Управление совственным капиталом

Добавочный капитал отражает прирост стоимости имущества при его переоценке, эмиссионный доход, безвозмездно полученные ценности и другие поступления.

В состав добавочного капитала включают следующие элементы:

·  суммы от дооценки внеоборотньих активов;

·  эмиссионный доход акционерного общества (суммы, полученные сверх номинальной стоимости размещенных акций, за вычетом расходов по их продаже);

·  имущество, безвозмездно полученное от других организаций;

·  поступление средств целевого финансирования в форме инвестиционных ресурсов и другие поступления.

Суммы, отнесенные в кредит счета «Добавочный капитал», как правило, не списывают. Дебетовые записи по нему могут иметь место в случаях:

o  погашения сумм снижения стоимости внеоборотных активов, которые вы явились в результате их переоценки, — в корреспонденции со счетами учета активов, по которым определилось снижение их стоимости;

o  направления средств на увеличение уставного капитала — в корреспонденции с кредитом счетов «Уставный капитал» и «Расчеты с учредителями»;

o  распределения сумм между учредителями организации — в корреспонденции со счетом «Расчеты с учредителями».

Аналитический учет по счету «Добавочный капитал» ведут таким образом, что бы обеспечить получение информации по источникам формирования и направлениям использования средств.

Нераспределенная прибыль является важным источником образования собственного капитала акционерного общества. Действующее в России законодательство предоставляет права хозяйствующим субъектам оперативно маневрировать поступающей в их распоряжение чистой прибылью.

Нераспределенная прибыль включает:

• нераспределенную прибыль (убыток) прошлых лет;

• нераспределенную прибыль (убыток) отчетного года.

По статье «Нераспределенная прибыль прошлых лет» показывают остаток прибыли, оказавшейся в распоряжении акционерного общества по результатам работы за прошлый год. В соответствии с нормативными документами по бухгалтерскому учету и отчетности остатки специальных фондов (фондов накопления и потребления), образованные в соответствии с учредительными документами и принятой учетной политикой, по результатам отдельно не отражаются. Соответствующие расшифровки, характеризующие использование чистой прибыли, приводят в пояснениях к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках, а также в отчете об изменениях капитала.

Использование нераспределенной прибыли прошлых лет происходит путем направления ее сумм на следующие цели:

• пополнение резервного капитала;

• увеличение уставного капитала;

• увеличение добавочного капитала;

• выплату доходов учредителям акционерного общества.

По статье «Нераспределенная прибыль (убыток) отчетного года» показывают ее сумму как разницу между прибылью от обычной деятельности и сальдо чрезвычайных доходов и расходов (по форме 2). В бухгалтерском балансе (форма Н1) нераспределенная прибыль отчетного года представляет собой разницу между конечным финансовым результатом и причитающейся к уплате суммой налогов и иных аналогичных обязательных платежей в бюджетную систему РФ за счет прибыли (включая санкции за несоблюдение правил налогообложения).

В бухгалтерском учете сумму чистой прибыли отчетного года списывают заключительными оборотами декабря в кредит счета «Нераспределенная прибыль (убыток)» в корреспонденции со счетом «Прибыли и убытки». Сумму чистого убытка отчетного года списывают заключительными оборотами декабря в дебет счета «Нераспределенная прибыль (убыток)» в корреспонденции со счетом «Прибыли и убытки».

Направление части прибыли отчетного года на выплату доходов учредителям (участникам) организации по итогам утверждения годового отчета показывают по дебету счета «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) и кредиту счетов «Расчеты с учредителями» и «Расчеты с персоналом по оплате труда».

Списание с бухгалтерского баланса убытка отчетного года отражают по кредиту счета «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)» в корреспонденции с дебетом счетов:

• «Уставный капитал» — при доведении его величины до суммы чистых активов общества;

• «Резервный капитал» — при направлении на покрытие убытка средств резервного капитала;

• «Расчеты с учредителями» — при погашении убытков простого товарищества за счет целевых взносов его участников и пр.

