Динамика коэффициента
финансового рычага является положительной,
так как он снизился на 0,9.
4. Коэффициент
маневренности собственного капитала,
характеризующий долю мобильного
собственного оборотного капитала
в обшей сумме собственного
капитала.
На ОАО «Денеб» весь
собственный капитал был направлен на
формирование оборотного, то есть полностью
находился в обороте в наиболее маневренной
форме и был равен единице.
Расчет коэффициента
маневренности свидетельствует о том,
что доля более мобильных источников собственных
оборотных средств во всех собственных
средствах составляет лишь 100%.
Для того, чтобы
предприятие было финансово устойчиво
собственных оборотных средств должно
быть более 50% в структуре всех собственных
источников.
5. Коэффициент
обеспеченности собственными оборотными
средствами для текущей деятельности,
характеризует достаточность собственного
оборотного капитала для формирования
оборотных активов.
На ОАО «Денеб» коэффициент
обеспеченности собственными оборотными
средствами в 2011 году имеет следующее
значение:
На начало года 122193:
293459 = 0,42
На конец года 231275:
438101 = 0,66
На начало и на конец
года предприятие было обеспечено собственными
источниками формирования оборотных средств,
так как значение коэффициента выше нормативного
(> 0,1) и говорит о том, что более 66 % оборотных
средств финансируется за счет собственных
источников, т.е. собственных источников
достаточно для текущей финансовой деятельности
предприятия.
За год
наблюдается увеличение коэффициента,
что подтверждает вышеназванную
положительную динамику финансовой
устойчивости предприятия.
6. Коэффициент
обеспеченности запасов собственными
оборотными средствами, характеризует
наличие собственного оборотного
капитала для формирования запасов.
На ОАО «Денеб» коэффициент
запасов обеспеченности собственными
оборотными средствами в 2011 году имеет
следующее значение:
На начало года 122193:
34607 = 3,53
На конец года 231275:
64824 = 3,57
Значение коэффициента
на начало года и на конец года больше
нормативного (0,6 - 0,8), т.е. у предприятия
было достаточно собственных источников
для формирования запасов.
7. Коэффициент
обеспеченности запасов нормальными
(плановыми) источниками финансирования,
т.е. не только собственными оборотными
средствами, но другими нормальными
источниками финансирования (краткосрочные
кредиты, задолженность поставщикам,
срок оплаты которой не наступил,
авансы покупателей).
На ОАО «Денеб» коэффициент
запасов обеспеченности плановыми источниками
финансирования в 2011 году имеет следующее
значение:
На начало года 135290:
34607 = 3,91
На конец года 242582:
64824 = 3,74
С точки зрения обеспеченности
нормальными источниками финансирования,
предприятие является абсолютно финансово
устойчивым, так как значение коэффициента
больше 1, а величина запасов меньше величины
собственных и величины плановых источников.
Такая финансовая
устойчивость считается нормальной краткосрочной
финансовой устойчивостью.
Из проделанного
анализа можно сделать вывод о том, что
несмотря на значительную финансовую
зависимость ОАО «Денеб» в 2011 году, текущая
хозяйственная деятельность осуществлялась
в основном за счет собственных источников
с незначительным привлечением краткосрочных
кредитов банка, заемный же капитал использовался
на долгосрочные активы (приобретение
оборудования, строительство новых зданий
цехов и заводоуправления).
Сводная таблица
показателей финансовой устойчивости
ОАО «Денеб» за 2011 год представлена в таблице
2.1.
