Управления оборотными активами предприятия в современных условиях

55

ВВЕДЕНИЕ

В условиях рынка любое предприятие может оказаться банкротом или жертвой «чужого» банкротства. Однако, умелая экономическая стратегия, рациональная политика в области финансов, инвестиций, цен и маркетинга позволяют предприятию избежать этого и сохранять в течение многих лет деловую активность, прибыльность и высокую репутацию надежного партнера и производителя качественной продукции (услуг).

Как показывает опыт западных стран, каждая фирма-банкрот «прогорает» по своему, в силу определенных обстоятельств и причин. Тем не менее, есть универсальный рецепт от любого вида банкротства проведение систематического финансового анализа состояния предприятия, благодаря которому можно эффективно управлять финансовыми ресурсами. От того насколько полно и целесообразно эти ресурсы трансформируются в основные и оборотные средства, а также в средства оплаты и стимулирования труда, зависит финансовое благополучие не только предприятия в целом, но и его собственников, инвесторов и занятых на нем работников.

Эффективное использование оборотных активов играет большую роль в обеспечении нормальной работы любого предприятия и в повышении уровня рентабельности производства. К сожалению, собственные финансовые ресурсы, которыми в настоящее время располагают большинство предприятий, не могут в полной мере обеспечить процесс не только расширенного, но и простого воспроизводства.

Современная экономическая наука уделяет оборотным активам все возрастающее внимание. Вопрос рационального использования оборотных активов приобрел особенную актуальность с переходом от плановой экономики к рыночной. Экономические методы управления, придя на смену командно-нажимному стилю, ставят во главу угла экономическую заинтересованность в результате деятельности. Следовательно, показатели ее измерения должны быть таковыми, чтобы можно было объективно оценить складывающуюся производственную ситуацию.

Акционерное общество «Связь» Республики Коми, учитывая его монополию на рынке услуг связи, а также характер услуг, которое оно предоставляет и без которых не возможно представить повседневную жизнь, во многом избежало участи большинства предприятий республики - банкротства, простоев производства, многомесячных невыплат заработной платы и т.п. Финансовое состояние его оставалось достаточно стабильным, позволяющим сочетать высокий уровень и своевременность оплаты труда и высокие темпы развития инфраструктуры электросвязи республики.

«Рыночная экономика» для АО «Связь» Республики Коми началась после девальвации национальной валюты в августе 1998 года.

Значительные инвестиции в развитие телекоммуникаций республики вызвали  необходимость  в  привлечении  значительных  заемных  средств  в валюте в виде коммерческих и товарных кредитов. При этом АО «Связь» проводило весьма осторожную кредитную политику -   до августа 1998   года   собственных   источников   акционерного   общества   (прибыль амортизационные    отчисления)    было    достаточно,    чтобы    не    сокращая социальные программы, рассчитаться по своим обязательствам в течении 2,5 - 3 лет. Однако четырехкратный рост курса твердых валют «скорректировал»  этот срок до 10-12 лет. К сожалению, условия кредитных договоров этого не предусматривают.

Цель настоящей дипломной работы – раскрыть особенности управления оборотными активами предприятия в современных условиях. Для достижения поставленной цели определен ряд задач:

      рассмотреть теоретические аспекты управления финансированием оборотных активов

      проанализировать фактическое состояние оборотных активов и их источников по данным объекта исследования.  Выявить негативные и позитивные тенденции

      предложить мероприятия по формированию политики управления оборотными активами.

Анализ оборотных активов и их источников базируется на публикуемых официальных данных финансовой отчетности ОАО «Связь» и носит агрегированный и обобщающий характер, так как предприятие заботится о сохранении коммерческой тайны.

1.      ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ

ФИНАНСИРОВАНИЕМ ОБОРОТНЫХ  АКТИВОВ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1    Экономическая сущность оборотных активов предприятия.

Активы представляют собой экономические ресурсы предприятия в форме совокупных имущественных ценностей, используемых в хозяйственной деятельности с целью получения прибыли. Активы предприятия подразделяются по многим классификационным признакам. Рассмотрим их с позиции финансового менеджмента.

1.Форма функционирования

а) Материальные активы. Они характеризуют активы предприятия, имеющие внешнюю (материальную) форму. К составу материальных активов предприятия относятся:

      основные средства;

      незавершенные капитальные вложения;

      оборудование, предназначенное к монтажу;

      производственные запасы сырья и полуфабрикатов;

      запасы малоценных и быстроизнашивающихся предметов;

      объем незавершенного производства;

      запасы готовой продукции, предназначенные к реализации;

      прочие виды материальных активов.

б) Финансовые активы. Они характеризуют различные финан­совые инструменты, принадлежащие предприятию или находящиеся в его владении. К финансовым активам предприятия относятся:

      денежные активы в национальной валюте;

      денежные активы в иностранной валюте;

      дебиторская задолженность во всех ее формах;

      краткосрочные финансовые вложения;

      долгосрочные финансовые вложения.

2.      Характер участия в хозяйственном процессе и скорость оборота активов

а) Внеоборотные активы

б) Оборотные (текущие) активы, которые характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия, обслуживающих текущую производственно-коммерческую (операционную) деятельность и полностью потребляемых в течение одного производственно-коммерческого цикла. В практике учета к ним относят имущественные ценности (активы) всех видов со сроком использования до одного года и стоимостью менее 15 необлагаемых налогом минимумов до­ходов граждан.

