Автор работы: Пользователь скрыл имя, 11 Июня 2013 в 14:13, шпаргалка
В соврем.экономике управление финансами входит в число приоритетных направлений управления развиитем соц-эконом.систем. Начиная с 60-х гг ХХв наука об управлении финансами развивалась очень быстрыми темпами. В этой области работали многие лауреаты нобелевской премии:Шарп,Марковиц,Модильяни. Роль финансов в совр.экономике важно осознавать с учетом:
1)последнее десятилетие характеризуется процессом активной глобализации и интернационализации рынков капитала;
2)повышение роли ТНК;
3)возрастающие процессы концентрации в области производства;
4)усиление значимости денег в системе ресурсного обеспечения компании
В общей совокупности финн.отношений можно выделить след.взаимосвяз.сферы:
16. Цена нераспределенной прибыли.
Цена нераспред. прибыли в общем виде предст. собой уровень рентабельности, который могли бы получить акционеры при размещении полученного ими дивидендного дохода в альтернативные проекты со сравнимыми характеристиками риска.
Цена нераспред. прибыли может быть рассчитана с использованием следующих методик:
1. С использованием
2. Строится на основе
расчета безрисковой ставки
r=rбезриск + rпремия за риск
В качестве безрисковой доходности принято использовать процентную ставку по долгосрочным государственным облигациям.
Премия за риск зависит
от разнообразных факторов. В их
числе отраслевая принадлежность организации,
сроки реализации и проекта, финансовое
состояние организации и
Для сопоставления зависимости
риска и доходности была разработана
САРМ модель. В основе этой модели находится
предположение, что систематический
риск финансовых активов зависит
от того, насколько они чувствительны
к колебаниям в уровне рентабельности
рыночного портфеля инвестиций. Под
систематическим риском понимают вероятность
получения ожидаемых
17. Цена банковского кредита.
Кредитование является одним из способов привлечения денежных средств на условиях срочности, платности, возвратности. Привлеченные кредиты имеют свою стоимость.
Банковский кредит представляет собой, с одной стороны, денежную сумму, предоставляемую банком на определённый срок и на определённых условиях, а с другой стороны — определённую технологию удовлетворения заявленной заёмщиком финансовой потребности. В оценке стоимости банковского кредита важно учитывать следующие параметры:
-годовой номинал процентной ставки;
-срока кредитования;
-суммы кредита;
-частота начисления;
-схема начисления процентов;
-выбранной методики погашения кредита.
Сроки предоставления кредита могут варьироваться от 1 дня до нескольких лет. По срокам предоставления принято выделять две основные группы кредитов: краткосрочные и долгосрочные. Краткосрочные кредиты предоставляются на срок менее одного года. При этом в составе краткосрочных кредитов выделяют сверх краткосрочные, предоставляемые на срок от одного дня до одной недели. Долгосрочные кредиты предоставляются на срок более одного года. При этом в составе долгосрочных кредитов выделяют среднесрочные, предоставляемые на срок от одного года до трех лет, и собственно долгосрочные, предоставляемые на срок свыше трех лет.
Значение процентной ставки. Чем больше срок предоставления кредита, тем выше риск невозврата и, соответственно, тем выше должна быть процентная ставка. Известно, что между доходностью актива (выраженной в процентах) и риском, связанным с вложениями в данный актив, существует прямая взаимосвязь:
1) чем выше риск, тем выше доходность;
2) чем ниже риск, тем ниже доходность.
Виды процентов. По способу начисления различают простые, сложные и смешанные проценты.
Простые проценты применяются при начислении дохода по краткосрочным кредитам.
Формула начисления
простых процентов имеет
FV = PV (1 +r * n),
где FV — сумма погашения (наращенная сумма);
PV — сумма кредита;
r — годовая процентная ставка;
n — срок предоставления кредита.
Сложные проценты применяются для начисления дохода по кредитам, срок погашения которых:
1) превышает год;
2) составляет целое число лет;
3) позволяет
учитывать капитализацию ранее
начисленных процентов (что
Формула начисления
сложных процентов имеет
FV = PV (1 + r )n,
где FV — сумма погашения (наращенная сумма);
PV — сумма кредита;
r — годовая процентная ставка;
n — число единичных периодов времени от даты предоставления кредита до даты его погашения.
Смешанные проценты. Кредиты могут предоставляться на срок, превышающий год, но не составляющий целого числа лет, например 2 года и 6 месяцев.
