Оценка стоимости ООО «ДОК «Енисей»

В прогнозный период коэффициент  выбытия и норма амортизации  взяты на среднем уровне последних  двух лет. Коэффициент обновления взят же на уровне 2008 г., т. к. в 2007 г. было произведено глобальное обновление ОС предприятия, что не свойственно всем годам работы предприятия.

Прогноз стоимости основных средств представлен в таблице 5.10.

 

Таблица 5.10 – Прогноз стоимости основных средств

 

Показатель	2008, факт	2009	2010	2011	2012	2013
Стоимость основных средств на н.г., тыс. руб.	588646	699186	850559,8	1034706	1258720	1573754
Ввод основных средств, тыс. руб.	116750	136247	159000	185553	216541	252703
Выбытие основных средств, тыс. руб.	6209	5243,895	6379,199	7760,295	9440,4	11803,16
Увеличение стоимости основных средств предприятия в результате реконструкции, тыс. руб.				47241,36
Стоимость основных средств на к.г., тыс.руб.	699186	850559,8	1034706	1258720	1573754	1956993
Стоимость основных средств с учетом выбытия без учета ввода новых  на н.г., тыс. руб.	582437	693942	844181	1026946	1249280	1561951

 

Увеличение стоимости  основных средств предприятия в  результате реконструкции рассчитывается на основании того, что налог на имущество по отремонтированным  коммуникациям составляет 2,2%, т. е. 1039,31 тыс. руб., тогда стоимость реконструкции составит: 1039,31 * 100 /2,2 = 47241,36 тыс. руб.

На основе данных о  вводе и выбытии основных средств  прогнозируются амортизационные отчисления. Расчет амортизационных отчислений по вновь вводимым и имеющимся основным фондам представлен в таблице 5.11.

 

 

Таблица 5.11 – Расчёт амортизационных отчислений по вновь вводимым и имеющимся основным  средствам предприятия

 

Показатели		2008, факт	2009	2010	2011	2012	2013
Полная первоначальная стоимость  основных средств с учетом выбытия  и без учета ввода на н.г., тыс. руб.		582437	693942	844181	1026946	1249280	1561951
Средняя норма амортизации, %		14,8	14,8	14,8	14,8	14,8	14,8
Амортизация по имеющимся основным средствам с учетом выбытия, тыс. руб.		86200,7	102703,4	124938,8	151988,0	184893,4	231168,7
Капитальные вложения, тыс. руб.		Амортизация по вновь  вводимым основным средствам
2008	116750	17279,0	17279,0	17279,0	17279,0	17279,0	17279,0
2009	136247		20164,6	20164,6	20164,6	20164,6	20164,6
2010	159000			23532,0	23532,0	23532,0	23532,0
2011	232794				34453,5	34453,5	34453,5
2012	216541					32048,1	32048,1
2013	252703						37400,0
Итого амортизация по вновь вводимым основным средствам, тыс. руб.		17279	37443,6	60975,6	95429,1	127477,2	164877,2
Итого амортизация по имеющимся  и по вновь вводимым основным средствам, тыс. руб.		103479,7	140147,0	185914,4	247417,1	312370,6	396045,9

 

Капительные вложения равны  сумме стоимости ввода ОС и  стоимости увеличения основных средств  предприятия в результате реконструкции.

 

5.3.3 Прогноз чистой  прибыли

 

Данные, рассчитанные в таблицах 5.4 (выручка), 5.5 (условно-постоянные расходы), 5.8 (условно-переменные расходы), 5.11 (амортизационные отчисления) служат основой для расчета показателя чистой прибыли за прогнозируемый период.

Расчет и прогноз  чистой прибыли по предприятию ООО «ДОК «Енисей» представлен в таблице 5.12.

Таблица 5.12 – Расчёт чистой прибыли на 2009-2013 гг., тыс. руб.

