Особенности формирования и деятельности финансовых холдингов

 
 
 

           Оценка имущественного положения на предприятии 

     Сумма хозяйствующих средств, находящихся  в распоряжении организации увеличилась  на 0,15, что говорит стабильности имущественного потенциала предприятия, что в основном связано с суммой основных средств. Осуществляется обновление основных средств – это отражено в форме №5 «Приложение к Бухгалтерскому балансу».

           Оценка ликвидности

     Коэффициент абсолютной ликвидности достаточно высок, равен 58,47 и низкая динамика характеризует ту часть краткосрочных заемных обязательств которая может быть при необходимости погашена немедленно, его значение зависит от того насколько высока ежедневная потребность предприятия в собственных денежных ресурсах. Коэффициенты текущей и быстрой ликвидности выше нормы, платежная готовность высока.

     Оценка  финансовой устойчивости

     Одна  из важнейших характеристик финансового  состояния предприятия – стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей  финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от внешних кредиторов и инвесторов. Из приведенных в таблице п.3.1.выделим прежде всего коэффициент концентрации собственного капитала. Значение показателя на начало периода 0,65, на конец периода 0,90.

     Коэффициент соотношение заёмных и собственных  средств характеризует сколько  заёмных средств приходится на один рубль собственного капитала (должен быть меньше 1). На УФХ на начало отчетного периода этот показатель составляет 0,54, а к концу отчетного периода = 0,22, это говорит об независимости от заемных средствах.

     На  основе значений этих коэффициентов  можно признать предприятие финансово  устойчивым.

     Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственных  средств вложена в наиболее мобильные активы. На начало отчетного периода он составляет 1,22, к концу года 0,6. Доля этих средств уменьшается, следовательно меньше у предприятия возможность для маневрирования своими средствами. Значение этого показателя может ощутимо варьироваться в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия. Рекомендуемые значения К > 0,5.

     Коэффициент соотношения заемных и собственных  средств. Как и некоторые из вышеприведенных  показателей, этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Он имеет довольно простую интерпретацию: его значение на конец года, равное 0,22, означает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 22руб. заемных средств. Снижение показателя в динамике свидетельствует об ослаблении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т. е. о некотором увеличении финансовой устойчивости.

      3.4. Центры финансовой ответственности

     Формирование  финансовой структуры предприятия, а именно выделение центров финансовой ответственности (ЦФО), — первый шаг на пути к созданию системы бюджетирования. Каждое подразделение компании вносит свой вклад в конечный финансовый результат компании (в виде привлечения дохода или осуществления расходов) и должно нести ответственность за свои действия: осуществлять планировать, отчитываться по результатам. Именно на делегировании ответственности и построен процесс бюджетирования.

     Центр прибыли - структурное подразделение (или компания в целом), ответственное за финансовый результат от текущей деятельности. В большинстве случаев ответственность за текущую прибыль (или убыток) несет руководство компании. В отдельных случаях в составе компании могут выделяться центры прибыли, ответственные за финансовый результат по какому-либо виду деятельности. В составе центра прибыли могут находиться нижестоящие по иерархии центры дохода и центры затрат. Инструментом бюджетного управления для данного типа ЦФО (не считая Бюджетов продаж, закупок, затрат) выступает Бюджет доходов и расходов (БДР).

     Центр инвестиций - структурное подразделение (или компания в целом), ответственное за эффективность инвестиционной деятельности. Традиционным заблуждением является определение в качестве центра инвестиций подразделения, занимающегося планированием и контролем инвестиционной деятельности (например, инвестиционного управления). Дело в том, что окончательные решения инвестиционного характера принимает руководство компании и несет за них всю полноту ответственности. Инструментом бюджетного управления для данного типа ЦФО выступает Бюджет инвестиций, а также Прогнозный баланс (или Бюджет по балансовому листу). В масштабах всего предприятия, как правило, центр инвестиций совпадает с центром прибыли и, в таком случае, центр ответственности определяют как центр прибыли и инвестиций.

     В состав центра прибыли и инвестиций входят выделенные центры доходов и  центры затрат. При наличии структурных  подразделений, ответственных за финансовый результат по отдельным видам  бизнеса (например, производственные предприятия, входящие в холдинг, имеющие обособленные рынки сбыта, собственных поставщиков, самостоятельно определяющие политику ценообразования, но не принимающие решения по инвестированию полученной в результате текущей деятельности прибыли), в одном ряду с центрами доходов и центрами затрат формируют центры прибыли. Центры прибыли могут быть сформированы не только на базе обособленного структурного подразделения, но и в составе нескольких структурных единиц различных подразделений компании, находящихся в рамках одной технологической или продуктовой цепи. Далее в составе такого центра прибыли выделяются свои, подчиненные ему центры дохода и центры затрат. Последующее выделение центров зависит от сложности организационной структуры и необходимости делегирования полномочий (например, в составе центра затрат могут быть выделены нижестоящие по структуре центры затрат).

