Управление реализацией инновационного проекта в организации

      Основными аспектами реализации проекта являются: планирование, мониторинг и контроль, менеджмент риска. В любом проекте одна из наиболее важных задач состоит в максимально точной оценке риска и обеспечении действенного контроля за ним. Для снижения риска в первую очередь необходимо провести тщательную экспертизу предлагаемого к осуществлению инновационного проекта. Инновационный проект, эффективный для одного предприятия, может оказаться не очень эффективным для другого в силу объективных и субъективных причин, таких как, территориальная расположенность организации, уровень компетентности персонала по основным направлениям инновационного проекта, состояние основных фондов и т.д.

      Главная задача экспертизы – предоставление сведений о перспективности новых технологических и организационных решений, оформленных в виде проекта, экономической целесообразности и рискованности инвестиций на основе интегральной оценки самого инновационного решения и внешних условий, в которых оно будет осуществлено. Проведение экспертизы представляет собой исключительно трудную задачу, и ее качество во многом определяется квалификацией экспертов и размерами средств, выделяемых на ее проведение. Вне зависимости от вида, экспертиза выполняет две основные функции:

• прогнозирование экспертами и специалистами в конкретных узких областях знаний различных показателей технического уровня проекта, времени на его осуществление, затрат, предполагаемых доходов, объема рынка, величины спроса и т.д.;
• обобщение полученных оценок экспертов с помощью специальных как теоретических, так и неформальных методов, на основании которых принимается окончательное решение о целесообразности осуществления инновации.

      Экспертиза  состоит из следующих этапов: предварительная  оценка проекта, комплексная экспертиза, подготовка заключения.

      На  предварительной стадии отбираются проекты и программы, которые  практически реализуемы и имеют  экономический эффект. При этом учитывают:

• соответствие проекта целям инвестора;
• дополнительный общественный и социальный эффект у заявителя;
• принадлежность новой получаемой собственности;
• привлекаемые при выполнении проекта ресурсы и отраслевую ориентацию;
• уровень риска;
• связь с другими научно-техническими программами;
• наличие налоговых льгот;
• влияние на экспортно-импортные связи страны.

      Комплексная экспертиза содержит:

• оценку участников проекта (компетентность, практический опыт руководителей, качество проведенного маркетинга, деловой опыт компании, потенциальный капитал у исполнителя проекта, мероприятия по защите от финансового риска, объем работ компании, соответствие имеющимся мощностям, наличие квалифицированного персонала);
• оценку текущего и перспективного рынка товаров и услуг для результата выполняемого проекта (положение на рынке, выявление потенциальной емкости, перспективы конкуренции, вероятность коммерческого успеха, вероятный объем продаж, ценообразование, влияние на существующие товары);
• оценку используемых научно-технических и технологических разработок (уникальность, патентная защищенность, наличие сырья и материалов, общая техническая оценка прогрессивности, вероятность технического успеха, воздействие на другие проекты);
• оценку финансовых потоков (оценка стартовых и общих затрат, распределение средств по этапам проекта и элементам расхода, длительность периода возврата средств, финансовый риск, рентабельность, механизм возврата средств, гарантий);
• оценку экологических и социальных последствий.

      Заключение  по проекту содержит вывод о целесообразности его выполнения и финансирования.

      В самом общем виде целям всестороннего  исследования проекта на протяжении всего периода жизненного цикла служит проведение технического, коммерческого, экологического, организационного, социального, экономического и финансового анализа.

      Задачи:

• технического анализа – рассмотрение технико-технологических альтернатив и оценки их реализуемости, сроков осуществления проекта в целом и его фаз; определение доступности и достаточности источников сырья, рабочей силы и других требуемых ресурсов; составление календарных планов и сетевых моделей;
• коммерческого анализа – определение возможных рынков сбыта и сегментов потребителей, каналов продвижения продуктов на рынок и мероприятий по стимулированию сбыта; оценка конкурентов и выбор конкурентоспособной стратегии;
• экологического анализа – определение потенциального ущерба окружающей среде, наносимого проектом в течение всего жизненного цикла и мер, необходимых для сокращения и предотвращения этого ущерба;
• организационного анализа – определение функций участников проекта; оценка их сильных и слабых качеств с точки зрения материально-технической базы, квалификации, возможностей и финансового положения; разработка мер по устранению слабых сторон участников и совершенствование организационных факторов;
• социального анализа – определение пригодности проекта для его пользователей и приемлемости для региона; оценка социально-культурных и демографических характеристик населения, затрагиваемого проектом, его влияние на изменения количества и структуры рабочих мест; условий труда и бытовых условий;
• финансового анализа – определение соотношения финансовых затрат и результатов, обеспечивающих необходимую норму доходности; прогнозирование инфляции по видам затрат, результатов и оценке пределов ее изменения применительно к организациям – участникам проекта;
• экономического анализа – отражение эффективности проекта с точки зрения интересов всего общества в целом, поступлений средств в различные бюджеты в виде налогов и отчислений во внебюджетные фонды.

      Не  существует универсальной системы  отбора проектов, т.к. инвесторы и  организации, реализующие проект, находятся в своих неповторимых условиях функционирования, и поэтому используют и руководствуются своими методами и критериями.

