Политика управления денежными потоками в строительстве на примере ОАО «Строительная компания «АСМ»

 

Исходя  из показателей в таблицах мы видим, что за период 2010-12 гг. происходит снижение двух результативных показателей финансовой устойчивости предприятия. Показатель ±∑Е наоборот растет. Можно сделать вывод, что в 2010-11 гг. предприятие сильно зависело от заемных краткосрочных кредитов. Именно этот показатель рос, именно этот показатель отражает, какими средствами обслуживаются запасы на предприятии.

Теперь  рассмотрим группу относительных показателей  и узнаем, собственным или заемным  капиталом подкреплена финансовая устойчивость предприятия (таблица 6).

Таблица 6

Относительные показатели финансовой устойчивости

Наименование показателя	2010 г.	2011 г.	Абсолютное изменение	Относительное изменение
Коэффициент автономии	0,54	0,29	-0,25	53,70
Коэффициент финансовой зависимости	0,33	0,71	0,38	215,15
Обеспеченность собственными средствами	0,43	0,15	-0,28	34,88
Коэффициент маневренности	0,64	0,44	-0,2	68,75
Коэффициент соотношения мобильных  и иммобилизованных средств	4,10	5,15	1,05	125,6

 

Продолжение таблицы 6

Коэффициент прогноза банкротства	0,46	0,12	-0,34	26,08
Наименование показателя	2011 г.	2012 г.	Абсолютное изменение	Относительное изменение
Коэффициент автономии	0,29	0,065	-0,225	22,41
Коэффициент финансовой зависимости	0,71	0,93	0,22	130,98
Обеспеченность собственными средствами	0,15	0,027	0,123	18
Коэффициент маневренности	0,44	0,40	-0,04	90,9
Коэффициент соотношения мобильных  и иммобилизованных средств	5,15	24,41	19,26	126,73
Коэффициент прогноза банкротства	0,12	0,026	-0,094	21,66

 

 

Коэффициент автономии, исходя из таблицы, падает с 0,54 до 0,29 и 0,065 в 2011-12 гг. соответственно, что свидетельствует о высокой  зависимости предприятия от заемных  средств (пороговое значение >0,5).

Коэффициент финансовой зависимости имеет пороговое  значение от 0,4 до 0,6. Он отражает зависимость  организации от заемного капитала, насколько структура капитала состоит из заемных средств. Поскольку в нашем случае коэффициент вырос сначала с 0,33 на 0,38 пунктов, а потом и на 0,22, приходится констатировать факт, что предприятие зависимо от заемных финансовых средств.

Значение  коэффициента маневренности, пришедшее  в пороговое за рассматриваемый  период (от 0,2 до 0,5 с 0,64 в 2010 гг.) указывает  на то, что способность предприятия пополнять уровень оборотных средств увеличилась.

Коэффициент соотношения мобилизованных и иммобилизованных средств вырос за рассматриваемый период на 125,6, а затем на 126,73%.

Коэффициент прогноза банкротства падает, т.е. вероятность  банкротства организации стала  выше, чем в 2010 году. Однако есть и  положительная динамика – если в  период с 2010 по 2011 он упал на 0,34 пункта, то в 2011-12 гг. – на 0,094.

Теперь  проведем анализ ликвидности  и  платежеспособности предприятия. Анализ платежеспособности необходим для того, чтобы понять, насколько предприятие платежеспособно, т.е. может расплатиться по своим обязательствам в определенный период времени. Ликвидность же дает нам понять, каково наличие у предприятия ликвидных средств.

Рассмотрим  структуру актива и пассива за 2009-2010 гг. в динамике для оценки ликвидности  баланса (табл. 7).

Таблица 7

Анализ  платежеспособности и ликвидности

	Активы				Пассивы			Соотношение
	2010	2011	2012		2010	2011	2012	2010	2011	2012
Наиболее ликвидные активы (А1)	724	43	129163	Наиболее срочные обязательства (П1)	20082	54421	381927	А1<П1	А1<П1	А1<П1
Быстро реализуемые активы (А2)	19499	32843	159934	Краткосрочные пассивы (П2)	0	17629	15 607	А2>П2	А2>П2	А2>П2
Медленно реализуемые активы (А3)	27381	52150	119709	Долгосрочные пассивы (П3)	6 582	0	0	А3>П3	А3>П3	А3>П3
Трудно реализуемые активы (А4)	11609	16487	16 747	Постоянные пассивы (П4)	32549	29500	28 019	А4<П4	А4<П4	А4<П4

 

Из четырех  соотношений, характеризующих наличие  ликвидных активов у организации, в период с 2010 по 2012 год выполняется три. Это означает, что баланс предприятия не является абсолютно ликвидным. Высоколиквидные активы не покрывают наиболее срочные обязательства организации. 

Следует отметить, что проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным, более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных  обязательств в течение года. Это  основной показатель платежеспособности предприятия.

Коэффициент быстрой ликвидности показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть кредиторской задолженности  предприятие может погасить немедленно.

Ознакомиться  с коэффициентами можно в таблице 8.

Таблица 8

Финансовые  коэффициенты ликвидности предприятия 2009-2010 гг.

