Анализ и планирование денежных потоков. Оптимизация денежных потоков

По данным таблицы 2.6 сопоставим указанные группы активов и пассивов сопоставляются в абсолютном выражении:

2012 г.	2014 г.
А1 ≤ П1	А1 ≤ П1
А2 ≥ П2	А2 ≥ П2
А3 ≥ П3	А3 ≥ П3
А4 ≤ П4	А4 ≥ П4

Как видно из расчетов предприятие не обладает абсолютной ликвидностью, так как сумма наиболее ликвидных активов значительно меньше суммы кредиторской задолженности (платежный недостаток составил 109910 тыс. руб. и 98111 тыс. руб.). В данной таблице мы наблюдаем излишек в быстро реализуемых активах, так как краткосрочная дебиторская задолженность превышает над краткосрочной кредиторской задолженностью. В 2012 году соблюдалось минимальное условие финансовой устойчивости, что подтверждает наличие у организации собственных оборотных средств.

Следующим этапом анализа ликвидности и платежеспособности является анализ относительных показателей – коэффициентов ликвидности и платежеспособности (таблица 2.7) , отражающие способность организации погасить свои краткосрочные обязательства активами различной степени ликвидности, фактическую и потенциальную возможность рассчитываться по своим долгам.

Таблица 2.7 Коэффициенты ликвидности и платежеспособности

Показатели	2012 г.	2013 г.	2014 г.	Рекомендуемое значение
1	2	3	4	5
Общий коэффициент покрытия	1,1	1,0	1,0	От 1 до 2
Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности	0,5	0,6	0,2	От 0,5 до 0,8
Коэффициент мгновенной (абсолютной) ликвидности	0,0	0,6	0,0	От 0,15 до 0,2-0,5
Коэффициент соотношения денежных средств и чистого оборотного каптала	0,0	-4,9	-0,1	От 0 до 1
Коэффициент платежеспособности по текущим обязательствам	3,6	3,7	7,8	3-мес.– организация платежеспособна; 3-12 мес. –неплатежеспособна; >12 мес. – неплатежеспособна 2-ой категории
Степень платежеспособности общая	3,7	3,8	7,8	Важны структура долгов и способы кредитования
Коэффициент Бивера	-	-	0,0	От 0,17 до 0,45
Коэффициент покрытия процентов	90,8	2,0	1,8	≥1

Как видно из расчетов, приведенных в таблице 2.7, все показатели в анализируемом периоде резко снизились. При этом коэффициенты ликвидности и платежеспособности снизились до уровня значений, не соответствующих рекомендуемым. Из коэффициента показывающего степень платежеспособности мы видим, что организация не платежеспособна. Коэффициент быстрой ликвидности в 2012-2013 гг. был в пределах рекомендуемых значениях, но в 2014 году заметно снизился, то есть только 0,2 части текущих обязательств может быть погашена за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненных работ, оказанных услуг. Однако коэффициент покрытия процентов показывает, что предприятие способна рассчитываться по обязательствам, в частности по полученным кредитам и займам, но так как этот показатель заметно снижается за анализируемый период, то можно предположить, что в будущем предприятие не сможет рассчитываться по своим обязательствам.

Проведем анализ затрат на производство и реализацию, учитывая их удельный вес в совокупных затратах (Таблица 2.8), так как имеются данные только на один период проанализируем 2012 г.

Таблица 2.8 Анализ затрат на производство и реализацию продукции (товаров, работ, услуг)

Показатели	2012 г.
	тыс.руб.	% к итогу
Затраты на оплату труда	59986	17,1
Отчисления на социальные нужды	15357	4,4
Материальные затраты	260214	74,5
Амортизационные отчисления	2521	0,7
Прочие расходы	11460	3,3
Всего затрат	349538	100

Из данной таблицы, мы видим что большую часть затрат составляют материальные затраты (74,5%), зарплата на оплату труда составляет 17,1% от общих затрат, так как среднесписочная численность рабочих 250 человек. Малую долю составляют амортизационные отчисления (0,7%).

Для характеристики эффективности деятельности предприятия рассчитаем относительные показатели рентабельности, характеризующие как финансовое положение предприятия, так и эффективность управления хозяйственной деятельностью, имеющимися активами и вложенным собственным капиталом.

Таблица 2.9 Основные показатели рентабельности (прибыльности) организации

Показатели	2012 г., %	2013 г.,%	2014 г.,%
Рентабельность активов (имущества)	8,2	0,9	0,7
Рентабельность собственного капитала	18,0	2,1	0,1
Рентабельность реализации (продаж)	4,5	2,9	3,8
Рентабельность текущих затрат (продукции)	16,3	10,1	14,6

Как видно из таблицы 2.9, все рассчитанные показатели рентабельности в 2014 году по сравнению с 2012 годом имеют тенденцию к снижению, что свидетельствует об ухудшении эффективности деятельности организации и о снизившейся эффективности управления ее затратами. Очень низкая эффективность использования собственного капитала, то есть всего лишь 0.1% чистой прибыли приходится на 1 рубль собственного капитал. В 2014 году по сравнению с 2012 годом рентабельность реализации увеличилась на 0,7 % и составила 3,8%, что свидетельствует о том, что на 1 рубль продаж приходится 3,8 % прибыли.

И в заключении анализа финансового состояния рассчитаем относительные показатели деловой активности, характеризующие эффективность использования ресурсов организации (таблица 2.8).

