Анализ эффективности деятельности предприятия

Если доля краткосрочных  заемных средств не в составе  пассивов не превышает долю ликвидных  активов — либо в форме денежных средств и финансовых вложений, либо непосредственно предназначенных  для превращения в деньги в  составе активов, уточненный коэффициент  финансирования можно считать нормальным. В случае, когда уровень уточненного  коэффициента финансирования выше доли названных ликвидных активов, краткосрочные  заемные источники финансирования надо уменьшать за счет соответствующего увеличения собственного капитала или  долгосрочных обязательств. Иначе предприятие  окажется в ситуации,когда в счет погашения краткосрочных долгов придется' продавать элементы активов, предназначенные не для продажи, а для использования в процессе осуществления деятельности (запасы, внеоборотные активы).

Коэффициент маневренности  собственного капитала базируется на величине собственных оборотных  средств. Однако доля последних в  собственном капитале при суммарной  стоимости собственного капитала и  долгосрочных обязательств не отвечает на вопрос о достаточности или  недостаточности собственных источников финансирования оборотных активов. На этот вопрос может ответить лишь сопоставление той части стоимости  оборотных активов, которые по своей  сути должны финансироваться за счет собственных источников, с фактическим  наличием собственных оборотных  средств. Если их соотношение близко к единице,коэффициент маневренности  собственного капитала можно считать  достаточным для данного предприятия  на определенную дату. [13]

При составлении отдельных  элементов активов с отдельными видами источников финансирования следует  принимать во внимание особенности  отражения в балансе стоимости  запасов дебиторской и кредиторской задолженности, а в соответствии с новым Планом счетов бухгалтерского учета, введенным в действие с 1 января 2001 г., — и финансовых вложений.

Запасы. В зависимости от учетной политики, принятой предприятием, они могут отражаться в балансе по себестоимости каждой единицы — либо по средней себестоимости, либо по себестоимости последних по времени приобретения запасов, либо по себестоимости первых по времени приобретения запасов. С точки зрения рассматриваемого вопроса последний вариант оценки, как правило, приводит к занижению стоимости запасов,а следовательно, и к заниженной оценке необходимой величины собственных оборотных средств. Для оценки финансовой устойчивости предприятия необходимые запасы целесообразно принимать в расчет по одному из первых трех методов их учета.

Дебиторская задолженность. В ее составе может иметь место долгосрочная задолженность покупателей и других дебиторов, которая по существу является (внеоборотным активом и поэтому не может иметь в качестве источника финансирования краткосрочные заемные средства.

Кредиторская  задолженность. Она может включать и долгосрочные долги {кредиторам, которые при оценке финансовой устойчивости должны рассматриваться как долгосрочные обязательства.

Финансовые  вложения. С 2001 г. в оборотные активы включаются не только Краткосрочные, но и долгосрочные финансовые вложения.Последние по своей сути должны иметь в качестве источника финансирования либо собственный Капитал, либо долгосрочные обязательства.

Далее автор статьи говорит  о том, что необязательно использовать коэффициенты финансовой устойчивости. Для ее оценки достаточно расчета  реальных и необходимых сумм собственных  оборотных средств и краткосрочной  задолженности.Зачастую Проблема состоит  в том, чтобы принять решение, какие виды источников финансирования целесообразно увеличить, чтобы  сохранить необходимую финансовую устойчивость — собственные и  долгосрочные заемные или краткосрочные  заемные. Обоснованные суммы увеличения источников финансирования прироста производственных запасов и вытекающие из них уровни показателей финансовой устойчивости представлены в таблице 1.1.

Расчет и оценка показателей  финансовой устойчивости при увеличении запасов за счет источников финансирования прироста производственных запасов.

Таблица1.1.

№ п/п	Показатели
1.	Производственные запасы
2.	Внеоборотные активы
3.	Собственный капитал и  долгосрочные обязательства
4.	Реальная величина собственных  оборотных средств
5.	Общая стоимость активов
6.	Максимально допустимая величина краткосрочной задолженности (стр.5 – стр.1 – стр.4)
7.	Необходимый коэффициент  маневренности собственного капитала (стр.4 / стр.3)
8.	Максимально допустимый коэффициент  финансирования (стр.6 / стр.3)

 

Коэффициенты финансовой устойчивости в данном случае являются одновременно и балансовыми, и нормальными, т. е. отвечающими основному требованию, предъявляемому к финансовой устойчивости: внеоборотные активы и необходимые  запасы должны полностью финансироваться  за счет собственных или долгосрочных заемных активов и могут покрываться  краткосрочными заемными средствами. [13]

Если у предприятия  есть реальная возможность обеспечить соответствие структуры пассивов структуре  активов так, как это показано в таблице 1.1., значит коэффициенты, показанные в строках 7 и 8, обеспечивают финансовую устойчивость. Превышение фактического или планового коэффициента финансирования по сравнению с показателями строки 8 либо более низкие, чем в  строке 7, коэффициенты маневренности  при той же структуре активов  сигнализируют о недостаточной  финансовой устойчивости предприятия. В этом случае целесообразно в  пределах имеющихся возможностей увеличить  собственный капитал либо долгосрочные обязательства.

Следует иметь в виду, что в данном случае не любое увеличение названных источников финансирования имеет смысл, а лишь такое,которое  не связано с одновременным приростом  внеоборотных активов. Задачей является доведение до необходимых размеров собственных оборотных средств.Поэтому  речь идет об увеличении вложений в  оборотные активы, нераспределенной прибыли, целевом финансировании и  т.д.

