Анализ инвестиционного потенциала Волгоградской области

Обобщающим показателем инвестиционного климата при факторном подходе выступает сумма множества средневзвешенных оценок по группам факторов:

,                        

где Q – обобщающая взвешенная оценка инвестиционного климата региона; Xj – средняя балльная оценка j-го фактора для региона; Рj – вес jго фактора; k – количество учитываемых факторов.

Сводный показатель оценки инвестиционного  климата не может служить единственным критерием привлекательности той  или иной хозяйственной системы  для вложения инвестиций. Он обычно дополняется информацией о развитости тех или иных факторов, оказывающих  непосредственное влияние на состояние  и динамику инвестиционного климата.

Третий подход к оценке инвестиционного  климата базируется на оценке риска  инвестиций. При этом в качестве элементов, формирующих инвестиционный климат региона, анализируются два  направления связи инвестиционных рисков: либо со стороны инвестиционного  потенциала, либо со стороны социально-экономического потенциала.

Первое направление реализовано  специалистами журнала «Эксперт». Оно рассчитано в первую очередь  на «стратегического инвестора». Инвестиционный потенциал региона при этом оценивается  на основе таких макроэкономических показателей, как:

• наличие факторов производства, в том числе трудовых;
• уровень потребительского спроса;
• результаты хозяйственной деятельности населения в регионе;
• уровень развития науки и внедрения ее достижений в производство;
• развитость ведущих институтов рыночной экономики;
• обеспеченность региона технической и социальной инфраструктурой.

Инвестиционные риски оцениваются  с позиции вероятности потерь инвестиций и дохода. При этом в  числе рисков учитываются все  его разновидности: экономический, финансовый, политический, социальный, экологический, криминальный и законодательный.

В основе второго направления лежит  оценка уровня инвестиционного климата  с позиции развития региональной общественной системы в целом. Авторы данного варианта учитывали, помимо прочих показателей, человеческий потенциал, материальную базу развития, социально-политическую обстановку и факторы политического  риска, состояние экономики и  уровень управления ею[7].

Изучение отечественного и зарубежного  опыта оценки инвестиционного климата  показывает, что часто не учитывается  ряд важных методологических положений, выработанных современной экономической  наукой.

1. Инвестиционный климат страны  и регионов рассматривается, как  правило, с позиции абстрактного  стратегического инвестора, стремящегося  к ускоренному, максимальному,  беспрепятственному получению прибыли,  в то время как для разных  инвесторов необходима своя оценка  инвестиционного климата.

2. Получатель инвестиций и инвестор  преследуют, как правило, неодинаковые  цели. Первый стремится решить  комплекс социально-экономических  задач при минимуме привлекаемых  средств, второй желает извлечь  максимум прибыли и закрепиться  на рынках, в экономических системах  на длительный период. Следовательно,  инвестиционный климат должен  соответствовать балансу интересов  участников инвестиционного процесса.

3. Существует объективная потребность  сопряжения инвестиций с инновационными  факторами развития. Особенно актуально  это при привлечении инвестиций  в сферу малого инновационного  предпринимательства (венчурном  инвестировании).

4. Инвестиции должны быть увязаны  с развитием человеческого капитала, ростом квалификации работников  во всех сферах жизнедеятельности,  что нужно учитывать при создании  соответствующего инвестиционного  климата страны или ее региона.

5. Необходима комплексная оценка  эффективности использования привлекаемых  инвестиций и благоприятности  инвестиционного климата.

Факторный подход к оценке инвестиционного  климата в наибольшей степени  соответствует большинству этих требований. К его преимуществам  можно отнести: учет взаимодействия многих факторов; использование статистических данных, нивелирующих субъективизм экспертных оценок; дифференцированный подход к  различным уровням экономики  при определении их инвестиционной привлекательности.

