной платёжеспособности.

Выполнение второго  неравенства (660; 265,30) свидетельствует о том, что с помощью быстрореализуемых активов предприятие может погасить краткосрочные кредиты и займы, т. е. можно говорить о текущей платежеспособности.

Сравнение же медленнореализуемых  активов с долгосрочными пассивами  отражает перспективную платежеспособность. Выполнение третьего неравенства (108,70; 313,40)  говорит о том, что у предприятия достаточно медленнореализуемых активов для погашения долгосрочных кредитов и займов. Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами отражает перспективную платежеспособность.

Соблюдение четвертого неравенства (46,4112,1; 81,1419,6) говорит о том, что на предприятии имеются собственные оборотные средства.

Невыполнение  какого-либо из первых трех неравенств свидетельствует о том, что ликвидность  баланса в большей или меньшей  степени отличается от абсолютной.

Наряду с абсолютными  показателями для оценки платежеспособности предприятия используются три относительных  показателя, которые различаются  набором ликвидных активов, рассматриваемых  в качестве покрытия краткосрочных  обязательств.

Мгновенную платежеспособность     предприятия      характеризует коэффициент абсолютной ликвидности. Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть предприятие за счет имеющихся денежных средств. Краткосрочные обязательства предприятия включают: краткосрочные кредиты банков и прочие краткосрочные займы, краткосрочную кредиторскую задолженность, прочие краткосрочные пассивы. Показатель рассчитывается по формуле:

                                                                                       (4.24)

где ФВ - финансовые вложения,

ДС - денежные средства,

КО - краткосрочные обязательства;

 

 

Оптимальный уровень данного коэффициента считается равным 0,2 -0,25. Данное ограничение, распространенное в экономической  литературе,  означает, что каждый день подлежит погашению 20 -25 % краткосрочных  обязательств или, другими словами, что в случае поддержания остатка  денежных средств на уровне отчетной даты краткосрочные обязательства, имеющие место на отчетную дату могут  быть погашены за 4-5 дней.

Предприятие в данный момент может  погасить свои краткосрочные долги на 6,46 % в начале периода, на 27,49 % в конце периода.

Коэффициент промежуточной ликвидности  определяет возможность организации  рассчитаться с краткосрочными обязательствами  денежными средствами,      финансовыми     вложениями     и     средствами     в     расчетах. Ориентировочное нижнее значение показателя - 0,5, однако эта оценка носит условный характер. Показатель рассчитывается по формуле:

К_п.л. =                                                                              (4.25)

где ТОВР - товары отгруженные, выполненные  работы, оказанные услуги;

ДЗ - дебиторская задолженность.

 

 

Ориентировочное нижнее значение показателя - 0,5, однако эта оценка носит условный характер. Итак, коэффициент промежуточной платёжеспособности выше нижней границы, поэтому можно говорить о том, что предприятие обладает текущей платёжеспособностью, что свидетельствует о способности предприятия покрыть краткосрочные обязательства платежными средствами с учетом дебиторской задолженности.

Анализируя динамику этого  коэффициента, необходимо обратить внимание на факторы, обусловившие его изменение. Так, рост коэффициента промежуточной  ликвидности, обусловленный ростом неоправданной дебиторской задолженности, не может характеризовать деятельность организации с положительной  стороны.

             Между     показателем     обеспеченности     запасов     собственными     и долгосрочными    источниками      и    коэффициентом    промежуточной  ликвидности существует взаимооднозначное соответствие:

                                                                                          (4.26)

Поэтому    с    помощью    коэффициента    промежуточной  ликвидности   наиболее точно идентифицируется как нормальная устойчивость финансового состояния предприятия ( СД > =0, К_п.л > =1), так и неустойчивое финансовое состояние ( СД < =0, К_п.л.< =1).

На  начало периода состояние предприятия  является неустойчивым (), на конец года состояние предприятия можно назвать устойчивым, т.к. .

Но для идентификации  таких полярных финансовых ситуаций, как абсолютная устойчивость и кризисное  финансовое состояние, расчета коэффициента промежуточной ликвидности недостаточно. Для этой цели необходим расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости (СОС, СД, ОИ).

Платежеспособность предприятия  с учетом предстоящих поступлений  характеризует коэффициент текущей  ликвидности.

