Лекции по "Инвистициям"

 

Литература:

8. Жуйриков К.К., Раимов С.Р. Корпоративные финансы. Учебник. –Алматы, 2004. –512 с.
9. Есенова Г.Ж., Ибраева А.К. Корпоративные финансы. Учебное пособие. – Семипалатинск,2005.-96 с.
10. Колчина И.В.Финансы предприятий.,М.,2000.
11. Моляков Д.С.Финансы предприятий отраслей народного хозяйства.М.1999.
12. Павлова Л.Н.Финансы предприятий.М.:Финансы;»Юнити»,1998.
13. Шеремет А.Д.,Сайфуллин Р.С. Финансы предприятий/Учебное пособие.М.1999
14. Шуляк В.Д. Финансы предприятий.-М.,2001.

 

Тема 9.  Стоимость и структура капитала корпораций

 

9.1  Понятие  структуры  и стоимости капитала.

Структура финансовых источников  - это соотношение между различными краткосрочными и долгосрочными  источниками.

 

Структура капитала показана на рисунке 6.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 6 - Структура  капитала компании

 

 

Относительная величина затрат  по обслуживанию элементов  капитала носит  название стоимости  капитала. Отдельные элементы капитала имеют  различную стоимость. Эта стоимость отражается  в относительных  величинах как процентная ставка (годовые проценты) и определяется по формуле (41)

 

, (41)

 

 

Величина стоимости  капитала определяется по доходности, требуемой  владельцем капитала.

 

9.2  Концепция  стоимости капитала. Теория структуры  капитала.

Теория структуры  капитала базируется на сравнении затрат по привлечению собственного и заемного капитала, анализе влияния   различных комбинированных вариантов  финансирования на рыночную  оценку компании.

Для обоснования  оптимальной структуры капитала используются различные модели.

Наибольшую  известность к применению  в  мировой практике получили статические  модели  структуры капитала, которые  обосновывают  существование оптимальной структуры, и  рекомендуют принятие решений о выборе  источников финансирования.

Эта  структура капитала будет являться целевой для корпорации.

В статическом  подходе существуют две альтернативные теории структуры капитала,  объявляющие влияние  привлечения заемного капитала на стоимость используемого капитала и соответственно на текущую рыночную оценку  активов корпорации:

1. традиционная теория:
2. Миллера – Модильяни теория (теория ММ).

В настоящее  время наибольшее признание  получила компромиссионная  теория структуры капитала, которая не позволяет конкретной  корпорации рассчитать  наилучшее сочетание  собственного и заемного капитала, но формулирует общие рекомендации для принятия решений.

Динамические  модели учитывают  постоянный поток информации, который  получает рынок по данной корпорации

 

9.3 Факторы, определяющие  структуру капитала

Основными факторами, определяющими структуру капитала являются:

1. характер спроса на выпускаемую продукцию (работы, услуги) и стабильность получения дохода;
2. структура активов;
3. структура затрат;
4. ассиметричность  информации;
5. рентабельность деятельности;
6. величина капитала корпорации;
7. подоходные налоги;
8. доля государственной собственности.

 

Вопросы для  самоконтроля студентов:

1. Определение цены и структуры капитала.
2. Внутренняя, рыночная, балансовая стоимость капитала.
3. Предельная, ликвидационная, инвестиционная стоимость капитала компании.
4. Взаимосвязь стоимости и структуры капитала компании.
5. Леверидж и определение оптимальной структуры капитала.
6. Значение теории структуры капитала для АО Казахстана.

