Классификация инвестиций. Инвестиционный портфель компании

В других случаях смешение различных групп  инвестиций происходит вследствие отсутствия четкого критерия, используемого  при их классификации. Как отмечалось выше, выделение реальных и финансовых инвестиций осуществляется в зависимости от объекта вложения средств, в то время как в основе разделения инвестиций на прямые и портфельные используется качественно иной критерий – цель инвестирования.

В частности, прямые инвестиции, представляющие собой  вложения, направленные на установление непосредственного контроля и управления объектом инвестирования, могут осуществляться не только в реальные экономические  активы, но и в финансовые инструменты. Возможность управления объектом инвестирования достигается через приобретение контрольного пакета акций, другие формы  контрольного участия. Портфельные  инвестиции представляют собой вложения, ориентированные на получение текущего дохода.

Следовательно, реальные и финансовые инвестиции, с одной стороны, и прямые и  портфельные инвестиции, с другой, выступают как различные по типологии  группы инвестиций.

Формы инвестиционной деятельности могут быть также классифицированы по срокам, формам собственности капитала, регионам, отраслям, степени надежности и другим признакам.

По совместимости  осуществления различают инвестиции независимые, взаимозависимые и  взаимоисключающие.

Независимые инвестиции характеризуют вложения капитала в та­кие объекты инвестирования (инвестиционные проекты, финансовые инструменты), которые могут быть реализованы как автономные (независящие от других объектов инвестирования и не исключающие их) в общей инвестиционной программе (инвестиционном портфеле) предприятия.

Взаимозависимые инвестиции характеризуют вложения капитала в такие объекты инвестирования, очередность реализации или последующая  эксплуатация которых зависит от других объектов инвестирования и может  осуществляться лишь в комплексе  с ними.

Взаимоисключающие инвестиции носят, как правило, аналого­вый характер по целям их осуществления, характеру технологии, но­менклатуре продукции и другим основным параметрам и требуют альтернативного выбора.

В зависимости  от воспроизводственной структуры:

- реновационные инвестиции, осуществляемые в простое воспроизводство основных средств;

- экстенсивные  инвестиции, направленные на расширение  производственного потенциала;

- модернизирующие  инвестиции, предназначены для повышения  эффективности действующего производства  либо организации нового производства;

- реинвестиции, под которыми понимают вложение  высвободившихся инвестиционных  средств в покупку или изготовление новых средств производства.

По уровню доходности выделяют следующие виды инвестиций: Высокодоходные инвестиции. Они характеризуют вложения капитала в инвестиционные проекты или финансовые инструменты, ожидаемый уровень чистой инвестиционной прибыли по которым существенно превышает среднюю норму этой прибыли на инвестиционном рынке. Среднедоходные инвестиции. Ожидаемый уровень чистой инвестиционной прибыли по инновационным проектам и финансовым инструментам инвестирования этой группы, примерно соответствует средней норме инвестиционной прибыли, сложившейся на инвестиционном рынке.

Низкодоходные инвестиции. По этой группе объектов инвестирования ожидаемый уровень чистой инвестиционной прибыли обычно значительно ниже средней нормы этой прибыли.

Бездоходные инвестиции. Они представляют группу объектов инвестирования, выбор и  осуществление которых инвестор не связывает с получением инвестиционной прибыли. Такие инвестиции преследуют, как правило, цели получения социального, экологического и других видов внеэкономического эффекта.

По степени  надежности различают спекулятивные, высокорисковые, среднерисковые, низкорисковые и безрисковые.

Спекулятивные инвестиции выражают вложение капитала в наиболее рисковые активы (например, в акции молодых компаний), где ожидается получение максимального дохода.

Высокорисковые инвестиции определяются тем, что уровень риска по объектам данной группы обычно выше среднерыночного.

Среднерисковые инвестиции выражают вложения капитала в объекты, риск по которым соответствует среднерыночному уровню.

Низкорисковые инвестиции характеризуют вложения капитала в объекты, риск по которым ниже среднерыночного уровня.

