Направления совершенствования управления оборотными средствами МУП «Водоканал»

Источники формирования оборотных средств неразличимы в процессе кругооборота капитала. Так, в ходе производства информация о том, за счет каких средств приобретали потребляемое сырье и материалы, никак не используется. Однако система формирования оборотных средств оказывает влияние на скорость оборота, замедляя или ускоряя ее. Кроме того, характер источников формирования и принципы различного режима использования собственных и заемных оборотных средств являются решающими факторами, влияющими на эффективность использования оборотных средств и всего капитала. Рациональное формирование и использование оборотных средств оказывает активное влияние на ход производства, на финансовые результаты и финансовое состояние предприятия, позволяя достигать успеха с минимально необходимыми в данных условиях размерами оборотных средств.

Группировка оборотных средств  по способу отражения в балансе  предприятия позволяет выделить следующие их группы:

1. Материальные оборотные средства в запасах — Е³. Сюда входят все статьи из раздела II актива баланса: производственные запасы, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, незавершенное производство, расходы будущих периодов, готовая продукция, товары, прочие запасы;
2. Дебиторская задолженность — Е^ДЗ. В состав дебиторской задолженности включаются следующие статьи из раздела III актива баланса: товары отгруженные, расчеты с дебиторами (за товары, работы и услуги, по векселям полученным, с дочерними предприятиями, с бюджетом, с персоналом по прочим операциям, с прочими дебиторами), авансы, выданные поставщикам и подрядчикам, прочие оборотные активы;
3. Денежные средства — Е^л. В состав денежных средств включаются следующие статьи из раздела III актива баланса: касса, расчетный счет, валютный счет, прочие денежные средства, краткосрочные финансовые вложения;
4. Общая сумма оборотного капитала — Е.

Е = Е³ + Е^дз + Е^д.

Классификация оборотных средств  по степени их ликвидности и степени  финансового риска характеризует  качество средств предприятия, находящихся  в обороте. Задача такой классификации  — выявление тех текущих активов, возможность реализации которых представляется маловероятной. Эффективное управление оборотным капиталом предприятия предполагает не только поиск и привлечение дополнительных источников финансирования, но и рациональное их размещение в активах предприятия, особенно в текущих активах. [38,с.79]

Деление оборотных средств на быстро реализуемые и медленно реализуемые  не является абсолютным и зависит  от конкретной реальной ситуации, складывающейся в каждый данный отчетный период деятельности предприятия. Может сложиться так, что остатки готовой продукции на складе предприятия реализуются быстрее (за наличные), чем наступят сроки погашения дебиторской задолженности. Поэтому для каждого предприятия и для каждого отдельного периода существует своя индивидуальная группировка текущих активов по степени ликвидности.

Ликвидность текущих активов является главным фактором, определяющим степень  риска вложений капитала в оборотные  средства. Накопленные оценки реализуемости  тех или иных видов оборотных  средств за длительный период времени позволяют определить вероятность риска вложений в эти активы.

Группировка оборотных средств по степени риска вложений капитала очень нужна финансовому менеджеру, задачей которого является контроль за рациональным размещением капитала в текущих активах. Эффективно управлять ликвидностью — значит не допускать увеличения доли активов с высокой и средней степенью риска.

1.2. Движение оборотных средств

 

Характерной особенностью оборотных  средств является высокая скорость их оборота. Функциональная роль оборотных средств в процессе производства в корне отличается от основного капитала. Оборотные средства обеспечивают непрерывность процесса производства.

Вещественные элементы оборотного капитала (предметов труда) потребляются в каждом данном производственном цикле. Они полностью утрачивают свою натуральную форму, поэтому целиком включаются в стоимость изготовленной продукции (выполненных работ, оказанных услуг).[38,с.95]

Кругооборот капитала охватывает три  стадии: заготовительную (закупки), производственную и сбытовую.

Любой бизнес начинается с некоторой  суммы наличных денег, которые развертываются в определенное количество ресурсов для производства (или товары для  продажи). Д-Т-...П...Т¹   -Д¹ - стадии кругооборота оборотного капитала. В результате стадии закупок оборотный капитал из денежной формы переходит в производственную (предметы труда или товары).