Если непокрытый убыток решено оставить на бухгалтерском балансе, чтобы списать его в будущие отчетные периоды, то сумму такого убытка переносят на статью «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) прошлых лет». Аналитический учет по счету «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)» осуществляют таким образом, чтобы обеспечить получение информации по направлениям использования средств. При этом в аналитическом учете средства нераспределенной прибыли, использованные в качестве источника финансирования основного капитала и еще не израсходованные на эту цель, можно показать раздельно.

Таким образом, можно сделать следующие выводы:

• нераспределенная прибыль служит источником финансирования капитальных вложений;

• наличие нераспределенной прибыли в балансе на конец отчетного периода можно рассматривать как источник формирования собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) организации;

• увеличение собственного капитала за счет любого из перечисленных источников способствует укреплению финансовой устойчивости предприятия.

В состав статьи «Целевое финансирование» включают денежные средства, предназначенные для осуществления мероприятий целевого назначения (денежные средства, поступающие от юридических лиц и государства в форме бюджетных ассигнований). Средства целевого назначения, полученные в качестве источника финансирования определенных мероприятий (капиталовложений, НИОКР и др.), отражают по кредиту счета «Целевое финансирование» и дебету счета «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами».

Использование средств показывают по дебету счета «Целевое финансирование» и кредиту счетов:

• «Основное производство» или «Общехозяйственные расходы» — при направлении средств на содержание некоммерческой организации;

• «Добавочный капитал» — при использовании средств целевого назначения в качестве инвестиционных ресурсов;

• «Доходы будущих периодов» — при направлении коммерческой организацией бюджетных средств на финансирование целевых расходов и т. д.

Аналитический учет по счету «Целевое финансирование» осуществляют по назначению целевых средств и в разрезе источников их поступления.

Структура собственного капитала характеризует удельный вес каждой статьи в его общем объеме. На структуру собственного капитала влияют как внутренние, так и внешние факторы. Внутренние факторы (состояние менеджмента, маркетинга, финансовая устойчивость) находятся под контролем руководства корпорации. Внешние факторы целесообразно учитывать при формировании целевой структуры собственного капитала. К ним, в частности, относят состояние финансового рынка, налоговую и денежно-кредитную политику государства.

Структуру собственного капитала изучают за ряд отчетных периодов (кварталов, лет) и по результатам изучения составляют прогноз на будущее.

2. Политика формирования  собственного капитала.

Формирование собственного капитала представляет собой часть общей финансовой стратегии корпорации, которая заключается в обеспечении ее производственно-коммерческой деятельности денежными ресурсами. Главные цели формирования собственного капитала:

• создание за счет собственного капитала необходимого объема внеоборотных активов (собственного основного капитала — СОК);

• образование за счет собственного капитала определенной доли оборотных активов (собственного оборотного капитала — СобК).

Величину собственного основного капитала (СОК) устанавливают по формуле:

СОК=ВОА - ДО, (5.1)

где ВОА — внеоборотные активы по балансу на конец периода (квартала, года);

ДО — долгосрочные обязательства, используемые для финансирования внеоборотных активов.

Объем собственного оборотного капитала (СобК) определяют по формуле:

СобК=ОА - ДО’ - КО, (5.2)

где ОА — оборотные активы;

ДО’ — долгосрочные обязательства, направленные на финансирование оборотных активов;

КО — краткосрочные обязательства, направленные на покрытие оборотных активов.

Превышение величины собственного капитала над величиной внеоборотных активов (за вычетом долгосрочных обязательств) представляет собой чистый оборотный капитал (ЧОК):

ЧОК = СК - (ВОА - ДО), (5.3)

где СК — собственный капитал (раздел баланса «Капитал и резервы»).

Чистый оборотный каптал характеризует сумму свободных денежных средств, которыми корпорация может маневрировать в отчетном периоде.

Коэффициент маневренности собственного капитала (КМск) вычисляют по формуле

КМск= . (5.4)

Рекомендуемое значение показателя КМск 0,2—0,3. Он определяет, какая часть собственного капитала находится в наиболее ликвидной (мобильной) форме.

