Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта кондитерского цеха

Таблица 3

Сырьё для сахарного  печенья

Наименование	Стоимость в руб. на 1 кг продукции
1. Мука пшеничная ВС	2.60
2. Сахар	0.63
3. Масло сливочное	6.00
Продолжение таблицы 3
4. Желток	4.20
5. Молоко	1.40
6. Красители, эмульгаторы	1.50

 

Для производства печенья  с начинкой потребуется следующее  сырьё:

Таблица 4

Сырьё для печенья с начинкой

Наименование	Стоимость в руб. на 1 кг продукции
1. Пальмовое масло	3.30
2. Сахарная пудра	3.13
3. Яичный порошок	0.86
4. Молоко коровье цельное  сухое	1.03
5. Сорбат калия	0.01
6. Эмульгатор для мучных  изделий	0.28
7. Ароматизатор вишня	0.14
8. Мука пшеничная ВС	1.72
9. Инверный сироп	4.2
10. Сода пищевая	0.02
11. Начинка «вишня»	26.03

 

Учитывая среднюю цену реализации сахарного печенья (проект А) и печенья с начинкой (проект Б) 23р. И 50р. Соответственно, сравним экономическую эффективность двух инвестиционных проектов которая может быть реализована на базе ОАО «Хлебный дом», учитывая годовой финансовый отчёт.

Таблица 5

Исходные данные

		Примечание	Проект А	Проект Б
1	Потребность в инвестициях (капитальные  вложения), тыс. руб.		2208	3048
2	Цена оптовая реализации 1 тонны  продукта, тыс. руб.		23	50
3	НДС, %	от оптовой цены	18	18
4	Срок реализации проекта, лет		8	8
5	Производственная мощность цеха, тонн	В месяц	35,28	32,26
6	По истечении … лет технологическое  оборудование реализуется		8	8
7	Балансовая стоимость ОПФ, тыс. руб.		1920	2650
8	Амортизационные отчисления, %	От балансовой стоимости	12,5	12,5
9	Ликвидационная стоимость, %	От балансовой	10	8
10	Норма дисконта, %		11	11
12	В первый месяц цех работает с  загрузкой мощности, %		50	45
13	Во второй месяц цех работает с загрузкой мощности, %		75	70
14	Переменные затраты на тонну  продукции, тыс. руб.		16,63	40,645
15	Постоянные затраты, тыс. руб.	В год	1520	1507

 

 

 

 

 

 

 

3.2 Оценка эффективности  инвестиционного проекта

 

Анализ безубыточности

Таблица 6

Точка безубыточности и операционный рычаг для проекта А *

1.	Переменные издержки на единицу  продукции (тонну), тыс. руб.	16,63
2.	Всего постоянные расходы, тыс. руб.	1520
3.	Цена продукции, за кг. руб.	23
4.	Маржинальный доход (цена – переменные издержки)	6,37
5.	Точка безубыточности, (стр. 2/ (1-стр.1/стр.3) тыс. руб.	5487
6.	План продажи, тонн	423
7.	Доход ( стр.3*стр.6), тыс. руб.	9729
8.	Общие переменные издержки (стр.1*стр.6), тыс. руб.	7034
9.	Прибыль валовая (стр. 7- стр.8- стр.2)	1175
10.	Запас безопасности, руб. (Доход –  Точка безубыточности в денежном выражении или стр.7-стр.5)	4242
11.	Запас безопасности, % (Зона безопасности/Доход, стр.10/стр.7)	44%
12.	Вложенный доход (стр. 7- стр.8)	2695
13.	Операционный рычаг (стр. 12/стр.9)	2,29