				Центр прибыли и инвестиций
				Холдинг в целом
Центр доходов			Центр затрат			Центр прибыли				Центр затрат
Торговый дом			Служба  снабжения			Строительная  компания				Производственный  филиал
					Центр доходов			Центр затрат
					Отдел продаж			Цех готовой  продукции
					Центры  затрат			Центры затрат
					Основные и  сервисные цеха			Сервисные цеха

     Рис. 1 Структура ЦФО

     Таким образом выстраивается иерархия центров финансовой ответственности, определяющая финансовую структуру  компании. Сформированный набор центров  ответственности и их иерархия закрепляется внутренним регламентным документом - "Положением о финансовой структуре компании", который включает в себя описание типов ЦФО, их состав и иерархию, полномочия руководителей, порядок исчисления (планирования и учета) финансовых результатов деятельности на основе применения системы ключевых показателей. Этот документ разрабатывается финансовым директором (либо подразделением, подотчетным ему) и утверждается генеральным директором (президентом) компании. Руководители структурных подразделений наделяются правом вносить предложения по изменениям и дополнениям в данный документ.  
 

     3.5. Денежные потоки

     Управление  денежными потоками включает:

     учет  движения денежных средств,

     анализ  потоков денежных средств,

     составление бюджета денежных средств и охватывает основные аспекты управления деятельности компании.

     Управление  денежным потоком особенно важно  для предприятия с точки зрения необходимости: управление оборотным капиталом (оценка краткосрочных потребностей в наличных средствах и управления запасами); планирования временных параметров капитальных затрат; управления капитальными потребностями (финансирование за счет собственных средств и кредитов банка); управления затратами и их оптимизация с точки зрения более рационального распределения ресурсов предприятия в процессе производства.

     Для расчета денежных потоков, связанных  с образованием чистого оборотного капитала предприятия, используется информация агрегированного баланса.

     Потоки  денежных средств, связанные с изменениями  текущих активов определяются как разница данных агрегированного баланса по предыдущему и текущему интервалам анализа. Таким образом,

     ТА = ТА(n-1) - ТАn,

     Где ТАn - текущие активы в период n,

     ТА(n-1) - текущие активы в предыдущий период.

     ТА=310283-158286=151997 тыс. руб.

     Расчет  денежных потоков, связанных с изменением текущих активов, производится по каждому из элементов текущих активов.

     Элементом оборотных активов, рассматриваемым  отдельно, являются денежные средства. Изменение величины свободных денежных средств, рассчитанное на основании данных баланса, носит название фактического денежного потока. Данная величина показывает, на сколько в данном периоде анализа возросла (или уменьшилась) сумма денежных средств, находящихся в распоряжении предприятия. Расчет данного показателя осуществляется по данным агрегированного баланса по следующей формуле:

     ДС = ДСn - ДС(n-1)

     Где ДСn - денежные средства в период n,

     ДС(n-1) - денежные средства в предыдущий период.

     ДС=131527-286202=-154647 тыс. руб.

     Поступление денежных средств от финансовой деятельности на УФХ связана с ростом поступлений по сравнению с отчетным годом +291708 тыс. руб в связи с выпуском краткосрочных ценных бумаг, поступлениям от реализации ранее приобретенных краткосрочных ценных бумаг, получением кредитов и займов.

     Финансовая деятельность призвана увеличивать денежные средства в распоряжении компании для финансового обеспечения основной и инвестиционной деятельности. Наблюдается рост Чистых денежных средств по сравнению с прошлым годом +137672 тыс.руб.

     Преобладающие поступления денежных средств от продажи ценных бумаг 68% в структуре. Текущая деятельность предприятия обеспечивает приток денежных средств покрывающий отток средств от инвестиционной деятельности. Чистые денежные средства от текущей деятельности -57707 тыс. руб. как следствие использования доходов от инвестиционной деятельности. Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности +149999 тыс. руб. Величину чистого денежного потока можно рассматривать как потенциальный объем денежных средств, которым должно располагать предприятие по результатам своей деятельности.

     В ходе анализа денежных потоков определено, что инвестиционная деятельность предприятия являлась главным источником денежных поступлений. На анализируемом промежутке денежные потоки по операционной деятельности были отрицательными.  

     Заключение

     В итоге следует отметить, что процесс  формирования финансовых фолдингов в России начался значительно позднее, чем в развитых странах, поэтому еще существуют определенные проблемы в данном вопросе, которые необходимо и возможно решать.

     Одна  из главных проблем – несовершенство законодательства. Данная проблема требует  четкого осмысления со стороны органов  государственной власти. Проблематика требует эволюционного подхода. Необходима не жесткая замена действующих  нормативно-правовых актов, а грамотное усовершенствование уже существующих законов. Нужно избегать противоречий, часто встречающихся в законодательстве.

     Государственная поддержка должна быть не только продекларирована в документах, но также должна реально  осуществляться. Необходимо четко ранжировать группы компаний, которые нуждаются в поддержке со стороны государства.

     При формировании холдингов и ФПГ  сегодня следует обратиться к  международному опыту. За десятилетия  развития групп в развитых государствах возникали определенные проблемы, которые успешно решались, и в настоящее время функционируют достаточно эффективно, являясь основой экономики своих стран.

     Холдинги  показывают свою эффективность уже на протяжении нескольких лет, есть неоспоримые преимущества данной формы экономической деятельности. Такие компании могут дать необходимый импульс отечественной экономике и поддерживать ее на высоком конкурентоспособном уровне в последующее время. За 15 лет существования холдингов в России анализ их деятельности показал, что их формирование и развитие оказало положительное влияние на рост производства и производительности труда. Это позволило компаниям выжить в сложных кризисных условиях российской экономики.