Управления оборотными активами предприятия в современных условиях

С ухудшением состояния экономики, и как результат - с увеличением длительности расчетов за услуги, объем необходимых для обеспечения производства, средств в обороте возрос. Первоначально их пополнение происходило в основном за счет собственных источников, не привлекались «дорогие заемные средства», недоимка в бюджеты всех уровней и внебюджетные фонды, увеличение долгов перед поставщиками и подрядчиками.

Заемные средства в нынешней экономической ситуации используются достаточно эффективно, но с достаточно высокой степенью риска. Дальнейшее наращивание доли заемных средств в составе оборотных делать не следует. Тем более что темпы роста денежных средств, направленных на финансовые вложения, за 1999 год составили 2 610,7 % и достигли в натуральном выражении 32 528 тыс, руб. притом, что ОАО «Связь» само испытывает потребность в заемных средствах. Соотношение собственных и заемных источников оборотных средств акционерного общества 25:75 следует считать оптимальным.

В данной ситуации необходимо сделать вывод сути хозяйствования в условиях рыночной экономики: «Управление источниками формирования оборотных средств - управление рисками максимального привлечения заемного капитала при минимально приемлемом уровне ликвидности и извлечении максимально возможной прибыли».

По результатам  проведенного исследования сделаны  следующие выводы о движении и возможных путях улучшения использования оборотных средств акционерного общества «Связь» Республики Коми.

1. Формирование политики управления оборотными активами на предприятии с разработкой системы нормативов оборотных активов и утверждением системы коэффициентов ликвидности;

2. Постоянная     оптимизация     соотношения     источников     формирования оборотных активов ОАО «Связь» путем анализа и мониторинга составляющих «финансового рычага» - «дифференциала» и «плеча» или другими словами:

      уровня рентабельности активов;

      уровня финансовых потерь от использования заемных средств, и возможного финансового эффекта от вложения высвободившихся собственных средств в «зоны роста»;

      минимально возможного уровня ликвидности и степени риска
возникновения ситуации «паника кредиторов».

3. Минимизация запасов до минимально необходимой для поддержания работоспособности сети.

4. Ограничение расходов посредством их жесткого лимитирования.

5. Организация оперативного производственного учета расходов.

6. Развитие модели бюджетирования деятельности от низовых звеньев до акционерного общества в целом.

7. Доведение периода оборачиваемости средств в расчетах с организациями, не финансируемыми из бюджета, до 30 дней.

8.   Внедрение авансовой системы расчетов за услуги связи с организациями и

населением посредством экономических стимулов:    применением скидок к тарифам предоставляемых услуг.

9. Сокращение имеющейся дебиторской задолженности организаций, финансируемых из бюджетов всех уровней.

Для решения указанных задач приемлемы все пути, в том числе:

      проведение всевозможных прямых и многоступенчатых зачетов;

      реализация дебиторской задолженности, как с дисконтом, так и с использованием различных бартерных схем.

10. Постепенный переход на денежные расчеты с организациями финансируемые из бюджетов всех уровней

11. Учитывая территориальные рамки, в которых ограничена деятельность ОАО «Связь», и то, что технологические ресурсы вскоре будут исчерпаны, рассмотреть и проработать варианты преобразования бизнеса, не дожидаясь толчка созданного кризисной ситуацией.

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

1.        Абрютин М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. - М.: Дело и Сервис, 1998. – 132с.

2.        Арташов В.А., Уварова Г.В. Экономический советник менеджера./ Уч.-пр. пособие. - Мн.: «Финансы, учет, аудит», 1996. - 320 с.

3.        Бланк И.Б. Финансовый менеджмент. - Киев: Ника   Центр - Эльга,   1999. – 289с.

4.        Донцова Л.В,  Никифорова Н.А. Анализ годовой бухгалтерской отчетности. М.: - ДИС, 1998. – 185с.

5.        Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Бухгалтерский учет,   1999. – 215с.

6.        Ковалев В. В. Финансовый анализ: управление капиталом. - М.: Финансы и статистика, 1996. – 323с.

7.        Ковалев    В.В,    Финансовый    анализ.    Управление    капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 1997. – 285с.