Наименование	2010 г.	2011 г.	2012 г.
К тек.л. (1≤ К тек.л. ≤2)	2,37	1,18	1,02
К б.л. (К б.л. ≥1)	0,97	0,37	0,60
К абс.л. (0,2≤ К абс.л.≤0,5)	0,036	0,0006	0,32

 

Снижение  коэффициента текущей ликвидности  показывает, что состояние предприятия в 2010 году ухудшилось для обеспечения краткосрочных обязательств. Такая же ситуация и  с коэффициентом быстрой ликвидности. Его снижение отражает ухудшение покрытия ликвидных средств предприятия его краткосрочных обязательств. Коэффициент абсолютной ликвидности наоборот принял нормальное значение. Это означает, что с 2012 года предприятие может покрыть большую часть кредиторской задолженности за счет собственных средств немедленно.

Для оценки деловой активности рассмотрим коэффициенты рентабельности (таблица 9):

Таблица 8

Показатели  рентабельности предприятия в 2010-12 гг.

Показатели эффективности деятельности	2010 г.	2011 г.	2012г.	Абсолютное отклонение (2010-12гг)
Рентабельность продаж	3,19	2,02	1,34	-1,85
Рентабельность совокупного капитала	5,89	4,44	1,98	-3,91
Рентабельность собственного капитала	5,32	7,74	5,28	-0,04
Рентабельность основной деятельности	3,30	2,06	1,35	-1,95

 

Исходя  из данных делаем следующие выводы:

• Рентабельность продаж упала на 1,85 (с 3,19 до 1,34). Это означает падение прибыли от реализации своих услуг.
• Рентабельность совокупного капитала предприятия снизилась на 3,91 (с 5,89 до 1,98), что показывает снижение эффективности использования всего капитала. Теперь на 1 рубль, вложенный в капитал предприятия, приходится меньше прибыли;
• Рентабельность собственного капитала снизилась на 0,04, изменение несущественно, однако немного снизилась эффективность использования собственных средств предприятия;
• Рентабельность основной деятельности снизилась, что значит, что снизилась эффективность использования средств, затраченных на производство продукции.

 

2.3.	Анализ денежных потоков и политики управления денежными потоками на ОАО  «АСМ»

 

Ниже представлена таблица с анализом денежных потоков  ОАО «АСМ» на основе формы отчетности номер 4:

Таблица 9

Движение  денежных средств на предприятии  в 2010-12 гг.

Наименование показателя	Код	2010	2011	2012
Денежные  потоки от текущих операций Поступления — всего	4110	169 852	253 527	808 781
в том числе; от  продажи продукции, товаров, работ  и услуг	4111	169 518	235 090	769 242
прочие поступления	4119	334	18 437	39 539
Платежи — всего	4120	(157 284)	(265 407)	(705 200)
в том числе: поставщикам (подрядчикам) за сырье, материалы работы, услуги	4121	(97 543)	(184 799)	(555 622)
в связи с оплатой труда работников	4122	(26 058)	(30 885)	(35 545)
процентов по долговым обязательствам	4123	(2 193)	(1 135)	(4 208)
налога на прибыль организаций	4124	(15 479)	(14 250)	(12 799)
прочие платежи	4129	(16 011)	(34 338)	(97 026)
Сальдо денежных потоков от текущих  операций	4100	12 568	(11 880)	103 581
Денежные  потоки от инвестиционных операций Поступления - всего	4210	16	2 105	5 998
В т.ч. от продажи внеоборотных активов (кроме финансовых вложений)	4211	-	-	59
от возврата предоставленных займов, от продажи долговых  ценных бумаг (прав требования денежных средств другим лицам)	4213	-	2 000	5000
Дивидендов, процентов по долговым финансовым вложениям и аналогичных  поступлений от долевого участия  в других организациях	4214	16	105	899
Платежи — всего	4220	(4000)	(   -   )	(4000)

 

Продолжение таблицы 9

в том числе: в связи  с приобретением, созданием, модернизацией. реконструкцией  и подготовкой к использованию внеоборотных  активов	4221	(   -   )	(   -   )
в связи с приобретением акций  других организаций (долей участия)	4222	(   -   )	(   -   )
в связи с приобретением долговых ценных бумаг (прав  требования денежных средств  к другим лицам), предоставление займов другим лицам	4223	(4000)	(   -   )		(4000)
Сальдо денежных потоков от инвестиционных операций	4200	(3984)	2105		1 958
Денежные  потоки от финансовых операций Поступления — всего	4310	77 200	105 600		188 624
в том числе: получение кредитов и займов	4311	77 200	105 600		188 624
от выпуска акции, увеличения долей  участия	4313
прочие поступления	4319
Платежи — всего	4320	(85 700)	(96 506)		(205 043)
на уплату дивидендов и иных платежей по  распределению прибыли в пользу собственников (участников)	4322	(   -   )	(406)		(419)
в связи с погашением (выкупом) векселей и других долговых  ценных бумаг, возврат кредитов и  займов	4323	(85 700)	(96 100)		(204 624)
Сальдо денежных потоков от финансовых операций	4300	(8 500)	9 094		(16 419)
Сальдо денежных потоков за отчетный период	4400	84	(681)		89 120
Остаток денежных средств и денежных эквивалентов  на начало отчетного периода	4450	640	724		43
Остаток денежных средств и денежных эквивалентов  на конец отчетного периода	4500	724		43	89 163