Анализ платежеспособности предприятия

 

Из данных таблицы 1 следует, что за анализируемый период структура обязательств предприятия состояла только из краткосрочных обязательств. Все обязательства показывают увеличение своей стоимости. В структуре обязательств предприятия изменений не происходило. За все три анализируемые года обязательства состояли только из краткосрочных обязательств, в числе элементов которых отсутствовали краткосрочные оценочные обязательства.

При сравнении показателей обязательств 2010 г. и 2012 г. обращает на себя внимание то, что все элементы обязательств значительно увеличились как в абсолютном, так и в относительном выражении, а их темп роста составил 349,6%.

Резко увеличиваются обязательства по налогам: с 22 тыс. тг. до 5112,5 тыс. тг., т. е. на 5090,5 тыс. тг.; прочие краткосрочные обязательства: с 545,5 тыс. тг. до 18355,5 тыс. тг., т. е. на 17810 тыс. тг.; краткосрочные финансовые обязательства с 9583,5 тыс. тг. до 34762 тыс. тг., т. е. на 25178,5 тыс. тг. Обязательства по налогам и прочие краткосрочные обязательства показывают колоссальный темп роста. Краткосрочная кредиторская задолженность в 2012 г. по сравнению с  2010 г. увеличилась с 16570 тыс. тг. до 35715 тыс. тг., т. е. на 19145 тыс. тг., что составило темп роста 215,5%. Удельный вес краткосрочных обязательств за анализируемый период последовательно возрастает с 29,6% в 2010 г., 37,4% в 2011 г. до 48,7% в 2012 г., т. е. увеличивается на 19,1%. Тенденция к возрастанию удельного веса зафиксирована и по элементам обязательств, правда, только краткосрочных, кроме обязательств по другим обязательным и добровольным платежам, доля которых остаётся стабильной и незначительной (0,3%). Наиболее высокий показатель увеличения удельного веса у прочих краткосрочных обязательств – на 8,9%, затем следуют краткосрочные финансовые обязательства – на 7,5%. Удельный вес краткосрочной кредиторской задолженности увеличивается с 18,1% в 2010 г. до 18,3% в 2012 г., т. е. на 0,2%.

На основании данных таблицы можно сделать вывод о том, что структура собственного капитала предприятия за три года осталась неизменной и состояла из: 1) уставного капитала в размере 1345 тыс. тг.; 2) резервов в размере 614 тыс. тг.; 3) нераспределённого дохода. Величина нераспределённого дохода последовательно возрастала с 62322,5 тыс. тг. в 2010 г. до 97566 тыс. тг. в 2012 г., что составило темп роста 156,5%. Соответственно увеличилась и стоимость всего собственного капитала предприятия с 64281,5 тыс. тг. до 194124,5 тыс. тг., что составило темп роста 154,8%.

Наибольший удельный вес в собственном капитале компании за 2010 – 2012 гг. занимал нераспределённый доход: в 2010 г. его доля в балансовой стоимости составляла 68,2%, в 2011 г. – 60,8%, в 2012 г. – 50,2%. Уставный капитал и резервы имеют незначительную долю в балансовой стоимости, и эта доля незначительно снижается: уставного капитала с 1,4% до 0,6% в 2011 г., т. е. на 0,8%; резервов – с 0,6% до 0,3%, т. е. на 0,3%. В целом за период 2010 – 2012 гг. происходит снижение удельного веса капитала в балансовой стоимости с 70,3% до 51,2%, т. е. на 19,1%.

За анализируемый период в соотношении собственного и заёмного капитала превалирует собственный капитал. При этом наблюдается тенденция сокращения его доли в источниках средств компании и соответственно увеличение доли заёмного капитала. Так, в 2010 г. удельный вес заёмного капитала составлял 29,7% от всех источников средств, а в 2012 г. он вырос до 48,8%, т. е. увеличился на 19,1%.

Далее рассчитаем следующие показатели, характеризующие рентабельность активов и собственного капитала (таблица 3).