8.        Ковалева A.M.. Финансы. - М: Финансы и статистика,   1996. – 324с.

9.        Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле - М.: АО «Дис», 1994. – 348с.

10.   Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. - М.: Дело и сервис,   1998. – 304с.

11.   Олейник И.С., Коваль И.Г. Финансовый менеджмент. – Обнинск, 1998. – 184с.

12.   Павлов Л.Н. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом

13.   Предприятия. -  М.: Финансы и статистика,   1998. – 256с.

14.   Стоянова Е.С. Штерн М.Г. Финансовый менеджмент для практиков. - М.: Перспектива,   1998. – 327с.

15.   Фаузер В.В., Бочкова С.В., Елькина Н.Я. Методы управления финансовой устойчивостью организации: теория и практика. - Сыктывкар: СГУ, 2000. – 309с.

16.   Финансовое управление фирмой / Под ред. В.И. Терехина. - М.: Экономика, 1998. – 267с.

17.   Финансовый менеджмент / Под ред. Е.С. Стояновой. - М.: Перспектива, 2000. – 306с.

18.   Финансовый менеджмент: Теория и практика/ Колл. авторов под ред. Е.С. Стояновой. - М.: Перспектива, 1996. – 287с.

19.   Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. - М. Дело ЛТД, 1995. – 206с.

20.   Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. - М.: Инфра-М, 1999. – 328с.

Уважаемый председатель

и члены Государственной аттестационной комиссии!

Вашему вниманию представлена дипломная работа на тему

«Управление финансированием оборотных активов предприятия».

Выбор темы был обоснован следующим:

1. Эффективное использование оборотных активов играет большую роль в обеспечении нормальной работы любого предприятия и в повышении уровня рентабельности производства. К сожалению, собственные финансовые ресурсы, которыми в настоящее время располагают большинство предприятий, не могут в полной мере обеспечить процесс не только расширенного, но и простого воспроизводства. Современная экономическая наука уделяет оборотным активам все возрастающее внимание. Вопрос рационального использования оборотных активов приобрел особенную актуальность с переходом от плановой экономики к рыночной.

2. Наличие фактического материала для исследования по выбранной и утвержденной теме.

Цель дипломной работы – раскрыть особенности управления оборотными активами предприятия в современных условиях и разработать политику привлечения эффективных источников их финансирования. Для достижения поставленной цели были определены следующие задачи:

      Рассмотреть теоретические аспекты управления финансированием оборотных активов;

      Проанализировать фактическое состояние оборотных активов и их источников по данным объекта исследования.  Выявить негативные и позитивные тенденции ;

      Предложить мероприятия по формированию политики управления оборотными активами.

Объектом исследования выбрано ОАО «Связь». По характеру услуг, которые оно предоставляет и без которых не возможно представить повседневную жизнь, кроме всего является монополистом на рынке услуг электросвязи Республики Коми. Учитывая отличительные особенности отрасли к которой относится ОАО «Связь», можно утверждать, что по отношению к другим предприятиям Республики Коми оно имеет ряд весьма важных преимуществ.

До недавнего времени финансовое состояние ОАО «Связь» оставалось достаточно стабильным, позволяющим сочетать высокий уровень и своевременность оплаты труда, и высокие темпы развития инфраструктуры электросвязи республики. Значительные инвестиции в развитие телекоммуникаций республики вызвали необходимость в привлечении значительных заемных средств в валюте в виде коммерческих и товарных кредитов. При этом акционерное общество проводило весьма осторожную кредитную политику до августа 1998 года. Собственных источников акционерного общества (прибыль и амортизационные отчисления) было достаточно, чтобы, не сокращая социальные программы, рассчитаться по своим обязательствам в течении 2,5 -3 лет. Однако четырехкратный рост курса твердых валют «скорректировал» этот срок до 10-12 лет.

Для стабилизации финансового состояния и скорейшего преодоления последствий девальвации национальной валюты, акционерное общество вынуждено было мобилизовать все финансовые средства. Так были резко сокращены эксплуатационные расходы, которые, несмотря на высокий уровень инфляции в 1999 году, не превысили уровня расходов в 1998 году. Кроме того, удалось за счет более гибкой тарифной политики, повысит реальные доходы акционерного общества. Однако наряду с традиционными источниками исполнения обязательств (прибыль и амортизационные отчисления), особо встал вопрос о высвобождении средств за счет более рационального и грамотного использования оборотных средств акционерного общества.