Как видно из таблицы 2.10, показатели оборачиваемости различных видов активов (имущества в целом, оборотных активов, собственного капитала) имеют отрицательную динамику, т.е.  наблюдается снижение коэффициента общей ресурсоотдачи имущества, снижение коэффициента оборачиваемости оборотных средств, а так же собственного капитала.

 

Таблица 2.10 Анализ деловой активности предприятия

Показатели	2012 г.	2013 г.	2014 г.
Выручка от продаж, тыс.руб.	342868	441955	223638
Коэффициент оборачиваемости активов	4,8	5,1	2,5
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	17,8	25,8	13,7
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов	6,0	6,4	3,2
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	12,6	11,2	12,5
Коэффициент оборачиваемости запасов	12,1	19,4	4,4
Оборачиваемость кредиторской задолженности	7,3	10,0	4,1
Оборачиваемость активов, дни	76,0	71,6	146,0
Оборачиваемость оборотных активов, дни	60,8	57,0	114,0
Оборачиваемость собственного капитала, дни	20,5	14,1	26,6
Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности, дни	29,0	32,6	29,2
Продолжительность оборота кредиторской задолженности, дни	50,0	36,5	89,0
Средний возраст запасов, дни	30,2	18,8	83,0

Снижение коэффициентов оборачиваемости, привело к увеличению периода оборачиваемости оборотных активов, что свидетельствует об их неэффективном использовании.

4.3 Анализ денежных потоков предприятия

 

  Основная цель анализа денежных потоков – выявить причины дефицита (избытка) денежных средств и определение источников их поступления и направлений расходования для контроля за текущей платежеспособностью предприятия.  Информационной базой для анализа в первую очередь служит отчет о движении денежных средств, а также бухгалтерский баланс.

Таблица 2.11 Анализ поступления и расходования денежных средств

Показатели	Абсолютные значения		Удельный вес в общей величине доходов (расходов), %		Изменение (+,-)
	2012 г.	2014 г.	2012 г.	2014 г.	в абсолютных значениях	в относительных показателях
Поступления и источники денежных средств
Средства, полученные от покупателей, заказчиков	400123,0	279936,0	98,4	91,4	-120187,0	-6,9
Прочие доходы	180,0	7226,0	0,1	2,4	7046,0	2,3
Средства от инвестиционной деятельности	60,0	3219,0	0,0	1,1	3159,0	1,0
Поступления от займов и кредитов	6000,0	15500,0	1,5	5,1	9500,0	3,6
Всего поступило денежных средств	406363,0	305881,0	100,0	100,0	-100482,0	-
Использование денежных средств
Денежные средства, направленные:
на оплату приобретенных товаров, работ, услуг	307444,0	198163,0	75,6	63,3	-109281,0	-12,3
на оплату труда	53083	57090,0	13,1	18,2	4007,0	5,2
процентов по долговым обязательствам	1420	2097,0	0,3	0,7	677,0	0,3
налога на прибыль	38959	311,0	9,6	0,1	-38648,0	-9,5
прочие расходы	4562,0	19677,0	1,1	6,3	15115,0	5,2
приобретение долговых ценных бумаг	-	3660,0	-	1,2	-	-
Погашение обязательств по финансовой аренде	1017,0	32000,0	0,3	10,2	30983,0	10,0
Всего использовано денежных средств	406485,0	312998,0	100,0	100,0	-93487,0	-
Изменение денежных средств	-122,0	-7117,0	х	х	х	х

   Как видно из  таблицы, основной приток денежных  средств в анализируемом периодах  обусловлен поступлением денежных  средств от покупателей и заказчиков  (98,4 и 91,4, в то время как среди направлений расходования денежных средств основной удельный вес занимают: денежные средства направленные на оплату и приобретение товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов (75,6 и 63,3% соответственно); на оплату труда  в 2012 г. 13,1%  и в 2014 г.  18,2% от общих расходов. Чистое изменение денежных средств составило в 2012 г. – 122,0 тыс. руб., а в 2014 г. -7117,0 тыс. руб.

   Проанализируем показатели результативного чистого денежного потока (Таблица 2.12).

   Таблица 2.12 Анализ  результативного чистого денежного  потока

Показатели	2012 г.		2014 г.		Изменение		Темп роста, %
	тыс.руб.	% к итогу	тыс.руб.	% к итогу	тыс.руб.	%
Чистый денежный поток от текущей деятельности	5165,0	50,6	9824,0	36,7	4659	28,1	190,2
Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности	60,0	0,6	441,0	1,6	381	2,3	735,0
Чистый денежный поток от финансовой деятельности	4983,0	48,8	16500,0	61,7	11517	69,6	331,1
Результативный чистый денежный поток	10208,0	100,0	26765,0	100,0	16557	100,0	262,2

Результаты расчетов показывают, что в отчетном году по сравнению с прошлым годом результативный чистый денежный поток вырос на 16557 тыс. рублей, или на 262,2%, что является безусловно позитивным моментом.   Указанное изменение абсолютной величины результативного чистого денежного потока объясняется увеличением чистого денежного потока от финансовой деятельности на 11517 тыс. рублей, при росте чистых денежных потоков от текущей деятельности на 4659 тыс. рублей и от роста инвестиционной деятельности на 381 тыс. рублей.