В составе оборотных (текущих) активов предприятия выделяют следующие их элементы:

      производственные запасы сырья и полуфабрикатов;

      запасы малоценных и быстроизнашивающихся предметов;

      объем незавершенного производства;

      запасы готовой продукции, предназначенной к реализации;

      дебиторскую задолженность;

      денежные активы в национальной валюте;

      денежные активы в иностранной валюте;

      краткосрочные финансовые вложения;

      расходы будущих периодов.

3. Характер обслуживания отдельных видов деятельности

а) Операционные активы. Они представляют собой совокуп­ность имущественных ценностей, непосредственно используемых в производственно-коммерческой (операционной) деятельности пред­приятия с целью получения операционной прибыли.

В состав операционных активов предприятия включаются:

      производственные основные средства;

      нематериальные активы, обслуживающие операционный про­цесс,

      оборотные операционные активы (вся их совокупность за ми­нусом краткосрочных финансовых вложений).

б) Инвестиционные активы. Они характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия, связанных с осуществлени­ем его инвестиционной деятельности.

В состав инвестиционных активов предприятия включаются:

      незавершенные капитальные вложения;

      оборудование, предназначенное к монтажу;

      долгосрочные финансовые вложения;

      краткосрочные финансовые вложения.

4. Характер финансовых источников формирования активов

а) Валовые активы. Они представляют собой всю совокупность имущественных ценностей (активов) предприятия, сформированных за счет как собственного, так и заемного капитала.

б) Чистые активы. Они характеризуют стоимостную совокуп­ность имущественных ценностей (активов) предприятия, сформиро­ванных исключительно за счет собственного его капитала.

Под работающим капиталом, или чистым оборотным имуществом предприятия понимается та часть оборотных активов, которая в течение одного производственного цикла снова превращается в платежные средства. В процессе оборота платежные средства вначале превращаются в запасы, затем, при реализации готовой продукции – в дебиторскую задолженность, а при оплате продукции покупателями, снова возвращаются на предприятие в виде платежных средств. Поскольку в ходе оборота происходит обновление запасов и дебиторской задолженности , предприятие должно постоянно иметь положительную величину работающего капитала (РК).

РК = ОИ – КЗ,

где: РК – чистый «работающий капитал»;

        ОИ – оборотное имущество  (ликвидное в течение одного года);

        КЗ – кредиторская задолженность.

Этот показатель используется для анализа статичной ликвидности предприятия и соответствует абсолютному значению третей степени ликвидности. Он показывает, в какой мере изменилась ликвидность. Положительное его значение говорит о том, что часть долгосрочных финансовых средств используется не для финансирования инвестиций, а для оборотных активов. Причем, величина работающего капитала прямо зависит от размеров выручки от реализации продукции. Чем быстрее возвращаются платежные средства после реализации продукции, тем меньше требуется заемных средств, для финансирования оборотных активов, тем лучше финансовое положение предприятия.

Управляя этим показателем можно влиять на улучшение и гарантию ситуативной ликвидности. Достигается это, с одной стороны, через управление и координацию дебиторской и кредиторской задолженности, с другой – через управление запасами.     

Задача управления оборотными сре6дствами (работающим капиталом) состоит в постоянном планировании и контроле использования и высвобождения капитала, инвестированного в отдельные элементы имущества. Для этого необходимо следить за согласованием кругооборота денежных средств. Это позволит находить способы сокращать период времени связывания капитала и ускорять его высвобождение.

Управление оборотными средствами означает не уменьшение запасов и дебиторской задолженности. Не здесь нужно искать резервы рационального использования оборотных средств, поскольку они необходимы для производства. Речь идет об оптимизации платежей, то есть об оптимальном финансировании оборотного имущества, о возможностях более быстрого высвобождения капитала из оборотных средств.

5. Степень ликвидности активов

а) Активы в абсолютно ликвидной форме. К ним относятся ак­тивы, не требующие реализации и представляющие собой готовые средства платежа.

В состав активов этого вида входят:

      денежные активы в национальной валюте;

      денежные активы в иностранной валюте.

б) Высоколиквидные активы. Они характеризуют группу акти­вов предприятия, которая быстро может быть конверсирована в де­нежную форму (как правило, в срок до одного месяца) без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости с целью своевременного обеспечения платежей по текущим финансовым обязательствам.

К высоколиквидным активам предприятия относятся:

      краткосрочные финансовые вложения;

      краткосрочная дебиторская задолженность.

в) Среднеликвидные активы. К этому виду относятся активы, которые могут быть конверсированы в денежную форму без ощути­мых потерь своей текущей рыночной стоимости в срок от одного до шести месяцев.

К среднеликвидным активам предприятия обычно относят:

      все формы дебиторской задолженности, кроме краткосроч­ной и безнадежной;

      запасы готовой продукции, предназначенной к реализации.

г) Слаболиквидные активы. К ним относятся активы предприя­тия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без по­терь своей текущей рыночной стоимости лишь по истечении значи­тельного периода времени (от полугода и выше). В современной практике финансового менеджмента к этой группе активов предприятия относят:

      запасы сырья и полуфабрикатов;

      запасы малоценных и быстроизнашивающихся предметов;

д) Неликвидные активы. В эту группу входят такие виды акти­вов предприятия, которые самостоятельно реализованы быть не мо­гут (они могут быть проданы лишь в составе целостного имуществен­ного комплекса).