Экпертиза и контроль на всех этапах инвестиционного проекта

Рис. 3. Функции  управления проектом.

2.5. Управление проектом на разных стадиях жизненного цикла 

    Очень важно до принятия решения  об осуществлении проекта рассмотреть  все аспекты его реализации  на протяжении всего периода  жизненного цикла. Такой подход  страхует как от принятия проектов, дающих быструю отдачу, но неэффективных  во времени, так и от предубеждения  против проектов, медленно набирающих  силу, но приносящих существенные  долгосрочные выгоды.

    Управление проектом на любой  фазе его жизненного цикла  состоит из нескольких шагов.  В прединвестиционной фазе имеет место несколько параллельных видов деятельности, которые частично распространяются и на следующую, инвестиционную фазу.

   Управление на прединвестиционной фазе содержит следующие шаги:

   1)  определение  инвестиционных  возможностей

   2)  анализ    альтернативных     проектов    и      их     вариантов    и 

предварительный выбор проектов;

   3)  планирование  (составление календарных планов );

   4)  контроль;

   5)  регулирование.

   Схематично цикл управления проектом  на прединвестиционной фазе предоставлен на рис. 4.

Анализ альтернативных проектов 

Регулирование 

Планирование 

Контроль

Определение инвестиционных возможностей

. 
 
 

 Рис. 4. Цикл управлением проектом на прединвестиционной фазе.

  Таким образом, как только исследования инвестиционных возможностей определили надежные признаки жизнеспособности проекта, начинаются этапы содействия инвестициям и планирования их осуществления. Чтобы уменьшить потоки ограниченных ресурсов, необходимо осуществить планирование последовательности действий при разработке инвестиционного проекта — от концептуальной стадии до эксплуатационной фазы.

   Исследования обеспечения проекта, или функциональные исследования также являются частью стадии подготовки проекта, но проводятся отдельно.

   Прохождение проекта через эти  стадии содействует продвижению  инвестиций, создает лучшую основу  для принятия решений и осуществления  проекта. 

   Итак, рассмотрим подробнее содержание  каждого шага управления проектом, находящимся в прединвестиционной фазе.

   На первом шаге определяются  инвестиционные возможности инвестирования. Определение инвестиционных возможностей  является отправной точкой для  деятельности, связанной с инвестированием.  В конечном счете, это может  стать началом мобилизации инвестиционных  средств. Потенциальные инвесторы,  частные и государственные, заинтересованы  в получении информации о возникающих инвестиционных возможностей. Чтобы создать такую информацию для идентификации инвестиционного проекта, следует применять подходы на уровне сектора экономики и на уровне предприятия. Для этих подходов характерны два направления исследований. На уровне сектора экономики необходимо анализировать весь инвестиционный потенциал, а также общую заинтересованность в инвестировании средств. На уровне предприятия следует определить конкретные инвестиционные требования индивидуальных проектоустроителей.

   Задача следующего шага выявить  наиболее эффективные проекты.   С этой целью каждый проект  подвергается анализу. 

   Наиболее распространены следующие  виды проектного анализа:

   1)  финансовый и коммерческий;

   2)  экологический и социальный.

   Финансовый и коммерческий виды  анализа исследуют затраты и  результаты применительно к конкретным  фирмам — участникам проекта.

   Экологические или социальные  последствия проекта в силу  их специфичности интересуют  общество в целом, а не фирмы,  участвующие в проекте.

   Цель проектного анализа — определить потенциальную эффективность проекта.

   Эффективность проекта характеризуется  системой показателей, отражающих  соотношение затрат и результатов  применительно к интересам его участников [3].

   Показатели эффективности инвестиционного  проекта можно классифицировать  следующим образом:

    1. Показатели коммерческой (финансовой) эффективности, учитывающие финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников.

   2. Показатели бюджетной эффективности, отражающие финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального или местного бюджета.

   3. Показатели экономической эффективности, учитывающие затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение.      

   Работа по определению эффективности  инвестиционного проекта является  одним из наиболее ответственных этапов прединвестиционных исследований. Она включает детальный анализ и интегральную оценку всей технико-экономической и финансовой информации, собранной и подготовленной для анализа в результате работ на предыдущих этапах прединвестиционных исследований.

   Задачей следующего шага является  первоначальное планирование осуществления инвестиций.