 

Литература:

1. Жуйриков К.К., Раимов С.Р. Корпоративные финансы. Учебник. –Алматы, 2004. –512 с.
2. Есенова Г.Ж., Ибраева А.К. Корпоративные финансы. Учебное пособие. – Семипалатинск,2005.-96 с.
3. Колчина И.В.Финансы предприятий.,М.,2000.
4. Моляков Д.С.Финансы предприятий отраслей народного хозяйства.М.1999.
5. Павлова Л.Н.Финансы предприятий.М.:Финансы;»Юнити»,1998.
6. Шеремет А.Д.,Сайфуллин Р.С. Финансы предприятий/Учебное пособие.М.1999
7. Шуляк В.Д. Финансы предприятий.-М.,2001.

 

Тема 10. Оценка финансового состояния компании и пути достижения финансовой устойчивости

11.1 Финансовое состояние  предприятия, сущность, значение, цели  и 

задачи

Финансовое состояние - это важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Она определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия, его партнёров в финансовом и производственном отношении.

Финансовое состояние- это совокупность показателей отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов.

Финансовое состояние  предприятия отражает конечные результаты деятельности. Всё это предопределяет важность проведения анализа финансового  состояния и повышает проведение такого анализа в экономическом отношении.

Анализ  финансового  состояния  предприятия является непременным элементом финансового  менеджмента на предприятии.

 

11.2 Система показателей,  характеризующих финансовое состояние

Для оценки финансового  состояния компании используется целая система показателей,  характеризующих его изменения:

1. структуры капитала предприятия по его размещению и источникам образования;
2. эффективность и интенсивность использования капитала предприятия;
3. платежеспособность и кредитоспособность предприятия;
4. показатели ликвидности предприятия;
5. показатели рентабельности предприятия;
6. показатели запаса финансовой устойчивости компании.

 

11.3 Финансовая устойчивость  предприятия, формирующие ее факторы

Для характеристики источников формирования ТМЗ используют три  основных показателя:

1. наличие собственного оборотного капитала;
2. Наличие собственных источников формирования ТМЗ;
3. Наличие долгосрочных заемных источников формирования ТМЗ.

  Вычисления трех  показателей обеспеченностью ТМЗ  источниками их формирования позволяет классифицировать финансовое положение предприятия по степени его устойчивости на следующие четыре типа:

1. абсолютная устойчивость финансового положения;
2. нормальная устойчивость финансового положения;

 

3. неустойчивое финансовое состояние;

 

4.  кризисное финансовое состояние. 

 

11.4 Платежеспособность  компании и методы ее определения. Меры по укреплению платежеспособности предприятия

Платежеспособность - это один из показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия; - это возможность своевременно погасить платежные обязательства наличными денежными ресурсами; - это один из важнейших критериев его финансовой устойчивости, поэтому в условиях рыночной экономики уделяется большое внимание.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов.

От степени ликвидности  баланса зависит платежеспособность. Соответственно на три группы разбивается платежное обязательство предприятия:

1. задолженность сроки оплаты, которой уже наступили;
2. задолженность, которую необходимо погасить в ближайшее время;
3. долгосрочная задолженность.

Чтобы определить текущую платежеспособность необходимо ликвидные средства первой группы сравнить с платежными обязательствами первой группы. Идеальный вариант, если коэффициент равен единице.

 

11.5 Ликвидность предприятия,  ее показатели, факторы и методы 

определения на основе отчетности

Ликвидность- это безусловная  платежеспособность предприятия, которая  предполагает постоянное равенство между активами и обязательствами, как по общей сумме, так и по срокам поступления.

 

Вопросы для  самоконтроля студентов:

1.Экономическая сущность оценки финансовое состояние предприятия.

2.Понятие  и виды  рентабельности продукции, работ  и услуг.

3.Основные показатели  ликвидности предприятия.

4.Анализ платежеспособности  компании.

