Доходность акций компании: методы определения и факторы роста

        "Транснефть" не преподнесла сюрприза. По итогам 2009 года компания выплатит дивиденды в размере 250,39 рубля на привилегированную акцию, что на 5,7% выше уровня предыдущего года. Доходность - примерно 1%, что явно недостаточно для привилегированных акций. Прибыль у компании есть, но она не намерена делиться ею с частными акционерами. Ещё в 2002 году Семён Вайншток, занимавший тогда должность генерального директора "Транснефти", сказал, что если бы по закону можно было не платить дивиденды, то компания немедленно прекратила бы это делать. Совсем не платить дивиденды по привилегированным акциям нежелательно, ведь тогда они получают право голоса. А вот сократить выплаты до минимума вполне возможно, это не противоречит закону и не предоставляет права голоса миноритариям. Схема проста и очевидна - прибыль оседает в дочерних компаниях, не доходя до головной компании. В 2007 году генеральный директор "Транснефти" сменился, но подход к выплате дивидендов остался прежним.

         Что касается предсказаний – дело это почти безнадежное. В сфере инвестиций нет идеальных ответов. “Дорога прогнозов усеяна “трупами” тех, кто пытался угадать будущее, и потерпел неудачу. Инвестирование- это игра с высокой вероятностью достижения успеха в долгосрочной перспективе, а не рискованные стратегии быстрого обогащения.

         Как сказал Ричард Темплар: “ Я предпочитаю зарабатывать деньги медленно, честно и с удовольствием. Я не желаю ни с кем судиться, не хочу получать наследство, не играю  в лотерею и не ищу богатых  невест. Делайте деньги не спеша  и получайте удовольствие от самого процесса. Он будет длительным, а вы сможете спокойно спать по ночам”

         В 2011 год российский рынок входит в неплохой форме, полагают эксперты. Ценам на сырье пророчат дальнейшее повышение. Что говорит о повышении общей доходности акций в Нефтегазовой отрасли, а также в металлургическом секторе. Среди рисков аналитики называют опасность продолжения оттока капитала из страны, что может привести к ослаблению рубля. Впрочем, представители Центробанка и минэкономразвития рассчитывают на возобновление притока к весне следующего года. Еще один позитивный момент — масштабные планы по приватизации. Не исключено, что некоторые акции будут продаваться через публичное размещение. Если не произойдет никаких катаклизмов, российский рынок акций может вырасти в 2011 году на 20—40 процентов.

 

         2 Анализ динамики общей доходности  акций ОАО «Газпром» 

         2.1 Общая техническо-экономическая характеристика предприятия 
 

         Акционерное общество «Газпром» является открытым акционерным Обществом.

        ОАО «Газпром» совместно с его дочерними хозяйственными обществами, осуществляющими деятельность по обеспечению эффективного функционирования и развития Единой системы газоснабжения и надежному снабжению газом потребителей, действует как единый комплекс.

        Учредителем Общества является Правительство Российской Федерации.

         ОАО «Газпром» создано в соответствии с Указом Президента Российской Федерации от 5 ноября 1992 г. № 1333 «О преобразовании Государственного газового концерна «Газпром» в Российское акционерное общество «Газпром» и постановлением Совета Министров - Правительства Российской Федерации от 17 февраля 1993 г. № 138 «Об учреждении Российского акционерного общества «Газпром». Правовой статус Общества, права и обязанности его акционеров определяются Уставом в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации, Федеральным законом «Об акционерных обществах» и Федеральным законом «О газоснабжении в Российской Федерации».

     Полное  фирменное наименование Общества на русском языке - Открытое акционерное  общество «Газпром». Сокращенное фирменное наименование Общества на русском языке - ОАО «Газпром». Сокращенное фирменное наименование на английском языке - JSC «GAZPROM». Место нахождения Общества: Российская Федерация, г. Москва, ул. Наметкина, д.16.

     Уставный  капитал Общества составляет 118367564500 руб. Уставный капитал Общества разделен на 23673512900 обыкновенных именных акций номинальной стоимостью 5 руб. каждая, приобретенных акционерами.

         Уставный капитал  сформирован в соответствии с  законодательством за счет вклада учредителя Общества путем передачи 100 процентов капитала предприятий Общества, контрольных пакетов (не менее 51 процента) акций дочерних акционерных обществ, созданных в соответствии с приложением № 2 к Указу Президента Российской Федерации от 5 ноября 1992 г. № 1333, а также принадлежащих Государственному газовому концерну «Газпром» долей участия (пакетов акций) в имуществе российских и зарубежных предприятий, объединений и организаций и иного имущества указанного концерна, приватизация которого не запрещена законодательством.