 

Таблица 2 – Расчёт и анализ относительных показателей рентабельности активов и собственного капитала ТОО «Монолит» в 2010 – 2012 гг.

 

Показатели	Формула	2010 г.	2011 г.	2012 г.	Изме-нение 2012/ 2010
общая рентабельность активов (RА)	RА = ПБ / А, где PБ – прибыль до налогообложения; А – средняя величина стоимости активов	0,08	0,02	0,3	+0,22
рентабельность активов по чистой прибыли  (RА1)	RА1 = ПЧ / А, где PЧ – чистая прибыль	0,06	0,2	0,3	+0,24
рентабельность собственного капитала по чистой прибыли (RКСОБ)	RКСОБ = ПЧ / КСОБ, где КСОБ – среднегодовая величина собственного капитала	0,03	0,05	0,1	+0,07
рентабельность продаж (оборота) (R1)	R1 =   ПП  / N,   где ПП - прибыль от продаж; N - выручка от продаж	0,08	0,3	0,5	+0,42
капиталоотдача (КОТД)	КОТД = N /ИБ , где ИБ – среднегодовая стоимость баланса	2,5	4,9	2,8	+0,3
капиталоёмкость (КЕ)	КЕ = КСОБ / N	0,4	0,2	0,3	-0,1
средний срок оборота собственного капитала в днях (ТК)	ТК = (Т * КСОБ) / N, где Т – продолжительность отчётного периода в днях	16	45	65	+49

 

Из данных таблицы 2 следует, что показатели рентабельности активов и собственного капитала предприятия за анализируемый период увеличивались при снижении капиталоёмкости. В 2010 – 2011 гг. наиболее низкой была рентабельность совокупного капитала по балансовой прибыли (0,08, 0,02 соответственно), а также рентабельность собственного капитала по чистой прибыли (0,03 в 2010 г. и 0,05 в 2011 г.). Но в 2012 г. эти показатели значительно возрастают. Положительная динамика характерна и для показателя рентабельности продаж: в 2012 г. прибыль от продаж составляла 50% всех доходов предприятия. Вместе с тем замедлялся срок оборота собственного капитала с 16 дней в 2010 г. до 65 дней в 2012 г. Такую диспропорцию (при росте рентабельности) можно объяснить, в первую очередь, ростом цен за оказанные услуги.

Для оценки использования источников капитала, его оборачиваемости и оборачиваемости оборотных средств также рассчитаем ряд показателей (таблица 3).

 

Таблица 3 – Расчёт и анализ показателей оборачиваемости источников финансирования ТОО «Монолит» в 2010 – 2012 гг.

 

Показатели	Формула	2010г.	2011г.	2012г.	Изме-нение 2012/ 2010
оборачиваемость всех активов в днях	ТА =  (Т * А) / N	0,6	9,0	5,7	-0,3
оборачиваемость оборотных активов	RАОБ = N / АОБ	60	39	62	+2
оборачиваемость оборотных активов в днях	ТАОБ = (Т *АОБ)/ N	141	72	127	-14
оборачиваемость внеоборотных активов	RАВНЕОБ = N /АВНЕОБ	4,4	10,9	5,5	+1,1
оборачиваемость запасов	RЗ  = N / З	23	20,3	14,9	-8,1
оборачиваемость запасов в днях	ТЗ = (Т * З) /N	15	17	24	+9
оборачиваемость денежных средств и краткосрочных финансовых инвестиций	RДСФИ = N / (Д +КФИ), где Д – денежные средства, КФИ – краткосрочные финансовые инвестиции	30,9	50,5	3,2	-27,7
оборачиваемость денежных средств и краткосрочных финансовых инвестиций в днях	ТДКФ = Т * (Д +КФИ) / N	11	7	111	+100
оборачиваемость кредиторской задолженности	RКЗ = КЗ / N	0,07	0,03	0,06	-0,01
оборачиваемость кредиторской задолженности в днях	ТКЗ = (Т * КЗ) / N	25	12	23	-2
оборачиваемость дебиторской задолженности	RДЗ = ДЗ / N	0,04	0,03	0,06	+0,02
оборачиваемость дебиторской задолженности в днях	ТДЗ =  (Т * ДЗ) / N	14	13	24	+7

