Инвестиции коммерческих банков в корпоративные ценные бумаги

Третий этап - проведение открытой подписки на акции. В ее процессе эмитент заключает с покупателем  договор подписки на определенное количество акций. Оплата их может проводиться безналичным или наличным способом с непосредственным или последующим перечислением на упомянутый накопительный счет.

Четвертый этап - утверждение  общим собранием акционеров подписки на акции, изменений в устав банка.

Пятый этап - государственная  регистрация изменений в устав  банка. Она осуществляется Национальным банком Республики Беларусь и является одновременно согласованием выпуска акций. Для этого банк-эмитент представляет заявление на согласование выпуска акций, копии решения о выпуске акций, утверждающего общим собранием акционеров, протокола общего собрания акционеров, проспекта эмиссии акций, если регистрация выпуска акций сопровождалась регистрацией проспекта эмиссии, а также иные документы в зависимости от конкретной ситуации эмиссии.

Так, при создании открытого  акционерного общества дополнительно  предоставляются копия учредительного договора о создании акционерного общества, копия протокола учредительного собрания, а также копия устава.

Для согласования дополнительного  выпуска акций открытого акционерного общества, распределяемых между акционерами, должны быть представлены копия изменений, копии бухгалтерского баланса на 1-е число месяца подачи заявления  и отчета о прибыли и убытках  за последний квартал, предшествующий подаче заявления.

Краткая информация о проведении открытой подписки на акции и проспект эмиссии должны быть представлены банком-эмитентом  с учетом всех изменений в фактическом  положении дел в период проведения подписки или продажи ценных бумаг.

Основаниями для отказа банку-эмитенту в согласовании выпуска ценных бумаг  может быть несоответствие представленных документов установленным требованиям  или наличие в документах недостоверной  информации. При отказе в согласовании выпуска ценных бумаг Национальный банк письменно уведомляет банк.

Шестой этап – государственная  регистрация акций регулятором  рынка ценных бумаг. Она выполняется на основании таких же документов, как и регистрация акций любых других акционерных обществ. По ее итогам банку направляется соответствующее свидетельство о регистрации акций.

Установлены некоторые ограничения  для банков и на вторичном рынке  акций. Банки не вправе уменьшать  свой уставной фонд без предварительного письменного разрешения Национального банка, а учредители банка в течение первых трех лет со дня его государственной регистрации не имеют права выходить из состава участников. Участие банка в уставном фонде другого банка допускается только с согласия Национального банка[1, стр. 345].

Банковским кодексом также  установлено, что члены органов  управления банка обязаны сообщить Национальному банку, а также  исполнительному органу банка о приобретении ими акций банка и обо всех своих сделках с этими акциями в течение пяти дней после их заключения.

«Приобретение в результате одной или нескольких сделок одним  юридическим или физическим лицом, либо группой юридических и (или) физических лиц, связанных между собой договором, либо группой юридических лиц, являющихся дочерними или зависимыми по отношению друг к другу, более пяти процентов акций в уставном фонде банка требует в десятидневный срок уведомления Национального банка, а более десяти процентов – разрешения Национального банка.

Банк должен согласовывать  с Национальным банком сделки по выкупу собственных акций при объеме сделок, превышающем пять процентов  общего количества акций банка.

 

2.3. ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ОАО «БЕЛГАЗПРОМБАНКА» НА РЫНКЕ АКЦИЙ

При квалифицированной и  адекватной банковской деятельности у  банков появляются так называемые «свободные средства», поэтому всегда возникает вопрос о том, как разумно ими стоит распорядиться. Традиционные ответы на этот вопрос тоже прекрасно известны: драгоценные металлы, недвижимость, антиквариат. Считается, что все эти методы позволяют не только защитить сбережения от инфляции, но и получить дополнительный доход[2, стр. 333].

Рынки драгметаллов и недвижимости не отличаются стабильностью и порой переживают затяжные периоды падения. Таким образом, собравшись заработать, Вы можете, наоборот, потерять.

Каков же выход? Банкам следует присмотреться к рынку акций. Во всех развитых странах инвестирование в рынок акций является весьма распространенным способом не только сохранить свободные сбережения, но и приумножить их.