Рисковый метод анализа и  оценки инвестиционного климата  представляет интерес, прежде всего, для  стратегического инвестора. Он позволяет  ему не только оценить привлекательность  территории для инвестирования, но и сопоставить уровень риска, присущий новому объекту вложения инвестиций, с существующим в привычном для него регионе ведения бизнеса. Новые возможности для анализа инвестиционного климата дает одно из ведущих направлений современной экономической мысли – институционализм.

При исследовании сравнительной инвестиционной привлекательности регионов и стран  применяется широкий набор показателей, таких, как тип экономической  системы, объем ВВП, структура экономики, обеспеченность природными ресурсами, состояние инфраструктуры, участие  государства в экономике и  т.п. В связи с тем, что на инвестиционный климат регионов оказывают влияние  различные факторы и условия, многие из которых подвержены быстрым  изменениям, разовое, однократное определение  инвестиционного климата не может  служить ориентиром для принятия каких-либо решений по инвестициям. Поэтому при оценке инвестиционного  климата регионов необходимо проведение регулярных, периодических наблюдений, т.е. мониторинга инвестиционного  климата.

Инвестиционный климат региона  рассматривался как комплексная  система, состоящая из трех важнейших  подсистем:

• инвестиционного потенциала – совокупности имеющихся в регионе факторов производства и сфер приложения капитала;
• инвестиционного риска – совокупности переменных факторов риска инвестирования;
• законодательных условий – правовой системы, обеспечивающей стабильность деятельности инвестора.

Категория «инвестиционный потенциал» отражает степень возможности вложения средств в активы длительного пользования, включая вложения в ценные бумаги с целью получения прибыли или иных народнохозяйственных результатов. При этом следует отметить, что некоторые экономисты под «инвестиционным потенциалом» понимают «определенным образом упорядоченную совокупность инвестиционных ресурсов, позволяющих добиться эффекта синергизма при их использовании»[16].

Н. А. Абыкаев и В. В. Бочаров, анализируя структуру инвестиционного спроса, выделяют собственно потенциальный спрос и конкретный спрос (предложение капитала) и на этой основе делают вывод, что первый из них возникает при отсутствии намерения субъекта хозяйствования при имеющемся доходе (прибыли) направить его на цели накопления. Называя его формальным, они дают ему определение инвестиционного потенциала – источника для будущего инвестирования. Второй же вид инвестиционного спроса авторы характеризуют как конкретную реализацию намерений субъектов инвестиционной деятельности на рынке инвестиционных товаров в форме предложения капитала. Однако не вполне правомерно отождествлять доход (прибыль) с инвестиционным потенциалом, поскольку всегда существует противоречие между собственно потреблением и накоплением, и лишь реальные накопления могут выступать в форме потенциальных инвестиционных ресурсов. Более того, авторы подразумевают наличие прямой связи между инвестиционным потенциалом и его конкретной реализацией. Следует в этой связи заметить, что реализация инвестиционного потенциала подразумевает наряду с мерами, обеспечивающими его формирование и повышение уровня, также и комплекс мер по созданию условий его включения в реальный инвестиционный процесс и процесс эффективной реализации через мотивацию (активизацию) инвестиционного потенциала.

Заслуживают внимания подходы к  анализу формирования и реализации инвестиционного потенциала региона, предложенные Ф.С. Тумусовым. Он рассматривает «инвестиционный потенциал» как совокупность инвестиционных ресурсов, составляющих ту часть накопленного капитала, которая представлена на инвестиционном рынке в форме потенциального инвестиционного спроса, способного и имеющего возможность превратиться в реальный инвестиционный спрос, обеспечивающий удовлетворение материальных, финансовых и интеллектуальных потребностей воспроизводства капитала[11].

Анализируя суть данных подходов и  применяя его к какому-либо региону  страны, можно сделать следующий  вывод: инвестиционный потенциал есть совокупность имеющихся в регионе  факторов производства и сфер приложения капитала, т. е. – это количественная характеристика, учитывающая основные макроэкономические характеристики, насыщенность территории факторами производства (природными ресурсами, рабочей силой, основными фондами, инфраструктурой  и т. п.), потребительский спрос  населения и другие показатели.

