Финансовый анализ как элемент финансового менеджмента

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 20 Марта 2013 в 09:53, дипломная работа

Описание работы

Управление любым объектом требует прежде всего знания его исходного состояния, сведений о том, как существовал и развивался объект в периоды, предшествующие настоящему. Лишь получив достаточно полную и достоверную информацию о деятельности объекта в прошлом, о сложившихся тенденциях в его функционировании и развитии, можно вырабатывать своевременные управленческие решения, бизнес-планы и программы развития объектов на будущие периоды. Это положение относится к предприятиям, фирмам вне зависимости от их роли, масштаба, вида деятельности, формы собственности.

Содержание работы

ВВЕДЕНИЕ 3
ГЛАВА 1. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ КАК ЭЛЕМЕНТ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА 6
1.1 Понятие, основные цели, функции и виды финансового анализа 6
1.2 Сущность финансового состояния предприятия. Задачи анализа финансового состояния предприятия 10
1.3 Информационная база для анализа финансового состояния предприятия 17
ГЛАВА 2. МЕТОДИКА АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ …………………………………………………………………………………...24
2.1 Методика анализа изменений в составе и структуре активов и пассивов бухгалтерского баланса 24
2.2 Понятие платежеспособности и методика ее оценки на основе показателя ликвидности 31
2.3 Финансовая устойчивость предприятия 38
2.4 Показатели, характеризующие деловую активность предприятия и методика их расчета 42
2.5 Оценка рентабельности предприятия 45
ГЛАВА 3. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОАО «СЕГЕЖСКИЙ ЦБК» 51
3.1 Краткая характеристика ОАО «Сегежский ЦБК» 51
3.2 Сравнительный аналитический баланс ОАО «Сегежский ЦБК» 53
3.3 Анализ ликвидности баланса и расчет финансовых коэффициентов платежеспособности «ОАО «Сегежский ЦБК» 54
3.4 Определение типа финансовой устойчивости с помощью трехкомпонентного вектора и расчет относительных показателей финансовой устойчивости ОАО «Сегежский ЦБК» 58
3.5 Оценка деловой активности и рентабельности«ОАО «Сегежский ЦБК 62
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 66
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 69
ПРИЛОЖЕНИЯ 72

Файлы: 1 файл

ДИПЛОМ.doc

— 600.50 Кб (Скачать файл)

В зависимости от скорости обращения активов в наличии деньги активы могут быть разделены на три группы: [51, стр. 578]

      • к первой группе относятся денежные средства в кассе и на расчетном счете, а также денежные эквиваленты (высоколиквидные рыночные ценные бумаги), т.е. наиболее мобильные средства, которые немедленно могут быть использованы для выполнения текущих расчетов;
      • во вторую группу входят активы, для обращения которых в денежную наличность необходимо определенное время. Сюда относится прежде всего дебиторская задолженность, а также отдельные виды краткосрочных финансовых вложений;
      • третью группу составляют наименее ликвидные активы - производственные и материальные запасы и затраты.

Разделение активов и пассивов на группы можно представить несколько  иначе. Активы в зависимости от скорости превращения в денежные средства (ликвидности) разделяют на следующие группы:  [43, стр.134]:

    • наиболее ликвидные средства (А1) – все виды денежных средств (наличные и безналичные);
    • быстрореализуемые активы (А2) – краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги со сроком погашения до 12 месяцев), вложения, для обращения которых в денежные средства требуется определенное время, в эту группу активов включаются дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, прочие оборотные активы;
    • среднереализуемые активы (А3) - долгосрочные финансовые вложения (все остальные ценные бумаги), запасы сырья, материалов, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, незавершенное производство, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, прочие запасы и затраты;
    • труднореализуемые или неликвидные активы (А4) – имущество, предназначенное для текущей хозяйственной деятельности (нематериальные активы, основные средства и оборудование к установке, капитальные и долгосрочные финансовые вложения, то есть итог раздела 1 актива баланса);
    • наиболее срочные обязательства (П1) – кредиторская задолженность;
    • краткосрочные заемные средства (П2) – кредиты банков, подлежащие погашению в течении 12 месяцев и прочие краткосрочные пассивы;
    • долгосрочные пассивы (П3) – долгосрочные обязательства, задолженность участникам по выплате доходов, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов, прочие обязательства;
    • постоянные (устойчивые) пассивы (П4) – итог раздела 3 пассива баланса “Капиталы и резервы”.

Баланс считается абсолютно  ликвидным, если выполняются следующие соотношения:

А1 > = П1

А2 > = П2

А3 > = П3

А4 < = П4

Если выполняются первые три  неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить  итоги первых трех групп по активу и пассиву.

В случае, когда  одно или несколько неравенств системы  имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, ликвидность  баланса в большей или меньшей  степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной  группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Более полно оценить финансовое состояние предприятия позволяют  относительные показатели ликвидности  и платежеспособности - финансовые коэффициенты. В финансовой практике принято рассчитывать следующие  финансовые коэффициенты:

 Общий показатель  ликвидности (L1) Учитывает значимость составляющих оборотных активов в зависимости от степени их ликвидности, а краткосрочных обязательств в зависимости от их срочности, а также необходимость обеспечения активами всех видов обязательств.

Коэффициент абсолютной ликвидности (L2) Показывает, какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и депозитов, т.е. практически абсолютно ликвидных активов.

 Коэффициент критической оценки (L3) Показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет ожидаемых поступлений от разных дебиторов. Нормальным считается значение 0.7-0.8, однако следует иметь в виду, что достоверность выводов по результатам расчетов этого коэффициента и его динамики в значительной степени зависит от “качества” дебиторской задолженности (сроков образования финансового положения должника и др.), что можно выявить только по данным внутреннего учета.

Коэффициент текущей  ликвидности (L4) Показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств. Согласно с международной (и российской) практикой, значения коэффициента ликвидности должны находиться в пределах от единицы до двух (иногда до трех). Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе компания окажется под угрозой банкротства. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более чем в три раза также является нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нерациональной структуре активов.

Коэффициент маневренности  функционирующего капитала (L5) Показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах. Уменьшение этого коэффициента указывает на возможное замедление погашения дебиторской задолженности или ужесточение условий предоставления товарного кредита со стороны поставщиков и подрядчиков, а увеличение свидетельствует о растущей возможности отвечать по текущим обязательствам.

Доля оборотных  средств в активе (L6) Характеризует наличие оборотных средств во всех активах предприятия в процентах.

Коэффициент обеспеченности собственными источниками формирования оборотных активов (L7) Характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости.

Не существует каких-то единых подходов для рассмотренных  показателей работы фирмы. Они зависят  от многих факторов: отраслевой принадлежности, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др. Тем не менее, заметим, что владельцы предприятия (акционеры, инвесторы и другие лица, сделавшие взнос в уставный капитал) предпочитают допустимый рост в динамике доли заемных средств. Кредиторы (поставщики сырья и материалов, банки, предоставляющие краткосрочные ссуды, и другие деловые партнеры) отдают естественное предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью.

Причины финансовой несостоятельности и плохой платежеспособности можно разделить на внешние и  внутренние. К внешним причинам относятся, прежде всего, экономические факторы (общий спад производства в стране, кризис неплатежей, банкротство должников), политические (политическая нестабильность общества, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, условия экспорта и импорта), а также уровень развития науки и техники (устаревшие технологии, недостаточность капитальных вложений в наукоемкие производства, неудовлетворительный ход конверсии) и др. Чтобы смягчить воздействие такого рода факторов, предприятие может провести ряд мероприятий. Среди них можно назвать выпуск в обращение новых акций. Тот факт, что фондовый рынок в стране все еще развит слабо, служит аргументом весьма осторожного привлечения необходимых средств по такому каналу.

Более надежным методом улучшения  финансового состояния фирмы  является диверсификация производства (рассредоточение активов по различным видам деятельности). В ряде случаев эффективно ограничение сфер производственной деятельности [35,стр.432].

Среди внутренних факторов возникновения  неплатежеспособности можно выделить те, устранение которых напрямую зависит от успешной совместной работы бухгалтерии, финансового отдела и менеджмента. К ним относятся: наличие дефицита собственных оборотных средств, рост дебиторской и кредиторской задолженности, несовершенство механизма определения фактической цены реализации продукции и низкая договорная дисциплина. Существенным фактором, оказывающим влияние на оздоровление финансового состояния предприятия, является погашение дебиторской задолженности.

Одной из причин возникновения дебиторской  задолженности является неотрегулированность отношений предприятия и банка, приводящая к серьезным финансовым проблемам. Можно также выделить некоторые нетрадиционные методы обновления материальной базы и ускоренной модернизации основных фондов, одним из которых является лизинг. Лизингодатель, предоставляя лизингополучателю основные фонды на установленный договором срок и за определенную плату, по существу реализует принципы срочности, возвратности и платности, присущие кредитной сделке. С другой стороны, и лизингодатель, и лизингополучатель оперируют капиталом не в денежной, а в производственной форме, что сближает лизинг с инвестированием, поднимает его экономическую значимость.

Кроме того, важный фактор финансового  оздоровления фирмы - совершенствование  договорной работы и договорной дисциплины. Влияние этого фактора невозможно выявить без учета отраслевых особенностей производства и организации финансов. Учитывая массовые неплатежи между предприятиями, уместно было бы заключение договора-инкассо с банком на акцептную форму расчетов с предприятиями-покупателями по обязательным поставкам, а также заключение с банком договора об автоматическом начислении штрафа за каждый день просрочки при несвоевременной оплате продукции с выставлением платежного требования в адрес банка, обслуживающего покупателя [41, стр. 201].

Итак, платежеспособность фирмы, ее возможность  производить необходимые платежи  и расчеты в определенные сроки, зависящая как от притока денежных средств дебиторов, покупателей  и заказчиков фирмы, так и от оттока средств для выполнения платежей в бюджет, расчетам с поставщиками и другими кредиторами фирмы - ключевой фактор ее финансовой стабильности. Для руководства фирмы особенно важно проводить систематический анализ платежеспособности предприятия для эффективного управления им, для предупреждения возникновения и своевременного прекращения уже возникших кризисных ситуаций.

Основными путями улучшения ликвидности  компании являются: увеличение собственного капитала,

      • продажа части постоянных активов,
      • сокращение сверхнормативных запасов,
      • совершенствование работы по взысканию дебиторской задолженности,
      • получение долгосрочного финансирования.

 

    1. Финансовая устойчивость предприятия

Одной из характеристик стабильного  положения предприятия служит его  финансовая устойчивость. Финансовое положение предприятия считается устойчивым, если оно покрывает собственными средствами не менее 50% финансовых ресурсов, необходимых для осуществления нормальной хозяйственной деятельности, эффективно использует финансовые ресурсы, соблюдает финансовую, кредитную и расчетную дисциплину, иными словами, является платежеспособным.

Финансовая устойчивость обусловлена  как стабильностью экономической  среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и  результатами его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

Финансовая устойчивость - характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов [26, стр.98].

Задача анализа финансовой устойчивости - оценка величины и структуры активов и пассивов. Соответствующие показатели характеризуют степень независимости предприятия по каждому элементу активов (оборотных и внеоборотных) и по имуществу предприятия в целом. Они дают возможность измерить, достаточно ли устойчиво предприятие в финансовом отношении, чтобы бесперебойно работать. Для оценки финансовой устойчивости используются следующая система коэффициентов. [51, стр. 579]

Информация о работе Финансовый анализ как элемент финансового менеджмента