Анализ инвестиционного потенциала Волгоградской области

С учетом изложенных положений  понятие "инвестиционного рынка" предлагается сформулировать следующим  образом: "Инвестиционный рынок представляет собой рынок, на котором объектами покупки-продажи выступают разнообразные инвестиционные товары и инструменты, а также инвестиционные услуги, обеспечивающие процесс реального и финансового инвестирования".

Инвестиционный рынок  является чрезвычайно сложной системой, в которой обращаются многообразные  товары и инструменты, обеспечивающие инвестиционный спрос всех видов  инвесторов. Этот рынок обслуживается  специальными инвестиционными институтами, располагает довольно разветвленной  и разнообразной инвестиционной инфраструктурой.

В экономической системе  страны, функционирующей на рыночных принципах, инвестиционный рынок играет большую роль, которая определяется следующими основными функциями:

1. Активной мобилизацией временно свободного капитала из многообразных источников. Этот свободный капитал, находящийся в форме общественных сбережений, т.е. денежных и других видов инвестиционных ресурсов населения, предприятий, государственных органов, не истраченных на текущее потребление, вовлекается через механизм инвестиционного рынка отдельными его участниками для последующего эффективного использования в инвестиционном процессе страны.
2. Эффективным распределением аккумулированного свободного капитала между многочисленными конечными его потребителями. Механизм функционирования инвестиционного рынка обеспечивает выявление объема и структуры спроса на отдельные инвестиционные товары и инструменты и своевременное его удовлетворение в разрезе всех категорий потребителей, временно нуждающихся в привлечении капитала из внешних источников.
3. Определением наиболее эффективных направлений использования капитала в инвестиционной сфере. Удовлетворяя значительный объем и обширнейший круг инвестиционных потребностей хозяйствующих субъектов, механизм инвестиционного рынка через систему ценообразования на отдельные инвестиционные товары и инструменты выявляет наиболее эффективные сферы и направления инвестиционных потоков с позиций обеспечения высокого уровня доходности используемого в этих целях капитала.
4. Формированием рыночных цен на отдельные инвестиционные товары, инструменты и услуги, наиболее объективно отражающим складывающееся соотношение между их предложением и спросом. Рыночный механизм ценообразования совершенно противоположен государственному, хотя и находится под определенным воздействием государственного регулирования. Этот рыночный механизм позволяет полностью учесть текущее соотношение спроса и предложения по разнообразным инвестиционным то варам и услугам, формирующее соответствующий уровень цен на них; в максимальной степени удовлетворить экономические интересы их продавцов и покупателей.
5. Осуществлением квалифицированного посредничества между продавцом и покупателем инвестиционных товаров и инструментов. В системе инвестиционного рынка получили "прописку" специальные инвестиционные институты, осуществляющие такое посредничество. Такие инвестиционные посредники хорошо ознакомлены с состоянием текущей инвестиционной конъюнктуры, условиями осуществления сделок по различным инвестиционным товарам и инструментам и в кратчайшие сроки могут обеспечить связь продавцов и покупателей. Инвестиционное посредничество способствует ускорению не только финансовых, но и товарных потоков, обеспечивает минимизацию связанных с этим общественных затрат.
6. Формированием условий для минимизации инвестиционного и коммерческого риска. Инвестиционный рынок выработал свой собственный механизм страхования цепового риска (и соответствующую систему специальных инвестиционных инструментов), который в условиях нестабильности экономического развития страны и конъюнктуры финансового и товарного рынков позволяют до минимума снизить инвестиционный и коммерческий риск продавцов и покупателей финансовых активов и реальных товаров, связанный с изменением цен на них.
7. Ускорением оборота капитала, способствующим активизации экономических процессов. Обеспечивая мобилизацию, распределение и эффективное использование свободного капитала, удовлетворение в кратчайшие сроки потребности в нем отдельных хозяйствующих субъектов, инвестиционный рынок способствует ускорению оборота используемого капитала, каждый цикл которого генерирует дополнительную инвестиционную прибыль и прирост национального дохода страны в целом.

Понятие "инвестиционный рынок" является в определенной мере собирательным, обобщенным. В реальной практике оно характеризует обширную систему отдельных видов инвестиционных рынков с разнообразными сегментами каждого из этих видов.

Рассмотрим более подробно структуру рынков, где возникают, обращаются инвестиционные (финансовые) ресурсы. Инвестиционный рынок в  широком смысле представляет собой  рынок обращения объектов инвестирования во всех формах. Чаще всего, его рассматривают  как совокупность двух рынков, на которых  обращаются объекты реального и  финансового инвестирования, но эти  рынки тесно взаимодействуют  между собой. Наиболее общая структура  рынка инвестиций представлена на рисунке 1.

Рисунок  №1 Структура  инвестиционного рынка.

Рынок прямых капитальных вложений продолжает оставаться значительным сегментом  инвестиционного рынка, поскольку  формой инвестирования на нем выступают  капитальные вложения во всех видах: новое строительство, расширение, реконструкция  и техническое перевооружение производства.

Рынок недвижимости с развитием  рыночной экономики становится самостоятельным  элементом инвестиционного рынка, поскольку на нем осуществляется значительный объем операций по купле-продаже  квартир, офисов, земельных участков и других объектов.

Рынок приватизируемых объектов получил  свое развитие с начавшимися процессами приватизации объектов различных форм собственности, в том числе и  государственной. Предметами инвестирования на этом рынке выступают приватизируемые  объекты, которые продаются на аукционах, по конкурсам, выкупаются трудовыми  коллективами в обмен на приватизационные чеки или денежные средства. Данный рынок тесно взаимодействует с фондовым рынком, когда приватизируемый объект вначале акционируется (корпоратизируется), а затем реализуется в виде пакетов акций через чековые сертификатные аукционы или фондовые биржи.

Рынок прочих объектов реального инвестирования можно рассматривать как совокупность операций инвестирования в предметы коллекционирования (художественные произведения, антиквариат и др.), в драгоценные  металлы, камни и другие материальные ценности. В отличие от стран с  развитой рыночной экономикой, у нас  этот рынок не играет существенной роли.

Кредитный рынок несомненно является одним из элементов инвестиционного рынка, поскольку при огромной нехватке свободных средств зачастую только получение кредитов и займов разных видов и форм позволяет провести реальное инвестирование. На современном этапе кредитование все чаще происходит и через механизм фондового рынка: с помощью инструментов займа и производных финансовых инструментов. Иногда выделяют отдельно и денежный рынок, поскольку он связан с такими объектами финансового инвестирования как депозитные вклады.

Происходящие в стране глубокие инфляционные процессы сделали объектом инвестирования и свободно конвертируемую валюту ряда стран, поэтому в систему  инвестиционных рынков введен и валютный рынок.

И, наконец, наиболее динамично развивающийся  в настоящее время — фондовый рынок, который также включает в  себя систему рынков. В настоящее  время он существует как в организованной, так и в неорганизованной форме  и обслуживает происходящие в  стране рыночные трансформации экономики. Другими словами, фондовый рынок  интегрирует операции относительно выпуска и обращения долговых инструментов, инструментов собственности, а также их производных. К долговым инструментам относятся облигации, государственные казначейские обязательства  и векселя.

К инструментам собственности (недвижимости) все виды акций и их производные - опционы, фьючерсы и другие производные  ценные бумаги. Рынок производных  инструментов (фьючерсы, опционы, варранты, дериваты) объединяет группу рыночных отношений, одновременно взаимодействуя в границах финансового рынка  с другими рынками - валюты, денежных кредитных ресурсов, заемных капиталов. Поэтому рынок инструментов займа  — это исключительно сфера  отношений заемного капитала, в то время как рынок инструментов собственности - зона отношений собственного капитала.

Фондовый рынок содействует  аккумулированию инвестиционных капиталов  в производственную и социальную сферы, структурной трансформации  национальной экономики, позитивной динамике структурирования общества, повышению  материального благосостояния каждого  гражданина путем владения и распоряжения ценными бумагами[6].

Теория рыночной экономики  опирается на исходный постулат: все  субъекты предпринимательства функционируют  в условиях ограниченных ресурсов. Из этого следует основополагающий методологический вывод, что каждый элемент хозяйственной системы  обладает определёнными видами преимуществ. При этих допущениях под потенциалом  понимается возможность и готовность субъектов рынка специализироваться в тех видах деятельности и  производства, по которым в каждый момент времени имеются абсолютные или сравнительные преимущества.

Абсолютные преимущества складываются из геостратегических, географических, природно-климатических, демографических условий. Сравнительные преимущества, обусловлены инвестиционным потенциалом, позволяющим реализовывать стратегии снижения издержки или дифференцировать выпуск. Снижение издержек имеет экономический смысл только тогда, когда предельный спрос (потребительский потенциал) на «внешнем» рынке ниже “наших” текущих предельных издержек. Стратегия дифференциации возможно при развитом производственном и научно-исследовательском потенциале.

Под категорией «инвестиционный  потенциал» понимается совокупная возможность  отраслевых непостоянных ресурсов, позволяющих  увеличивать капиталовооружённость труда и способность хозяйствующих субъектов, оперирующих запасами этих ресурсов, обеспечивать во времени устойчивый экономический доход. В данном определении непостоянный запас ресурсов, имеющихся в наличии на данный момент времени, позволяющий увеличивать производительность труда, образует производственный фактор “капитал”; «экономический доход» – это стоимостное выражение потока предпринимательских услуг, порождённых этими запасами в течение определённого времени.