На стадии производства ресурсы  воплощаются в товар, работы или  услуги. Результатом этой стадии является переход оборотного капитала из производственной формы в товарную.

На стадии реализации оборотный  капитал из товарной формы вновь  переходит в денежную. Размеры  первоначальной суммы денег (Д) и  выручки (Д¹) от реализации продукции (работ, услуг) не совпадают по величине. Полученный финансовый результат бизнеса (прибыль или убыток) объясняет причины несовпадения.

Как видим, элементы оборотного капитала являются частью непрерывного потока хозяйственных операций. Покупка приводит к увеличению производственных запасов и кредиторской задолженности; производство ведет к росту готовой продукции; реализация ведет к росту дебиторской задолженности и денежных средств в кассе и на расчетном счете. Этот цикл операций многократно повторяется и в итоге сводится к денежным поступлениям и денежным платежам. [37,с.102]

Период времени, в течение которого совершается оборот денежных средств, представляет собой длительность производственно-коммерческого  цикла.

Этот период складывается из отрезка  времени между уплатой денег  за сырье и материалы и поступлением денег от продажи готовой продукции. На продолжительность этого периода влияют: период кредитования предприятия поставщиками, период кредитования предприятием покупателей, период нахождения сырья и материалов в запасах, период производства и хранения готовой продукции на складе.

Управление оборотными средствами предприятия связано с конкретными особенностями формирования его операционного цикла. Операционный цикл представляет собой период полного оборота всей суммы оборотных средств в процессе которого происходит смена отдельных их видов движение оборотных средств предприятия в процессе операционного цикла проходит четыре основных стадии, последовательно меняя свои формы. [8,с.214]

На первой стадии денежные активы (включая их субституты в форме краткосрочных финансовых вложений) используются для приобретения сырья и материалов, т.е. входящих запасов материальных оборотных активов.

На второй стадии входящие запасы материальных оборотных активов в результате непосредственной производственной деятельности превращаются в запасы готовой продукции.

На третьей стадии запасы готовой продукции реализуются потребителям и до наступления их оплаты преобразуются в дебиторскую задолженность.

На четвертой стадии инкассированная (т.е. оплаченная) дебиторская задолженность вновь преобразуется в денежные активы (часть которых до их производственного востребования может храниться в форме высоколиквидных краткосрочных финансовых вложений).

Важнейшей характеристикой операционного (производственно−коммерческого) цикла, существенно влияющей на объем, структуру и эффективность использования оборотных активов, является его продолжительность. Она включает период времени от момента расходования предприятием денежных средств на приобретение входящих запасов материальных оборотных активов до поступления денег от дебиторов за реализованную им продукцию.

Принципиальная формула, по которой  рассчитывается продолжительность  операционного цикла предприятия, имеет вид:

ПОЦ = П0_да + ПО_МЗ + ПО_ГП + ПО_ДЗ,

где

ПОЦ — продолжительность операционного цикла предприятия, в днях;

ПО_да — период оборота среднего остатка денежных активов (включая их субституты в форме краткосрочных финансовых вложений), в днях;

ПО_МЗ — продолжительность оборота запасов сырья, материалов и других материальных факторов производства в составе оборотных активов, в днях;

ПО_ГП — продолжительность оборота запасов готовой

продукции, в днях;

 ПО_ДЗ — продолжительность инкассации дебиторской

задолженности, в днях.

В процессе управления оборотными средствами в рамках операционного цикла выделяют две основные его составляющие:

1) производственный цикл предприятия;

2) финансовый цикл (или цикл денежного  оборота) предприятия.

Производственный цикл предприятия  характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных активов, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов на предприятие и заканчивая моментом отгрузки изготовленной из них готовой продукции покупателям. [4,с.169]

Продолжительность производственного  цикла предприятия определяется по следующей формуле:

ППЦ= ПО_{СМ +} ПО_{НЗ +} ПО_ГП

где

ППЦ — продолжительность производственного  цикла предприятия, в днях;

ПО_СМ — период оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов, в днях;

ПО_НЗ — период оборота среднего объема незавершенного производства, в днях;

ПО_ГП — период оборота среднего запаса готовой продукции, в днях.

