Управление структурой пассивов на примере предприятия «ОАО Птицефабрика «Евсинская»

 

Получено выручки на одного работника – 1066 тыс.руб.

Выручка от реализации товаров (работ и услуг) по основной деятельности составила 848626 тыс.руб, в том числе:

• от продажи яйца 724161 тыс.руб;
• от продажи мяса 62516 тыс.руб.

 

 

 

 

 

2.2 Оценка финансовой  устойчивости и платежеспособности

 

Финансовая  устойчивость предприятия характеризуется  состоянием собственных и заемных  средств и анализируется с  помощью системы финансовых коэффициентов. Информационной базой для расчета  таких коэффициентов являются абсолютные показатели актива и пассива бухгалтерского баланса [13].

Методика  расчета и нормативы коэффициентов финансовой устойчивости приведена в приложении 3А.

Результаты  расчетов показателей финансовой устойчивости предприятия сведем в табл. 2.

                 Таблица 2

Показатели финансовой устойчивости ОАО «Птицефабрика «Евсинская» за период 2008-2010 гг.

Наименование  показателя	Годы
	2008	2009	2010
Коэффициент финансовой независимости	0,522	0,444	0,413
Коэффициент соотношения собственных и заемных  средств	1,094	0,798	0,702
Коэффициент долга	0,478	0,556	0,587
Коэффициент финансовой зависимости	0,914	1,253	1,425
Коэффициент маневренности	0,307	-0,192	-0,056

 

Мы  видим, что коэффициент финансовой независимости имеет тенденцию  к уменьшению. Это значит, что  удельный вес собственных средств  в общей сумме источников средств  предприятия снижается, а значит займов у предприятия становится больше.

Коэффициент соотношения собственных и заемных  источников снижается, т.е. можно сделать вывод о том, что деятельность предприятия все меньше финансируется за счет собственных средств.

Коэффициент долга повышается, а значит, повышается и зависимость предприятия от внешних кредиторов.

Мы  видим, что в 2008 году коэффициент  финансовой зависимости близок к  единице, а в 2009 и 2010 годах превышает  данный предел, т.е. значительно повышается зависимость предприятия от внешних  займов и предприятие привлекает все больше заемных средств на 1 руб. собственных.

Из  расчетов видно, что в 2008 году коэффициент  маневренности находится в нормальных пределах, а в 2009 и 2010 годах имеет отрицательное значение в результате наличия большой доли трудно реализуемых активов в общем объеме собственных средств.

 

Оценка платежеспособности предприятия

Платежеспособность  предприятия определяется его возможностью и способностью своевременно и полностью  выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных  и иных операций денежного характера. Платежеспособность влияет на формы  и условия коммерческих сделок, в  том числе на возможность получения  кредита.

Ликвидность предприятия определяется наличием у него ликвидных средств, к которым  относятся наличные деньги, денежные средства на счетах в банках и легко  реализуемые элементы оборотных  ресурсов. Ликвидность отражает способность  предприятия в любой момент совершать  необходимые расходы.

Для оценки ликвидности и платежеспособности используем следующие приемы:

• расчет финансовых коэффициентов ликвидности;
• структурный анализ изменений активных и пассивных платежей баланса, т.е. анализ ликвидности баланса.

Для оценки платёжеспособности предприятия рассчитаем следующие показатели ликвидности: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент срочной  ликвидности и коэффициент текущей ликвидности.

Методика  расчетов коэффициентов ликвидности  приведена в приложении 3Б.

Результаты  расчетов коэффициентов ликвидности  предприятия сведем в табл. 3.

                       Таблица 3

Показатели платежеспособности ОАО  «Птицефабрика «Евсинская»

за период 2008-2010 гг.

Наименование  показателя	Годы
	2008	2009	2010
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,285	0,211	0,184
Коэффициент срочной ликвидности	0,525	0,283	0,308
Коэффициент текущей ликвидности	1,739	1,274	1,638

 

В 2008 и 2009 годах коэффициент абсолютной ликвидности является нормальным, а  в 2010 году – ниже нормального значения, что говорит о снижении количества абсолютно ликвидных активов  у предприятия.

Рекомендуемое значение коэффициента срочной ликвидности не менее 0,5. Это условие выполняется только в 2008 году, а в 2009 и 2010 годах значение коэффициента ниже рекомендуемого значения.

Оценивая коэффициент  текущей ликвидности, мы видим, что в рассматриваемом периоде у предприятия недостаточно средств для погашения краткосрочных обязательств.

Главная задача оценки ликвидности баланса  – определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения  которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения  обязательств (срочности возврата).

Для проведения анализа ликвидности  данные актива и пассива баланса  группируются по следующим признакам:

• по степени убывания ликвидности (актив);
• по степени срочности оплаты (погашения) (пассив).

Активы в зависимости  от скорости превращения в денежные средства (ликвидности) разделяют на следующие группы:

А1. Наиболее ликвидные  активы — к ним относятся все  статьи денежных средств предприятия  и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

А2. Быстро реализуемые  активы — дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются  в течение 12 месяцев после отчетной даты.

A3. Медленно реализуемые  активы — статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость,  дебиторскую задолженность (платежи  по которой ожидаются более  чем через 12 месяцев после отчетной  даты) и прочие оборотные активы.

А4. Трудно реализуемые  активы — статьи раздела I актива баланса  — внеоборотные активы.

