Организация финансового менеджмента на предприятии (на примере Чебоксарской пивоваренной фирмы ОАО «Букет Чувашии»)

 

Рассчитаем коэффициент  оборачиваемости:

 ΔА = (Та1 – Та0) * m, где

Та1 – период оборачиваемости  оборотных активов на конец периода, дней;

Та0 - период оборачиваемости  оборотных активов на начало периода, дней;

m – сумма однодневного оборота на конец периода, тыс. руб.

ΔА = (357,8 – 213,4) * 2937,7 = 424203,8

Вывод: Анализ деловой активности показал, что максимальный показатель оборачиваемости активов наблюдался в 2009 году – он составил 1,01 руб. выручки приходящейся на 1 рубль активов;

Максимальная оборачиваемость  оборотных активов наблюдалась  в 2009 году и составила 1,71 раз. Она показывает, что 1,71 руб. выручки от реализации продукции приходится на 1 руб. оборотных активов;

Фондоотдача показала, что  в 2009 году 2,09 руб. выручки приходится на 1 руб. основных фондов, в 2010 году 2,17 руб., в 2011 – 2,05 руб.

Оптимальный период оборачиваемости  активов наблюдался в 2009 году и составил 361 день.

Период оборачиваемости  дебиторской задолженности в 2009 году показал, что для взыскания  дебиторской задолженности требуется 87,3 дней, в 2010 году – 118,1 дней, в 2011 году – 207,3 дней.

Наибольшая сумма однодневного оборота наблюдалась в 2011 году и  составила 3751,3 руб. выручки, что больше суммы 2009 года на 11%.

Величина оборотных средств, отвлеченных из оборота свидетельствует  о замедлении оборотных средств  в 2009 году и составляет 424203,8 тыс. руб.

 

1.3.2. Анализ показателей  рентабельности

 

Рентабельность – это  относительный показатель, отражающий уровень доходности бизнеса. Показатели рентабельности характеризуют эффективность  работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности. Они более полно, чем прибыль, идентифицируют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта  с наличными или потребленными  ресурсами. [2, с.103]

Предприятие считается рентабельным, если результаты от реализации продукции (работ, услуг) показывают издержки производства (обращения) и образуют сумму прибыли, достаточную для нормального  функционирования предприятия.

Таблица 7.

Показатели рентабельности ОАО «Букет Чувашии»

Показатели	Оптимальное значение	2009	2010	2011	Отклонение (2010-2009)	Отклонение (2011-2010)
Рентабельность активов (коэффициент экономической рентабельности)	>0	0,12	0,05	0,03	-0,07	-0,02
Рентабельность оборотных  активов (текущих активов)	>0	0,203	0,077	0,065	-0,126	-0,012
Рентабельность собственного капитала (коэффициент финансовой рентабельности)	>0	0,32	0,136	0,101	-0,184	-0,035
Рентабельность реализации (коэффициент коммерческой рентабельности)	>0	0,23	0,23	0,35	-	0,12
Рентабельность текущих  затрат	>0	-0,305	-0,31	-0,408	0	0
Рентабельность инвестированного (используемого капитала)	>0	0,21	0,085	0,056	-0,125	-0,029
Норма рентабельности (эффективность  использования внеоборотных активов)	>0	0,293	0,148	0,07	-0,145	-0,078

 

Вывод: Анализируя рентабельность ОАО «Букет Чувашии» выяснилось, что наибольшая рентабельность активов наблюдалась в 2009 году – 0,12 руб. прибыли на 1 руб. активов; наименьшая рентабельность наблюдалась в 2011 году и составила – 0,03 руб., что меньше показателя за 2009 год на 25%.

Наибольшая рентабельность оборотных активов наблюдалась  в 2009 году и составила 0,203 руб. прибыли  на 1 руб. оборотных активов, наименьшая наблюдалась в 2011 году – 0,065 руб., что  меньше чем в 2009 году на 32%.

