Лизинг и финансовый менеджмент: сущность, преимущества, влияние на финансовые результаты, законодательные барьеры применения

9. В случае низкой доходности  или нехватки оборотных активов  лизингополучатель может воспользоваться  возвратным финансовым лизингом  для увеличения своих оборотных  активов, также дающим возможность  получения льготного налогообложения  прибыли.

10. Возможность получения  высокой ликвидационной стоимости  предмета лизинга.

11. Все лизинговые платежи  у лизингополучателя относятся  на себестоимость, тем самым  уменьшая налогооблагаемую базу  по налогу на прибыль.

12. Как правило, в Российской  практике, находясь на балансе  лизингодателя, объект лизинга  не увеличивает размер налога  на имущество лизингополучателя.  Тем самым лизингополучатель,  возмещая лизингодателю расходы  по уплате налога на имущество,  у себя также относит их  на себестоимость.

13. Предмет лизинга числится  у лизингополучателя на забалансовых счетах. Как в случае, если бы это имущество приобреталось на ссудные средства, в его бухгалтерском балансе не происходит увеличения кредиторской задолженности. Данное обстоятельство позволяет лизингополучателю увеличить свой кредитный рейтинг в финансовых структурах.

14. Приобретение активов  посредством лизинга выполняет  "золотое правило финансирования", согласно которому финансирование  должно осуществляться в течение  всего срока использования актива. Если при покупке актива используется  заемный капитал, то обычно  требуется более быстрое погашение  ссуды, чем срок эксплуатации  актива.

15. Так как лизинг долгое  время служит средством реализации  продукции производства, то государственная  политика, как правило, направлена  на поощрение и расширение  лизинговых операций.

16. Возможность применять  к объекту лизинга ускоренную  амортизацию с коэффициентом  ускорения до 3 существенно сказывается  на выплатах по налогу на  прибыль и по налогу на имущество.

17. Дополнительные затраты,  например монтаж, доставка, страхование  имущества, при лизинге можно  учесть в платежах по договору  лизинга.

18. Не привлекается заемный  капитал, и в балансе организации  поддерживается оптимальное соотношение  собственного и заемного капиталов.

19. В процессе исполнения  договора лизинга предмет лизинга  участвует в производственном  процессе лизингополучателя и  обеспечивает доход, часть которого  идет на выплату лизинговых  платежей.

20. Срок договора лизинга  может составлять до нескольких  лет, тогда как кредит на  такой срок получить практически  невозможно.

21. В составе лизинговых  платежей выделяется НДС, что  позволяет лизингополучателю произвести  зачет сумм НДС, уплаченных  лизинговой компании и полученных  от покупателей товаров, работ  и услуг.

22. По окончании договора  лизинга предприятие покупает  предмет лизинга по остаточной  стоимости, величина которой,  как правило, невелика, и получает  возможность платить минимальный  налог на имущество.

23. Более простое и  в более короткие сроки оформление  документов и получение имущества,  чем по кредитному договору.

Преимущества  лизинга для лизинговых компаний:

1. Право собственности  на передаваемое в лизинг имущество  дает существенные налоговые льготы. Компании с высоким уровнем налогооблагаемой прибыли не забирают часть налоговых льгот у лизингополучателей с льготным режимом налогообложения прибыли через более низкую ставку арендной платы, чем проценты по кредиту на приобретение того же актива.

2. Высокая ликвидационная  стоимость после ускоренной амортизации предмета лизинга. Возврат ее части после реализации предмета лизинга может принести достаточно большую прибыль.

3. Помощь в продаже  продавцу предмета лизинга со  стороны лизингодателя. В соответствии с такими соглашениями продавец от лица лизингодателя предлагает клиентам финансирование поставок своей продукции с помощью лизинга.

4. Инвестиции в форме  имущества, в отличие от денежного  кредита, снижают риск невозврата средств, так как лизингодатель сохраняет право собственности на переданное в лизинг имущество.

5. Основная роль при  подготовке и проведении лизинговой операции остается за лизингодателем. Стоимость этих услуг занимает немалую долю комиссионного вознаграждения лизингодателя.

6. Лизингодатель имеет  возможность изыскивать дополнительные финансовые ресурсы для продолжения и расширения своей деятельности, закладывая сданное в лизинг имущество или уступая право требования лизинговых платежей.

7. Лизинг направляет финансовые  ресурсы непосредственно на приобретение материальных активов, тем самым снимая проблему нецелевого использования кредитных средств (т.е. обеспечивает прозрачность сделки).

8. Инвестиции в производственное  оборудование посредством лизинга гарантируют генерирование дохода, покрывающего обязательства по лизингу.

9. Поскольку передаваемое  в лизинг имущество остается  в собственности лизингодателя,  последний может использовать  это имущество в непроизводственных  целях (например, в качестве дополнительного  обеспечения возвратности кредитных  средств).

Для поставщиков  оборудования партнерство с лизинговыми компаниями дает следующие преимущества:

1. Лизинг - финансовый инструмент, с помощью которого поставщик оборудования может значительно увеличить объемы своих продаж, так как потенциальный покупатель оборудования, имея лишь 25-30% от его стоимости, с помощью лизинговой компании и ее средств может приобрести оборудование за его полную стоимость.

2. Лизинг влечет за  собой интенсивное расширение  клиентской базы - клиенты, которые не могли или не хотели отвлекать оборотные средства на покупку оборудования, теперь могут стать также клиентами поставщика. У поставщика, сотрудничающего с лизинговой компанией, появляется лизинговый механизм финансирования для своих клиентов. При этом поставщик осуществляет поставку без каких-либо рассрочек платежей за оборудование.