 

Как следует из данных таблицы 3, за анализируемый период положительную динамику демонстрируют следующие показатели оборачиваемости источников средств предприятия:

1) оборачиваемость внеоборотных  активов:

2) оборачиваемость дебиторской  задолженности. Причём ускорение  оборачиваемости незначительно. Остальные же показатели, напротив, снижаются. Наиболее резкое замедление оборачиваемости характерно для оборачиваемости:

1) запасов (на 8,1);

2) денежных средств и краткосрочных  инвестиций (на 47,3).

Соответственно замедляются сроки оборачиваемости, в частности денежных средств и краткосрочных инвестиций, запасов и дебиторской задолженности. Незначительна оборачиваемость кредиторской задолженности. Но при этом следует отметить, что сроки оборачиваемости дебиторской задолженности за весь период  не превышают  1 месяца (в частности 24 дня в 2012 г.). Сроки оборачиваемости кредиторской задолженности тоже не более  1 месяца (23 дня в 2012 г.).

Снижение оборачиваемости запасов в 2012 г. свидетельствует,  частности, о росте себестоимости оказанных услуг. Действительно, темп роста себестоимости услуг в 2012 г. по сравнению с 2010 г. составил 223,1%, т. е. она увеличилась более чем в 2 раза.

Снижение оборачиваемости и рост среднего срока оборота денежных средств и краткосрочных инвестиций с 30,9 об. в 2010 г. до 3,2 об. в 2012 г.  свидетельствует о нерациональной организации работы предприятия, допускающего замедление использования высоколиквидных активов, чьё основное предназначение – обслуживание производственно-хозяйственного оборота предприятия, а также о необходимости внести изменения в финансовую политику предприятия, поскольку краткосрочные вложения как элемент ликвидных активов в 2010 г. имел незначительную стоимость (10858 тыс. тг.), а в 2011 – 2012 г. краткосрочные инвестиции вообще отсутствовали в числе ликвидных активов.

Ниже приведён анализ показателей финансовой устойчивости предприятия (таблица 4).

 

Таблица 4 – Расчёт и анализ показателей финансовой устойчивости ТОО «Монолит» в 2010 – 2012 гг.

 

Показатели	Формула	2010г.	2011г.	2012г.	Изменение 2012/ 2010	Норматив
коэффициент соотношения чистых активов и всех активов	КАЧ/А = АЧ / А, где АЧ = АОБ – КФО, КФО – краткосрочные финансовые обязательства	0,3	0,5	0,3	-	не меньше 0,2 – 0,3
коэффициент соотношения оборотных и внеоб. активов	КО/ВН = АОБ / АВНЕОБ	0,7	1,2	0,9	+0,2	чем выше, тем лучше
коэффициент деловой активности	КДА =  N / А	2,5	4,9	2,8	+0,3	> 2
коэффициент покрытия запасов	КПЗ = АОБ / З	3,8	2,2	2,5	-1,3	1 - 2
коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности	КС = КДЗ/ ККЗ	0,6	1,0	1,0	+0,4	стремится к равновесию
коэффициент финансовой активности (финансовый рычаг)	КФА = О / КСОБ, где  О – среднегодовая величина заёмных средств капитала	0,4	0,5	0,9	+0,5	≤ 1
коэффициент финансовой зависимости	КФЗ  = КЗ /ИБ	0,2	0,2	0,3	+0,1	< 0,5
коэффициент текущей задолженности	КТЗ = КФО / ИБ, где КФО – краткосрочные финансовые обязательства	0,1	0,03	0,3	+0,2	< 1
коэффициент обеспеченности оборотными средствами	КООБС = АОБ /А	0,6	0,8	0,9	+0,3	> 0,5
коэффициент краткосрочной задолженности	ККЗ = КРОБ / О, где КРОБ – краткосрочные обязательства	1,0	1,0	1,0	-	> 0,5

 

Из данных таблицы 4 следует, что все показатели соответствовали нормативу. Повышение коэффициента покрытия запасов (у предприятия он даже выше нормы: 3,8 - в 2010., 2,2 - в 2011г., 2,5 -  в 2012г. при нормативе 1 – 2 может говорить об увеличении объёма оборотных активов, соответственно о повышении производственного потенциала и вместе с тем о стремлении за счёт вложений в производственные запасы защитить денежные активы предприятия от обесценивания под воздействием инфляции. Однако последнее нежелательно, поскольку ликвидность запасов невысока.

