Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия

ОИ = ОИ-3;

ОИ н.г. =75- 47=28 млн. руб. (излишек)

ОИ к.г. =102-78=24 млн. руб. (излишек)

Вычисление  трех показателей обеспеченности запасов  источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости:

На  начало года

3.1. недостаток (-) собственных оборотных средств ( СОС<0);

2. недостаток  собственных  и долгосрочных  источников  формирования 
   запасов ( СД<0);
3. излишек   (+)   общей величины  основных  источников   формирования запасов или равенство основных источников и запасов ( ОИ > 0).

Условия (3.1) —(3.3.) задают систему ограничений

                СОС<0,

СД<0, 

                    ОИ >=0,

которая идентифицируется следующим значением показателя: S=(0,0,1).

Таким образом,  на начало года финансовое состояние предприятия характеризовалось как неустойчивое, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств, а так же за счет дополнительного привлечения краткосрочных кредитов и заемных средств:

На конец года

3.1. недостаток (-) собственных оборотных средств ( СОС<0);

2. недостаток  собственных  и долгосрочных  источников  формирования 
   запасов ( СД<0);
3. излишек   (+)   общей  величины  основных  источников   формирования запасов или равенство основных источников и запасов ( ОИ > 0).

Таким образом, на конец года финансовое состояние предприятия осталось неустойчивым.

4.3. Анализ платежеспособности предприятия

Одним из показателей, характеризующих устойчивость финансового состояния предприятия является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. 

Фундаментом платежеспособности предприятия служит ликвидность баланса. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность предприятия.

Ликвидность баланса - это возможность субъекта хозяйствования обратить активы в денежные средства и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств.

Анализ ликвидности  баланса заключается в сравнении  средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с обязательствами по пассиву, которые группируются по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения.

Все активы предприятия  в зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, можно условно разделить на следующие группы:

Первая группа (А1) включает в себя  абсолютно ликвидные активы, такие как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.

Ко второй группе (А2) относятся быстрореализуемые активы:  товары отгруженные, дебиторская задолженность со сроком погашения  до 12 месяцев. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

Третья группа (А3) –  это медленно реализуемые активы (производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция, товары, налоги по приобретенным ценностям), для трансформации которых в денежную наличность понадобится значительно больший срок.

Четвертая группа (А4) –  это труднореализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев.

Соответственно на пять групп группируются пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств:

П1 - наиболее срочные  обязательства, которые должны быть погашены в течение текущего месяца  (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили);

П2 – среднесрочные  обязательства со сроком погашения  до одного года (краткосрочные кредиты банка);

П3 – долгосрочные обязательства  (долгосрочные кредиты банка и  займы);

П4 – собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно  в распоряжении предприятия (источники собственных средств);

Баланс считается абсолютно  ликвидным, если:

А1>=П1;  А2>=П2;  АЗ>=ПЗ;  А4<=П4

 Сгруппируем  активы  предприятия по степени убывающей  ликвидности и пассивы по степени  срочности погашения и представим  это в таблице.

 

 

Таблица 4.1. Группировка активов по степени ликвидности и пассивов по степени срочности погашения.

Вид актива	На начало периода	На конец периода	Вид пассива	На начало периода	На конец периода
Денежные средства	11	0	Кредиторская задолженность	101	88
Итого по  группе 1	11	0	Итого по группе 1	101	88
Дебиторская задолженность	119	112	Краткосрочные кредиты  и займы	40	40
Итого по группе 2	119	112	Итого по группе 2	40	40
Сырье, материалы и  другие аналогичные активы	19	29	Долгосрочные кредиты  и займы	0	0
Готовая продукция	24	48	Итого по группе 3	0	0
Расходы будущих периодов	4	1	Уставный фонд	6	6
Итого по группе 3	47	78	Добавочный фонд	101	101
Основные средства	57	60	Чистая прибыль (убыток)	0	29
Нематериальные активы	1	1	Нераспределенная прибыль	-13	-13
Итого по группе 4	58	61	Итого по группе 4	94	123
Всего	235	251	Всего	235	251

На н.г. - А1<=П1 (11<101);  А2>=П2(119>40);  АЗ>=ПЗ(47>0);  А4<=П4(58<94)

На к.г. - А1<=П1(0<88);  А2>=П2(112>40);  АЗ>=ПЗ(78>0);  А4<=П4(61<123)

Баланс нельзя считать  абсолютно ликвидным, т.к. первое неравенство не выполняется (А1 должно быть больше П1).

Сопоставление наиболее ликвидных средств и  быстрореализуемых активов наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выявить мгновенную и текущую платежеспособность. Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами отражает перспективную платежеспособность.

Наряду с  абсолютными показателями для оценки платежеспособности предприятия используются три относительных показателя, которые различаются набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Мгновенную платежеспособность предприятия характеризует коэффициент абсолютной ликвидности. Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть предприятие за счет имеющихся денежных средств. Краткосрочные обязательства предприятия включают: краткосрочные кредиты банков и прочие краткосрочные займы, краткосрочную кредиторскую задолженность, прочие краткосрочные пассивы. Показатель рассчитывается по формуле:

К а.л. = (ФВ + ДС)/ КО,

где ФВ - финансовые вложения,

      ДС -денежные средства,

      КО - краткосрочные обязательства.

К а.л. н.г.= (0+11)/141 = 0,078;

К а.л. к.г. = (0+0)/128= 0.