Когда решается проблема обеспечения  необходимого прироста активов источниками  финансирования, наиболее благоприятная  для предприятия ситуация складывается при следующих условиях: суммарная  величина прироста нераспределенной прибыли, амортизационных отчислений, других собственных источников финансирования должна быть равна суммарной величине прироста внеоборотных активов и  необходимых запасов.

Прирост остальных элементов  активов может быть обеспечен  увеличением краткосрочной задолженности  предприятия. В первую очередь рассматриваются  возможности увеличения балансовых остатков кредиторской задолженности. Это может быть достигнуто главным  образом путем целенаправленного  изменения условий расчетов с  поставщиками и подрядчиками по срокам платежей.Что касается дополнительного  привлечения краткосрочных кредитов и займов, то его целесообразность должна определяться исходя из уровня ставок процентов за кредит и прироста прибыли предприятия в результате привлечения кредита. [13]

 
 

1.2. Место анализа финансовой  устойчивости предприятия в анализе  финансового состояния предприятия.

 

Одним из важнейших условий  успешного управления финансами  предприятия является анализ его  финансового состояния.

Финансовое состояние  предприятия характеризуется совокупностью  показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств. В рыночной экономике финансовое состояние предприятия по сути дела отражает конечные результаты его деятельности. Это предопределяет важность проведения анализа финансового состояния  экономического субъекта и повышает роль такого анализа в экономическом  процессе.

Анализ финансового состояния  – непременный элемент как  финансового менеджмента на предприятии, так и его экономических взаимоотношений  с партнерами,финансово-кредитной  системой. Финансовый анализ на предприятии  состоит из собственно анализа (от греческого «analysis») – логических приемов определения  понятия финансов предприятия, когда  это понятие разлагают по признакам  на составные части, чтобы таким  образом сделать познание его  ясным в полном его объеме, синтеза (от греческого - «synthesis») – соединения ранее разложенных элементов  изучаемого объекта в единое целое  и выработки мер по улучшению  финансового состояния предприятия.

Под финансовым состоянием предприятия понимается способность  предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется  обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразным их размещением  и эффективным использованием,финансовыми  взаимоотношениями с другими  юридическими и физическими лицами,платежеспособностью  и финансовой устойчивостью. [15, 94]

Финансовое состояние  предприятия может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным.Способность  предприятия своевременно производить  платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствуют  о его хорошем (устойчивом)финансовом состоянии. Этим определяется важнейшая  роль использования понятия финансовой устойчивости при проведении анализа  финансового состояния предприятия.

Цели финансового анализа:

1. Выявление изменений показателей финансового состояния.
2. Определение факторов, влияющих на финансовое состояние предприятия;
3. Оценка качественных и количественных изменений финансового состояния.
4. Оценка финансового положения предприятия на определенную дату.
5. Определение тенденций изменения финансового состояния предприятия.

 

Исходные данные для финансового  Аналитический агрегированный

анализа предприятия баланс-нетто  и отчет о прибылях и убытках

 

Общий А валюты баланса  Оценка общего финансового Обобщенные

анализ Н активов состояния,динамики выводы о 

финан- А пассивов абсолютных и удельных финансовом

сового Л запасов финансовых показателей состоянии и

состоя- И финансовых предприятия  предложения

ния З результатов по финансо-

вому оздо-

ровлению 

Анализ финансовой устойчивости Оценка платежеспособности или

предприятия. Определение  совершен-

типа финансовой ствованию

устойчивости в динамике финансовой

деятельно-

Оценка кредитоспособности сти предпри-

Анализ ликвидности баланса  предприятия. Оценка текущей, ятия.

перспективной и общей

ликвидности в динамике

 

Абсолютные значения

Анализ коэффициентов  коэффициентов в динамике и

финансового состояния их нормальные ограничения

 

Анализ коэффициентов  Абсолютные значения

финансовых результатов  коэффициентов рентабельно-

деятельности предприятия  сти и деловой активности в 

динамике

 
 

Анализ балансограммы  Структура имущества, капитала,

нехватка/избыток платежеспосо-

бности кредитоспособности,

оценка эффективности 

деятельности

 

Рис.1.4. Схема анализа финансового  состояния предприятия.

 

Схема анализа финансового  состояния предприятия приведена  на рисунке 1.4.

Необходимо помнить о  том, что главная цель анализа  финансового состояния предприятия  –своевременно выявлять и устранять  недостатки в финансовой деятельности и находить резервы для улучшения  финансового состояния предприятия, повышения его финансовой устойчивости и платежеспособности. [15, 95]

Предметом изучения финансового  анализа являются финансовые ресурсы  и их потоки; основной целью –  оценка финансового состояния и  выявление возможностей эффективного функционирования предприятия; главной  задачей – эффективное управление финансовыми ресурсами предприятия.

Для проведения финансового  анализа деятельности предприятия  используются показатели бухгалтерского баланса (форма №1) и отчет о  финансовых результатах (форма №2)годовой (квартальной) отчетности.

 

Финансовый анализ деятельности предприятия состоит из:

• Общего анализа финансового состояния, позволяющего проследить динамику валюты баланса, структуру активов и пассивов предприятия, имущества, запасов и затрат, сделать общий вывод о финансовом состоянии предприятия;
• Анализа финансовой устойчивости – определения платежеспособности предприятия;
• Анализа ликвидности баланса – оценки способности предприятия рассчитываться по своим обязательствам (кредитоспособности);
• Анализа финансовых коэффициентов, который проводится для выявления изменений финансового состояния предприятия за определенный период и сравнительного анализа с родственными предприятиями;
• Анализа финансовых результатов – оценка эффективности производства и вложения временно свободных денежных средств.