Управление финансовыми ресурсами предприятия ОАО «УМПО»

Нормативное значение: Ко ≥ 0,1.

На начало периода Ко = (6713155+ 17970693 – 13153949) / 19272366 = 0,6

На конец периода Ко = (6928053+ 7662738 – 11158735) / 16793907 = 0,20

На начало и конец периода показатель соответствует нормативному значению, следовательно, предприятие имеет возможности в проведении независимой финансовой политики.

4) коэффициент маневренности  (Км) показывает, какая часть собственных средств предприятия вложена в наиболее мобильные активы. Чем выше доля этих средств, тем больше у предприятия возможности для маневрирования своими средствами. Коэффициент маневренности рассчитывается по формуле (4)

, (4)

Нормативное значение: Км ≥ 0,5.

На начало периода Км =  1,72

На конец периода Км = 0,5

Коэффициенты маневренности на начало периода и на его конец в пределах нормы, что свидетельствует о том, что  предприятие имеет возможность для проведения гибкой финансовой политики и маневренности.

5) коэффициент финансирования (Кф) показывает, во сколько раз собственные средства превышают заемные, рассчитывается по формуле (5)

, (5)

Нормативное значение: Кф ≥ 1.

На начало периода Кф = 6713155/  25713160= 0,26

На конец периода Кф = 6928053 / 21024589 = 0,33

На начало и конец периода  предприятие не имеет возможность покрыть собственным капиталом заемные средства.

 

1.2 Оценка ликвидности

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его  превращаться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого это превращение  может быть осуществлено. Чем короче период, тем выше ликвидность. Говоря о ликвидности предприятия, имеют  в виду наличие у него оборотных  средств, в размере, достаточном  для погашения краткосрочных  обязательств. Платежеспособность предприятия  определяется его возможностью и  способностью своевременно и полностью  выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных  и иных операций денежного характера.

Ликвидность предприятия  определяется с помощью следующих  коэффициентов, позволяющих определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства  в течение отчетного периода:

1) коэффициент абсолютной ликвидности (К_АЛ) показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время, рассчитывается по формуле (6)

,  (6)

где ДС – величина денежных средств, тыс. руб.; КО – величина краткосрочных обязательств, тыс. руб.

Нормативное значение: 0,2 ≤  К_АЛ ≤ 0,5.

На начало периода Кал = 409466 / 7897950= 0,05

На конец период Кал = 234105/ 13459562= 0,02

Как на начало, так и на конец  периода коэффициент ниже рекомендуемого значения, что указывает  на то, что текущая задолженность не может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время.

2) коэффициент быстрой  ликвидности (К_БЛ) показывает, в какой степени все текущие финансовые обязательства могут быть удовлетворены за счет высоколиквидных активов, рассчитывается по формуле (7)

,  (7)

где КФВ – величина краткосрочных финансовых вложений, тыс. руб.; ДЗ – величина дебиторской задолженности, тыс. руб.

Нормативное значение: 0,4 ≤  К_БЛ ≤ 0,8.

На начало периода Кбл = 1,6

На конец периода Кбл  = 0,71

На начало отчетного периода показатель выше рекомендуемого интервала, на конец- в пределах нормы, значит на предприятии все текущие финансовые обязательства могут быть покрыты за счет высоколиквидных активов.

3) коэффициент текущей  ликвидности (коэффициент покрытия) (К_ТЛ) показывает, в какой степени оборотные (текущие) активы покрывают краткосрочные обязательства, рассчитывается по формуле (8)

,  (8)

где ОА – величина оборотных активов, тыс. руб.; РБП – величина расходов будущих периодов, тыс. руб.

Нормативное значение: 1 ≤  К_ТЛ ≤ 2.

На начало периода Ктл =19272366–179905/ 7897950 = 2,4

На конец периода Ктл = 16793907 – 93268 / 13459562= 1,24

На конец периода показатель в пределах рекомендуемого значения, что указывает на то, что оборотных средств достаточно для покрытия краткосрочных обязательств.

4) коэффициент утраты  платежеспособности (К_УП) рассчитывается за период, равный 3 месяцам, в случае, если коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными средствами находятся в пределах нормы, рассчитывается по формуле (рис. 10)

, (10)

где 3 – период утраты платежеспособности, в месяцах.

Если структура баланса  признана удовлетворительной, но коэффициент  утраты платежеспособности имеет значение меньше 1, это свидетельствует о  том, что предприятие, вероятно, в  ближайшее время не сможет выполнить свои обязанности перед кредиторами.

 

Куп = [1,24 + 3/12 * (1,24 – 2,4)] / 2 = -1,7

Данный коэффициент имеет  значение меньше 1, это свидетельствует  о том, что предприятие в ближайшее  время может утратить платежеспособность и не сможет выполнять свои обязанности перед кредиторами.