Таблица 2.1
Показатели финансовой
устойчивости ОАО «Денеб» за 2011год
№
п/п |
Показатели |
Критерий
(норма) |
На
начало года |
На
конец года |
Изменение
(+; - ) |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
1 |
Коэффициент
автономии |
≥
0,5 - 0,6 |
0,27 |
0,36 |
0,09 |
2 |
Коэффициент
финансовой зависимости |
≤
0,4 - 0,5 |
0,73 |
0,64 |
- 0,09 |
3 |
Коэффициент
финансового рычага |
≤
1 |
2,7 |
1,8 |
- 0,9 |
4 |
Коэффициент
маневренности собственного капитала |
≥
0,5 |
1,0 |
1,0 |
- |
5
|
Коэффициент
обеспеченности
собственными оборотными средствами для
текущей деятельности |
≥0,1 |
0,42 |
0,66 |
0,24 |
6
|
Коэффициент
обеспеченности запасов собственными
оборотными средствами |
≥
0,6 - 0,8 |
3,53 |
3,57 |
0,04 |
7 |
Коэффициент
обеспеченности запасов плановыми источниками
финансирования |
≥
1 |
3,91 |
3,74 |
-0,17 |
Источник: отчетные
данные ОАО «Денеб» за 2009-2011 гг.
Из данных таблицы
видно, что почти первые три коэффициента
не совпадают с критериями их оценки, что
свидетельствует о низкой финансовой
устойчивости анализируемого предприятия
при ее положительной динамике.
Значения других
четырех коэффициентов намного выше нормативных
значений, что свидетельствует об обеспеченности
текущей деятельности использовались
не только собственные, но и другие плановые
источники, а именно, задолженность поставщикам
в пределах нормального срока ее оплаты
и краткосрочные кредиты банка. Хотя по
данным расчета коэффициента обеспеченности
плановыми источниками финансирования
предприятие является абсолютно финансово
устойчивым, такая устойчивость считается
краткосрочной и имеет значение лишь до
наступления сроков оплаты долгов. В целом
же предприятие является финансово зависимым.
На анализируемом
предприятии имеются резервы улучшения
финансовой устойчивости за счет:
- пополнения СОС
за счет внутренних и внешних источников,
т.е. увеличения резервного, добавочного
капитала, привлечения кредитов банка;
- ускорения оборачиваемости
оборотных средств за счет сбыта продукции,
снижения сверхнормативных запасов товаров,
ускорения товарооборота;
- повышения эффективности
использования заемного капитала и собственного
капитала;
- улучшения структуры
имущества и структуры оборотного капитала.
Далее проведем
оценку рисков и возможных форс-мажорных
обстоятельств ОАО «Денеб».
Отраслевые риски:
Прогноз состояния Российского рынка
сохраняется благоприятным. На территории
России насчитывается сотни источников
лечебных и столовых минеральных вод.
Этот сектор рынка безалкогольных напитков
существует в нашей стране давно. И, тем
не менее, минеральная и питьевая вода
активно импортировались в нашу страну
в 90-е годы.
В 2000-е годы объемы
производства выросли по сравнению с предыдущими
годами на 30 %, до 1000 млн. литров. Причем
доля импортной продукции минимальна,
а региональные производители минеральной
воды занимают 75% этого рынка.
Наибольшие объемы
минеральной воды производится в Курганской,
Белгородской, Самарской, Ростовской,
Липецкой области и в республиках Северного
Кавказа. Исследования покупательских
предпочтений показывают, что число активных
потребителей минеральной и питьевой
воды в последние годы растет. Потребители
называют два основных мотива для покупки
безалкогольных напитков – жажда и польза
для здоровья. Безалкогольные напитки
– сезонный товар, летом спрос возрастает
в 2-3 раза. Особенно популярны летом
безалкогольные напитки в ПЭТ бутылках
малого объема – 0,5 л. благодаря удобству
использования.
К негативным факторам
отрасли можно отнести:
1) высокую транспортную
содержащую в общей стоимости
продукции;
3)таможенные
и бюрократические сложности
при доставке оборудования и
сырья из зарубежья.
Страновые и региональные
риски:
Большинство экспорта России – это нефть,
газ, электроэнергия и продукция черной
и цветной металлургии и химической промышленности.
В структуре себестоимости продукции
данных отраслей энергосоставляющая занимает
больше 50%. Соответственно любое негативное
изменение на уровне цен неизбежно ухудшит
платежный баланс РФ, который формируется
за счет торгового баланса, т.е. внешней
торговли.
Другой проблемой остается значительный
масштаб теневой экономики в России.
По некоторым оценкам она составляет до
40% ВВП. Вплотную с этой проблемой стоит
коррупция и правовая незащищенность
бизнеса всех уровней. Это препятствует
проведению структурных внутренних реформ,
концентрации активов и капиталообразующих
инвестиций.
