Управление финансовыми ресурсами предприятия на примере ООО "Орион-2"

 

3) коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) (К_ТЛ) показывает, в какой степени оборотные (текущие) активы покрывают краткосрочные обязательства, рассчитывается по формуле (рис. 8)

,  (8)

где ОА – величина оборотных активов, тыс. руб.; РБП – величина расходов будущих периодов, тыс. руб.

Нормативное значение: 1 ≤  К_ТЛ ≤ 2.

 

На начало периода  Ктл = 2745 / 2498 = 1,09

На конец периода Ктл = 2774 / 2436 = 1,14

На начало и на конец периода показатель равен рекомендуемому значению, что указывает на то, что оборотных средств достаточно для покрытия краткосрочных обязательств.

 

4) коэффициент восстановления платежеспособности (К_ВП) рассчитывается за период, равный 6 месяцам, в случае, если один из коэффициентов: текущей ликвидности или обеспеченности собственными оборотными средствами – имеет значение ниже нормативного, рассчитывается по формуле (рис. 9)

, (9)

где   , – значение коэффициента текущей ликвидности на начало и конец отчетного периода; – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности ( ); 6 – период восстановления платежеспособности, в месяцах; Т – отчетный период в месяцах (Т = 3, 6, 9, 12), если в курсовом проекте анализируется годовой бухгалтерский баланс Т=12.

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии  реальной возможности у предприятия  восстановить свою платежеспособность.

 

Квп = 1,14 + 6/6 * (1,14 – 1,09) / 2 = 0,59

Данный коэффициент ниже 1, что говорит о том, что у предприятия не имеется возможности восстановить свою платежеспособность за 6 месяцев.

 

5) коэффициент утраты платежеспособности (К_УП) рассчитывается за период, равный 3 месяцам, в случае, если коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными средствами находятся в пределах нормы, рассчитывается по формуле (рис. 10)

, (10)

где 3 – период утраты платежеспособности, в месяцах.

Если структура  баланса признана удовлетворительной, но коэффициент утраты платежеспособности имеет значение меньше 1, это свидетельствует о том, что предприятие, вероятно, в ближайшее время не сможет выполнить свои обязанности перед кредиторами.

 

Куп = [1,14 + 3/6 * (1,14 – 1,09)] / 2 = 0,58

Данный коэффициент имеет значение меньше 1, это свидетельствует о том, что предприятие в ближайшее время не сможет выполнять свои обязанности перед кредиторами.

 

1.3. Оценка оборачиваемости

Показатели  оборачиваемости (деловой активности) позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Помимо этого, показатели оборачиваемости занимают важное место в управлении финансами, поскольку скорость оборота средств, то есть скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота при прочих равных условиях способствует повышению производственного потенциала предприятия. При оценке оборачиваемости средств рассчитываются следующие показатели.

1)коэффициент оборачиваемости активов (трансформации) (КОа) характеризует эффективность использования предприятием всех имеющихся ресурсов, то есть показывает, сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли. Рассчитывается данный коэффициент по формуле (рис. 11)

, (11)

где В – годовая выручка от реализации продукции, тыс. руб.; – среднегодовая величина активов (определяется как среднеарифметическая на конец и начало периода).

 

На  начало периода КОа = 7054 / 2832 = 2,49

На  конец периода КОа = 8678 / 2855 = 3,04

Рост показателя свидетельствует об ускорении кругооборота всех средств предприятия.

 

2)период обращения товарно-материальных запасов (ПО_З) – средняя продолжительность времени, необходимая для превращения сырья в готовую продукцию и ее реализацию. Рассчитывается данный коэффициент по формуле (рис. 12)

, (12)

где   – среднегодовая величина товарно-материальных запасов, тыс. руб.; Срп – годовая себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.

 

На  начало периода ПОз = 360 * 2574 / 7054 = 131,36

На  конец периода Поз = 360 * 2621 / 8678 = 108,73

 

3)период обращения дебиторской задолженности (ПОдз) – среднее количество дней необходимое для превращения дебиторской задолженности в денежные средства. Рассчитывается данный коэффициент по формуле (рис. 13)

, (13)

где  – среднегодовая величина дебиторской задолженности (только по покупателям и заказчикам), тыс. руб.