Особо следует сказать о коэффициенте соотношения дебиторской и кредиторской задолженности. Давая отсрочку платежа покупателю, предприятие отвлекает средства из оборота на определённый срок. Частично эта сумма перекрывается кредиторской задолженностью. Желательно, чтобы суммы дебиторской и кредиторской задолженности были уравновешены по объёму и срокам погашения (по объёму такое соответствие наблюдалось в  2011– 2012гг.). Превышение дебиторской задолженности над кредиторской свидетельствует о том, что предприятие имеет положительную монетарную позицию, т. е. допускает иммобилизацию оборотных средств, что в условиях инфляции приводит к уменьшению собственного капитала. В противоположной ситуации (в нашем случае в 2010., когда это соотношение равнялось 0,6) имеет место отрицательная монетарная позиция, способствующая увеличению собственного капитала.

 

2.3 Анализ показателей ликвидности и платёжеспособности

С целью оценки ликвидности и платёжеспособности предприятия проведём анализ по следующим направлениям:

1) оценка платёжеспособности предприятия  на основе показателей ликвидности  баланса;

2) анализ баланса платёжеспособности;

3) расчёт коэффициентов ликвидности и платёжеспособности;

4) оценка степени общей платёжеспособности.

На первом этапе анализа сгруппируем активы по степени ликвидности, а обязательства по степени срочности с учётом соотношений:

А1 ≥ О1; А2 ≥ О2; А3 ≥ О3; А4 ≤ О4.

Группировка активов предприятия и их динамика за анализируемый период отражены в таблице 5.

 

Таблица 5  - Группировка активов (по степени ликвидности) и обязательств

(по степени срочности) ТОО «Монолит» в 2010 – 2012 гг.

 

Активы	Период			Обязательства	Период
	2010г.	2011 г.	2012 г.		2010г.	2011г.	2012г.
абсолютно ликвидные активы (А1)				наиболее срочные обязательства (О1)
денежные средства	2081,5	11160,5	170013,5	кратк. финан. обязательства	9583,5	2776,5	34762
краткср. фин. инвестиции	5429	-	-	обязат. по налогом	22	3630,5	5112,5
				обязат. по др. платежам	334,5	503,5	654
итого гр. А1	7510,5	11160,5	170013,5	итого гр. О1	9940	6910,5	40528,5
быстро реализуемые активы (А2)				среднесрочные обязательства (О2)
краткоср. дебит. задл.	7727,5	13869	28842	кратк. кредит. задл. до 1 г.	16570	19828,5	35715
проч. крат. активы	11329	8601,5	13292	проч. кратк. обязательства	545,5	15855,5	18355,5
итого гр. А2	19056,5	22470,5	42134	итого гр. О2	17115,5	35684	54070,5
медленно реализуемые активы (А3)				долгосрочные кредиты банка и займы (О3)
запасы	10075	27744,5	36495	-	-	-	-
долгоср. дебит. задл.	1749,5	7196	8308
итого гр. А3	11824,5	34940,5	44803	итого гр. О3	-	-	-
трудно реализуемые активы (А4)				собственные средства
основные средства	44693,5	43665	90114,5	уставный капитал	1345	1345	1345
немат. активы	153	394	327,5	резервы	614	614	614
проч. долгоср. активы	6017	-	-	нераспред. доход	62322,5	69292,5	97566
итого гр. А4	50863,5	44059	90442	итого гр. О4	91336,5	113845,5	194124,5