Безрисковые инвестиции характеризуют вложение средств в такие объекты инвестирования, по которым отсутствует реальный риск потери ожидаемого дохода или капитала, и практически гарантированно получение реальной прибыли.

По уровню ликвидности инвестиции предприятия подразделяются на следующие основные виды: высоколиквидные, среднеликвидные, низколиквидные и труднореализуемые.

Высоколиквидные инвестиции включают с себя объекты (инструменты) инвестирования предприятия, которые быстро могут быть конверсированы в денежную форму (как правило, в срок до одного месяца) без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости. Основным видом высоколиквидных инвестиций предприятия являются краткосрочные финансовые инвестиции.

Среднеликвидные инвестиции характеризуют группу объектов (инструментов) инвестирования предприятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости в срок от одного до шести месяцев.

К низколиквидным относятся объекты (инструменты) инвестирования предприятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без потерь своей текущей рыночной стоимости по истечении значительного периода времени (от полугода и выше). Основным видом низколиквидных инвестиций являются незавершенные инвестиционные проекты, реализованные инвестиционные проекты с устаревшей технологией, некотируемые на фондовом рынке акции отдельных малоизвестных предприятий.

Труднореализуемые инвестиции характеризуют такие  виды инвестиций предприятия, которые самостоятельно реализованы быть не могут, они могут быть проданы на инвестиционном рынке лишь в составе целостного имущественного комплекса.

По формам собственности капитала выделяют частные, государственные, иностранные и  смешанные инвестиции.

Под частными (негосударственными) инвестициями понимают вложения средств частных инвесторов: граждан и предприятий негосударственной  формы собственности.

Государственные инвестиции – это вложения, осуществляемые государственными органами власти и  управления, а также предприятиями  государственной формы собственности.

К иностранным  инвестициям относят вложения средств  иностранных граждан, фирм, организаций, государств.

Под смешанными (совместными) инвестициями понимают вложения, осуществляемые отечественными и зарубежными  экономическими субъектами.

По региональной направленности различают инвестиции внутри страны, на зарубежном рынке и на международном.

Внутренние (национальные) инвестиции включают вложения средств и объекты инвестирования внутри данной страны.

Инвестиции  за рубежом (зарубежные инвестиции) понимаются как вложения средств в объекты  инвестирования, размещенные вне  территориальных пределов данной страны.

Инвестиции  на международном рынке представляют собой вложения капитала резидентов данной страны на международных фондовых и валютных биржах.

По периоду  осуществления выделяют краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные инвестиции.

Под краткосрочными инвестициями понимаются обычно вложения средств на период до одного года. Данные инвестиции носят, как правило, спекулятивные  характер. Среднесрочные инвестиции представляют собой вложения средств  на срок от одного года до пяти лет, долгосрочные инвестиции – на срок свыше пяти лет.

По отраслевому  признаку выделяют инвестиции в различные  отрасли экономики: промышленность (топливная, энергетическая, химическая, нефтехимическая, пищевая, легкая, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная, черная и  цветная металлургия, машиностроение и металлообработка и др.), сельское хозяйство, строительство, транспорт  и связь, торговля и общественное питание и пр.

Важность  задач выяснения роли инвестиций в воспроизводственном процессе обуславливает необходимость введения такого классификационного критерия, как сфера вложений, в соответствии с которым можно выделить производственные и непроизводственные инвестиции. Определяющее значение для экономической системы имеют производственные инвестиции, обеспечивающие воспроизводство и прирост индивидуального и общественного капитала.

Имеются и другие классификации инвестиций, отражающие, как правило, детализацию  их основных форм. В частности, осуществляемые в форме капитальных вложений, подразделяются на следующие виды:

- оборонительные  инвестиции, направленные на снижение  риска по приобретению сырья,  комплектующих изделий, на удержание  уровня цен, на защиту от  конкурентов и т.д.;

- наступательные  инвестиции, целью поддержания высокого  научно-технического уровня производимой  продукции;

- обязательные  инвестиции, необходимость в которых  связана с удовлетворение государственных  требований в части экологических  стандартов, безопасности продукции,  иных условий деятельности, которые  не могут быть обеспечены за  счет только совершенствования  менеджмента;

- представительские  инвестиции, направленные на поддержание  престижа предприятия.