3. Формирование у поставщика  сильного конкурентного преимущества. Лишь немногие поставщики оборудования на российском рынке предлагают лизинг для своих клиентов. Обращение к рынку с заявлением о наличии подобной услуги (продажи оборудования в лизинг) - это мощный рывок вперед, позволяющий привлечь клиентуру конкурентов.

4. Лизинг создает возможность  получения дополнительных доходов на сервисе оборудования, переданного в лизинг, а также при повторной продаже изъятого лизингодателем у лизингополучателей – неплательщиков и возвращенного поставщику оборудования. Необходимым условием совместной работы является обязательство обратного выкупа оборудования поставщиком по заранее согласованной дисконтированной стоимости в случае дефолта со стороны клиента после изъятия его лизингодателем.

5. Одним из преимуществ  сотрудничества с лизинговыми компаниями является то, что они могут посоветовать своим клиентам не только самое лучшее оборудование, но и предложить реальный способ финансирования этой покупки.

6. Сделка для продавца  выглядит менее рискованной, так  как лизингодатель берет на себя риск возврата стоимости имущества через лизинговые платежи.

Для банков, участвующих  в лизинговых операциях, возможны следующие преимущества:

1. Существенные налоговые  льготы, которые позволяют значительно снизить стоимость сделки. Именно этот фактор способствовал развитию лизинга в западных странах. Более низкая стоимость сделки дает возможность повысить вероятность осуществления проектов и снижает бремя долгов для заемщиков, повышая качество предоставляемых займов.

2. Второе преимущество, действующие  на территории России в настоящее время, заключается в том, что законодательные акты еще недостаточно проработаны для того, чтобы принятая процедура по обращению взыскания на обеспечение не превращалась в затруднительный процесс, занимающий подчас долгое время и в итоге не приносящий ощущения полной уверенности в положительном результате. Лизинг, отчасти, может устранить указанную проблему, поскольку кредитор сохраняет за собой право собственности на обеспечение лизингового имущества. Возможность усиления прав банка по обращению взыскания на обеспечение должна привести к качественному улучшению кредита и сделать жизнеспособными большее число инвестиционных проектов.

3. Передача в лизинг  оборудования, произведенного за  рубежом, позволит привлечь более дешевые денежные средства от иностранных финансовых учреждений или денежные фонды государств, заинтересованных в экспорте продукции своей промышленности в Россию.

4. Лизинг - относительно новый  вид финансирования для нашей страны, способствующий организациям (клиентам банка) осуществлять реорганизацию производства, не отвлекая при этом больших денежных ресурсов из оборотных средств.

5. Возможность банка достичь  более высокой степени ликвидности кредитного портфеля.

Вместе с вышеперечисленными преимуществами, лизинг имеет и недостатки, проявляющиеся, прежде всего в финансово - кредитной сфере и нерешенных бухгалтерских проблемах:

1. От долгосрочного кредита  лизинг отличается повышенной сложностью организации, которая заключается в большем количестве участников.

2. Для лизингополучателя  лизинг может нести в себе  ряд недостатков, таких как:

• при финансовом лизинге  арендные платежи не прекращаются до конца контракта, даже если научно-технический прогресс делает лизинговое имущество устаревшим;

• лизингополучатель не выигрывает на повышении остаточной стоимости оборудования;

• возвратный международный  лизинг, построенный на налоговой основе, периодически оборачивается убытками для страны лизингодателя;

• при международных мультивалютных лизинговых сделках отсутствуют полные гарантии от валютных рисков, т.е. проблемы переносятся с одного участника на другого.

• сумма расходов по лизингу, как правило, выше, чем при получении кредита или покупке в рассрочку.

 • применение ускоренной амортизации может привести к убыткам на начальной стадии сделки и к большой прибыли на конечной стадии сделки или по ее окончании

Однако положительных  моментов, присущих лизингу, намного больше, чем отрицательных, а исторический опыт развития лизинга во многих странах подтверждает его важную роль в обновлении производства, расширении сбыта продукции и активизации инвестиционной деятельности. Особенно привлекательным лизинг становился с введением налоговых и амортизационных льгот.

 

2.2. Управление  лизинговыми операциями

 

Характерными признаками любого управляемого процесса являются:

 — направленность  на достижение конечных целей,  определенных результатов;

 — разделение процесса  на отдельные этапы и координированное  выполнение многочисленных взаимосвязанных  работ с детализацией по видам  деятельности, ответственности, объемам  и ресурсам;

 — выполнение этапов  и отдельных работ в соответствии  с логикой процесса и требованиями  к качеству результата.

  Основной целью управления  лизингом с позиций привлечения  предприятием заемного капитала  является минимизация потока  платежей по обслуживанию каждой  лизинговой операции. [9,c.353]

Лизинговый процесс —  от концептуальной идеи до практической реализации проекта, эксплуатации оборудования и окончания сделки — можно  представить состоящим из следующих  этапов рисунок 2

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 2.- Этапы управления лизингом.

 

1. Выбор объекта лизинга. Такой выбор определяется необходимостью обновления и расширения состава операционных внеоборотных активов предприятия с учетом оценки инновационных качеств отдельных альтернативных их видов.
2. Выбор вида лизинга. В основе такого выбора лежит классификация видов лизинга и оценка следующих основных факторов:

• Страна-производитель продукции, являющейся объектом лизинга;

• Рыночная стоимость объекта лизинга;
• Развитость инфраструктуры регионального лизингового рынка;
• Сложившаяся практика осуществления лизинговых операций по аналогичным объектам лизинга;
• Возможности эффективного использования лизингополучателем актива, являющегося объектом лизинга.

3. Согласование с лизингодателем условий осуществления лизинговой сделки.  Это наиболее ответственный этап управления лизингом, во многом определяющий эффективность предстоящей лизинговой операции. В процессе этого этапа управления согласовываются следующие основные условия, указанные на рисунке 3