В этом случае:
1) срок предоставления кредита делится на две части:
- целое число лет;
- остаток, составляющий срок менее года;
2) для начисления дохода применяются смешанные проценты.
Формула начисления
смешанных процентов имеет
FV = PV(1 + r)n * (1 + r * k),
где FV — сумма погашения (наращенная сумма);
PV — сумма выданного кредита;
r — годовая процентная ставка;
n — целое число лет;
k — дробная часть года.
Вид процентной ставки. По видам различают две основные группы процентных ставок: фиксированные и плавающие. Под фиксированной процентной ставкой понимается ставка, не изменяющаяся в течение срока действия кредитного договора. Под плавающей процентной ставкой понимается ставка, значение которой меняется в течение срока действия договора.Количество начислений в год (внутригодовые начисления). Чем чаще начисляются проценты по выданным кредитам, тем больший доход получают банки, так как полученные проценты представляют собой средства для дальнейшего размещения.
Сопоставительный анализ кредитных договоров производят при помощи расчета эффективной годовой процентной ставки.
re =
re – ставка , позволяющая оценить относительный уровень расходов по кредиту в случае, когда проценты начисляются 1 раз в году.
18. Цена облигационного займа.
Облигационный займ (ОЗ) – один из источников привлечения заемных средств предприятием. Его преимущества:
Расчет цены облигационного займа зависит от двух укрупненных расходов, связанных с привлечением этого источника:
1. процентные платежи в пользу держателей облигаций.
2. расходы по организации эмиссии.
Базовая формула для определения цены облигационного займа следующая:
КВ1 КВ2
КВ – купонные выплаты
НО – номинальная стоимость облигации
Цо = + + … + = КВ*FM4(r,n) + НО * FM2 (r,n)
Преимуществами облигационного займа перед кредитом является:
- не требуется обеспечения обязательства;
Отсутствие дополнительных расходов по страхованию имущества в залоге;
- возможность привлечения
большого объема средств, чем
рассчитывал эмитент за счет
более высокой рыночной
Кредиторская задолженность является источником бесплатным в случае если не наруш-ся договорные обязательства. При нарушении договорных обяз-в платность этого источника обусловлено применением штрафных санкций (штрафов, пеней, неустоек).
19. Цена эмиссии акций
Цель эмиссии - это привлечение необходимых денежных средств.
Цена эмиссии - цена акций, предложенных для широкой публичной продажи сразу после их эмиссии. .
Эмиссия ценных бумаг осуществляется эмитентам
Эмиссия акций представляет собой выпуск и размещение ценных бумаг, которые могут быть приобретены инвесторами как на открытом рынке, так и по закрытой подписке.
Эмиссию ценных бумаг можно разделить
на несколько этапов – подготовка
и проведение собрания акционеров,
принятие решения о размещении акций,
подготовка и регистрация в
Стоимость эмиссии акций зависит от множества параметров, как правило, большинство процедур, необходимых для размещения нового выпуска ценных бумаг, имеют фиксированную стоимость, но стоимость полного пакета работ по эмиссии ценных бумаг определяется на договорной основе.
В настоящее время на российском рынке работает множество компаний, которые предоставляют услуги по эмиссии ценных бумаг, опытные юристы, работающие в подобных организациях, постоянно следят за изменениями в законодательной базе и помогут вам осуществить эмиссию ценных бумаг даже в самых сложных случаях.
На стоимость эмиссии ценных бумаг может повлиять целый ряд параметров, начиная от формы акционерного общества и заканчивая объемом выпуска ценных бумаг, кроме того, при слиянии или преобразовании акционерного общества эмиссия ценных бумаг осуществляется особым образом. Как правило, стоимость эмиссии акций для небольшой компании может составлять от 20 000 рублей, хотя в некоторых случаях стоимость проведения эмиссии ценных бумаг может быть намного выше.
Эмиссия ценных бумаг акционерным
обществом может производиться
в различной форме, например, с
помощью изменения номинальной
стоимости или с помощью
Перед тем, как выбрать тип эмиссии ценных бумаг, необходимо провести консультации со специалистами, которые помогут выбрать наиболее удобный способ эмиссии и оптимизировать затраты при размещении ценных бумаг.
При проведении эмиссии ценных бумаг
каждый выпуск акций должен иметь
государственный
20. Взвешенная цена капитала: понятие, методика расчета, факторы, влияющие на ее изменение.
Каждый источник финансирования имеет свою цену – относительный уровень расходов, связанный с привлечением всех источников финансирования. Она называется «взвешенная цена капитала» (WACC).