Экономическая оценка инвестиций

Эксплуатационная стадия охватывает период непосредственной хозяйственной деятельности соответствующего субъекта по воплощению проекта в жизнь.

Каждая из этих трех стадий (фаз), как было сказано выше, в  свою очередь подразделяется на этапы, периоды, которые имеют свои цели, методы и механизмы реализации вопросов и проблем инвестиционного процесса на этой стадии (фазе).

Прединвестиционная стадия инвестиционного цикла включает в себя анализ возможностей реализации проекта, а также анализ на уровне макроэкономического и микроэкономического подходов, т.е. изучение общих возможностей и возможностей конкретного проекта. На их основе осуществляется подготовка предварительного обоснования.

Окончательное решение об инвестировании может быть принято  только после выполнения технико-экономического обоснования (ТЭО), которое требует  значительного времени и немалых  средств. В связи с этим, до вложения крупных средств в проект необходимо оценить его идею с помощью  предварительного технико-экономического обоснования (ПТЭО). С его помощью  осуществляются рассмотрение альтернативных проектов и выбор наиболее приемлемого (выгодного) из них, а также разностороннее изучение и анализ рынка, проведение лабораторных и опытно - экспериментальных  испытаний.

На практике подготовку предварительного технико-экономического обоснования  целесообразно осуществлять по следующей  схеме: 
- дать краткий обзор основных вопросов, рассматриваемых в ПТЭО; 
- изложить основные предпосылки и краткую историю проекта, данные об инвесторах, стоимость выполненных исследовательских работ; 
- основные сведения об анализе рынка, связанного с данным проектом, состояние спроса и предложения: 
- определение приблизительной потребности в материально-технических и трудовых ресурсах с их ориентировочной стоимостью; 
- данные о месторасположении инвестиционного проекта и данные об окружающей среде; 
- определение по укрупненным показателям или аналогам стоимостных показателей по реализации проекта (анализ издержек - расходов и выгод - доходов).

На инвестиционной фазе проекта осуществляются конкретные действия, требующие гораздо больших затрат и носящие необратимый характер. На инвестиционной фазе промышленного проекта разрабатывается проектно-сметная документация, заказывается оборудование, готовятся производственные площадки, поставляется оборудование и осуществляется его монтаж и пусконаладочные работы, проводится обучение персонала, ведутся рекламные мероприятия. Для объектов недвижимости, после подготовки проектно-сметной документации ведется строительство объекта соответствующее, наиболее эффективному использованию земельного участка. На данном этапе, как правило, собственники проявляют инициативу по привлечению внешнего финансирования, к которому можно отнести:

• кредитование;
• выпуск дополнительных акций или облигаций;
• лизинг;
• привлечение в проект финансового или стратегического партнера;
• привлечение средств инвестиционных фондов;
• привлечение средств из других источников.

Эксплуатационная фаза начинается с момента ввода в действие основного оборудования (в случае промышленных инвестиций) или приобретения недвижимости либо других видов активов. В этой фазе осуществляется пуск в действие предприятия, начинается производство продукции или оказание услуг, возвращается внешние займы в случае их использования. Эта фаза характеризуется соответствующими поступлениями и текущими издержками.²

Чтобы судить о привлекательности  любого инвестиционного проекта, следует  рассмотреть четыре элемента: 
- объем затрат – инвестиций; 
- потенциальные выгоды в виде денежных поступлений от хозяйственной деятельности ; 
- экономический срок жизни инвестиций, т.е. период времени, в течение которого инвестированный проект будет приносить доход ; 
- любое высвобождение капитала в конце срока экономического жизненного цикла инвестиций –ликвидационная стоимость.³

Рис. №3Финансовый профиль инвестиционного проекта.

 

В заключение можно отметить что, инвестиционный процесс играет основополагающую роль в формировании структуры производства. Чаще всего встречаются инвестиции, носящие долгосрочный характер, а краткосрочные инвестиции осуществляются в финансовой сфере. Инвестиционная деятельность и инвестиционные решения оказывают воздействие на все стороны предпринимательской деятельности и социально-экономическую ситуацию в регионе в целом.

Не маловажную роль в инвестиционном процессе играет жизненные циклы  инвестиционного проекта. При планировании проекта необходимо тщательно соблюдать  фазы инвестиционного цикла, правильно  анализировать возможности реализации объекта и подготовить всю  необходимую документацию.

Роль инвестиций в экономике  нельзя переоценить. Посредством инвестиций реализуются достижения научно-технического прогресса, от них зависят изменения  структуры производства, темпы экономического роста, а, следовательно, и возможности  увеличения потребления и роста  благосостояния предприятия.

2. Проектный раздел.

2.1. Концептуальная часть.

Концептуальная часть  включает разделы бизнес-плана «продукция и услуги», «маркетинговые исследования», «характеристика предприятия».

Раздел «продукция и услуги»: производство нового вида продукции.

Раздел «маркетинговые исследования»: продукция востребована.

Ожидаемая цена единицы продукции определяется по формуле 

Ц = 4,5 × 0,95 ×14 =59,85 тыс. руб./т. (1)

Раздел  «характеристика предприятия»: действующий  металлургический завод. Процесс производства непрерывный. Эффективный фонд времени  работы оборудования 8100 ч/год. Новая  продукция соответствует профилю  предприятия. Предприятие работает рентабельно, имеет прибыль.

