Рекомендации по совершенствованию системы управления золотовалютными резервами Банка России

Положительное влияние на динамику валютных активов оказал также доход, полученный от операций с активами Банка России в иностранной валюте и драгоценных металлах. Факторами снижения величины валютных активов  в рассматриваемый период стали изменение курсов валют к доллару США остальных резервных валют и отток средств со счетов клиентов Банка России.

Распределение активов Банка России в резервных валютах по валютам.  Валютные активы Банка России в течение 2009-2010г. были номинированы в долларах США, евро, фунтах стерлингов Соединенного Королевства и японских иенах. У банка России имелись также обязательства выраженные  в резервных  валютах: остатки на счетах клиентов, включая Федерального казначейства в Банке России, остатки на валютных ЛОРО-счетах коммерческих банков и денежные средства, полученные по операциям РЭПО с иностранными контрагентами.

Разница между величиной активов Банка России в резервных валютах и обязательств Банка России в резервных валютах представляют собой   чистые валютные активы, валютная структура которых является источником валютного риска.

Принимаемый Банком России уровень валютного риска  ограничивается нормативной валютной структурой, которая определяет целевые значения  долей резервных валют в чистых валютных активах и пределы допустимых отклонений от нее.

Фактическая структура валютных активов Банка России на конец 2 квартала 2011г. представлена на рисунке 2.

Рис.2. Распределение активов Банка России в резервных валютах по валютам с июля 2009 по июнь 2011 года

В рассматриваемый период на международном валютном рынке Банка России проводились конверсионные сделки в долларом США, евро, фунтом стерлингов и японской иеной. В связи со значительными объемами операций с долларом США на внутреннем валютном рынке и изменением величины и структуры обязательств Банка России в иностранных валютах основной объем сделок приходится на покупку/продажу других резервных валют против доллара США для приведения их долей в величине чистых валютных активов в соответствие с нормативным показателем.

Структура валютных активов по видам инструментов. По состоянию на 30.06.2010г. валютные резервы Банка России были инвестированы в следующие классы инструментов: депозиты и остатки на корреспондентских счетах-7,1%, сделки РЭПО-1,1%, ценные бумаги  иностранных эмитентов и еврооблигации – 91,8%. ( рис.3)

Рис. 3 Распределение резервных валютных активов Банка России по видам инструментов с июля 2009 по июнь 2011 года

Географическое распределение валютных активов Банка России по состоянию на 30.06.2010 представлено на рисунке 4. На США приходится 40% активов, Германию-21%, францию-17%, соединенное Королевство – 9%, на остальные страны – 13%

Рис.4  Географическое распределение активов Банка России в резервных валютах с июля 2009 по июнь 2011 года

Распределение построено по признаку местонахождения головных контор банковских групп -  контрагентов Банка России по операциям денежного рынка и элементов ценных бумаг, входящих в состав портфелей валютных активов Банка России.

Распределение валютных активов степени кредитного риска.

Кредитный риск ограничивался лимитами, установленными для контрагентов Банка России, а также требованиями, предъявляемыми  к кредитному качеству эмитентов ценных бумаг, входящих в состав резервных валютных активов Банка России.  Минимально допустимый рейтинг долгосрочной  кредитоспособности контрагентов и должников Банка России по операциям с резервными валютными активами Банка России установлен на уровне «А» по классификации рейтинговых агентств Fitch Ratings и Standart& Poors.  Минимальный рейтинг выпусков  долговых ценных бумаг установлен на уровне «АА».

Состав портфелей валютных активов Банка России  в зависимости от их кредитного рейтинга представлен на рисунке 5.  По состоянию на 30.06.2010г. активы с рейтингом «ААА» составляли 87% всех валютных активов, в рейтингом «АА» - 5%, с рейтингом «А» - 4%, в рейтингом «ВВВ» - 3%.(рис.5) Доля депозитов в Банке международных расчетов  и денежных средств, размещенных по сделкам обратного РЕПО с контрагентами без кредитных рейтингов составила 1%. Распределение по уровню кредитного риска построено на основе информации рейтинговых агентств Fitch Ratings и Standart& Poor о рейтингах долгосрочной кредитоспособности контрагентов Банка России и представлено по основным рейтинговым категориям – «ААА», «АА», «А», «ВВВ» бездетализации рейтинговой шкалы внутри каждой категории. Если рейтинги контрагента или эмитента  по классификации указанных агентств различались, во внимание принимался  наиболее низкий рейтинг

Рис 5- Распределение резервных активов Банка России по кредитному рейтингу с июля 2009 по июнь 2011 года

Темпы роста золотовалютных резервов России позволяют предположить, что уже в ближайшее время встанет вопрос о снижении затрат на их формирование, рациональном и эффективном использовании, в том числе с помощью  соответствующей функциональной экономической системы.

В этой связи одним из направлений решения проблемы концентрации большого объема валютных активов может стать выделение специальных инвестиционных фондов, придерживающихся рыночных стратегий, направленных, прежде всего на стимулирование экономического роста и диверсификацию экономики.

Средства этих фондов могут использоваться на стимулирование экономического роста и на цели укрепления позиций России на международной арене. В частности, на финансирование реализации Концепции участия России в содействии международному развитию и др. 

Многие инвесторы по-прежнему большое внимание уделяют золоту как резервному активу, неоспоримые преимущества которого – многовековая кредитная история. Мировой финансовый кризис 2007 – 2008 гг. показал, что в условиях кризиса ликвидности, роль золота как финансового резерва и актива в мировой финансовой системе сохраняется.[12]

Однако превращения рубля в резервную валюту возможно лишь в долгосрочной перспективе. Это во многом будет зависеть от состояния российской экономики, ее удельного веса в глобальной экономике.