Рынок акций является минным полем для новичков, но для банков, которые имеют специализированный персонал в данной сфере, это хороший  и многими проверенные способ сохранения и преувеличения уставного  капитала.

Существует три вида акций: акции «голубых фишек», акции второго  и третьего эшелонов. Голубые фишки  – акции или ценные бумаги наиболее крупных, ликвидных и надежных компаний со стабильными показателями получаемых доходов и выплачиваемых дивидендов. Акции второго и третьего эшелонов – неликвидные акции, высокорискованные  инструменты с широким диапазоном доходности и убытков. Доходность инвестирования в такие активы может превышать тысячи процентов — но, как правило, такой феномен очень редок, и, в массе своей, риск и доход по этим бумагам уравновешивают друг друга[7].

В настоящее время в России голубыми фишками являются акции нефтяных, газовых, энергетических и телекоммуникационных компаний. В частности, к голубым фишкам относят такие компании как Газпром, Лукойл, Норникель, Роснефть, Сбербанк, Ростелеком, РусГидро, Полюс Золото и др. Эти компании, как правило, занимают ведущие позиции на биржах РТС и ММВБ. Примерами западных голубых фишек являются компании Apple, IBM, Microsoft, The Coca-Cola Company, Ford, Google и др. ОАО «Белгазпромбанк» инвестирует в акции предприятий. Однако что делать банку, ели среди крупнейших компаний доминирует «нефтянка», акции «голубых фишек» зависят от динамики зарубежных рынков, компании несут на себе бремя политических решений, да и дивиденды их непривлекательны? Очевидно, что ответ в расширении инструментария и поиске свежих идей на «широком рынке»[15].

В январе-феврале 2012 года на мировых фондовых биржах произошла  резкая смена настроений. Российские акции, обладая традиционно высоким  коэффициентом по сравнению с  их аналогами на развивающихся рынках, показали один из лучших результатов доходности. Этому способствовали улучшение настроений на европейском долговом рынке, где ЕЦБ активно скупал суверенные выпуски облигаций и поддерживал межбанковскую ликвидность «длинными» деньгами, повышение макроэкономических показателей экономики США, удорожание нефти и переосмысление инвесторами политической ситуации в России.

Экономическую ситуацию 2012 года вряд ли можно считать спокойной  в условиях реструктуризации греческих  облигаций, рецессии Италии в Испании, кризиса доверия на европейском  денежном рынке и замедляющейся  экономики Китая. Кроме того, происходила  череда выборов в странах, политическая стабильность которых является критической  для мирового инвестиционного сообщества. Парламентские выборы в Греции и  Германии, президентские выборы Франции  и США, каждое из этих событий определенным образом могло стать источником волатильности российских акций из-за политических напряжений вокруг лидеров этих стран.

После кризисных 2008-2009 гг. инвестор, в том числе и ОАО «Белгазпромбанк», в российские акции стал требовательнее и внимательнее относиться к таким  аспектам инвестиционной привлекательности  компании, как уровень ее корпоративного управления и прозрачности, наличие  у нее четкой стратегии развития, уникальность выпускаемых продуктов, а также использование новых  технологий в производственных и  бизнес-процессах предприятия. Таким образом, в процессе отбора акций решения принимаются теперь более взвешенно и осторожно. Учитывая этот факт, а также вероятность почти традиционной для российского рынка коррекции в апреле-мае 2012, банк постарался найти те идеи, которые были бы ему интересны в ближайшем времени. Поэтому банк последовал анализу индекса компаний крупной, средней и малой капитализации (MICEXLC, MICEXMC, MICEXSC). Под эти индексы подпадают следующий компании НЛМК, ТНК-ВР, Баш-нефть, МТС, АФК «Системы», Мостотрест, ВСМПО-Ависма, ТГК-1, Кузбасская топливная компания (КТК), «Метафракса»[15].

На мой взгляд наиболее привлекательными для вложений сейчас и всегда вне зависимости от турбулентности на финансовых рынках, будут акции компаний, которые зарабатывают деньги, устойчиво растут или лидируют в своих отраслях, уважают своих акционеров и платят дивиденды, куда и вкладывает свои финансы ОАО «Белгазпромбанк».