      Задача  анализа инвестиций, экспертизы и  отбора проектов - это проблема эффективности менеджмента. Как с точки зрения организации - разработчика проекта, так и с точки зрения потенциального инвестора основу реализуемой ими инвестиционной политики составляют система предварительного отсева инвестиционных проектов, не отвечающих избранной стратегии, и совокупность принципов и критериев отбора проектов из большого количества предложений, прошедших через сито предварительного отсева.

      Особое  значение на этом этапе имеют обеспечение  контроля за целевым расходованием средств и оценка полученных результатов на различных этапах жизненного цикла инноваций. Со стороны заявителя необходимо понимание важности предоставления точной и своевременной информации и обеспечения открытого доступа аудиторов финансирующих организаций к документам финансово-хозяйственной деятельности. 
 

      2.1 Экономическая оценка проектов 
 

      Важнейшей составляющей анализа и оценки конкретного  инновационного проекта является экономическая  эффективность инноваций.

      К числу основных финансовых показателей инновационного проекта относятся следующие.

      Чистый дисконтированный доход (ЧДД) определяется как текущая стоимость чистых денежных потоков за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.

      Если  в течении расчетного периода не происходит инфляционного  изменения цен или расчет производится в базовых ценах, то величина ЧДД для постоянной нормы дисконта вычисляется по формуле (1): 

                   Т          in        out            t

      ЧДД = S (CFt – CFt) / (1+D),               (1) 

                  t=1 

            in       

      где CFt    – результаты (денежные притоки), достигаемые на t-ом шаге расчета;

                        out 

                CFt   – затраты, осуществляемые на том же шаге;

                Т – горизонт расчета (равный номеру шага расчета, на котором производится ликвидация объекта);

                                                 in        out 

                 NCF = CFt – CFt   – эффект, достигаемый на t-ом шаге;

                 D – дисконт.

      При оценке эффективности проекта соизмерение  разновременных стоимостных показателей осуществляется путем приведения (дисконтирования) их к ценности в начальном периоде.

      Приведение  к базисному моменту времени  затрат, результатов и эффектов, имеющих место на t-ом  шаге расчета реализации проекта, производится путем их умножения на коэффициент дисконтирования di, определяемый для постоянной нормы дисконта D как:

                               t

      di = 1 / (1+D),                  (2) 

      где t – номер шага расчета (t = 1,2, ..., Т);

             T – горизонт расчета.

      Значения  коэффициента дисконтирования производно от стоимости финансовых ресурсов, направляемых на реализацию проекта, альтернативных вариантов их использования, рисковых характеристик проектов, ситуаций, сложившейся на рынке капиталов, наконец, преследуемых целей.

      При использовании собственного или  акционерного капитала норма дисконта D принимается исходя из установившейся средней процентной ставки по депозитам. Если принять норму дисконта ниже депозитной ставки, то предпочтительнее размещать деньги в банке, а не вкладывать их в реализацию проекта. При использовании заемного капитала ставка дисконтирования D устанавливается на уровне процентной ставки по каждому конкретному виду кредита.

      Если  ЧДД проекта положителен, проект эффективен в финансовом отношении (при данной норме дисконта). Чем больше ЧДД, тем выше финансовая эффективность проекта. Если инвестиционный проект будет осуществлен при отрицательном ЧДД, инвестор понесет убытки.

      На  практике часто пользуются модифицированной формулой для определения ЧДД. Для этого из состава затрат исключают капитальные вложения It , тогда сумма дисконтированных капитальных вложений I равна 

             T                    t

      I = S It / (1=D)                  (3)

            t=1 

      Принимается, что NCF't – эффект (чистый денежный поток) на t-ом шаге, при условии, что при его расчете в составе не учитывались CFt, не учитывались капитальные вложения, тогда получается

        

                   T                               t

      NVP = S (NCF't  / (1+D)) – 1                (4)

                    t=1 
 

      Срок окупаемости проекта – период (измеряемый в месяцах, кварталах или годах), начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления. Срок окупаемости можно определять с учетом и без учета дисконтирования.

      Внутренняя норма доходности, внутренняя ставка окупаемости (ВНД) представляет собой ту норму дисконта, при которой чистая дисконтированная стоимость в приложении к набору анализируемого потока денежных средств равна нулю.

      Иными словами, ВНД является решением уравнения

              

      T                                       t       T        t

      S (NCF't)  / (1+ IRR)  = S (It  / 1+ IRR)               (5)

      t=1                           t=1 

      Если  расчет ЧДД проекта дает ответ  на вопрос, эффективен он или нет  при некоторой заданной норме  дисконта (D), то ВНД проекта определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал. Инвестиции в проект оправданны, если ВHД равна или превышает требуемую инвестором норму дохода на капитал.

      Однако  компании может установить в качестве критерия привлекательности проекта  собственную процентную ставку, по которой и будет оценивать  расчетную ВНД. Например, у нас есть проект, где ВНД равна 14%. Показатель превышает текущую процентную ставку (9%), но не соответствует собственным требованиям компании, по которым ВНД должна быть не ниже 16%. Таким образом, данный инвестиционный проект отвергается (если не сыграют роли его качественные преимущества).

      Индекс доходности представляет собой отношение суммы   приведенных эффектов к величине капиталовложений.