Необходимо масштабное увеличение внешнеторговых операций страны. Только войдя в число крупнейших торговых держав мира, можно рассчитывать на  признание рубля в качестве мировой и соответственно резервной валюты.

В этой связи представляется целесообразным увеличить золотой запас России, как минимум в два раза, хотя бы до уровня запасов золота ведущих промышленно развитых стран.

В то же время значение американской валюты как мирового резервного актива оказалось под вопросом. У доллара появился реальный конкурент в виде евро.

В начале третьего тысячелетия большинство европейских стран предпочитают  евро в качестве основной резервной валюты. Значительно увеличилась доля евро и в валютных резервах азиатских стран.

В этой связи, поставленная руководством России задача по превращению национальной российской валюты в мировую резервную, несмотря на амбициозность, вполне правомерна, учитывая значительный экономический потенциал страны. 

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ЗОЛОТОВАЛЮТНЫХ  РЕЗЕРВОВ  БАНКА РОССИИ.

2.1 Краткая характеристика Банка России.

Центральный банк Российской Федерации (Банк России) был учрежден 13 июля 1990 г. на базе Российского республиканского банка Госбанка СССР.

декабря 1990 г. Верховным Советом РСФСР был принят Закон о Центральном банке РСФСР (Банке России), согласно которому Банк России являлся юридическим лицом, главным банком РСФСР и был подотчетен Верховному Совету РСФСР. В законе были определены функции банка в области организации денежного обращения, денежно-кредитного регулирования, внешнеэкономической деятельности и регулирования деятельности акционерных и кооперативных банков. В июне 1991 г. был утвержден Устав Центрального банка РСФСР (Банка России).

20 декабря 1991 г. Государственный банк СССР был упразднен и все его активы и пассивы, а также имущество на территории РСФСР были переданы Центральному банку РСФСР (Банку России). Несколько месяцев спустя банк стал называться Центральным банком Российской Федерации (Банком России).

Деятельность Банка России была направлена на повышение надежности платежной системы: с целью повышения ее информационной прозрачности Банком России была введена отчетность кредитных организаций и территориальных учреждений Банка по платежам, которая учитывала международный опыт.

Принцип независимости – ключевой элемент статуса Центрального Банка Российской Федерации – проявляется, прежде всего, в том, что Банк России не входит в структуру федеральных органов государственной власти и выступает как особый институт, обладающий исключительным правом денежной эмиссии и организации денежного обращения. Банк России является юридическим лицом и выступает как субъект публичного права. Уставный капитал и иное имущество Банка России являются федеральной собственностью. Полномочия по владению, пользованию и распоряжению имуществом Банка России осуществляются самим Банком России; изъятие и обременение обязательствами имущества Банка России без его согласия не допускаются. Финансовая независимость Центрального Банка Российской Федерации выражается также в том, что он осуществляет свои расходы за счет собственных доходов и не регистрируется в налоговых органах.

В своей деятельности Банк России подотчетен Государственной Думе Федерального Собрания Российской Федерации, которая назначает на должность и освобождает от должности Председателя Банка России (по представлению Президента Российской Федерации) и членов Совета директоров Банка России, а также назначает аудитора Банка России и утверждает годовой отчет Центрального банка Российской Федерации и аудиторское заключение

Статус, задачи, функции, полномочия и принципы организации и деятельности Банка России как публично-правовой организации законодательно определяются Конституцией Российской Федерации, Федеральным законом "О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)" и другими федеральными законами. Согласно Конституции Российской Федерации главной задачей Банка России является защита и обеспечение устойчивости рубля. Основными целями деятельности Банка России являются: укрепление покупательной способности и курса рубля по отношению к иностранным валютам; развитие и укрепление банковской системы России; обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования системы расчетов. Реализация этих целей осуществляется Банком России независимо от органов государственной власти

Функции Банка России:

                       во взаимодействии с Правительством Российской Федерации разрабатывает и проводит единую государственную денежно-кредитную политику, направленную на защиту и обеспечение устойчивости рубля;

                       монопольно осуществляет эмиссию наличных денег и организует их обращение;

                       является кредитором последней инстанции для кредитных организаций, организует систему рефинансирования;

                       устанавливает правила осуществления расчетов в Российской Федерации;

                       устанавливает правила проведения банковских операций бухгалтерского учета и отчетности для банковской системы;

                       осуществляет государственную регистрацию кредитных организаций, выдает и отзывает лицензии кредитных организаций и организаций, занимающихся их аудитом;

                       осуществляет надзор за деятельностью кредитных организаций;

                       регистрирует эмиссию ценных бумаг кредитными организациями в соответствии с федеральными законами;

                       осуществляет самостоятельно или по поручению Правительства Российской Федерации все виды банковских операций, необходимых для выполнения своих основных задач;

                       осуществляет валютное регулирование, включая операции по покупке и продаже иностранной валюты;

                       определяет порядок осуществления расчетов с иностранными государствами;

                       организует и осуществляет валютный контроль как непосредственно, так и через уполномоченные банки в соответствии с законодательством Российской Федерации;

                       принимает участие в разработке прогноза платежного баланса Российской Федерации и организует составление платежного баланса Российской Федерации;

                       проводит анализ и прогнозирование состояния экономики Российской Федерации в целом и по регионам, прежде всего денежно-кредитных, валютно-финансовых и ценовых отношений;

                       публикует соответствующие материалы и статистические данные, а также выполняет иные функции в соответствии с федеральными законами.

Для реализации возложенных на него  функций  Центральный Банк РФ участвует в разработке экономической  политики  Правительства  Российской Федерации.