К региональным рискам относятся:
- Дифференциация доходов
населения.
Финансовые риски:
Подверженность
компании рискам, связанным с изменением
процентных ставок, напрямую зависит от
использования эмитентом заемных средств.
При использовании краткосрочных кредитов
для пополнения оборотных средств, риски
изменения процентных ставок носят второстепенный
характер, так как не смогут существенно
повлиять на финансовое состояние ОАО
«Денеб». В тоже время использование долгосрочных
заемных средств, для закупки оборудования,
строительства и т.п. может, в случае
резкого изменения процентных ставок,
существенно повлиять на финансовое положение
компании, связанное с непредусмотренными
ранее выплатами.
В условиях стабильной
финансовой системы, инфляционный
риск, связанный с ухудшением финансового
состояния ОАО «Денеб», практически
отсутствует.
Правовые риски:
Вероятность негативного
влияния изменений в налоговой сфере близка
к нулю, т.к. по программе оздоровления
экономики, утвержденной правительством
РФ, планируется изменение налоговых ставок
в меньшую сторону, а также отмена некоторых
налогов и сборов, что, безусловно, положительно
отразится на результатах хозяйственной
деятельности компании.
Риски, связанные
с изменением судебной практики по вопросам,
связанным с деятельностью ОАО «Денеб»,
которые могут негативно сказаться на
результатах его деятельности, практически
отсутствуют, поскольку компания обязуется
добросовестно выполнять свои обязательства
по заключаемым договорам, и тем самым
предполагает избежать участия в судебных
процессах в качестве ответчика.
Риски, связанные
с деятельностью компании: ОАО «Денеб»
имеет риски, связанные со срывом поставки
сырья поставщиками, низкой платежеспособностью
клиентов, невозможностью обновления
техники, приобретения запасных частей
из-за остановки большинства заводов изготовителей
и, как следствие этого, высокая их
стоимость.
Оценка возможных затруднений
при реализации проекта
1. Осуществление проекта
может занять больше времени,
чем планируется из-за:
- несвоевременной поставки
оборудования
- проблем с поставщиками
сырья и материалов
- затруднения, связанные
с получением необходимой документации
на готовую продукцию (сертификаты
соответствия, патентов и пр.)
2. Влияние неконтролируемых
факторов:
- низкая урожайность
необходимых сырьевых компонентов,
в следствие чего – возникновение
дефицита и повышение их стоимости.
- изменения в экономике,
например инфляция
- выпуск конкурентами
аналогичной продукции
- изменения демографической
ситуации
- нестабильная политическая
обстановка
- изменение предпочтений
покупателей
3. Обучение может оказаться
недостаточным или неэффективным,
воспринято сотрудниками не достаточно
хорошо.
4. В процессе осуществления
проекта могут возникнуть значительные
проблемы, которые не были предусмотрены
заранее:
-Недостаток финансовых
ресурсов
-Способности некоторых
сотрудников могут оказаться
недостаточными, чтобы участвовать
в проекте компетентно.
-Нехватка складских
площадей, после увеличения объемов
производства
-Несоответствие существующей
логистической системы новым
требованиям
5. Другая деятельность,
вернее производство других видов
напитков отвлекают внимание
от управления проектом
Управление рисками,
генерируемыми средой и предприятием;
Для управления
рисками нами был разработан комплексный
план мероприятий по преодолению трудностей,
возникающих при реализации проекта:
1. Четко сформулировать
стратегию
2. Предусмотреть в договоре
с поставщиками оборудования
штрафные санкции за несвоевременную
поставку оборудования;
3. Подготовить годовые
планы поставки сырья и материалов
и заключить контракты с поставщиками;
4. Учитывая то, что у
нас имеются пробные партии
продукции, заняться получением
необходимой документации (сертификаты
соответствия, патентов и пр.) заранее.
5. Регулярно изучать
деятельность конкурентов, отслеживать
тенденции рынка, предпочтения потребителей
6. Предусмотреть обучение,
включающее практические занятия.