Капитал и методы его увеличения на предприятии

         СК — средняя сумма собственного  капитала предприятия.

В данной формуле можно  выделить три основные составляющие:

1) Налоговый корректор  финансового левериджа (1 — Снп)> который показывает в какой степени проявляется эффект финансового левериджа в связи с различным уровнем налогообложения прибыли.

2) Дифференциал финансового  левериджа (КВРа - ПК), который характеризует  разницу между коэффициентом  валовой рентабельности активов и средним размером процента за кредит.

3) Коэффициент финансового  левериджа (ЗК/СК), который характеризует сумму заемного капитала, используемого предприятием, в расчете на единицу собственного капитала.

Выделение этих составляющих позволяет целенаправленно управлять эффектом финансового левериджа в процессе финансовой деятельности предприятия. Налоговый корректор финансового левериджа практически не зависит от деятельности предприятия, так как ставка налога на прибыль устанавливается законодательно.

Дифференциал финансового  левериджа является главным условием, формирующим положительный эффект финансового левериджа. Этот эффект проявляется только в том случае, если уровень валовой прибыли, генерируемой активами предприятия, превышает средний размер процента за используемый кредит (включающий не только его прямую ставку, но и другие удельные расходы по его привлечению, страхованию и обслуживанию), т.е. если дифференциал финансового левериджа является положительной величиной. Чем выше положительное значение дифференциала финансового левериджа, тем выше при прочих равных условиях будет его эффект.[19] 
ГЛАВА 2.  АНАЛИЗ ОРГАНИЗАЦИИ КАПИТАЛА НА ПРИМЕРЕ

ОАО «БАТ-Ява»

 

2.1. Экономическая  характеристика ОАО «БАТ-Ява»

         Открытое акционерное общество «БАТ-Ява» в дальнейшем именуемое «общество», является юридическим лицом, действующим на основании устава. ОАО «БАТ-Ява» – одно из ведущих российских табачных предприятий. ОАО «БАТ-Ява» является юридическим лицом и создано без ограничения срока деятельности, имеет в собственности имущество, учитываемое на самостоятельном балансе, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде. [25]

 Общество осуществляет  свою деятельность на коммерческой  основе в целях получения прибыли.

Общество осуществляет следующие  основные виды деятельности:

• производство и реализация табачных изделий,
• продукции производственно-технического назначения,

         Производство предприятия состоит из основных цехов: сигаретного, табачного, печатного, вспомогательных и обслуживающих производств и участков.

Производственная деятельность акционерного общества направлена на производство следующих видов продукции: сигареты без фильтра, сигареты с фильтром в мягкой и твердой упаковки.

Структура товарной продукции  в ОАО «БАТ-Ява» представлена табачными изделиями, занимающими в среднем за 3 года 98 % от всей продукции выпускаемой обществом.

В 2011 г. производство табачных изделий снизилось по сравнению с 2010 г. и составила 95,59 % от всей выпускаемой продукции, а в 2010 г. оно составляло 98,50 %.

 На 1 января 2011 года кредиторская задолженность составила 67944 тыс. руб, задолженность по налогам, срок уплаты которых не наступил – 29504 тыс. руб. 

 По данным табл. 1 видно, что в 2011 г. сократилось количество выпускаемой продукции по сравнению с 2010 и 2009 гг.: так, производство сигарет овальных  в 20101г. сократилось и составило 4304 млн. шт. а в 2009 г. было выпущено 6098 млн. шт.  Себестоимость сигарет овальных возросла и в 2011 г. составила 51,52, так же в 2011 г. возросла цена реализации сигарет овальных и составила 55,97. В 2011 г. возрос выпуск сигарет с фильтром в твердой упаковке и составил 146 млн. шт., тогда как в 2009 г. было выпущено 115 млн. шт., а в 2010 г. 51 млн. шт. Себестоимость сигарет с фильтром в мягкой упаковке в 2010 г. по сравнению с 2009 г. возросла и составила 86,13, тогда как в 2009 г. она составляла 84,75.

Таблица 1

Производство основных видов продукции и их эффективность

в ОАО «БАТ-Ява» за 2009-2011 гг.

