Финансовый анализ как элемент финансового менеджмента

1. Доходы и расходы по обычным видам деятельности:

• выручка от продаж товаров, продукции, работ, услуг за вычетом налога на добавленную стоимость, акцизов и т.п. налогов и обязательных платежей (нетто – выручка);

• себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг (кроме коммерческих и управленческих расходов);
• валовая прибыль;
• коммерческие расходы;
• управленческие расходы;
• прибыль (убыток) от продаж.

2. Прочие доходы и расходы:

• проценты к получению;
• проценты к уплате;
• доходы от участия в других организациях;
• прочие операционные доходы;
• прочие операционные расходы;
• внереализационные доходы;
• внереализационные расходы.

3. Прибыль (убыток) до налогообложения

• отложенные налоговые активы;
• отложенные налоговые пассивы;
• текущий налог на прибыль.

4. Чистая прибыль (убыток) отчетного периода.

5. Справочно приводятся постоянные налоговые обязательства (активы), базовая прибыль (убыток) на акцию, разводненная прибыль (убыток) на акцию.

Отчет о прибылях и убытках претерпел  изменения и стал более компактным и менее формализованным. Из него исключены коды строк и разбивка на разделы. Все показатели, которые  уменьшают прибыль, в отчете приводятся в круглых скобках. Основные изменения связаны с тем, что в новой форме Отчета о прибылях и убытках добавлены строки в соответствии с требованиями ПБУ 18/02: "Отложенные налоговые активы", "Отложенные налоговые обязательства", "Постоянные налоговые обязательства (активы)".

Форма №2 является важнейшим источником информации для анализа показателей рентабельности активов предприятия, рентабельности реализованной продукции, определения величины чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, и других показателей.

Анализ показателей формы «Отчета о прибылях и убытках» позволяет сделать следующие выводы:

1. При наличии доходов и расходов по чрезвычайным обстоятельствам уровень показателя «Прибыль (убыток) до налогообложения» превышает величину аналогичного показателя «Прибыль (убыток) отчетного периода».
2. Как следствие пункта 1. Величина «Налога на прибыль и иные аналогичные платежи» превышает величину «Налога на прибыль» и «Отвлеченные средства», т.е. налоговые поступления в бюджет (налог на прибыль) с вводом новых ПБУ увеличиваются.
3. Как следствие пунктов 1 и 2, чистый финансовый результат «Чистая прибыль (нераспределенная прибыль)» в новой интерпретации будет меньше аналогичного показателя «Нераспределенная прибыль».
4. При отсутствии доходов и расходов по чрезвычайным обстоятельствам величины итоговых финансовых результатов не меняется.
5. В связи с включением процентов в операционные расходы, уплаченных предприятием за предоставленные ему кредиты и займы, величина по строке «Прибыль (убыток) от продажи» превысит уровень «Прибыль (убыток) от реализации» и, следовательно, рентабельность продукции повышается, а рентабельность операционной деятельности соответственно снижается.
6. Введение показателя «Валовая прибыль» приводит к тому, что предприятия, рассчитывающие себестоимость в полном объеме затрат, вынуждены для отчетности вначале определить себестоимость производства без коммерческих и управленческих (общехозяйственных) расходов, а затем расчетным путем определяют данный показатель по проданной (реализованной) продукции.

Таким образом, общая сумма коммерческих и управленческих расходов распределяется между обычной деятельностью (продажа продукции), операционной и внереализационной деятельностью.

Цель такого распределения –  установление более объективных  показателей для анализа и  оценки эффективности различных видов деятельности предприятия. Очевидно, что в результате такого подхода сумма прибыли, а следовательно и доходность (рентабельность) от продажи повышается, а прибыль и рентабельность от операционной и внереализационной деятельности снижается при неизменной суммарной величине прибыли и рентабельности от всех видов деятельности, т.е. меняется не абсолютная величина, а структура прибыли предприятия. [25, cтр. 53 - 55].

Данные формы № 2 позволяют проводить  анализ финансового результата деятельности организации как по общему объему в динамике, так и по структуре, а также факторный анализ прибыли и рентабельности. [9, cтр. 10 ].

Отчет о финансовых результатах  является важнейшим источником информации для анализа показателей рентабельности предприятия, рентабельности реализованной продукции, рентабельности производства продукции, определения величины чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия и других показателей.

ГЛАВА 2. МЕТОДИКА АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

1. Методика анализа изменений в составе и структуре активов и пассивов бухгалтерского баланса

Финансовое состояние предприятия - комплекс характеристик, отражающих наличие, состояние, размещение и использование  финансовых ресурсов предприятия.

Финансовое состояние предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. В процессе функционирования предприятия величина активов и их структура постоянно изменяются. Характеристику о качественных изменениях в структуре средств и их источников можно получить с помощью горизонтального и вертикального анализа бухгалтерского баланса.

Бухгалтерский баланс – это способ отражения  в денежной оценке имущества предприятия (средств предприятия) по составу  и источникам его финансирования на определенную дату. Стоимость имущества и долговых прав, которыми располагает предприятие на отчетную дату, отражается в активе баланса. Активы дают определенное представление об экономических ресурсах или потенциале предприятия по осуществлению будущих затрат. Источники собственных средств, а также обязательства предприятия по кредитам, займам и кредиторской задолженности отражаются в пассиве баланса. Таким образом, обязательства (пассивы) показывают объем средств, полученных предприятием, и их источники, а активы – как предприятие использовало полученные им средства. Так как в балансе средства предприятия (имущество) рассматриваются, с одной стороны, по составу и размещению и, с другой стороны, по источникам формирования и целевому назначению, итог актива постоянно равен итогу пассива баланса.

Для удобства проведения анализа и оценок структуры актива и пассива баланса его статьи подлежат группировке в отдельные  специфические группы.

Главными признаками группировки статей актива считают  степень их ликвидности, т. е. скорости превращения в денежную наличность, и направление использования активов в хозяйстве предприятия. В зависимости от степени ликвидности активы предприятия разделяют на две большие группы: внеоборотные активы (иммобилизованные средства) и оборотные активы (мобильные средства). Оборотные (мобильные) активы более ликвидны, чем внеоборотные (иммобилизованные) активы.

В пассиве баланса  находят свое отражение источники  средств предприятия на определенную дату. Они подразделяются на следующие группы: источники собственных средств (капитал и резервы); долгосрочные пассивы (кредиты и займы); краткосрочные пассивы (кредиты, займы, расчеты с кредиторами и прочие пассивы).

На основе рассмотренного агрегирования однородных по своему составу элементов балансовых статей (и актива, и пассива) в необходимых аналитических разрезах (группировок) можно составить так называемый уплотненный аналитический баланс-нетто (баланс в агрегированном виде), с помощью которого и будет осуществляться анализ структуры имущества предприятия и источников его финансирования, т. е. оцениваться тенденции изменения в имущественном и финансовом положении предприятия: общее увеличение (уменьшение) стоимости имущества предприятия и его отдельных составляющих; сдвиги в структуре активов предприятия и источниках их образования и др. “Чтение” баланса по систематизированным группам ведется с использованием методов горизонтального и вертикального анализа [36, стр.89].

Помимо выяснения  направленности изменения всего  баланса в целом непосредственно из самого агрегированного баланса (уплотненной формы баланса) можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния предприятия. К ним относятся: общая стоимость имущества предприятия, равная валюте (итогу) баланса; величина иммобилизованных средств (т. е. основных средств и прочих внеоборотных активов); величина мобильных средств (оборотных активов; величина собственных средств предприятия, т.е. собственного капитала; величина заемных средств, т.е. заемного капитала; сумма свободных денежных средств в широком смысле слова (включая краткосрочные финансовые вложения); величина дебиторской задолженности в широком смысле слова (включая налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям); величина кредиторской задолженности в широком смысле слова (включая расчеты по дивидендам и пассивам). Следует отметить, что доходы будущих периодов (стр. 640), и резервы предстоящих расходов и платежей (стр. 650) раздела V пассива баланса “Краткосрочные обязательства” являются, по существу, источниками собственных средств, т.е. они показывают задолженность предприятия как бы самому себе. Поэтому при анализе состава и структуры пассива баланса целесообразно включать эти источники в III раздел пассива “Капитал и резервы” или же присоединять к этому разделу.