Пассивы баланса  группируются по степени срочности  их оплаты.

П1. Наиболее срочные  обязательства — к ним относится  кредиторская задолженность.

П2. Краткосрочные  пассивы — это краткосрочные  заемные средства, задолженность  участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы.

ПЗ. Долгосрочные пассивы — это статьи баланса, относящиеся к разделам IV и V, т.е. долгосрочные кредиты и займы, а  также доходы будущих периодов, резервы  предстоящих расходов и платежей.

П4. Постоянные, или  устойчивые, пассивы — это статьи раздела III баланса «Капитал и резервы».

Сумма групп П1 и П2 составляет показатель «текущие обязательства».

Баланс считается  абсолютно ликвидным, если имеют  место следующие соотношения:

Сопоставление итогов первой группы по активу и пассиву, то есть А1 и П1 (сроки до трех месяцев), отражает соотношение текущих платежей и поступлений. Сравнение итогов второй группы по активу и пассиву, то есть А2 и П2 (сроки от трех до шести  месяцев), показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности  в недалеком будущем. Сопоставление  итогов по активу и пассиву для  третьей и четвертой групп  отражает соотношение платежей и  поступлений в относительно отдаленном будущем. Анализ, проводимый по данной схеме, достаточно полно представляет финансовое состояние с точки  зрения возможностей своевременного осуществления  расчетов.

Для определения ликвидности баланса  сопоставим итоги приведенных групп  по активу и пассиву (табл. 4)

Таблица 4

Данные ликвидности ОАО  «Птицефабрика Евсинская»

за 2008-2010 гг, тыс. руб.

Группировка статей баланса	Годы
	2008	2009	2010
А1 = Денежные средства + Краткосрочные  финансовые вложения, стр. 250 + стр. 260	63526	62784	60904
А2 = Краткосрочная дебиторская задолженность, стр. 240	63463	21628	40712
A3 = Запасы + Долгосрочная дебиторская  задолженность + НДС + Прочие оборотные  активы. стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270	260528	295198	439606
А4=Внеоборотные активы.стр.,190.	219839	426578	417626
П1 = Кредиторская задолженность,стр. 620	16261	46390	69419
П2 = Краткосрочные займы и кредиты + Задолженность участникам по выплате  доходов + Прочие краткосрочные обязательства, стр. 610 + стр. 630 + стр. 660	206600	251600	261000
ПЗ = Долгосрочные обязательства + Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих  расходов и платежей. стр. 590 + стр. 640 + стр. 650	67236	150334	232881
П4 = Капитал и резервы (собственный  капитал организации), стр. 490	317259	357894	395548

 

 Для 2008 года:

А1>П1,

А2<П2,

А3>П3,

А4<П4.

Для 2009 года:

А1>П1,

А2<П2,

А3>П3,

А4>П4.

Для 2010 года:

А1<П1,

А2<П2,

А3>П3,

А4>П4.

 

Когда одно или несколько неравенств системы  имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность  баланса в большей или меньшей  степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной  группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные  активы не могут заместить более  ликвидные.

Ни  в одном из анализируемых годов  для баланса ОАО «Птицефабрика «Евсинская» не выполняется правило абсолютной ликвидности.

Рассмотрим  выполнение условия срочной (критической) ликвидности баланса:

За  рассматриваемый период лет это  условие не выполняется, так как  группа П2 (Краткосрочные пассивы) имеет  большие значения.

Срочная ликвидность свидетельствует о  неплатежеспособности организации  на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

Определим величину собственного оборотного капитала:

СОК = стр.490-стр.190

Для 2008 года СОК=97420 тыс.руб.

Для 2009 года СОК = -68678 тыс.руб.

Для 2010 года СОК = -22078 тыс.руб.

Наличие отрицательного значения СОК говорит о том, что весь собственный капитал был направлен на формирование внеоборотных активов (возможно основных средств), а оборотный капитал был сформирован за счет заемных источников.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.3 Оценка деловой  активности, рентабельности и вероятности 

банкротства предприятия

 

Деловую активность предприятия можно представить  как систему качественных и количественных критериев.

Качественные  критерии – это широта рынков сбыта (внутренних и внешних), репутация  предприятия, конкурентоспособность, наличие стабильных поставщиков  и потребителей и т. п.

Количественные критерии деловой активности определяются абсолютными и относительными показателями оборачиваемости.

Показатели оборачиваемости  имеют большое значение для оценки финансового положения компании, поскольку скорость оборота средств  оказывает непосредственное влияние  на платежеспособность фирмы. Кроме  того, увеличение скорости оборота  средств, при прочих равных условиях, отражает повышение производственно-технического потенциала фирмы.

Методика расчетов отражена в приложении 4А, результаты расчетов приведены в табл. 5

Таблица 5

Показатели деловой активности ОАО «Птицефабрика «Евсинская»

за период 2008-2010 гг.

Наименование показателя	Годы
	2008	2009	2010
Коэффициент оборачиваемости запасов	2,76	2,57	2,78
Коэффициент оборачиваемости дебит. задолженности	16,75	16,76	27,23
Коэффициент оборачиваемости кредит. задолженности	16,68	21,2	13,5
Период оборачиваемости запасов	132	142	131
Период оборачиваемости дебиторской  задолженности	22	22	13
Период оборачиваемости кредиторской задолженности	22	17	27