В западной экономической литературе  инвестиции традиционно трактовались как любые  вложения капитала с целью его  увеличения в будущем. Развитие рыночного  подхода к пониманию инвестиций обусловило рассмотрение инвестиций в  единстве ресурсов, вложений и отдачи вложенных средств, а также включение  в состав объектов инвестирования любых  вложений, дающих доход (эффект). В правовом аспекте инвестиции определяются как  денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные  права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской  и/или иной деятельности в целях  получения прибыли и/или достижения иного полезного эффекта.

Роль  инвестиций в экономике проявляется  в их воздействии на экономический  рост, объем производства и занятости, структурные сдвиги, развитие отраслей и сфер хозяйства. Изменение объема чистых инвестиций в соответствии с  эффектом мультипликатора ведет к нарастающему изменению доходов в экономике. Инвестиции могут осуществляться в различных формах. Классификация форм инвестиций определяется выбором критерия, положенного в ее основу. Основным критерием классификации инвестиций выступает объект вложения средств. В рамках форм инвестиций можно выделить виды инвестиций, которые классифицируются по признакам, отражающим дальнейшую детализацию основных форм инвестиций.

 

 

 

1.2 Инвестиционный портфель компании

 

 

Процесс формирования инвестиционного портфеля связан с подбором определенной совокупности объектов инвестирования для осуществления  инвестиционной деятельности. Современная  портфельная теория исходит из того, что при осуществлении инвестиционной деятельности инвесторы могут вкладывать средства не в один, а несколько  объектов, формируя тем самым некую  совокупность объектов инвестирования. При этом возникает задача подбора  объектов инвестирования в соответствии с заданными предпочтениями.

Суть  портфельного инвестирования состоит  в улучшении возможностей инвестирования путем придания совокупности объектов инвестирования тех инвестиционных качеств, которые недостижимы с  позиции отдельно взятого объекта, а возможны лишь при их сочетании. Структура инвестиционного портфеля отражает определенное сочетание интересов инвестора.

В процессе формирования инвестиционного портфеля обеспечивается новое инвестиционное качество с заданными характеристиками. Таким образом, инвестиционный портфель выступает как инструмент, посредством  которого достигается требуемая  доходность при минимальном риске  и определенной ликвидности.

Под инвестиционным портфелем понимается целенаправленно  сформированная в соответствии с  определенной инвестиционной стратегией совокупность вложений в инвестиционные объекты. Исходя из этого основная цель формирования инвестиционного портфеля может быть сформулирована как обеспечение реализации разработанной инвестиционной политики путем подбора наиболее эффективных и надежных инвестиционных вложений. В зависимости от направленности избранной инвестиционной политики и особенностей осуществления инвестиционной деятельности определяется система специфических целей, в качестве которых могут выступать:

   1. максимизация роста капитала;

   2. максимизация роста дохода;

   3. минимизация инвестиционных рисков;

   4. обеспечение требуемой ликвидности инвестиционного портфеля.

Данные  цели формирования инвестиционного  портфеля в существенной степени  являются альтернативными. Так, рост рыночной стоимости капитала связан с определенным снижением текущего дохода инвестиционного  портфеля. Приращение капитальной стоимости  и увеличение дохода ведут к повышению  уровня инвестиционных рисков. Задача достижения требуемой ликвидности  может препятствовать включению  в инвестиционный портфель объектов, обеспечивающих рост капитальной стоимости  или получение высокого дохода, но характеризующихся, как правило, весьма низкой ликвидностью. В связи с  альтернативностью рассмотренных  целей инвестор при формировании инвестиционного портфеля определяет их приоритеты или предусматривает сбалансированность отдельных целей исходя из направленности разработанной инвестиционной политики.