Жизненный цикл проекта включает инвестиционный период (1 год) и операционный период, равный сроку службы оборудования (12 лет), итого 13 лет. Операционный период начинается с освоения производства (первые 0,5 года).

Расчетный период рекомендуется принимать  в зависимости от эффективности проекта равным 7 годам.

Шаг расчета: первый год рассчитывается по кварталам, второй – по полугодиям или кварталам, далее – по годам.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2. Плановые расчеты

Плановые  расчеты включают раздел бизнес-плана  «Производственный план и технико-экономические  расчеты».

Раздел «Производственный план и технико-экономические расчеты» содержит расчеты производственной мощности, производственной программы, необходимого оборудования, сырья, других материальных ресурсов, рабочей силы. Раздел завершается расчетом себестоимости продукции.

Расчет производственной мощности и производственной программы. Производственная мощность – это максимально возможный годовой выпуск продукции при наиболее полном использовании оборудования и рациональной организации труда и производства.

В данном проекте производственная мощность участка определяется по формуле 

W = 0,001 × П × n × K1 × K2 × Тэф , (2)

где W – производственная мощность, тыс. т/год (полугодие, квартал);

П –  паспортная производительность одного агрегата основного оборудования, т/ч;

n – количество работающих однотипных агрегатов на участке;

K1 – среднегодовое значение коэффициента использования агрегатов по мощности, доли единицы; К2 – коэффициент загрузки участка в период освоения производства, доли единицы; Тэф – эффективный годовой фонд времени работы оборудования, часы. Подсчитывается по формуле

Тэф = ( Тк – Тв – Трем ) t , (3)

где Тк – годовой календарный фонд времени участка, дни;

Тв – выходные и праздничные дни (при прерывном режиме);

Трем – простои оборудования в планово-предупредительных ремонтах в году, дни;

t – количество рабочих часов в сутки.

Примечание. Для шагов, равных полугодию, кварталу, значение Тэф уменьшается в два (четыре) раза соответственно.

Результаты  расчетов производственной мощности и  производственной программы участка  сводятся в табл. 1.

Таблица 1. Расчет производственной мощности участка и производственной программы.

Показатель	Значение показателя по годам операционного  периода
	2-й год				3-й год		4-й год	5-й год	6-й год	7-й год
	1-й шаг	2-й шаг	3-й шаг	4-й шаг	1-й шаг	2-й шаг
1. Паспортная  производительность оборудования П, т/ч	0.88	0.88	0.88	0.88	0.88	0.88	0.88	0.88	0.88	0.88
2. Количество агрегатов n	2	2	2	2	2	2	2	2	2	2
3. Коэффициент  использования мощости  оборудования  К1, доли единицы	0.5	0.8	0.8	0.8	0.8	0.8	0.8	0.8	0.8	0.8
4. Коэффициент загрузки  участка в период  освоения производства  К2, доли единицы	0.6	0.6	0.6	0.6	0.6	0.6	0.6	0.6	0.6	0.6
5. Эффективный фонд  времени работы  оборудования  Тэф, часы/период (шаг)	2025	2025	2025	2025	4050	4050	8100	8100	8100	8100
6. Производственная  мощность участка  W, тыс. т/шаг	1.069	1.711	1.711	1.711	3.421	3.421	6.843	6.843	6.843	6.843
7. Производственная  программа Q, тыс. т/шаг	1.069	1.711	1.711	1.711	3.421	3.421	6.843	6.843	6.843	6.843

 

Расчет объема продаж определяется умножением производственной программы участка Q, тыс. т/период, на цену единицы продукции Ц, тыс. руб./т (табл. 2).

 

 

 

Таблица 2. Расчет объема продаж.

Показатели	Значение показателя по шагам операционного  периода, млн. руб.
	2-й год				3-й год		4-год	5-й год	6-й год	7-й год
	1-й шаг	2-й шаг	3-шаг	4-й шаг	1-й шаг	2-й шаг
Объем продаж	65.948	105.517	105.517	105.517	211.034	211.034	422.069	422.069	422.069	422.069

 

Расчет себестоимости  продукции участка (цеха) ведется по статьям калькуляции по схеме:

В сумме  переменные и постоянные затраты  формируют цеховую себестоимость (себестоимость подразделения). С  добавлением управленческих и коммерческих расходов получаем полную себестоимость  продукции.

Расчет  материальных затрат. Материальные затраты (МЗ) представляют собой часть переменных затрат на производство продукции и определяются по выражению:

 

МЗ = Мс + Мв + Мт + Мэ, (4)

где Мс – стоимость сырья, основных материалов, полуфабрикатов и комплектующих изделий;

Мв – стоимость вспомогательных материалов;

Мт – стоимость технологического топлива;

Мэ – стоимость энергии (всех видов) на технологические цели.

Для расчета  материальных затрат следует использовать укрупненные значения статей затрат. Расчет ведется в табл. 3.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Расчет фонда заработной платы основных производственных рабочих. Для расчета используются следующие исходные значения:

• списочная численность производственных рабочих 158 чел.
• основная заработная плата одного рабочего составляет 0,95×14=13,3 тыс. руб./мес;
• доплаты и премии 15 % от суммы основной заработной платы;
• районный коэффициент 1,15;
• ежегодный прирост реальной заработной платы рабочих 5 %.