Инвестиционный потенциал  страны — это ее способность освоить  необходимые объемы инвестиций в  строительство новых предприятий  и их комплексов, расширение и реконструкцию  действующих предприятий, в развитие человеческого потенциала, создание объектов и учреждений производственной и социальной инфраструктуры.

Инвестиционный потенциал  — объективно имеющаяся возможность  реализации инвестиционных целей. Количественно  измеряется суммой ликвидных активов  предприятия, оцененных по рыночной стоимости, умноженных на коэффициент  мультипликации.

Ликвидные активы — стоимостное  выражение активов, имеющих платежеспособный спрос.

Мультипликатор — это коэффициент, выражающий соотношение между приростом  дохода и вызывающим этот прирост  увеличением объема инвестиций.

При этом темп прироста доходов  должен опережать темп прироста инвестиций. В этом случае возникает социально-экономический  резонанс или резонансная синхронизация усилий участников инвестиционного процесса, лежащая в основе ускорения развития

Уровень развития инвестиционного  потенциала страны определяют объемы и структура капиталовложений и  строительно-монтажных работ, качество и технический уровень вводимых в эксплуатацию объектов, а также  накопленные материальные и нематериальные ценности, квалификация рабочей силы.

Основными составляющими инвестиционного  потенциала являются проектно-изыскательские, строительно-монтажные организации  и такие отрасли народного  хозяйства и промышленности, как  строительство, промышленность строительных материалов, конструкций и деталей[3].

1.2. Методы оценки инвестиционного  потенциала.

Сегодня оценка инвестиционного потенциала чаще всего производится в рамках оценки инвестиционной привлекательности  или инвестиционного климата  территории. Широкое распространение  получили бально-рейтинговые оценки инвестиционного потенциала, основной целью которых является не расчет количественной величины инвестиционного потенциала, а ранжирование территорий по количеству набранных баллов, характеризующих инвестиционный потенциал. Использование в рейтинговых методиках существенно повышает субъективность полученной оценки. Можно выделить три подхода к оценке инвестиционного климата:

Первый подход базируется на оценке совокупности макро-экономических показателей, в числе которых: динамика валового внутреннего продукта, национального дохода и объемов производства промышленной продукции; характер и динамика распределения национального дохода, пропорции сбережения и потребления; состояние законодательного регулирования инвестиционной деятельности; ход приватизационных процессов; развитие отдельных инвестиционных рынков, в том числе фондового и денежного. Второй подход (многофакторный) основывается на взаимосвязанной характеристике широкого набора факторов, влияющих на инвестиционный климат. К числу таковых относятся: характеристика экономического потенциала (обеспеченность региона ресурсами, биоклиматический потенциал, наличие свободных земель для производственного инвестирования, уровень обеспеченности энерго – и трудовыми ресурсами, развитость научно-технического потенциала и инфраструктуры); общие условия хозяйствования (экологическая безопасность, развитие отраслей материального производства, объемы незавершенного строительства, степень изношенности основных производственных фондов, развитие строительной базы); зрелость рыночной среды в регионе (развитость рыночной инфраструктуры, воздействие приватизации на инвестиционную активность, инфляция и ее влияние на инвестиционную деятельность, степень вовлеченности населения в инвестиционный процесс, развитость конкурентной среды предпринимательства, емкость местного рынка сбыта, интенсивность межхозяйственных связей, экспортные возможности, присутствие иностранного капитала); политические факторы (степень доверия населения к региональной власти, взаимоотношения центра и региональных властей, уровень социальной стабильности, состояние национально-религиозных отношений); социальные и социокультурные факторы (уровень жизни населения, жилищно-бытовые условия, развитость медицинского обслуживания, распространенность алкоголизма и наркомании, уровень преступности, величина реальной заработной платы, влияние миграции на инвестиционный процесс, отношение населения к отечественным и иностранным предпринимателям, условия работы для иностранных специалистов); организационно-правовые факторы (отношение власти к иностранным инвесторам, соблюдение законодательства властными органами, уровень оперативности при принятии решений о регистрации предприятий, доступность информации, уровень профессионализма местной администрации, эффективность деятельности правоохранительных органов, условия перемещения товаров, капиталов и рабочей силы, деловые качества и этика местных предпринимателей); финансовые факторы (доходы бюджета, а также обеспеченность средствами внебюджетных фондов на душу населения, доступность финансовых ресурсов из республиканского и регионального бюджетов, доступность кредита в иностранной валюте, уровень банковского процента, развитость межбанковского сотрудничества).