         Размещение акций  первого выпуска осуществлено в  соответствии с пунктом 4 Указа Президента Российской Федерации от 5 ноября 1992 г. № 1333 и пунктами 4 и 5 распоряжения Президента Российской Федерации от 26 января 1993 г. № 58-рп.

        Все выпущенные и размещенные акции Общества являются обыкновенными именными бездокументарными акциями, одинаковой номинальной стоимостью. Стоимость акций выражается в рублях, независимо от формы и способа их оплаты.

        В Обществе создается резервный фонд в размере 7,3 процента уставного капитала, который формируется путем обязательных ежегодных отчислений в размере 7,3 процента от чистой прибыли Общества до достижения указанного выше размера.

        ОАО «Газпром» вправе проводить размещение акций и эмиссионных ценных бумаг Общества, конвертируемых в акции, по решению Совета директоров Общества, если Федеральным законом «Об акционерных обществах» право принятия таких решений не отнесено к компетенции Общего собрания акционеров.

        Решение о выплате дивидендов, в том  числе решение о размере дивидендов по акциям каждой категории (типа) принимается Общим собранием акционеров по рекомендации Совета директоров. Размер дивидендов не может быть больше рекомендованного Советом директоров. Общее собрание вправе принять решение о невыплате дивидендов.

        Высшим  органом управления «Газпрома» является собрание акционеров. Непосредственно  собранию акционеров подчиняется совет  директоров, который осуществляет общее  руководство, и правление, которое  имеет функции исполнительного  органа.

     Структура акционерного капитала изменилась в кардинальную сторону и на данный момент  доля, контролируемая РФ составляет 50,002% по сравнению с 2004 и предыдущими годами когда доля была менее 50%,в 2005 году государство выкупило контрольный пакет (См. приложение А).

     ОАО «Газпром» является коммерческой организацией, основной целью деятельности которой является организация эффективной работы и получение прибыли в сфере обеспечения отечественных и зарубежных потребителей газом, газовым конденсатом, нефтью и продуктами их переработки на основе прямых договоров, а также в сфере обеспечения поставок газа за пределы России по межгосударственным и межправительственным соглашениям.

     Запасы

     По  результатам оценки DeGolyer & MacNaughton, на конец 2005 доказанные и вероятные  запасы газа «Газпрома» составили 20,7 трлн м³, газового конденсата — 690,5 млн. т, нефти (без учета «Газпром нефти») — 299,5 млн. т. Это более чем на 10 % больше, чем годом ранее.

     Добыча  и распределение  природного газа

     На  долю Газпрома приходится 70 % российской добычи газа. Основные добывающие мощности расположены в Ямало-Ненецком автономном округе. Газпром производит более 8 % российского внутреннего валового продукта. Газпром почти полностью удовлетворяет потребности в газе всего бывшего СССР, восточной и центральной Европы.

     Добыча  газа в 2005 составила 547,2 млрд. куб. м, из них на внутренний российский рынок поставлено 286 млрд. куб. м (при этом общее потребление газа составило 386 млрд. куб. м), а 151 млрд. куб. м экспортировано в Европу. В 2006 году организации «Газпрома» продали российским потребителям 316,3 млрд. куб. м газа. По состоянию на начало 2009 года более 80 % добычи «Газпрома» приходилось на месторождения, запущенные ещё в годы существования СССР.

     На 2004 год Газпром был единственным поставщиком газа в Боснию и Герцеговину, Эстонию, Литву, Латвию, Финляндию, Македонию, Молдавию и Словакию, поставляет 97 % газа Болгарии, 89 % газа Венгрии, 67 % газа Турции, 65 % газа Австрии, 45 % газа Германии, 27 % газа Италии и 25 % газа Франции. Всего Газпром поставляет 25 % газа Европейского союза.⁴

     Крупнейшие  импортёры российского газа в 2005 году: Германия — 39,9 млрд. куб. м (44,9 % общего потребления), Италия — 21,9 млрд. куб. м (26 %), Франция — 13,2 млрд. куб. м (26,8 %).

     На  август 2007 года доля предприятий «Газпрома» в добыче газа составляет 84,7 %.

     В 2008 году «Газпром» добыл около 549 млрд. кубометров газа.

     В 2009 году «Газпром» добыл 461,4 млрд. кубометров газа.