* Расчёты автора

Таблица 7

Точка безубыточности и операционный рычаг для проекта Б

1.	Переменные издержки на единицу  продукции (тонну), тыс. руб.	40,645
2.	Всего постоянные расходы, тыс. руб.	1507
3.	Цена кг продукции, тыс. руб.	50
4.	Маржинальный доход (цена – переменные издержки)	9,355
5.	Точка безубыточности, (стр. 2/ (1-стр.1/стр.3) тыс. руб.	8055
6.	План продажи, тонн	387
7.	Доход ( стр.3*стр.6), тыс. руб.	19350
8.	Общие переменные издержки (стр.1*стр.6), тыс. руб.	15730
9.	Прибыль валовая (стр. 7- стр.8- стр.2)	2113
10.	Запас безопасности, руб. (Доход –  Точка безубыточности в денежном выражении или стр.7-стр.5)	11295
11.	Запас безопасности, % (Зона безопасности/Доход, стр.10/стр.7)	58%
12.	Вложенный доход (стр. 7- стр.8)	3620
13.	Операционный рычаг (стр. 12/стр.9)	1,71

 

Исходя из определения  операционного рычага получаем, что 10-ти процентное увеличение объема продаж приводит к увеличению прибыли на 22,9%.

Исходя из определения  операционного рычага получаем, что 10-ти процентное увеличение объема продаж приводит к увеличению прибыли на 17,1%

Исходя из полученных данных можно сделать вывод , что  проект Б более предпочтителен, чем проект А.

Критерии оценки инвестиционного  проекта

Рассмотрим критерии оценки экономической  эффективности инвестиционных проектов, в том числе показатели чистого  приведенного дохода, рентабельности капиталовложений, внутренней нормы  прибыли, срока окупаемости, индекса доходности и др.

Расчет прибыли от реализации.

Для проекта А расчет объема выручки реализации проекта  приведен в таблице 8. В первый и  второй месяц производственный мощность составляет соответственно 50 % и 75% от плановой. Таким образом:

 

Выручка в первый месяц = 23*35,28*0,5 = 405,72 тыс. р.

Выручка во второй месяц = 23*35,28*0,75 = 608,58 тыс. р.

Объем реализации за последующие  месяцы принимаем без изменений  исходя из достигнутой максимальной производственной мощности оборудования 35,28 тонн/месяц. Соответственно выручка от реализации сахарного печенья составит за третий и последующие месяцы = 35,28. * 23= 811,44тыс. руб. Исходя из эти данных рассчитаем выручку за квартал. За 1 квартал 2008г выручка составит = 1825,74 тыс. р. Во втором и последующем квартале выручка составит = 2434 тыс. р.

Аналогично производим расчеты по проекту Б.

V произв. Продукции за 1 месяц = 32,26*0,45 = 14,5т

За 2 месяц = 32,26*0,7 = 22,6т

За весь 2008 год составит = 32,26*10+14,5+22,6=359,7т.

Начиная с 2009года объём производимой продукции будет составлять

= 32,6т*12= 387,12т/год.

Выручка в первый месяц = 32,26*50*0,45 = 725,85 тыс. р.

Выручка во второй месяц = 32,26*50*0,7 = 1129,1 тыс. р.

Объем реализации за последующие  годы принимаем без изменений  исходя из достигнутой максимальной производственной мощности оборудования 387,12 тонн/месяц.

Выручка за первый год  составит = 1613*10+726+1129 = 17985 тыс. р.

Соответственно выручка  от реализации печенья с начинкой составит за второй и последующие  годы:

Выручка годовая = 32,26 * 50*12 = 19356 тыс. руб.

Расчёт суммы текущих  затрат.

Для проекта А.

Переменные расходы  для проекта А составили:

 

В 1 месяц – 16,63*0,5*35,28= 293,4 тыс. р.

Во 2 месяц – 16,63*0,75*35,28= 440 тыс. р.

В 3 и все последующие  месяцы переменные расходы по моим расчётам составят 16,63*35,28 = 587 тыс. р. Соответственно за 1 год они составят = 293,4+440+587*10=6600 тыс. р. За последующие годы = 587*12=7040 тыс. р.