 

На  начало периода ПОдз = 360 * 122 / 7054 = 6,23

На  конец периода ПОзд = 360 * 104 / 8678 = 4,31

Средний срок погашения  дебиторской задолженности под  конец периода снизился, что является положительной тенденцией.

 

4) период оборачиваемости собственного капитала (ПОск). Рассчитывается данный коэффициент по формуле (рис. 14)

, (14)

где  – среднегодовая величина собственного капитала, тыс. руб.

 

На  начало периода ПОск = 360 * 334 / 7054 = 17,05

На  конец периода ПОск = 360 * 419 / 8678  = 17,38

Небольшой рост этого показателя свидетельствует  о повышении уровня  продаж, которое  в значительной степени обеспечивается кредитами.

 

4. Оценка рентабельности

Одним из основных показателей эффективности работы предприятия является рентабельность. Рентабельность – это относительный показатель, характеризующий уровень доходности предприятия, величина которого показывает соотношение результата к затратам. Рентабельность – интегральный показатель, который за счет учета влияния большого числа факторов, дает достаточно полную характеристику деятельности предприятия.

Коэффициенты  рентабельности (прибыльности) характеризуют  способность предприятия генерировать необходимую прибыль в процессе своей хозяйственной деятельности и определяют общую эффективность имущества предприятии и вложенного капитала. Рентабельность комплексно отражает степень эффективности использования материальных, трудовых и денежных ресурсов, а также природных богатств. Коэффициент рентабельности рассчитывается как отношение прибыли к конкретным видам средств или результатам деятельности, обеспечивающим ее получение. Может выражаться как в прибыли на единицу вложенных средств, так и в прибыли, которую несёт в себе каждая полученная денежная единица.

Рассчитываются следующие коэффициенты рентабельности.

1) рентабельность активов (Ра) предприятия характеризует уровень чистой прибыли, находящейся в использовании предприятия (рис. 15)

, (15)

где  ЧП – размер годовой чистой прибыли (после налогообложения), тыс. руб.; – среднегодовая величина активов, тыс. руб.

 

На  начало периода Ра =(67 / 2832) * 100 = 2,36

На  конец периода Ра = (85 / 2855) * 100 = 2,98

Коэффициент рентабельности активов на конец периода повысился, это характеризует способность  руководителя организации эффективно использовать ее активы для получения прибыли.

 

2) рентабельностьпродаж (Рпр) характеризует прибыльность производственной деятельности предприятия (рис. 16)

, (16)

На  начало периода Рпр = (67 / 7054) * 100 = 0,95

На  конец периода Рпр = (85 / 8678) * 100 = 0,98

На конец  периода коэффициент не значительно вырос. Предприятие снизило уровень затрат на изготовление продукции.

 

3) рентабельность продукции (Рп) характеризует уровень прибыли, полученной на единицу себестоимости продукции (рис. 17)

, (17)

где Срп – себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.

 

На  начало периода Рп = (67 / 6926) * 100 = 0,97

На  конец периода Рп = (85 / 8523) * 100 = 0,99

Показатели  рентабельности продукции отражают эффективность текущих затрат.

 

4)рентабельность собственного капитала (РСК) характеризует уровень прибыльности собственного капитала (рис. 18)

, (18)

На  начало периода РСК = (67 / 334) * 100 = 20,06

На конец периода  РСК = (85 / 419) * 100 = 20,28

В динамике произошло увеличение показателя на конец периода, более  эффективно стал использоваться собственный  капитал.

 

Для оценки влияния  отдельных факторов на рентабельность собственного капитала используется факторная  модель (рис. 19)

, (19)

где   – рентабельность продукции, %; – ресурсоотдача, дол.ед.; – мультипликатор собственного капитала, дол. ед.

Данная факторная  модель анализируется в табличной  форме на основе метода абсолютных разниц (табл. 1) или метода цепных подстановок.