Виды  продукции	Годы	Выход готовой продукции,  тыс.руб	Кол-во штук,   млн.шт.	Себест-ть 1 ед. продукции	Средн. цена реализ. за 1 ед.(руб)	Уровень рентабельности, %
Сигареты овальные	2009	319102	6098	50,22	52,33	4,2
	2010	313034	5536	51,33	56,55	10,2
	2011	240876	4304	51,52	55,97	8,7
Сигареты с фильтром в твердой упаковке	2009	13104	115	97,78	113,95	16,5
	2010	5080	51	97,73	99,61	1,9
	2011	13715	146	97,05	99,94	3,0
Сигареты с фильтром в мягкой упаковке	2009	15977	165	84,75	96,83	14,3
	2010	13871	161	85,77	86,16	0,5
	2011	9754	104	86,13	93,79	8,9

Источник: Финансовая отчетность ОАО «БАТ-Ява» за 2009-2011 гг.

В табл. 2 приведены основные технико-экономические показатели работы ОАО «БАТ-Ява» в период с 2010 года по 2011 год включительно.

Данные табл. 2 показывают, что за анализируемый период на предприятии выручка от реализации снизилась на 87309 тыс. руб, что к 2010 году составило 75,45%. Данный спад обусловлен снижением выпуска продукции в фактических ценах на 66378 тыс. руб или на 80,53%.

 Показатели материальных  затрат уменьшились на 45700 тыс. руб, что составило 81,34%. Снижение темпов роста материальных затрат привело к снижению себестоимости продукции на 55617 тыс. руб, что составило 81,73%. Затраты на 1 руб товарной продукции увеличились на 7,12 коп. или на 8,32%. При этом коэффициент материалоемкости увеличился на 5,37 (107,80%). Эффективность использования основных фондов за анализируемый период снизилась на 1,19 руб, что составило к 2009 году – 66,38%, в то время как их стоимость возросла на 13631 тыс. руб или на 13,59%.

Таблица 2

 Основные технико-экономические  показатели работы ОАО «БАТ-Ява»

Показатели	2010	2011
1 Выручка от реализации продукции, тыс. руб	355619	268310
2 Себестоимость реализованной продукции, тыс. руб	304359	248742
3 Материальные затраты, тыс.  руб	244898	199198
4 Фонд оплаты труда, тыс. руб	37250	42763
5. Среднемесячная заработная плата, руб	3370	4077
6 Среднесписочная численность,  чел.	921	874
7 Среднегодовая стоимость ОПФ,  тыс. руб	100316	113947
8 Прибыль от реализации, тыс.  руб	35277	11884
9 Чистая прибыль, тыс. сом	16126	7918
10 Затраты на 1 руб реализованной продукции, тый	85,59	92,71
11 Коэффициент материалоемкости	68,87	74,24
12 Производительность труда,тыс. руб	386,12	306,99
13 Фондоотдача, руб	3,54	2,35
14 Рентабельность, % –продукции	11,59	4,78
–продаж	9,92	4,43

  Источник: Финансовая отчетность ОАО «БАТ-Ява» за 2009-2011 гг.

Численность персонала  ОАО «БАТ-Ява» снизилась незначительно, всего на 47 человек или на 5,1%. Наблюдается спад производительности труда на 79,13 тыс. руб или на 79,51% в основном это вызвано технологическими и организационными факторами. В 2010 году наблюдается значительное снижение показателей прибыли по сравнению с 2009 г. Прибыль от реализации уменьшилась на 23393 тыс. руб или на 33,69%, чистая прибыль – на 8208 тыс. руб или на 49,10%. В связи с уменьшением величины прибыли падает рентабельность. За анализируемый период она упала на 6,81, а рентабельность от продажи на 5,49%.

Таблица 3. Структура затрат на производство

Наименование Показателей	2010 год	2011 год	Отклонение
			Сумма, тыс. руб	уд. вес, %
1. Материальные затраты	244898	199198	-45700	81,34
2. Затраты на оплату  труда	22553	38559	+16006	170,97
3. Отчисления на социальные нужды	8029	13624	+5595	169,68
4. Амортизация	5039	4980	-59	98,83
5. Прочие затраты	6804	1142	+4618	167,87
Итого по элементам затрат	291941	263165	-28776	90,14

Источник: Финансовая отчетность ОАО «БАТ-Ява» за 2009-2011 гг.