Таким образом, региональный инвестиционный потенциал представляет собой не простую, а некоторым образом  упорядоченную совокупность инвестиционных ресурсов, расположенных на определенной территории, позволяющую добиться ожидаемого эффекта при их использовании. Однако нельзя отождествлять региональный инвестиционный потенциал с понятием «основные средства производства», имеющиеся в наличие на данной территории. Понятие «инвестиционный потенциал» применяется для характеристики возможных в перспективе вложений, которые, хотя в определенной мере могут косвенно зависеть от размера ранее накопленных основных средств, но эта зависимость не определяется прямолинейно.

Другой подход в определении  «инвестиционного потенциала», базируется на теории сравнительных и абсолютных преимуществ. Исходным постулатом теории рыночной экономики является условие  ограниченности ресурсов функционирования хозяйствующих субъектов. Из постулата  ограниченности ресурсов и неравноценного их распределения между хозяйствующими субъектами можно сделать методологический вывод, что каждый субъект предпринимательства, как элемент общей хозяйствующей  системы обладает определенными  видами преимуществ. Данный подход может быть применим к понятию «инвестиционный потенциал региона». Абсолютные преимущества складываются из геостратегических, географических, природно-климатических, демографических условий. Сравнительные преимущества в рамках современной науки могут быть охарактеризованы как обусловленные инвестиционным потенциалом, позволяющим реализовывать стратегии снижения издержек или дифференцировать выпуск.

Таким образом, исходя из этих допущений, под категорией «инвестиционный  потенциал региона» можно понимать совокупную возможность отраслевых непостоянных ресурсов, позволяющих  увеличивать капиталовооруженность труда и способность хозяйствующих субъектов, оперирующих запасами этих ресурсов, обеспечивать во времени устойчивый экономический доход.

Подводя итог всему вышеизложенному  составим наиболее обобщающее, на наш взгляд, определение понятию «инвестиционный потенциал региона»: инвестиционный потенциал региона – это совокупная возможность собственных и привлеченных в регион экономических ресурсов обеспечивать при наличии благоприятного инвестиционного климата инвестиционную деятельность в целях и масштабах, определенных экономической политикой региона[12].

Инвестиционный потенциал  региона – характеристика количественная, учитывающая основные макроэкономические индикаторы, насыщенность территории факторами производства (природными ресурсами, рабочей силой, основными  фондами, инфраструктурой), а также  потребительский спрос населения. При расчете инвестиционного  потенциала региона используются абсолютные статистические показатели. При этом совокупный потенциал региона включает 8 подвидов (рис. 2).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 2. Составляющие инвестиционного  потенциала региона.

 

Ресурсно-сырьевой потенциал рассчитывается на основе средневзвешенной обеспеченности территории региона балансовыми  запасами важнейших видов природных  ресурсов.  Производственный потенциал  понимается как совокупный результат  хозяйственной деятельности населения  в регионе. Потребительский потенциал  определяется в качестве совокупной покупательной способности населения  региона. Инфраструктурный потенциал  характеризуется оценкой экономико-географического  положения и инфраструктурной насыщенности региона. Инновационный потенциал  связан с учетом комплекса научно-технической  деятельности в регионе. Трудовой потенциал  рассчитывается по данные о численности  экономически активного населения  и его образовательном уровне. Институциональный потенциал понимается как степень развития ведущих  институтов рыночной экономики в  регионе. Финансовый потенциал выражается общей суммой налоговых и иных денежных поступлений в бюджетную  систему с территории данного  региона.

Также необходимо учитывать такую  категорию, как инвестиционный риск. Инвестиционный риск – это количественная характеристика, оценивающая вероятность  потери инвестиций и дохода от них. Применительно к региону можно  выделить следующие виды риска: