Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия

Используя данную методику, определим, к какому варианту финансовой устойчивости относится анализируемое  предприятие.

Таблица 4.3 Определение варианта финансовой устойчивости предприятия

Актив	На начало года	На конец года	Пассив	На начало года	На конец  года
Нефинансовые  активы:	105	139	Собственный капитал	94	123
долгосрочные	58	61
оборотные	47	78
Финансовые  активы:	130	112	Заемный капитал	141	128
немобильные	119	112
мобильные	11	0
Баланс	235	251	Баланс	235	251

 

Данные таблицы показывают, что на анализируемом предприятии на начало и на конец периода собственный капитал больше долгосрочных нефинансовых активов, но меньше всей суммы нефинансовых активов.

На начало года: 58<94<105

На конец  года: 61<123<139

Это говорит о нахождении предприятия в зоне допустимой финансовой напряженности (потенциальная платежеспособность). Следовательно, финансовое состояние предприятия оценивается как неустойчивое.

 

5. Рейтинговая оценка  финансовой устойчивости

 Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке кредитоспособности предприятия, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют производить оценку финансовой устойчивости на основе рейтингового анализа.

Сущность этой методики заключается в классификации  предприятий по степени   риска   исходя   из   фактического   уровня   показателей   финансовой устойчивости  и рейтинга каждого показателя, выраженного в  баллах на

основе экспертных оценок.

Примером  простейшей рейтинговой модели, может  служить модель, основанная на трех важнейших балансовых показателях, характеризующих финансовую устойчивость предприятия: рентабельность совокупных активов, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент финансовой независимости.

1. Рентабельность совокупных активов является одним из основных показателей, используемых в странах с рыночной экономикой для характеристики эффективности вложений в деятельность того или иного вида. Рост значения показателя свидетельствует об увеличении эффективности использования имущества предприятия и наоборот.

Рентабельность совокупных активов (Ра) рассчитывается по формуле:

Ра = (БП/Вср) * 100%,

где    БП - балансовая прибыль;

Вср - среднее  значение величины валюты баланса за отчетный период.

Ра = (45/((235+251)/2))*100% = 9,25%

2. Коэффициент текущей ликвидности представляет собой наиболее широко используемый в мировой практике показатель для оценки инвестиционной привлекательности предприятия.

 Коэффициент текущей  ликвидности определяется по  формуле: 

Кт.л. = ОА/КО = ОА / (ККЗ + КЗ)= = 190/ 128=1,48.;

Чем больше величина оборотных активов по отношению  к краткосрочным обязательствам, тем больше уверенность, что существующие обязательства будут погашены за счет имеющихся активов, тем выше защита кредитора от потерь в случае невыполнения условий кредитного договора.

3. Коэффициент финансовой независимости (концентрации собственного капитала) характеризует степень зависимости от внешних займов. Чем выше значение коэффициента, тем больше займов у предприятия, тем выше риск неплатежеспособности. Высокое значение коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств.

Коэффициент финансовой независимости на конец отчетного периода рассчитывается по формуле:

,

где   В - величина валюты баланса на отчетную дату.

Данная рейтинговая  модель  позволяет распределить  предприятия по классам (таблица 5.1). Всего выделяют пять классов:

I класс - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, 
позволяет быть уверенным в возврате имеющихся средств;

II класс - предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;

III класс - проблемные предприятия;

IV класс - предприятия с высоким риском даже после принятия мер по 
финансовому оздоровлению, кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;

V класс – предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

Таблица 5.1.  Группировка предприятий по классам

Показатель	Границы классов  согласно критериям
	I класс	II класс	III класс	IV класс	V класс
Рентабельность	30%        и	От      29,9	От      19,9	От 9,9   до	Менее 1%
совокупных	выше	до 20%	до 10%	1%	0 баллов
активов, %	50 баллов	От     49,9	От     34,9	От     19,9
		до         35	до         20	до          5
		баллов	баллов	баллов
Коэффициент	2,0          и	От      1,99	От      1,69	От      1,39	1 и ниже
текущей	выше	до 1,70	до 1,40	до 1,10	0 баллов
ликвидности	30 баллов	От     29,9	От 19,9 до	От 9,9 до
		до         20	10 баллов	1 балла
		баллов
Коэффициент	0,7          и	От      0,69	От      0,44	От     0,29	Менее 0,2
финансовой	выше	до 0,45	до 0,3	до 0,2	0 баллов
независимости	20 баллов	От      19,9	От 9,9 до	От 5 до 1
		до         10	5 баллов	балла
		баллов
Границы классов	100	От 99 до	От 64 до	От 34 до	0 баллов
	баллов   и	65 баллов	35 баллов	6 баллов
	выше

 

Присвоим  каждому из рассчитанных показателей  соответствующее количество баллов.