Горизонтальный, или динамический, анализ этих показателей  позволяет сопоставить статьи баланса  и исчисляемые по ним показатели на начало и конец одного или нескольких отчетных периодов. Он помогает выявить  отклонения, требующие дальнейшего  изучения. При горизонтальном анализе исчисляют абсолютные и относительные изменения показателей. Сопоставление позволяет определить общее направление движения баланса. Так, динамика стоимости имущества предприятия дает дополнительную к величине финансовых результатов информацию о мощи предприятия. Не меньшее значение для оценки финансового состояния имеет и вертикальный, структурный, анализ актива и пассива баланса. Вертикальный анализ – это выражение статьи баланса (показателя) через определенные процентные отношения к соответствующей базовой статье (по базовому показателю). С помощью вертикального анализа выявляют основные тенденции и изменения в деятельности предприятия. Так, на основании соотношения собственного и заемного капиталов можно сделать вывод об автономии предприятия в условиях рыночных связей, о его финансовой устойчивости [33, стр.165].

Общая оценка динамики и структуры статей бухгалтерского баланса (“чтение” баланса) производится в следующей последовательности [40, стр.21]:

Итог (валюту) баланса  на начало периода сравнивают с итогом (валютой) на конец периода. Это анализ по горизонтали, позволяющий определить общее направление движения баланса: увеличение итога баланса оценивается положительно, уменьшение - отрицательно. При этом уменьшение (в абсолютном выражении) валюты баланса за отчетный период однозначно свидетельствует о сокращении предприятием хозяйственного оборота, что может повлечь его неплатежеспособность. Установление факта сворачивания хозяйственной деятельности требует проведения тщательного анализа его причин (сокращение платежеспособного спроса на товары, работы и услуги данного предприятия, ограничение доступа на рынки необходимых материалов, постепенное вовлечение в активный хозяйственный оборот дочерних предприятий и т. д.). В зависимости от того, какие обстоятельства обусловили сокращение хозяйственного оборота данного предприятия, могут быть рекомендованы различные пути вывода его на эффективный режим хозяйствования.

Анализируя  увеличение валюты баланса за отчетный период, необходимо учитывать влияние переоценки основных фондов, когда увеличение их стоимости не связано с развитием производственной деятельности. Наиболее сложно учесть влияние инфляционных процессов, однако без этого затруднительно сделать однозначный вывод о том, является ли увеличение валюты баланса следствием только лишь удорожания продукции, работ, услуг под воздействием инфляции цен на сырье, материалы либо оно показывает и на расширение хозяйственной деятельности предприятия. При наличии устойчивой базы расширения хозяйственного оборота предприятия причины его неэффективной работы (неплатежеспособности) следует искать в нерациональности проводимой кредитно-финансовой политики, включая и использование получаемой прибыли, в ошибках при определении ценовой стратегии и т. д.

Для обеспечения  сопоставимости балансовых данных по периодам целесообразно скорректировать  стоимость имущества и обязательств на начало отчетного периода по индексам инфляции. Указанные индексы следует  исчислять по каждой балансовой статье и лишь при их отсутствии применять общий индекс инфляции, на который умножают все балансовые статьи и итог (валюту) баланса. Индексы инфляции разрабатываются специальными официальными учреждениями.

Определяют  характер изменения отдельных статей и разделов баланса, т. е. осуществляют дальнейший анализ по горизонтали, а также проводят анализ и по вертикали.