Наибольшая эффективность  акционерного капитала наблюдается  в 2009 году и составляет 0,32 руб. прибыли  на 1 руб. собственного капитала; наименьшая в 2011 – 0,101 руб. прибыли, что меньше чем  в 2009 году на 42,5%.

Коэффициент коммерческой рентабельности в 2009 и в 2010 году одинаковый – 0,23 руб. прибыли от операционной деятельности на 1 руб. выручки, в 2011 году составил 0,35 руб., что больше показателей предыдущих годов на 53% .

Рентабельность текущих  затрат за все 3 года отрицательна, это означает, что затраты вложенные в производство продукции не эффективны и фирма получает убытки.

Рентабельность инвестированного капитала показывает эффективность  использования собственного и привлеченного  на долгосрочной основе заемного капитала. Наибольший показатель наблюдается  в 2009 году – 0,21 руб. чистой прибыли на 1 руб. собственного и заемного капитала; наименьший в 2011 году – 0,056 руб.

Максимальная норма рентабельности приходится на 2009 год – 0,293 прибыли  на 1 руб. внеоборотных активов, минимальная  наблюдается в 2011 году – 0,07 руб. чистой прибыли, что меньше по сравнению  с 2009 годом на 23,8%.

 

1.4.Общая оценка финансового  состояния предприятия с целью  определения кредитоспособности  и возможности банкротства

 

1.4.1.Методика диагностики  банкротства

 

Одной из актуальных проблем, связанных со стратегическим менеджментом и планированием является анализ финансового состояния и оценка банкротства предприятия. Своевременное выявление признаков возможного банкротства позволяет руководству приписать срочные меры по исправлению финансового состояния и снижению риска банкротства.

Банкротство (финансовый крах, разорение) – это подтвержденная документально неспособность субъекта хозяйствования платить по своим  долговым обязательствам и финансировать  текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.

Основным признаком банкротства  является неспособность предприятия  обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня  наступления сроков платежей. По истечении  этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный  суд о признании предприятия-должника банкротом.[ 2, с. 267 -268 ]

Показатели для оценки структуры баланса:

- коэффициент текущей  ликвидности;

- коэффициент обеспеченности  собственными оборотными средствами;

Основанием для признания  структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным является наличие одного из условий:

1.Коэффициент текущей  ликвидности на конец отчетного  периода имеет значение ниже 0,2;

2.Коэффициент обеспеченности  собственными оборотными средствами  на конец отчетного периода  имеет значение ниже 0,1.

Если хотя бы один из коэффициентов (К1, К2) принимает значение меньше нормативного, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев (К3) по формуле:

К3 =

К1кон. – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности  на конец периода;

К1нач. - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности  на начало периода;

К1нормат. – нормативное  значение коэффициента ликвидности;

Т - отчетный период в месяцах;

6 – период восстановления  платежеспособности, принимает значения  больше 1, то у предприятия есть  реальная возможность восстановить  свою платежеспособность в ближайшее  время.

Если коэффициент восстановления платежеспособности принимает значение меньше 1, то у предприятия нет  реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее  время.

Если коэффициент текущей  ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами соответствует нормативным значениям, то рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности (К4):

К4 = , где

3 – период утраты платежеспособности предприятия, месяцев. Если коэффициент утраты платежеспособности принимает значение больше 1, то у предприятия есть реальная возможность не утратить свою платежеспособность в течение 3 месяцев.

Если коэффициенты утраты платежеспособности принимает значение меньше 1, то у предприятия в ближайшее время имеется возможность утратить свою платежеспособность.

Что касается зарубежного  опыта в части прогнозирования  вероятности банкротства, то финансовой аналитичности Уильямом Бивером  была разработана своя система показателей  для оценки финансового состояния  предприятия с целью диагностики  банкротства.

 

Таблица 8.