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. ОБЛИГАЦИИ

Облигации являются на мой взгляд альтернативным вариантов дополнительного дохода. Другими словами, облигация — ценная бумага, дающая право держателю на получение регулярного дохода в виде процента, а также ее стоимости по окончании срока обращения[5].

На рынке ценных бумаг  обращается несколько видов облигаций. Для удобства, существует разделение характеристик облигаций на 4 общих параметра. В каждом параметре облигация может принимать одно из перечисленных значений. Облигации делятся на виды по четырем следующим характеристикам:

• эмитент
• приоритет
• выкуп
• ставка

Итак, пройдемся по каждому  параметру облигаций более подробно.

Виды облигаций по эмитенту

Эмитент облигации — самая  важная характеристика облигации. Именно эмитент определяет степень рискованности  облигации, и именно эта характеристика часто служит определяющей при подборе  аналитиком. Действительно, когда вы даете в долг деньги кому-то, вам  очень важно знать, кому именно, т.к. исходя из этого, вы сразу оцените потенциальный риск невозврата.

По эмитенту облигации  делятся на 4 основных вида:

• корпоративные
• муниципальные
• государственные
• международные

Корпоративные облигации, как  исходит из названия, — те, которые  выписывает корпорация, компания, акционерное  общество.

Муниципальные облигации  относятся к местным властям.

Государственные облигации  выписывает правительственная верхушка страны. Риск потерь у этих облигаций  значительно меньше, и соответственно процентная ставка тоже меньше[8].

Международные облигации  — это облигации, которые эмитированы  извне. Примером международных облигаций  является еврооблигация (которая, вопреки  названию, представляет собой облигацию  в любой ненациональной валюте) и др.

Виды облигаций по приоритету

Приоритет облигаций обуславливает  важность держателя в случае ликвидации эмитента. По очевидным причинам, данная характеристика облигаций относится  лишь к корпоративным облигациям (т.е. предполагаем, что государство  никогда не обанкротится).

В случае дефолта, компания обязана выплатить долги облигационерам и кредиторам, а потом уже, если что-то останется, — часть от владения акционерам. Иными словами, держатели облигаций стоят первые в списке получения своих денег в случае если компания обанкротится. Но и среди этого первого эшелона есть первые и вторые. Таким образом, по приоритету, облигации делятся на:

• преимущественные
• субординированные

Преимущественные облигации  гарантируют держателю, что он будет  в списке первых, кто получит свои деньги при ликвидации предприятия.

Субординированные облигации, наоборот, дают держателю больше прибыли в обмен на то, что средства свои держатель получит во втором эшелоне после преимущественных облигаций в случае ликвидации эмитента.

Виды облигаций по условиям выкупа

Решающую роль в определении  рыночной стоимости облигации на вторичном рынке играет процентная ставка национального банка (чем  ставка ниже, тем привлекательней  облигация). Все облигационеры и эмитенты облигаций подвержены риску процентной ставки. Чтоб дать эмитентам и держателям облигаций больше гибкости и безопасности, существуют различные условия, которые расторгают долговое обязательство досрочно. Должны быть предусмотрены различные методы расторжения долгового обязательства с обеих сторон. Для этого придуманы несколько видов облигаций, которые описывают возможность расторжения с той или иной стороны:

• отзывные
• конвертируемые
• с правом досрочной продажи

Отзывная облигация (англ. callable bond) дает эмитенту право выкупить или отозвать свой долг до окончания срока размещения. Если такое случается, то эмитент должен выплатить некую установленную премию. Есть разные условия досрочного отзыва: в США можно отзывать только после определенного срока, в Европе принято отзывать только в заранее оговоренные дни.

Конвертируемая облигация  дает держателю право конвертировать облигацию в определенное количество акций предприятия до окончания  срока размещения[15].

Облигация с правом досрочной  продажи (англ. puttable bond) дает держателю право досрочно продать облигацию обратно эмитенту до окончания срока размещения. (В вышеупомянутом примере вам был бы интересен именно этот вид облигаций.)