   Исходными  предпосылками   для  планирования   на прединвестиционной фазе реализации  проекта являются  стратегические  плановые  решения, заложенные  в концепцию проекта, а именно:                                        

   1)  основные цели проекта;

   2) базовые  сроки  и  максимальные  издержеки осуществления проекта;

   3)  потенциальные участники;

   4)  возможные факторы риска;

   Основными документами содержащими необходимые плановые характеристики проекта являются технико-экономическое обоснование (ТЭО) проекта, его план финансирования и сетевые графики. Таким образом к задаче планирования на прединвестиционной фазе проекта относится составление вышеуказанных документов.

   При составлении плана финансирования необходимо учитывать то, что финансирование проекта является одним из наиболее важных  условий обеспечения эффективности его выполнения. Финансирование должно быть нацелено на решение двух основных задач:      

   1.   Обеспечение      потока       инвестиций,    необходимого       для

планомерного  выполнения проекта;

   2. Снижение затрат и риска проекта  за счет оптимальной структуры  инвестиций и получения налоговых  льгот.

   Работы  по  обеспечению  финансирования  проекта  начинаются  с планирования  этой деятельности.

 

   Потенциальный круг инвесторов  проекта в значительной степени  зависит от структуры финансирования, возможностей погашения задолженности  и чувствительности проекта к  изменениям экономических параметров.

   План финансирования проекта  предназначен для упорядочения  всего процесса финансирования  и основывается на стратегии  маркетинга.

   Стратегия маркетинга требует  выяснения следующих вопросов:

   1) степень деловой заинтересованности  конкретного инвестора в финансировании  проекта;

   2)  степень риска, которую может  принять на себя инвестор;

   3) доля собственности, которую  желает  получить инвестор в  результате осуществления проекта;

   4) достаточность потока доходов  проекта и налоговых льгот  для обеспечения заинтересованности  инвестора.

   Задача плана финансирования  проекта — учесть следующие  виды рисков:

    -   риск нежизнеспособности  проекта;

    -   риск неуплаты задолженностей.

    Риск нежизнеспособности проекта

    Инвесторы должны быть уверены,  что предполагаемые доходы от  проекта будут достаточны для  покрытия затрат, выплаты задолженностей  и обеспечения окупаемости любых  капиталовложений.

    Риск неуплаты задолженностей

    Даже у эффективных проектов  может наблюдаться временное  снижение доходов из-за краткосрочного  падения спроса на производимый  продукт, либо из-за снижения  цен из-за перепроизводства продукта  на рынке.

   На практике применяют 3 метода  финансирования проекта:

   1)  финансирование за счет выпуска  акций;

   2)  долгосрочное долговое финансирование;

   3)  правительственная помощь.

   Обычно проект финансируется  на основе оптимального, минимизирующего затраты сочетания перечисленных методов.

  Финансирование за  счет выпуска акций

  Акционерные  инвестиции могут быть в форме  денежных вкладов, оборудования, технологий, а также в форме  экономического обоснования проекта  или права использования национальных  ресурсов, если акционером является  правительственная организация.  Основной объем акционерных инвестиций  поступает от участников проекта  в начале его реализации, хотя  могут производиться вклады в  форме подчиненных кредитов уже  на инвестиционной фазе проекта.

    Долгосрочное долговое финансирование

   Источниками долгосрочного долгового  финансирования могут быть:

   1) долгосрочные кредиты банков;

   2) долговые обязательства общественных  объединений;

   3) частное размещение долговых  обязательств.

   Выбор варианта долгосрочного  долгового финансирования основывается  на результатах анализа жизнеспособности  проекта: оптимальной структуре  финансирования, возможностях проекта  обеспечивать погашение кредитов  и выплату процентных ставок

   Правительственная помощь

   Правительства и государственные  учреждения осуществляют помощь  непосредственно за счет инвестиционных  программ через субсидирование  или гарантии ссуд, либо косвенно, за счет гарантий цен и расширения  налоговых преимуществ.

   Контроль представляет процесс, в котором руководитель проекта устанавливает достижение поставленных целей проекта, выявляет причины, дестабилизирующие ход работы, и обосновывает принятие управленческих решений, корректирующих выполнение заданий, прежде чем будет нанесен ущерб выполнению проекта.

   Контроль дает возможность менеджеру  проекта определить, следует ли  корректировать планы, сметы,  если некоторые контрольные параметры  превысили допустимые значения.

   В свете этого, на прединвестиционной фазе контролю чаще всего подвергаются следующие элементы: