Шпаргалки по финансовому менеджменту

 

1. Финансы в рыночной экономике. Роль финансов в процессе общественного воспроизводства

В соврем.экономике управление финансами входит в число приоритетных направлений управления развиитем соц-эконом.систем. Начиная с 60-х гг ХХв наука об управлении финансами развивалась очень быстрыми темпами. В этой области работали многие лауреаты нобелевской премии:Шарп,Марковиц,Модильяни. Роль финансов в совр.экономике важно осознавать с учетом:

1)последнее десятилетие  характеризуется процессом активной  глобализации и интернационализации  рынков капитала;

2)повышение роли ТНК;

3)возрастающие процессы  концентрации в области производства;

4)усиление значимости  денег в системе ресурсного  обеспечения компании

В общей совокупности финн.отношений можно выделить след.взаимосвяз.сферы:

1.финансы хозяйствующих  субъектов;

2.гос.финансы;

3.Банк.сферу

4.финансы системы страхования

5.финансы физ.лиц

Особый интерес представляет управление финисами комерч.организациц. Во-первых,комерч.организации составляют основу экономики любой страны,формируют ее нац.богатство. Во-вторых,комерч.организациям присущ наиболее широкий спектр управления финансами.

Фин.менеджмент-система взаимоотношений, возникающих на предприятии по поводу привлечения и использования фин.ресурсов.

Ключевыми с позиции управления финансами предприятия явл. 3 вопроса:

1)какой объем фин.ресурсов необходим для успешной деятельности предприятия;

2)из каких источников  можно привлечь требуемые фин.ресурсы;

3)как организовать оперативное  управление финансами предприятия.

2. Цели финансового менеджмента

Финансовый менеджмент —  один из необходимых элементов экономического управления деятельностью предприятия. Осуществление любой хозяйственной  деятельности сопровождается движением  финансовых и денежных потоков. Такое  движение порождается самим фактом наличия деловых взаимоотношений  данного предприятия с другими  юридическими лицами. 
Финансовые потоки возникают при закупке предприятием материалов, товаров, услуг, при прохождении или стадии обработки, т. е. доведения до формы, готовой для продажи, в процессе продажи с получением выручки и прибыли от продаж. Финансовые потоки возникают также в результате взаимоотношений предприятия с организациями, не связанными непосредственно с основной деятельностью (расчеты с бюджетом, продажа и переоценка имущества, уплата и получение штрафных санкций за невыполнение договорных обязательств, расчеты по договорам аренды и т. п.). Финансовые потоки формируются и в результате инвестиционной деятельности предприятия (приобретение и продажа основных средств, осуществление капитальных и финансовых вложений и др.). 
Финансовые потоки — это оцененное в денежной форме движение (изменение) любых элементов имущества предприятия и любых источников его финансирования, а также имущества и источников финансирования в целом.

Фин.менеджмент-система взаимоотношений, возникающих на предприятии по поводу привлечения и использования фин.ресурсов.

Существует система эконом.целей, достижение которых служит признаком успешного управления финансами предприятий:

-максимизация прибыли;

-рост объемов производства  и реализации;( главной целью финансового менеджмента является обеспечение роста благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде)

Эта цель получает конкретное выражение в обеспечении максимизации рыночной стоимости бизнеса (предприятия) и реализует конечные финансовые интересы его владельца.

-избежание фин.неудач;

-лидерство в борьбе  с конкурентами.

           Целью финансового менеджмента  является выработка определенных  решений для достижения оптимальных  конечных результатов и нахождения  оптимального соотношения между  краткосрочными и долгосрочными  целями развития предприятия  и принимаемыми решениями в  текущем и перспективном финансовом  управлении.

Финансовый менеджмент имеет  целью не только определить все финансовые последствия тех или иных решений  по вопросам работы предприятия и  даже не только найти способы устранения или смягчения влияния на финансовое состояние отрицательных последствий. Еще одна важнейшая цель финансового  менеджмента — определить ориентиры, на основе которых можно оценить, благоприятен ли для данного предприятия  сложившийся уровень того или  иного показателя, а затем решить, нуждается показать в росте, снижении или сохранении имеющегося уровня. 
Речь идет прежде всего о показателях, которые традиционно принято оценивать по нормальному или рекомендуемому уровню, универсальному для всех, или, в лучшем случае, — дифференцированному по отраслям.