Так, показателю рентабельности совокупных активов соответствует 18,8 баллов, коэффициенту текущей ликвидности -  12,75 баллов, а коэффициенту финансовой независимости -  11,65 баллов. Итоговое количество баллов, присвоенное предприятию по всем трем показателям, составляет 43. Таким образом, рассматриваемое предприятие относится ко III классу и является проблемным.

 

 

Заключение

Анализ финансовой устойчивости основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.

Горизонтальный  анализ активов предприятия показывает, что абсолютная их сумма за отчетный период возросла на 16 млн. руб., или на 6,8%. Это произошло за счет  увеличения оборотных активов на 13 млн. руб., (или на 7,34%), а также увеличения внеоборотных активов на 3 млн. руб. (или на 5,17%).

Структура активов анализируемого предприятия изменилась: уменьшилась  доля внеоборотного капитала на 0,38%, а оборотного соответственно увеличилась  на 0,38%. В связи с этим изменилось строение капитала: на начало года отношение внеоборотного капитала к оборотному составляет 32,76%, а на конец – 32,11%, что в итоге будет способствовать ускорению его оборачиваемости и повышению доходности. Уменьшение удельного веса внеоборотных активов произошло за счет основных средств и нематериальных активов. А увеличение удельного веса оборотных активов произошло за счет изменения запасов (сырья, материалов, готовой продукции и товаров для реализации, расходов будущих периодов и дебиторской задолженности (до 12 мес.).

Горизонтальный  анализ пассивов предприятия показывает, что абсолютная их сумма за отчетный период возросла на 16 млн. руб., или на 6,8%. Это произошло за счет значительного  увеличения капитала и резервов на 29 млн. руб. (или на 30,85%), а также за счёт уменьшение краткосрочных обязательств на 13 млн. руб. (или на 9,22%). Увеличение капитала и резервов произошло за счет увеличения чистой прибыли, а краткосрочные обязательства снизились за счет уменьшения кредиторской задолженности.

Большой удельный вес в общем итоге баланса на начало периода имеет заемный капитал (60%). На конец периода их доли практически равны (49% и 51% собственного и заемного капитала соответственно). Доля капитала и резервов за отчетный период увеличилась на 9%, а доля краткосрочных обязательств уменьшилась соответственно на 9%.

На основании  рассчитанных коэффициента независимости, зависимости и финансового риска  можно сделать вывод о том, предприятие проводит умеренную финансовую политику. Степень финансового риска не соответствует нормативному уровню при сложившейся структуре активов предприятия. Это говорит о неустойчивости финансового состояния предприятия.

Мерилом финансовой устойчивости предприятия является степень покрытия внеоборотных активов источниками собственных средств или собственными средствами и долгосрочными кредитами и займами. Данные показатели имеют отличное значение, т. к. источники собственных средств дополнительно финансируют запасы имущества. Предприятие имеет некоторую финансовую стабильность.

Вычисление  трех показателей обеспеченности запасов  источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. Финансовое состояние на начало периода характеризуется как неустойчивое, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств, а так же за счет дополнительного привлечения краткосрочных кредитов и заемных средств. В конце отчётного периода ситуация изменилась коренным образом и его финансовое состояние можно характеризовать как абсолютно устойчивое, которое было достигнуто благодаря увеличению источников собственных средств

Платежеспособность  предприятия с учетом предстоящих  поступлений характеризует коэффициент текущей ликвидности. Он показывает, какую часть краткосрочных    обязательств    могут    покрыть    наиболее    ликвидные    и быстрореализуемые активы. На данном предприятии коэффициент текущей ликвидности и на начало периода не соответствует нормативному значению (в промышленности - 1,5), однако к концу года он практически удовлетворяет норме. Это было достигнуто за счёт снижения краткосрочной задолженности и увеличения оборотных активов

На предприятии допустимая  финансовая напряженность (потенциальная платежеспособность), т.к. источники собственных средств больше долгосрочных финансовых активов, но меньше всей суммы нефинансовых активов.

Несмотря на то, что все показатели улучшились на конец периода, рассматриваемое предприятие является проблемным. Это подтверждает рейтинговая оценка финансовой устойчивости предприятия.

 

Список используемых источников:

1. Гиляровская Л., Вехорева А., «Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия», - С-Пб, Издательство Питер, 2003 г.
2. Заяц Н.Е., Василевская Т.И., «Финансы предприятий», - Мн.: Высшая школа, 2005 г.
3. Ковалев В.В., «Финансовый анализ: методы и процедуры», - М.: Финансы и статистика, 2002 г.
4. Методические указания по выполнению курсовой работы по дисциплине «Финансовый менеджмент».
5. Савицкая Г.В., «Анализ хозяйственной деятельности предприятия», - Мн.: Новое знание, 2002 г.
6. «Финансовый менеджмент», под ред.Н.И.Берзона, - М.: Издательский центр  «Академия», 2003 г.
7. Фролова Т.А., «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия», - Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2006г.
8. Чернова Т.В., Экономическая статистика. Учебное пособие, - Таганрог: Изд-во ТРТУ, 1999г.
9. http://www.aup.ru/books/