Управление собственным капиталом связано не только с рациональным использованием накопленной его части, но и с образованием собственных источников финансовых ресурсов, обеспечивающих будущее развитие корпорации. В процессе управления собственным капиталом источники его формирования подразделяют на внутренние и внешние. В состав внутренних источников включают:

•нераспределенную прибыль;

•средства, присоединяемые к собственному капиталу в результате переоценки (дооценки) основных средств;

•прочие внутренние источники (резервные фонды).

Амортизационные отчисления также являются внутренним источником формирования собственных денежных ресурсов, но величину собственного капитала они не увеличивают, а только служат способом его реинвестирования.

Согласно Положению по бухгалтерскому учету «Учет основных средств» (ПБУ 6/97 от 03.09.97) в редакции приказа Минфина РФ от 24.03.00 № 31н, суммы начисленной амортизации отражают в бухгалтерском учете путем накопления соответствующих сумм на счете «Амортизация основных средств». Счет предназначен для обобщения информации об амортизации, накопленной за время эксплуатации объектов основных средств. Начисленную сумму амортизации основных средств показывают в бухгалтерском учете по кредиту счета «Амортизация основных средств» в корреспонденции со счетами затрат на производство (расходов на продажу). Амортизационные отчисления для целей бухгалтерского учета можно начислять разными способами (как линейным, так и нелинейными методами). Руководство корпорации вправе само устанавливать сроки полезного использования инвентарных объектов при принятии их к учету.

В состав внешних источников средств включают:

• мобилизацию дополнительного паевого капитала (путем взносов средств учредителей в уставный или складочный капитал);

• привлечение дополнительного акционерного капитала (посредством повторной эмиссии и реализации акций);

• безвозмездную финансовую помощь от юридических лиц и государства (на пример, государственным унитарным предприятиям, финансово-промышленным группам и т. д.);

• конверсию заемных средств в собственные (например, обмен корпоративных облигаций на привилегированные акции);

• средства целевого финансирования, поступившие на инвестиционные цели;

• прочие внешние источники (эмиссионный доход, образуемый при продаже акций выше их номинальной стоимости).

6.  Этапы построения системы управления формированием

собственных финансовых ресурсов.

Система управления формированием собственных финансовых ресурсов (СФР) направлена на обеспечение самофинансирования корпорации. Данная политика включает следующие основные этапы:

1. Анализ образования и использования  СФР в базисном периоде.

2. Определение общей потребности  в СФР на предстоящий (прогнозный) период (квартал, год).

З. Оценку стоимости привлечения собственного капитала из различных источников.

4. Обеспечение максимального объема  привлечения СФР за счет внутренних  и внешних источников.

5. Оптимизацию соотношения внутренних  и внешних источников образования  СФР.

Рассмотрим более подробно содержание каждого этапа.

Первый этап. Целью анализа формирования СФР в базовом периоде является определение финансового потенциала для будущего развития корпорации. На первой стадии анализа изучают: соответствие темпов прироста прибыли и собственного капитала темпам прироста активов (имущества) и объема продаж; динамику удельного веса собственных источников в общем объеме финансовых ресурсов. Целесообразно сравнить эти параметры за ряд периодов. Оптимальное соотношение между ними

Тп >Tвп>Тск>Та > 100%, (5.5)

где Тп — темп роста прибыли, %;

Tвп — темп роста выручки (нетто) от продажи товаров, %;

Тск — темп роста собственного капитала, %;

Та — темп роста активов,

Из формулы (5.5) следует, что прибыль должна расти более высокими темпа ми, чем остальные параметры. Это означает, что издержки производства должны снижаться, выручка от продаж — расти, а собственный капитал и активы (имущество) использоваться более эффективно за счет ускорения их оборачиваемости. Однако на практике даже у стабильно работающих корпораций возможны отклонения от указанного соотношения.

Причины могут быть самые разные: освоение новых видов продукции и технологий, большие капиталовложения на обновление и модернизацию основного капитала, реорганизацию структуры управления и производства и др. Эти факторы обусловлены внешним экономическим окружением (например, усилением конкуренции на данном сегменте рынка) и требуют значительных капитальных затрат, которые окупятся в будущем.