     В 2010 году «Газпром» по предварительным оценкам добыл 519,3 млрд кубометров газа.⁵

     Транспортная  инфраструктура

     Газпрому  принадлежит Единая система газоснабжения  России, которая включает в себя: 156,9 тысяч км магистральных газопроводов и отводов, 6,1 тысяч км конденсатопродуктопроводов, 268 компрессорных станций общей  мощностью 44,8 млн. кВт, 24 объекта подземного хранения газа и 6 комплексов по переработке газа и газового конденсата.

     Перерабатывающие  производства

     «Газпрому»  принадлежат четыре завода по стабилизации и переработке газового конденсата, входящие в состав «Астраханьгазпрома», «Оренбурггазпрома», «Сургутгазпрома» и «Уренгойгазпрома». Собственная добыча газового конденсата в 2005 составила около 11 млн тонн (две трети общероссийской добычи).

     Кроме того, аффилированные с «Газпромом»  структуры («Газпромбанк» и «Газфонд») владеют контрольным пакетом акций ОАО «Сибур Холдинг» — крупнейшей нефтехимической компании России. Компании также принадлежат два НПЗ: Омский (через «Газпром нефть») и «Газпром нефтехим Салават» (бывший «Салаватнефтеоргсинтез»).

     Зарубежные  проекты

     Крупнейший  из заявленных зарубежных проектов по добыче углеводородов «Газпрома» — участие в разработке венесуэльского месторождения Бланкия Эсте и Тортуга (совместно с Petroleos de Venezuela, итальянской Eni, малайзийской Petronas и португальской EDP). Потенциальные запасы — 260 млрд. куб. м газа и 640 млн. т нефти; «Газпром» планирует принять участие в разведке (на этой стадии у него будет 30 % в проекте), а затем в добыче и сжижении природного газа (на этом этапе доля российской компании должна снизиться до 15 %). Общая предполагаемая стоимость проекта на апрель 2009 года — $5,73 млрд.

     Другие  зарубежные проекты российской газовой  монополии — блок № 26 в Бенгальском  заливе (Индия, ожидаются 375 млн. т условного топлива), месторождение «Эл Ассел» (Алжир, 30 млн. т нефти), проект «Рафаэль Урданета» (Венесуэла, около 100 млрд. м³ газа).⁶

     Научно-исследовательская  деятельность

     Основной  научной базой «Газпрома» является институт «ВНИИГАЗ», созданный в 1948 году и располагающийся в подмосковном посёлке Развилка. На территории института расположены мощный вычислительный центр, узел технологической связи ОАО «Газпром связь», а также экспериментальное производство — «Опытный завод ВНИИГАЗа». «Газпрому» принадлежит 100 % уставного капитала ООО «ВНИИГАЗ». ОАО «Газпром» также осуществляет в установленном порядке внешнеэкономическую деятельность.

 

        2.2 Анализ общей доходности акций компании  

     20 мая 1993 г. Министерство финансов  Российской Федерации зарегистрировало  за №МФ73-1п-0204 эмиссию акций РАО  «Газпром» в количестве 236 735 129 штук номинальной стоимостью 1000 рублей каждая.

     21 октября 1994 г. Российский фонд  федерального имущества в соответствии  с Указом Президента №1705 от 31.12.1992 произвел дробление акций РАО  «Газпром». Дробление было произведено  следующим образом: 1 (одна) акция номинальной стоимостью 1000 (тысяча) рублей раздроблена на 100 (сто) акций номинальной стоимостью 10 (десять) рублей.

     19 августа 1998 г. Федеральная комиссия  по рынку ценных бумаг  в  соответствии с постановлением  Правительства Российской Федерации  от 18.02.1998 №217 «Об особенностях обращения ценных бумаг в связи с изменением нарицательной стоимости российских денежных знаков и масштаба цен», постановлением ФКЦБ России от 20.04.1998 №6 и решением ФКЦБ России от 17.08.1998 были внесены и зарегистрированы изменения в проспект эмиссии обыкновенных именных бездокументарных акций, в результате которых номинальная стоимость обыкновенных именных акций составляет 0,01 рубля.

     После этого все обыкновенные именные  бездокументарные акции ОАО «Газпром»  первого выпуска (государственный регистрационный номер МФ73-1п-0204 от 20 мая 1993 года) номинальной стоимостью 0,01 руб. в количестве 23 673 512 900 штук были аннулированы на основании осуществленной 30 декабря 1998 года конвертации в обыкновенные именные бездокументарные акции ОАО «Газпром» второго выпуска номинальной стоимостью 5 руб. в количестве 23 673 512 900 штук.