Контрольная работа по «Финансовый менеджмент»

6. Определяют точку возврата (Тв) — величину остатка  денежных   средств  на расчетном счете, к которой необходимо вернуться в случае, если фактический остаток  средств  на расчетном счете выходит за границы интервала (Он;Ов): Тв = Он + (S/3).

Преимущество  модели  Миллера-Орра состоит в том, что она учитывает неопределенность  денежных  потоков. Чем больше разность  между  плановым  и  минимальным остатками, тем выше верхний предел  и  средний  денежный  остаток.

Западными специалистами разработаны  и  другие, более изощренные подходы к управлению целевым остатком  денежных   средств , в частности, определенную известность получили  модель  Стоуна, представляющая собой развитие  модели  Миллера-Орра  и  имитационное моделирование по методу Монте-Карло.

В силу объективных причин данные  модели   оптимизации   уровня   денежных   средств  пока не могут быть применены российскими предприятиями. Поэтому  на   практике  при определении оптимального  уровня   денежных   средств  в большей степени руководствуются статистикой  и  неформализованными методами обоснования финансовых решений.

Таким образом, управление потоком  денежных  средств заключается в  оптимизации  величины  денежных  средств, находящихся на счетах предприятия, с целью реализации целевых приоритетов деятельности,  оптимизации  величины текущих платежных  средств . Задачей также является осуществление кругооборота  денежных  активов, их бесперебойное  и  оперативное перетекание в товарную, производительную  и  вновь в  денежную  форму. Только в  этом  случае  денежные  активы превращаются в их потоки. Целью является  и   оптимизация  остатка  денежных   средств .  Эти   средства  должны соответствовать долговременной  и  текущей потребности в них. Цель управления потоком  денежных   средств  делится на несколько составляющих:

а) максимизацию положительного  денежного  потока (их притока, что в свою очередь предполагает рост объема или скорости поступления);

б) минимизацию отрицательного потока (путем уменьшения объема или замедления скорости оттока);

в) максимизацию сальдо  между  ними (вышеописанными методами) в текущей деятельности с последующей  оптимизацией  среднего остатка  денежных   средств  за определенный период времени;

г) оперативное использование остатка денежных средств;

д) увеличение отдачи от вложенных денежных средств (капитализацию прибыли, снижение финансовых рисков, дисконтирование капитала).

Реализация каждой из  этих  задач специфична  и  осуществляется в процессе управления составными элементами капитала. Одной из главных задач является максимизация положительных потоков. Она реализуется в ходе осуществления основной деятельности предприятия. Здесь находятся основные притоки денежных потоков (как и их оттоки) и формируется их сальдо. Качество управления потоком денежных средств будет характеризовать отчет о движении денежных средств