 

1.3. Оценка оборачиваемости

Показатели оборачиваемости (деловой активности) позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие  использует свои средства. Помимо этого, показатели оборачиваемости занимают важное место в управлении финансами, поскольку скорость оборота средств, то есть скорость превращения их в  денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота  при прочих равных условиях способствует повышению производственного потенциала предприятия. При оценке оборачиваемости  средств рассчитываются следующие  показатели.

1)коэффициент оборачиваемости  активов (трансформации) (КОа) характеризует эффективность использования предприятием всех имеющихся ресурсов, то есть показывает, сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли. Рассчитывается данный коэффициент по формуле (11)

, (11)

где В – годовая выручка от реализации продукции, тыс. руб.; – среднегодовая величина активов (определяется как среднеарифметическая на конец и начало периода).

На базисный период КОа = 20014040/ 32426315= 0,62

На отчетный период КОа = 20375557 / 30189478,5 = 0,67

Рост показателя свидетельствует  об ускорении кругооборота всех средств  предприятия.

 

2)период обращения товарно-материальных  запасов (ПО_З) – средняя продолжительность времени, необходимая для превращения сырья в готовую продукцию и ее реализацию. Рассчитывается данный коэффициент по формуле (12)

, (12)

где   – среднегодовая величина товарно-материальных запасов, тыс. руб.; Срп – годовая себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.

На базисный период ПОз = 360 * 6667982/ 14757434= 162,6

На отчетный период Поз = 360 * 7130433 / 15371864= 166,9

3)период обращения дебиторской  задолженности (ПОдз) – среднее количество дней необходимое для превращения дебиторской задолженности в денежные средства. Рассчитывается данный коэффициент по формуле (13)

, (13)

где  – среднегодовая величина дебиторской задолженности (только по покупателям и заказчикам), тыс. руб.

На базисный период ПОдз = 360 * 6532488/ 20014040= 117,5

На отчетный  период ПОзд = 360 * 6753701/ 20375557 = 119,3

Средний срок погашения дебиторской задолженности на конец периода увеличился, что является нехорошей тенденцией.

4) период оборачиваемости  собственного капитала (ПОск). Рассчитывается  данный коэффициент по формуле  (14)

, (14)

где  – среднегодовая величина собственного капитала, тыс. руб.

На базисный  период ПОск = 360 * 6109638/ 20014040 = 109,9

На отчетный  период ПОск = 360 * 6820604 / 20375557= 120,5

Повышение этого показателя к концу года свидетельствует о увеличении уровня  продаж, которое в значительной степени обеспечивается кредитами.

 

1.4. Оценка рентабельности

Рентабельность – это  относительный показатель, характеризующий  уровень доходности предприятия, величина которого показывает соотношение результата к затратам. Рентабельность – интегральный показатель, который за счет учета  влияния большого числа факторов, дает достаточно полную характеристику деятельности предприятия.

Коэффициенты рентабельности (прибыльности) характеризуют способность  предприятия генерировать необходимую  прибыль в процессе своей хозяйственной  деятельности и определяют общую  эффективность имущества предприятии  и вложенного капитала. Рентабельность комплексно отражает степень эффективности  использования материальных, трудовых и денежных ресурсов, а также природных  богатств. Коэффициент рентабельности рассчитывается как отношение прибыли  к  конкретным видам средств или  результатам деятельности, обеспечивающим ее получение.

Рассчитываются следующие  коэффициенты рентабельности.

1) рентабельность активов  (Ра) предприятия характеризует уровень чистой прибыли, находящейся в использовании предприятия (15)

, (15)

где  ЧП – размер годовой чистой прибыли (после налогообложения), тыс. руб.; – среднегодовая величина активов, тыс. руб.

На базисный период Ра =(100670 / 35387089) * 100 = 2,84

На отчетный период Ра = (385860 / 29260222,5) * 100 = 1,32

Коэффициент рентабельности активов на конец периода понизился, это говорит о неэффективности использования активов предприятия для получения прибыли.

2) рентабельность продаж (Рпр) характеризует прибыльность производственной деятельности предприятия (16)

, (16)

На базисный период Рпр = 0,5

На отчетный период Рпр = 1,9

На отчетный год коэффициент увеличился, что является положительным моментом.

3) рентабельность продукции  (Рп) характеризует уровень прибыли, полученной на единицу себестоимости продукции (17)

, (17)

где Срп – себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.

На базисный год Рп = (100670 / 14757434) * 100 = 0,68

На отчетный год  Рп = (385860 / 15371864) * 100 = 2,5

На отчетный год рентабельность продукции резко повысилась, что говорит об эффективности текущих затрат.