Имея на балансе значительную по величине стоимость оборотных активов, предприятие нуждается в большей величине оборотных средств, несмотря на их значительный удельный вес в составе имущества. Рост (абсолютный и относительный) оборотных средств  свидетельствует не только о расширении производства или действия фактора инфляции, но и о замедлении их оборота, это объективно вызывает потребность в увеличении их массы.

Наиболее сложная проблема для предприятия - это задолженность потребителей услуг, из-за которой и возникает данная потребность. Дебиторская задолженность занимает существенное место в оборотных средствах ОАО «Связь» (67,4%). Само ее наличие, характеризует иммобилизацию (отвлечение) оборотных средств из производственно-хозяйственного оборота.

На величину дебиторской задолженности в балансе влияет объем оказанных услуг на условиях последующей их оплаты. С ростом объема оказанных услуг, увеличился и объем дебиторской задолженности. Но говорить о неликвидных долгах не приходится. По данным аналитических расчетов, на предприятии отсутствует долгосрочная дебиторская задолженность, что снижает долю медленно реализуемых активов. А имеющаяся краткосрочная дебиторская задолженность, которая за 2 года уменьшилась на 8,5 %, говорит о проводимой работе по взысканию долгов. Основными дебиторами ОАО «Связь» являются организации, финансируемые за счет бюджетов всех уровней, как за услуги связи, так и в части компенсации предоставленных льгот. Следует отметить, что проблема с компенсацией льгот остро стоит перед всеми региональными операторами электросвязи. Кардинальное ее решение во власти законодателя переход на адресное предоставление льгот с компенсацией финансовых потерь непосредственно их получателю.

Не смотря на то, что продукция предприятия не имеет вещественного вида, а следовательно не требуется сырья для ее производства, необходимы материалы и запчасти для поддержания в рабочем состоянии основных производственных средств. Очевидно, что объем минимально необходимых запасов материалов и запасных частей легко нормируются и не составляет значительную часть оборотных активов предприятия. Однако целесообразно не упускать из внимания тенденции изменения таких элементов текущих активов в филиалах, как запасы. «Связь» является отраслью высоких технологий, и ситуация, вследствие которой значительная часть текущих активов иммобилизована в запасах, окажется не только финансовой, но и технической и стратегической ошибками. Таким образом, хотя тенденция к росту запасов и может привести к увеличению на некотором отрезке времени значения коэффициента текущей ликвидности, это увеличение произойдет за счет необоснованного отвлечения активов из оборота, что в конечном итоге приведет к росту кредиторской задолженности и ухудшению финансового состояния предприятия.

Заемные средства в нынешней экономической ситуации используются достаточно эффективно, но с достаточно высокой степенью риска. Дальнейшее наращивание доли заемных средств в составе оборотных делать не следует. Тем более что темпы роста денежных средств, направленных на финансовые вложения, за 1999 год составили 2 610,7 % и достигли в натуральном выражении 32 528 тыс, руб. притом, что ОАО «Связь» само испытывает потребность в заемных средствах. Соотношение собственных и заемных источников оборотных средств акционерного общества 25:75 следует считать оптимальным.

В данной ситуации необходимо сделать вывод сути хозяйствования в условиях рыночной экономики: «Управление источниками формирования оборотных средств - управление рисками максимального привлечения заемного капитала при минимально приемлемом уровне ликвидности и извлечении максимально возможной прибыли».

По результатам  проведенного исследования сделаны  следующие выводы о движении и возможных путях улучшения использования оборотных средств акционерного общества «Связь» Республики Коми:

1. Формирование политики управления оборотными активами на предприятии с разработкой системы нормативов оборотных активов и утверждением системы коэффициентов ликвидности;

2.Постоянная     оптимизация     соотношения     источников     формирования оборотных активов ОАО «Связь» путем анализа и мониторинга составляющих «финансового рычага» - «дифференциала» и «плеча» или другими словами:

      уровня рентабельности активов;