 В первую очередь такими показателями являются коэффициенты платежеспособности и финансовой устойчивости. По большинству из них существуют так называемые нормальные значения, имеющие рекомендательный характер. Значения, как правило, даются в определенном интервале. Однако практика показывает, что многие предприятия, у которых коэффициенты находятся за пределами, а иногда и далеко за пределами названных интервалов, находятся в благополучном финансовом состоянии, и наоборот, предприятие может иметь коэффициенты в пределах рекомендуемых уровней и одновременно тяжелое финансовое состояние. 
Причина в том, что рекомендуемые уровни усреднены и не рассчитаны на конкретные условия деятельности каждого предприятия, такие, как структура имущества, структура имущества, фондоемкость, материалоемкость, состояние запасов и дебиторской задолженности, условия поставок материальных ценностей и оказания услуг и др. Все перечисленное только частично отражай отраслевые особенности. В большей степени это особенности каждого предприятия.

В ряде ситуации финансовой менеджмент предполагает выбор одного варианта решения из возможных нескольких. Например, при необходимости увеличения источников финансирования — увеличивать  либо собственные, либо заемные источники; при росте или падении выручки  от продаж — выбор наиболее благоприятного для предприятия соотношения  динамики цен и натурального объема продаж; при осуществлении инвестиций — выбор из нескольких критериев  их эффективного самого важного в  условиях данного предприятия и  т. д.

Таким образом, финансовый менеджмент имеет целью создания необходимых  условий для такого движения финансовых и денежных потоков, которое обеспечивало бы бесперебойную и эффективную  деятельность предприятия. Именно с  этой целью осуществляется управление активами и источниками финансирования, финансовыми результатами продаж и  учетом уровня рисков, планирования динамики активов и пассивов. Основа для  принятия управленческих решений —  глубокий финансовый анализ их оценка качества фактического финансового  состояния предприятия.

 

 

 

 

3. Задачи финансового менеджмента

В рамках фин.менеджмента решаются след. задачи:

1)общий фин.анализ и планирование- осуществляется общий анализ активов предприятия и источников их финансирования. Анализируется система контроля за состоянием и эффективностью использования фин.ресурсов;

2)управление источниками  финансирования- детальная оценка источников финансирования, времени их предоставления, а также степени их доступности;

3)политика управления  активами предприятия- оценка активов предприятия, оптимальность их формирования, кач-во активов. Рассматриваются вопросы о целесообразности и эффективности трансформации фин.ресурсов в мат.активы;

4)текущий контроль и  управление фин. потоками;

5)формирование дивидендной  политики, в рамках которой определяются  порядок, размеры и сроки выплаты  дивидендов.

Принятие фин. решений  выполняется с учетом анализа  альтернатив. Фин. решения принимаются  с учетом компромисса между ожидаемой  доходностью, которую способен принести актив и возможным риском ее неполучения.

Задачи финансового  менеджмента

• обеспечение формирования объема финансовых ресурсов, необходимого для обеспечения намеченной деятельности
• обеспечение наиболее эффективного использования финансовых ресурсов;
• оптимизация денежного оборота;
• оптимизации расходов;
• обеспечение максимизации прибыли предприятия;
• обеспечение минимизации уровня финансового риска;
• обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия.
• обеспечение устойчивых темпов роста экономического потенциала;
• оценка потенциальных финансовых возможностей предприятия на предстоящие периоды;
• обеспечения целевой рентабельности;
• избежания банкротства (антикризисное управление);
• обеспечения текущей финансовой устойчивости организации.

Рассмотрим, как реализуются  эти задачи финансового менеджмента. 
 
1. Обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов в соответствии с задачами развития предприятия в предстоящем периоде.  
Эта задача реализуется путем определения общей потребности в финансовых ресурсах предприятия на предстоящий период, максимизации объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников, определения целесообразности формирования собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников, управления привлечением заемных финансовых средств, оптимизации структуры источников формирования ресурсного финансового потенциала.

2. Обеспечение наиболее  эффективного использования сформированного  объема финансовых ресурсов в  разрезе основных направлений  деятельности предприятия.  
Оптимизация распределения сформированного объема финансовых ресурсов предусматривает установление необходимой пропорциональности в их использовании на цели производственного и социального развития предприятия, выплаты необходимого уровня доходов на инвестированный капитал собственникам предприятия и т.п. В процессе производственного потребления сформированных финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия должны быть учтены стратегические цели его развития и возможный уровень отдачи вкладываемых средств.