 

Литература:

1. Жуйриков К.К., Раимов С.Р. Корпоративные финансы. Учебник. –Алматы, 2004. –512 с.
2. Есенова Г.Ж., Ибраева А.К. Корпоративные финансы. Учебное пособие. – Семипалатинск,2005.-96 с.
3. Колчина И.В.Финансы предприятий.,М.,2000.
4. Моляков Д.С.Финансы предприятий отраслей народного хозяйства.М.1999.
5. Павлова Л.Н.Финансы предприятий.М.:Финансы;»Юнити»,1998.
6. Шеремет А.Д.,Сайфуллин Р.С. Финансы предприятий/Учебное пособие.М.1999
7. Шуляк В.Д. Финансы предприятий.-М.,2001.

 

Тема 11. Финансовая несостоятельность и финансовой оздоровление корпорации

12.1 Понятие и признаки банкротства

Под банкротством предприятия понимается  признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме  удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и исполнить обязанности по уплате  обязательных платежей.

Признаки несостоятельности:

1. Денежное обязательство или обязанность по уплате  обязательных платежей не исполнена в течение 3 – х месяцев с момента  наступления даты их исполнения;
2. Минимальный размер денежных обязательств или обязательных платежей  составляет не менее 500 размеров  минимальной месячной заработной платы  утвержденной правительством РК.

 

12.2 Факторы кризиса  деятельности предприятия

Деятельность предприятия  подвержена влиянию многочисленных факторов.

Рассмотрим различие факторов по их содержанию:

Внешние:

1. экономические;
2. социальные;
3. правовые;
4. погодно – климатические;

Внутренние:

1. материально – технические факторы;
2. организационные факторы;
3. социально – экономические факторы.

 

12.3 Восстановление платежеспособности  предприятия

Различают два вида тактики финансового оздоровления:

1. защитная тактика;
2. наступательная тактика.

 

12.4 Антикризисное управление  деятельностью предприятия

Антикризисное управление деятельности предприятия  - это совокупность форм и методов реализации антикризисных процедур применительно к конкурентному предприятию- должнику.

 

Вопросы для  самоконтроля студентов:

1. Раскрыть основные моменты процедуры банкротства  компании в законе  РК « О банкротстве».
2. Механизм возникновения кризисного состояния фирмы.
3. Анализ и оценка реальных возможностей восстановления платежеспособности предприятия.
4. Классификация компаний по уровню финансовой несостоятельности и инвестиционной приоритетности.

 

Литература:

1. Жуйриков К.К., Раимов С.Р. Корпоративные финансы. Учебник. –Алматы, 2004. –512 с.
2. Есенова Г.Ж., Ибраева А.К. Корпоративные финансы. Учебное пособие. – Семипалатинск,2005.-96 с.
3. Колчина И.В.Финансы предприятий.,М.,2000.
4. Моляков Д.С.Финансы предприятий отраслей народного хозяйства.М.1999.
5. Павлова Л.Н.Финансы предприятий.М.:Финансы;»Юнити»,1998.
6. Шеремет А.Д.,Сайфуллин Р.С. Финансы предприятий/Учебное пособие.М.1999
7. Шуляк В.Д. Финансы предприятий.-М.,2001.

 

 

 

Тема 13. Финансовое планирование корпорации

10.1 Цели и задачи  финансового планирования

Финансовое планирование – это одно из направлений финансовой работы предприятия, завершающая стадия производственного планирования.

Основной целью  финансового планирования на предприятии является планирование всех его доходов и направлений использования всех его денежных средств для обеспечения развития предприятия.

Задачами финансового  плана являются:

1. выявление резервов увеличения доходов предприятия и состав их мобилизации;
2. эффективность использования финансовых ресурсов, наиболее рациональное использование инвестиции;
3. увязка показателей производственного плана с финансовыми ресурсами;
4. обоснование оптимальных взаимоотношений с бюджетом, банками, а так же с другими кредиторами;
5. разработка оперативных и кассовых планов, кредитных заявок, краткосрочных прогнозов поступления выручки от реализации и дохода;
6. осуществление контроля за исполнением предыдущих финансовых планов;
7. неотвлечение оборотных средств основной деятельности на капитальные затраты и на капитальный ремонт.