Оптимальный уровень данного коэффициента считается  равным 0,2 - 0,25. Данное ограничение, распространенное в экономической литературе, означает, что каждый день подлежит погашению 20 -25 % краткосрочных обязательств или, другими словами, что в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты краткосрочные обязательства, имеющие место на отчетную дату могут быть погашены за 4-5 дней. Если предприятие в данный момент может погасить свои краткосрочные долги на 20-25%, то его платежеспособность считается нормальной.

На данном предприятии  коэффициент абсолютной ликвидности ниже оптимального уровня. Он равен 0,078 и 0. Платёжеспособность данного предприятия нельзя назвать хорошей. Более того, к концу года предприятие абсолютно неплатежеспособно.

Коэффициент промежуточной ликвидности определяет возможность организации рассчитаться с краткосрочными обязательствами денежными средствами,      финансовыми     вложениями     и     средствами     в     расчетах. Ориентировочное нижнее значение показателя - 0,5, однако эта оценка носит условный характер. Показатель рассчитывается по формуле:

Кп.л. = (ДС + ФВ + ДЗ +ТОВР)/КО, где

ТОВР - товары отгруженные, выполненные работы, оказанные услуги;

ДЗ - дебиторская  задолженность.

К п.л. н.п. = (11+0+119+0) /141 = 0,92;

К п.л. к.п. = (0+0+112+0) / 128 = 0,875

Анализируя  динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание на факторы, обусловившие его изменение. Так, снижение коэффициента промежуточной ликвидности, обусловленный снижением дебиторской задолженности, может характеризовать деятельность организации с положительной стороны. Однако в данном случае, снижение коэффициента промежуточной ликвидности с 0,92 до 0,875 обусловлено не только  снижением дебиторской задолженности, но и уменьшением денежных средств предприятия до 0. Таким образом, уменьшение промежуточной ликвидности является отрицательным моментом в работе предприятия.

С помощью коэффициента промежуточной ликвидности финансовое состояние предприятия и на начало, и на конец периода можно идентифицировать как неустойчивое ( СД <=0, Кп.л.<=1).

Платежеспособность  предприятия с учетом предстоящих  поступлений характеризует коэффициент текущей ликвидности. Он показывает, какую часть краткосрочных    обязательств    могут    покрыть    наиболее    ликвидные    и быстрореализуемые активы.

Кт.л. = ОА/КО = ОА / (ККЗ + КЗ), где

ОА - оборотные активы.

К т.л. н.п. = 177 / 141 = 1,26;

К т.л. к.п. = 190/ 128=1,48.

Нормативное значение коэффициента текущей ликвидности в промышленности равно 1,5. Данный показатель не удовлетворяет норме, поэтому для повышения уровня текущей ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами, для чего следует увеличить собственные оборотные средства, привлекать долгосрочные кредиты и займы и обоснованно снижать уровень запасов.

4.4. Анализ соотношения финансовых и нефинансовых активов

Заслуживает внимания концепция оценки финансовой устойчивости, в основе которой лежит деление активов предприятия на финансовые и нефинансовые.

Финансовые  активы в свою очередь делятся  на мобильные и немобильные. Мобильные финансовые активы — это высоколиквидные активы (денежные средства). Немобильные     финансовые     активы     включают дебиторскую задолженность, финансовые вложения. Нефинансовые активы подразделяются на долгосрочные нефинансовые, куда входят основные средства, нематериальные активы, доходные вложения в материальные ценности, вложения во внеоборотные активы; и оборотные нефинансовые активы, включающие запасы и затраты, налоги по приобретенным ценностям, готовую продукцию и товары, товары отгруженные, выполненные работы, оказанные услуги.

Нефинансовые  активы и немобильные финансовые активы вместе составляют немобильные активы.

Сумма всех финансовых и  нефинансовых активов составляют ликвидные активы.

Согласно этой концепции, финансовое равновесие и устойчивость финансового состояния предприятия достигаются, если нефинансовые активы покрываются источниками собственных средств, а финансовые - источниками заемных средств.

Запас устойчивости увеличивается по мере превышения источников собственных средств над нефинансовыми активами или то же самое по мере превышения финансовых активов над источниками заемных средств. Противоположное отклонение от параметров равновесия в сторону превышения нефинансовых активов над источниками собственных средств свидетельствует о потере устойчивости.

В соответствии с этими отклонениями от параметров равновесия выделяют несколько вариантов устойчивости.

Таблица 4.2. Варианты устойчивости финансового состояния предприятия.

№ п/п	Признак варианта		Наименование  варианта
1	2		3
1.	Мобильные финансовые активы больше всех источников заемных средств		Суперустойчивость (абсолютная платежеспособность)
2.		Мобильные финансовые активы меньше всех источников заемных средств, но сумма всех финансовых активов больше их		Достаточная устойчивость
3.		Источники собственных  средств равны нефинансовым активам, а финансовые активы равны всем источникам заемных средств		Финансовое   равновесие (гарантированная платежеспособность)
4.		Источники собственных  средств больше долгосрочных финансовых активов, но меньше всей суммы нефинансовых активов		Допустимая  финансовая напряженность (потенциальная платежеспособность)
5.		Источники собственных  средств меньше долгосрочных нефинансовых активов		Зона      риска      (потеря платежеспособности)

Используя данную методику, можно определить к какому варианту финансовой устойчивости относится предприятие.

Разность между источниками  собственных средств и долгосрочными нефинансовыми активами является индикатором платежеспособности предприятия.