                                       К_т.л. =                     (4.27)

   где  ОА - оборотные активы.

 

 

 

Коэффициент отражает способность  компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных  активов. Чем показатель больше, тем  лучше платежеспособность предприятия. Нормативное значение коэффициента текущей ликвидности для отрасли Торговля и общественное питание равно 1,0.

Таким образом мы видим, что и  на начало, и на конец года, значение коэффициента соответствует нормативному (К_т.л. 1), на конец года значение коэффициента увеличилось, что говорит о улучшении платежеспособности предприятия.

4.4. Анализ соотношения финансовых и нефинансовых активов.

Заслуживает внимания концепция оценки финансовой устойчивости, в основе которой лежит деление активов  предприятия на финансовые и нефинансовые.

Финансовые активы в свою очередь  делятся на мобильные и немобильные. Мобильные финансовые активы — это  высоколиквидные активы  (денежные средства). Немобильные финансовые активы включают дебиторскую задолженность, финансовые вложения.

Нефинансовые активы подразделяются на долгосрочные нефинансовые, куда входят основные средства, нематериальные активы, доходные вложения в материальные ценности, вложения во внеоборотные активы; и  оборотные нефинансовые активы, включающие запасы и затраты, налоги по приобретенным  ценностям, готовую продукцию и  товары, товары отгруженные, выполненные  работы, оказанные услуги.

Нефинансовые активы и немобильные  финансовые активы вместе составляют немобильные активы. Сумма всех финансовых и нефинансовых активов составляют ликвидные активы.

Таблица 4.2. Структура  ликвидных активов

Вид активов	На начало года	На конец года
Мобильные финансовые активы	6,9	88
Немобильные финансовые активы	4	67,7
Итого Финансовые активы	10,9	155,7
Долгосрочные нефинансовые активы (I)	45,6	78,2
Оборотные нефинансовые активы	180,6	510,9
Итого Нефинансовые активы	226,2	589,1
Немобильные активы	226,2+4=230,2	589,1+67,7=656,8
Ликвидные активы	10,9+226,2=237,1	155,7+589,1=744,8
Источники собственных средств (III разд.)	112,1	419,6
Источники заёмных средств (V разд.)	106,8	320,1

Согласно этой концепции, финансовое равновесие и устойчивость финансового  состояния предприятия достигаются, если нефинансовые активы покрываются  источниками собственных средств, а финансовые - источниками заемных  средств.

На данном предприятии нефинансовые активы не покрываются источниками  собственных средств (419,6), а финансовые – источниками заёмных средств покрываются (10,9; 155,7).

Запас устойчивости увеличивается  по мере превышения источников собственных  средств над нефинансовыми активами или то же самое по мере превышения финансовых активов над источниками заемных средств. Противоположное отклонение от параметров равновесия в сторону превышения нефинансовых активов над источниками собственных средств свидетельствует о потере устойчивости.

В соответствии с этими отклонениями от параметров равновесия выделяют несколько  вариантов устойчивости. Если проанализировать начало года, то можно заметить что ситуация на предприятии соответствует 4-му варианту: источники собственных средств больше долгосрочных финансовых активов (112,1>10,9), но меньше всей суммы нефинансовых активов (112,1<226,2) . К концу года положение улучшилось, источники собственных средств больше долгосрочных нефинансовых активов (419,6>78,2). Поэтому можно сказать, что финансовое состояние на рассматриваемом предприятии  относится к допустимой финансовой напряженности.

Таблица 4.2. Варианты устойчивости финансового состояния предприятия

 

№ п/п	Признак варианта		Наименование варианта
1	2		3
1	Мобильные финансовые активы больше всех источников заемных средств		Суперустойчивость (абсолютная платежеспособность)
2		Мобильные финансовые активы меньше всех источников заемных средств, но сумма  всех финансовых активов больше их		Достаточная устойчивость
3		Источники собственных средств равны  нефинансовым активам, а финансовые активы равны всем источникам заемных  средств		Финансовое   равновесие (гарантированная  платежеспособность)
4		Источники собственных средств больше долгосрочных финансовых активов, но меньше всей суммы нефинансовых активов		Допустимая  финансовая напряженность (потенциальная платежеспособность)
5		Источники собственных средств меньше долгосрочных нефинансовых активов		Зона      риска      (потеря платежеспособности)