Оценка структуры баланса  ОАО «Букет Чувашии»

Условное обозначение	Показатели	Нормативное значение	2009	2010		2011
К1	Коэффициент текущей ликвидности	2,0	1,3	0,8		1,6
К2	Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,1	-0,05	0,04		-0,41
К3	Коэффициент восстановления платежеспособности	≥ 1,0	-0,325		1,8
К4	Коэффициент утраты платежеспособности	≥ 1,0	-		-

 

Рассчитаем коэффициент  восстановления платежеспособности на период 2009-2010:

К3 = 0,8 + 6/12 * (0,8-1,3)/2,0 = -0,325

Рассчитаем коэффициент  восстановления платежеспособности на период 2010-2011:

К3 = 1,6 + 6/12 * (1,6-0,8) / 2,0 = 1,8

Вывод:  Коэффициент восстановления платежеспособности за 2009 – 2010 годы составил -0,325<1, у фирмы нет реальной возможности  восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

Коэффициент восстановления платежеспособности за 2010 – 2011 годы составил 1,8>1, наблюдается благоприятное финансовое состояние, у фирмы имеется реальная возможность восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

Таблица 9.

Оценка вероятности банкротства  предприятия по системе Бивера

Показатели	2009	2010	2011
Внеоборотные активы, тыс. руб.	435307	495214	963730
Оборотные активы, тыс. руб.	699964	716809	1033328
Амортизация, тыс. руб.	44989	44989	92172
Собственный капитал, тыс. руб.	375212	452650	664636
Заемный капитал, тыс. руб.	760059	759373	1332422
Текущие обязательства, тыс. руб.	531248	525996	798180
Чистая прибыль, тыс. руб.	435307	495214	67646
Валюта баланса, тыс.руб.	1135271	1212023	1997058
Коэффициент Бивера	0,63	0,71	0,11
Коэффициент ликвидности (К1)	1,31	1,36	1,29
Экономическая Рентабельность, %	38,3	40,8	3,38
Финансовый леверидж, %	66,9	62,6	66,7
Коэффициент покрытия оборотных  активов собственными оборотными средствами (К2)	-0,08	-0,05	-0,28
Тип финансового состояния  по критериям Бивера	Группа 1 – нормальное финансовое положение	Группа 1 – нормальное финансовое положение	Группа 3 – кризисное финансовое положение

 

Вывод: Анализ оценки вероятности  банкротства предприятия по системе  Бивера показал следующее: коэффициент Бивера в 2009 году составил – 0,63,наблюдается нормальное финансовое положение; в 2010 – 0,71 – нормальное финансовое положение, в 2011 – 0,11 – кризисное финансовое положение;

Экономическая рентабельность в 2009 году 38,3% - нормальное финансовое положение, в 2010 году – 40,8 - нормальное финансовое положение, в 2011 году – 3,38 – наблюдается кризисное финансовое положение.

Финансовый леверидж (коэффициент  финансового риска) за все 3 года показал, что на предприятии наблюдалось  кризисное финансовое положение.

Коэффициент покрытия оборотных  активов собственными оборотными средствами за все 3 года также показал, что на предприятии наблюдалось кризисное  финансовое положение, у предприятия  нет собственных оборотных средств  для покрытия собственных оборотных  активов.

 

Таблица 10.

Анализ вероятности банкротства  на основе модели Альтмана ( ) за 3 года

Показатели	2009	2010	2011	Изменение (+, -)	Изменение (+, -)
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	-0,08	-0,05	-0,28	0	0
Рентабельность активов	0,07	0,12	0,03	0,05	-0,09
Отношение прибыли до уплаты % и налогов к величине активов  предприятия	0,09	0,14	0,04	0,05	-0,1
Отношение величины собственного капитала к величине заемного капитала	0,49	0,59	0,49	0,1	-0,1
Коэффициент оборачиваемости  активов	0,94	1,01	0,68	0,07	-0,33
Показатель  по Альтману	1,42	1,75	1,01	0,33	-0,74