4) рентабельность собственного капитала (РСК) характеризует уровень прибыльности собственного капитала (18)

, (18)

На базисный год РСК = 1,6

На отчетный год  РСК = 5,7

Для оценки влияния отдельных  факторов на рентабельность собственного капитала используется факторная модель (19)

, (19)

где   – рентабельность продаж, %; – ресурсоотдача, дол.ед.; – мультипликатор собственного капитала, дол. ед.

Данная факторная модель анализируется в табличной форме  на основе метода абсолютных разниц (таблица 2) или метода цепных подстановок.

Таблица 2. Расчет влияния факторов на рентабельность собственного капитала

Факторы	На начало года	На конец года	Изменение                (+/-)	Влияние РСК
Рентабельность продаж	0,5000	1,9000	1,4000	4,6535
Ресурсоотдача	0,5660	0,6960	0,1300	1,4301
Мультипликатор СК	5,7900	4,2900	-1,5000	-1,9836
Рентабельность собственного капитала	1,6000	5,7000	4,1000	-

 

Таким образом, на увеличение рентабельности собственного капитала  положительное влияние оказало увеличение рентабельности продаж и ресурсоотдачи и отрицательное влияние оказал мультипликатор собственного капитала.

Производимые при экспресс-анализе  расчеты коэффициентов представим в виде сводной таблицы 3.

Таблица 3. Табличная форма представления результатов экспресс-анализа финансового состояния

Наименование показателя	Обозначение, формула  расчета	Значение			Изменение
		на начало года	на конец года	нормативное	абсолютное	относительное
Данные для расчета
Внеоборотние активы	ВА	13153949	11158735	-	-1995214	84,8%
Основные средства	ОС	2696940	2444856		-252084	90,7%
Оборотные активы	ОА	19272366	16793907	-	-2478459	87,1%
Денежные средства и краткосрочные  финансовые активы	ДС и В	3117900	288105	-	-2829795	16,4%
Расчеты с дебиторами	ДБ	8672029	9152733	-	480704	109,6%
Запасы и затраты	ЗЗ	6897702	7338751	-	441049	110,4%
Прочие оборотные активы	ПОА	16020	14245	-	-1775	88,9-
Валюта баланса	ВБ	30567730	27952715	-	-2615015	92,3%
Собственные средства	СС	6713155	6928053	-	214898	104,8%
Фонд собственных средств	ФСС	6455030	6384759	-	-70271	91,2%
Нераспределенная прибыль (убыток)	НП	258125	543294	-	285169	210,5%
Заемные средства	ЗС	25713160	21024589		-4688571	81,9%
Краткосрочные обязательства	КО	7742467	13361851	-	5619384	195,7%
Долгосрочные обязательства	ДО	17970693	7662738	-	-10307955	21,1%
Коэффициенты финансовой устойчивости
Коэффициент автономии		0,20	0,24	≥0,5	0,04	120%
Коэффициент финансового риска	КФР = ЗС/СС	3,83	3,03	≤ 1	-0,8	79,1%
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	КО = СОС / ОА КО = СС + ДО – ВА / ОА	0,6	0,2	≥ 0,1	-0,4	33,3%
Коэффициент маневренности	Км = СОС / СС	1,72	0,5	≥ 0,5	-1,22	29,1%
Коэффициент финансирования	Кф = СС / ЗС	0,26	0,33	≥ 1	0,07	126,9%
Коэффициенты ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности	Кал = ДС / КО	0,05	0,02	0,2≤Кал≤0,5	-0,03	40%
Коэффициент быстрой ликвидности	Кбл = ДС + КФВ + ДЗ / КО	1,6	0,71	0,4≤Кбл≤0,8	-0,89	44,4%
Коэффициент текущей ликвидности	Ктл = ОА – РБП / КО	2,4	1,24	1≤Ктл≤2	-1,16	51,7%
Коэффициент утраты платежеспособности	КУП	-1,7		-	-	-
Коэффициенты оборачиваемости
Коэффициент оборачиваемости активов	КОа = В/А	0,62	0,67	-	0,05	108%
Период обращения товарно-материальных запасов	ПОз =360 * З / Срп	162,6	166,6	-	4,0	106,7%
Период обращения дебиторской  задолженности	ПОдз = 360 * ДЗ / В	117,5	119,3	-	1,8	103,1%
Период обращения собственного капитала	ПОск = 360 * СК / В	109,9	120,5	-	10,6	112%
Коэффициенты рентабельности
Рентабельности активов	Ра = (ЧП / А) * 100	2,84	1,32	-	-1,52	58,6%
Рентабельность продаж	Рпр = (ЧП /В) * 100	0,5	1,9	-	1,4	148,4%
Рентабельность продукции	Рп = (ЧП / Срп) * 100	0,68	2,5	-	1,82	367,6-%
Рентабельность собственного капитала	Рск = (ЧП / СК) * 100	1,6	5,7	-	4,1	356,3%