 

 

 

 

Таблица 1

Расчет  влияния факторов  
на рентабельность собственного капитала

Факторы	Базисный период	Отчетный период	Отклонение	Влияние (ΔРСКj)
Рентабельность  продукции	0,95	0,98	+0,03	0,64
Ресурсоотдача	2,49	3,04	+0,55	4,57
Мультипликатор  СК	8,48	6,81	-1,67	-4,97
Рентабельность  собственного капитала	20,06	20,28	´	0,24

 

Производимые  при экспресс-анализе расчеты  коэффициентов сводятся в таблицы  вида, представленного в приложении 4.

Главным критерием  объективной и точной оценки финансово-экономического состояния предприятия является показатель платежеспособности и степень  ликвидности предприятия. Платежеспособность предприятия определяется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера.Организация находится в сильной зависимости от внешних источников финансирования. Коэффициент абсолютной ликвидностикак на начало, так и на конец  периода ниже рекомендуемого значения, что указывает на низкий уровень платежеспособности. Коэффициент финансирования на конец периода меньше рекомендуемого значения, следовательно, предприятие не может покрыть собственным капиталом заемные средства.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. ОПЕРАЦИОННЫЙ АНАЛИЗ

В контексте  управления финансовыми ресурсами  операционный анализ дает возможность  определить объем наличного капитала, мобилизируемого производственно-хозяйственной  деятельностью предприятия, позволяет  выявить зависимость финансовых результатов предприятия от объемов производства и продаж. В рамках операционного анализа первоначально проводится анализ безубыточности, который позволяет вычислить такой объем продаж, при котором выручка, поступаемая на предприятие, равна расходам, относимым на себестоимость продукции. Точку безубыточности часто называют порогом рентабельности. С низким порогом рентабельности легче пережить падение спроса на продукцию или услуги, отказаться от неоправданно высокой цены реализации. Чем порог рентабельности выше, тем труднее это сделать (рис. 1)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 1. Графическое представление порога рентабельности

Превышение  фактической выручки от реализации над порогом рентабельности составляет запас финансовой прочности предприятия, который показывает, какое возможное падение выручки может выдержать бизнес, прежде чем начнет нести убытки.

Сила воздействия  операционного рычага (операционного  левериджа) проявляется в том, что  любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.Этот эффект обусловлен различной степенью влияния динамики постоянных и переменных затрат на формирование финансовых результатов деятельности предприятия при изменении объема производства. Чем больше уровень постоянных издержек, тем больше сила воздействия операционного рычага. Указывая на темп падения прибыли с каждым процентом снижения выручки, сила операционного рычага свидетельствует об уровне предпринимательского риска данного предприятия.

Расчет порога рентабельности, запаса финансовой прочности и силы воздействия операционного рычага предприятия осуществляется по алгоритму, приведенному в табл. 2

Таблица 2

Расчет порога рентабельности, запаса финансовой прочности и силы воздействия операционного рычага

Показатель	Обозначение, формула расчета	Базисный год	Отчетный год	Изменение (+,–)
Выручка от реализации	В	7054	8678	+1624
Себестоимость, в т.ч.:	С	6926	8523	+1597
Переменные  издержки1	Ипер	2580	2394	-186
Постоянные  издержки	Ипост	4346	6129	+1783
Прибыль	П = В – С	128	155	+27
Валовая маржа	ВМ = В – Ипер =  = П + Ипост	4474	6284	+1810
Коэффициент валовой  маржи	КВМ = ВМ/В	0,63	0,72	+0,09
Порог рентабельности	ПР = Ипост/ КВМ	6898,4	8512,5	+1614,1
Запас финансовой прочности, руб.	ЗФП = В –  ПР	155,6	165,5	+9,9
Запас финансовой прочности, %	ЗФП% = =ЗФП/В∙100	2,21	1,91	-0,3
Прибыль2	П = ЗФП∙ КВМ	128	155	+27
Сила воздействия  операционного рычага	СВОР = ВМ/П	45,64	52,73	+7,09