Финансовый цикл (цикл денежного оборота) предприятия представляет собой период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, начиная с момента погашения кредиторской задолженности за полученные сырье, материалы и полуфабрикаты, и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за поставленную готовую продукцию. [37,с.114]

Продолжительность финансового цикла (или цикла денежного оборота) предприятия определяется по следующей формуле:

ПФЦ = ППЦ + ПОдз - ПО_КЗ,

где

ПФЦ — продолжительность финансового цикла (цикла денежного оборота) предприятия, в днях;

ППЦ — продолжительность производственного цикла предприятия, в днях;

Под_З —средний период оборота дебиторской задолженности, в днях;

ПО_КЗ — средний период оборота кредиторской задолженности, в днях;

Между продолжительностью производственного  и финансового циклов предприятия  существует тесная связь, которая графически представлена на рис. 1.

Значительный объем финансовых ресурсов, инвестируемых в оборотные  активы, многообразие их видов и конкретных разновидностей, определяющая роль в ускорении оборота капитала и обеспечении постоянной платежеспособности, а также ряд других условий, определяют сложность задач финансового менеджмента, связанных с управлением оборотными активами. Комплекс этих задач и механизмы их реализации получают отражение в разрабатываемой на предприятии политике управления оборотными активами.

 

Период производственного цикла
Период оборота запасов сырья, материалов, полуфабрикатов		Период оборота незавершенного производства	Период оборота запасов готовой  продукции	Период оборота дебиторской  задолженности
Период оборота дебиторской  задолженности	период финансового цикла (цикла денежного оборота)

 

Рисунок 1. Взаимосвязь производственного и финансового циклов предприятия

Политика управления оборотными активами представляет собой часть общей  финансовой стратегии предприятия, заключающейся в формировании необходимого объема и состава оборотных активов, рационализации и оптимизации структуры источников их финансирования.

1.3. Этапы управления оборотными средствами предприятия

 

Политика управления оборотными активами предприятия разрабатывается по следующим основным этапам:

1. Анализ оборотных активов предприятия  в предшествующем периоде.

На первом этапе анализа  рассматривается динамика общего объема оборотных активов, используемых предприятием — темпы изменения средней их суммы в сопоставлении с темпами изменения объема реализации продукции и средней суммы всех активов; динамика удельного веса оборотных активов в общей сумме активов предприятия.

На втором этапе анализа  рассматривается динамика состава оборотных активов предприятия в разрезе основных их видов — запасов сырья, материалов и полуфабрикатов; запасов готовой продукции; дебиторской задолженности; остатков денежных активов. В процессе этого этапа анализа рассчитываются и изучаются темпы изменения суммы каждого их этих видов оборотных активов в сопоставлении с темпами изменения объема производства и реализации продукции; рассматривается динамика удельного веса основных видов оборотных активов в общей их сумме. Анализ состава оборотных активов предприятия по отдельным их видам позволяет оценить уровень их ликвидности.

На третьем этапе  анализа изучается оборачиваемость отдельных видов оборотных активов и общей их сумме. Этот анализ проводится с использованием показателей — коэффициента оборачиваемости и периода оборота оборотных активов. В процессе анализа устанавливается общая продолжительность и структура операционного, производственного и финансового циклов предприятия; исследуются основные факторы, определяющие продолжительность этих циклов.

На четвертом этапе  анализа определяется рентабельность оборотных активов, исследуются определяющие ее факторы. В процессе анализа используются коэффициент рентабельности оборотных активов, а также Модель Дюпона, которая применительно к этому виду активов имеет вид:

Р_оа = Р_рп х О_оа.

где

роа— рентабельность оборотных активов;

Р_рп—рентабельность реализации продукции;

О_оа—оборачиваемость оборотных активов.

На пятом этапе анализа  рассматривается состав основных источников финансирования оборотных активов — динамика их суммы и удельного веса в общем объеме финансовых средств, инвестированных в эти активы; определяется уровень финансового риска, генерируемого сложившейся структурой источников финансирования оборотных активов.