За отчетный год отмечается как абсолютное сокращение так и  сокращение удельного веса в общем составе материальных затрат. Так доля материальных затрат уменьшилась на 45700 тыс. руб или на 81,34% по отношению к показателю предыдущего 2010 г. В то же время на 16006 тыс. руб увеличились затраты на оплату труда, их доля вместе с отчислениями на социальные нужды составила 69%. Отмечается и рост прочих затрат на 4618 тыс. руб (167,87%).

 

 

 

 

 

 

 

2.2. Анализ состава и  структуры капитала предприятия

Состояние и изменение  собственного и заемного капитала, а также структуры заемного капитала имеет большое значение для инвесторов. Динамика источников имущества предприятия представлена в табл. 6. Как показывают данные табл. 4 в структуре источников финансирования организации за три года произошли некоторые изменения. Доля собственного капитала в 2011г. снизилась по сравнению с 2010 г. на 5673 тыс. руб. Это произошло в результате значительного увеличения суммы краткосрочных обязательств на 1641 тыс. руб, а они возросли за счет увеличения суммы кредиторской задолженности. Все вышесказанное характеризует отрицательную тенденцию 2009 года. Положительным моментом в этом периоде можно назвать увеличение собственного капитала на 16063 тыс. руб за счет прибыли отчетного года. За 2010 год доля собственного капитала увеличилась на 11,72%. Соответственно, на столько же снизилась доля краткосрочных обязательств. Это снижение произошло за счет уменьшения краткосрочных обязательств на 29096 тыс. руб, а они снизились за счет суммы кредиторской  задолженности на 27891 тыс. руб. Величина собственного капитала уменьшилась на 5673 тыс. руб.  Это произошло в результате снижения нераспределенной прибыли в 2010 году. Темпы роста источников финансирования в 2009 году превышают темпы роста источников финансирования в  2010 году.

Таблица 4. Динамика источников имущества и их структура  ОАО «БАТ-Ява»

Виды источников финансирования	2009 г.		2010г.		2011 г.		Абсолютное отклонение		Темп роста
	тыс.   руб	% к итогу	тыс.     руб	% к итогу	тыс.  руб	% к итогу	2011-2010	2009	2011-2010	2009
1. Собственный капитал	71222	37,19	87275	48,91	81612	46,46	16063	-5673	122,6	93,5
2. Долгос-е обязательства					1249	0,71	0	0
3 . Кредиты и займы	24736	12,92	24736	13,86	24876	14,16	0	140	100	100,6
4 Привлеченные источники (кредит. задолжен.)	120275	62,81	91179	51,09	928201	52,83	-29096	1641	75,8	101,8
Итого:	191497	100	178464	100	175681	100	-13033	-2783	93,19	98,44

Источник: Финансовая отчетность ОАО «БАТ-Ява» за 2009-2011 гг.

Для анализа структуры  собственного капитала, выявления причин изменения отдельных его элементов  и оценки этих изменений за анализируемый  период составим таблицу 5.

Как видно из таблицы 5 за анализируемый период произошли  значительные изменения в структуре собственного капитала

Если в 2009 г. он состоял на 48,75% из добавочного капитала и на 0,09% из уставного, то к концу 2011 г. его состав значительно расширился за счет остатка нераспределенной прибыли..

Размер уставного капитала за анализируемый период не изменился  и остался равным 61 тыс.руб, однако его удельный вес в составе источников собственного капитала снизился с 0,09% до 0,07%.

Таблица 5. Динамика структуры собственного капитала

Источники капитала	2009 г.		2010 г.		2011 г.		Абсолютные отклонения 2011 г к 2009 г.		Темп роста, % 2011 г. к 2009 г.
	тыс. руб	%	тыс. руб	%	тыс. руб	%	тыс. руб	%
Уставный капитал	61	0,09	61	0,07	61	0,07	-	-0,02
Добавочный капитал	34727	48,75	34727	39,79	35787	43,85	1060	-4,9	103
Резервный капитал	3	0,004	3	0,003	3	0,004	-	-
Фонд социальной сферы	1058	1,49	1058	1,21			-1058	-1,49
Нераспределенная прибыль отчетного года	-		16126	18,48	45761	56,07	+45761	+56,07
Нераспределенная прибыль прошлых лет	35371	49,66	35308	40,45	-		-35371	-49,66
Итого собственный капитал	71222	100	87285	100	81612	100	+10390