Для проекта Б

Переменные расходы  для проекта Б составили:

В 1 месяц – 40,645*0,45*32,26= 590 тыс. р.

Во 2 месяц – 40,645*0,7*32,26= 918 тыс. р.

В 3 и все последующие  месяцы переменные расходы по моим расчётам составят 40,645*32,26 = 1311 тыс. р. Соответственно за 1 год они составят = 590+918+10*1311= 14620 тыс. р. За последующие годы = 1311*12 = 15734

Расчет показателей  экономической эффективности проекта

1. ЧДД (чистый дисконтированный  доход), накопленный за время реализации  проекта А, составил 2898 тыс. руб., проекта Б - 5631 тыс. руб.)

2. Рассчитаем ВНР (внутреннюю  норму рентабельности) проекта на основе данных по формуле:

 

= 114,5%

 

3. Срок окупаемости  составляет для проекта А 2 полных года. Число месяцев рассчитаем  по формуле:

 

Где  - абсолютная величина последнего отрицательного сальдо накопленного потока денежного дохода,

S2 – значение первого положительного сальдо накопленного потока денежного дохода.

 

 

Для проекта Б полное число лет окупаемости составляет один год, число месяцев:

 

 

4. Индекс доходности, рассчитанный  через отношение суммы настоящей  стоимости денежных поступлений  к величине инвестиций.

 

 

Таблица 8

Результаты расчетов

№	ПОКАЗАТЕЛЬ	ПРОЕКТ А	ПРОЕКТ Б
1.	ЧДД	2898	5631
2.	ВНД	114,5	197,4
3.	Срок окупаемости	2,07	1,6
4.	ИД	3,61	4,76
5.	Запас прочности	44%	58%
6.	Операционный рычаг	2,29	1,71

 

Выводы:

1. Чистый дисконтированный доход (интегральный эффект) – величина положительная и у проекта А и у проекта Б, за время осуществления проекта А составляет 2898 тыс. руб., что меньше ,чем у проекта Б на 94%.
2. Индекс доходности проекта А больше 1, составляет 3,61 – это меньше, чем у проекта Б.

3.     Срок окупаемости  проекта А 2,07 года, это , безусловно  меньше срока реализации проекта,  но у проекта Б этот показатель  лучше – 1,6 года.

4.    ВНД проекта  А составляет 114,5% , это значительно  меньше, чем у проекта Б.

5.      Запас прочности проекта Б превышает запас прочности проекта А на 14%.

6.     Операционный  рычаг проекта Б ниже, чем у  проекта А, что лучше в условиях  нестабильной экономики.

На основании результатов  расчета вышеуказанных критериев  экономической эффективности считаем, что доходы, получаемые в результате реализации проекта А и проекта Б окупают затраты. Данные расчетов показывает более высокой уровень экономической эффективности проекта Б по всем рассмотренным критериям.

 

 

Заключение

Инвестиционная деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации.  Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.

В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много. Вместе с тем объем финансовых ресурсов у любого предприятия ограничен. Поэтому особую актуальность приобретает  задача оптимизации  капиталовложений. (17)

Основополагающими принципами оценки эффективности долгосрочных инвестиций являются:

-  моделирование потоков  продукции, ресурсов и денежных  средств по периодам реализации  ИП;

-  комплексный учет внешних и внутренних факторов реализации ИП;

-  определение эффекта посредством сопоставления ожидаемых инвестиционных результатов и затрат;

-  учет временной  ценности денежных вложений и  требуемой ставки рентабельности  на инвестированный капитал.

В ходе оценки эффективности  инвестиционных проектов широко используются классические методы анализа (сравнения, балансовый, элиминирования, корреляционно-регрессионного анализа, графический, простых и сложных процентов, дисконтирования), а также такие распространенные конкретно-аналитические приемы исследования, как расчет абсолютных, относительных и средних величин, детализация показателей на его составляющие, сводки и группировки.