3. Оптимизация денежного  оборота. 
Эта задача решается путем эффективного управления денежными потоками предприятия в процессе кругооборота его денежных средств, обеспечением синхронизации объемов поступления и расходования денежных средств по отдельным периодам, поддержанием необходимой ликвидности его оборотных активов. Одним из результатов такой оптимизации является минимизация среднего остатка свободных денежных активов, обеспечивающая снижение потерь от их неэффективного использования и инфляции.

4. Обеспечение максимизации  прибыли предприятия при предусматриваемом  уровне финансового риска. 
Максимизация прибыли достигается за счет эффективного управления активами предприятия, вовлечения в хозяйственный оборот заемных финансовых средств, выбора наиболее эффективных направлений операционной и финансовой деятельности. При этом, для достижения целей экономического развития предприятие должно стремиться максимизировать не балансовую, а чистую прибыль, остающуюся в его распоряжении, что требует осуществления эффективной налоговой, амортизационной и дивидендной политики. Решая эту задачу, необходимо иметь в виду, что максимизация уровня прибыли предприятия достигается, как правило, при существенном возрастании уровня финансовых рисков, так как между этими двумя показателями существует прямая связь. Поэтому максимизация прибыли должна обеспечиваться в пределах допустимого финансового риска, конкретный уровень которого устанавливается собственниками или менеджерами предприятия с учетом их финансового менталитета (отношения к степени допустимого риска при осуществлении хозяйственной деятельности). Но существуют и официальные нормативы (например, максимально допустимые соотношения между объемами собственных и привлеченных финансовых ресурсов коммерческих банков).

5. Обеспечение минимизации  уровня финансового риска при  предусматриваемом уровне прибыли. 
Если уровень прибыли предприятия задан или спланирован заранее, важной задачей является снижение уровня финансового риска, обеспечивающего получение этой прибыли. Такая минимизация может быть обеспечена путем диверсификации видов операционной и финансовой деятельности, а также портфеля финансовых инвестиций; профилактикой и избежанием отдельных финансовых рисков, эффективными формами их внутреннего и внешнего страхования.

6. Обеспечение постоянного  финансового равновесия предприятия  в процессе его развития. 
Такое равновесие характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на всех этапах его развития и обеспечивается формированием оптимальной структуры капитала и активов, эффективными пропорциями в объемах формирования финансовых ресурсов за счет различных источников, достаточным уровнем самофинансирования инвестиционных потребностей.

4. Концепция соотношения риска и доходности

Получение дохода чаще всего  связано с риском. Связь между  этими категориями прямая: чем  выше ожидаемый доход, тем выше риск его неполучения. Суть концепции  можно выразить следующим тезисом: ключевым критерием при планировании подавляющего большинства потенциально обещающих доход финансовых операций является критерий субъективной оптимизации  соотношения доходность-риск.

         Риск — это неопределённое  событие или условие, которое  в случае возникновения имеет  позитивное или негативное воздействие  на репутацию компании, приводит  к приобретениям или потерям  в денежном выражении.

Доходность и риск, как  известно, являются взаимосвязанными категориями. Наиболее общими закономерностями, отражающими взаимную связь между  принимаемым риском и ожидаемой  доходностью деятельности инвестора, являются следующие:

       • более  рискованным вложениям, как правило,  присуща более высокая доходность;

        •  при росте дохода уменьшается  вероятность его получения, в  то время как определенный  минимально гарантированный доход  может быть получен практически  без риска.

Риск и доходность — взаимозависимы и прямо пропорциональны. Соотношение риска и доходности должно быть оптимальным; надо увеличивать доходность и уменьшать риск.

Соотношение риска и доходности(англ. risk-return tradeoff) — самое важное понятие для любого инвестора, которое гласит, что доходность прямо пропорциональна риску. Иными словами, соотношение риска и доходности объясняет, что, чем больше риск, тем больше прибыль, и чем меньше риск, тем меньше доходность. Становиться ясно, что доходность и риск тесно и прямо связаны, откуда, собственно, и термин «соотношение риска и доходности».