 

Наименование показателя	2008, факт	2009	2010	2011	2012	2013
Выручка	942870	1056014	1182736	1321116	1471724	1635085
Условно-пост. затраты	432841	465304	495549	526272	556797	587421
Условно-пер. затраты	90210,4	96976,2	96911,5	98456,0	97837,2	98339,9
Амортизация	103479,7	140147,0	185914,4	247417,1	312370,6	396045,9
Всего затрат	628477	702436,4	775824,3	865284,9	956629	1066095
Валовая прибыль	314393	353577,6	406911,7	455831,1	515095	568990
Коммерческие расходы	147666	158741	169059,11	179540,8	189954	200402
Управленческие расходы	12639	14155,68	15854,362	17709,32	19728,2	21918
Прибыль от продаж	154088	180680,9	221998,23	258581	305413	346671
Прочие доходы и расходы	136846	136846	136846	136846	136846	136846
Прибыль до налогообложения	17242	43834,92	85152,226	121735	168567	209825
Чистая прибыль	10437	35067,94	68121,781	97388	134853	167860

 

Прогноз коммерческих расходов произведен на основе ежегодного темпа роста инфляции. Расчёт управленческих расходов осуществлен на основе среднего темпа роста данных расходов за 2009-2013 гг.

Величина прочих доходов  и расходов принята на уровне последнего отчетного года.

Налог на прибыль в прогнозный период рассчитан по ставке 20%.

Таким образом, с 2009 г. наблюдается положительная динамика прогнозных значений чистой прибыли предприятия.

 

5.3.4 Расчёт денежного  потока

При расчёте денежного  потока необходимо учитывать прирост (уменьшение) долгосрочной задолженности, прирост (уменьшение) собственного оборотного капитала и прогноз капитальных вложений предприятия.

1. При расчете денежного потока для собственного капитала учитывается прирост (уменьшение) долгосрочной задолженности.

У ООО «ДОК «Енисей» на дату оценки долгосрочных обязательств нет.

2. Под приростом собственных оборотных средств понимается увеличение объемов сырья, материалов, незавершенного производства, а также готовой, но нереализованной продукции, т.е. все то, в чем оказались «заморожены» собственные оборотные средства и направленные на их пополнение денежные ресурсы. Необходимость вычитания прироста собственных оборотных средств из денежного потока предприятия вызвано тем, что при росте доходов (выручки) компании она будет испытывать потребность в дополнительных оборотных средствах, и данная потребность должна быть профинансирована либо за счет собственных средств, либо за счет заемного капитала. При этом финансирование за счет собственных средств вызовет отток денежных средств с предприятия.

Перед расчетом изменения  собственного оборотного капитала, анализируется динамика изменения его составляющих: текущих активов и краткосрочных обязательств предприятия. В таблице 5.14 представлены показатели, характеризующие изменение текущих активов и краткосрочных обязательств предприятия.

 

Таблица 5.14 – Изменение  текущих активов и краткосрочных  обязательств

Наименование показателя	2007	2008	Среднее значение
Оборотные активы, тыс. руб.	299534	346624	-
Краткосрочная задолженность, тыс. руб.	219726	254337	-
Коэффициент текущей  ликвидности	0,734	0,734	0,734
Кредиторская задолженность, тыс. руб.	639879	701061	670470

 

Коэффициент текущей  ликвидности показывает, какую часть  текущих активов можно погасить, мобилизовав все оборотные средства.

В таблице 5.15 представлен  прогноз величины текущих активов  предприятия. Для её составления необходимо учесть величину привлекаемых краткосрочных заемных средств (табл. 5.6).

 

Таблица 5.15 – Прогноз  текущих активов, тыс. руб.

 

Наименование показателя	2008, факт	2009	2010	2011	2012	2013
Краткосрочные заемные  средства	254337	300117,7	354138,8	417883,8	488924,1	572041,2
Кредиторская задолженность	701061	827252,0	976157,4	1151865,7	1347682,8	1576788,9
Итого текущие обязательства	955398	1127369,7	1330296,2	1569749,5	1836606,9	2148839,0
Коэффициент текущей  ликвидности	0,734	0,734	0,734	0,734	0,734	0,734
Текущие активы	701262,1	827489,3	976437,4	1152196,1	1348069,5	1577241,3

 

Величина текущих обязательств рассчитается как сумма краткосрочных  заемных средств и кредиторской задолженности. Для определения величины прогнозных текущих активов необходимо величину текущих обязательств умножить на значение коэффициента текущей ликвидности.

Собственный оборотный  капитал компании, представляет разницу  между ее текущими активами и обязательствами. Показатель прироста собственного оборотного капитала рассчитывается как разница между собственным оборотным капиталом последующего периода и собственным оборотным капиталом предыдущего периода. В таблице 5.16 представлен расчёт прироста собственного оборотного капитала.

 

Таблица 5.16 – Расчёт изменения собственного оборотного капитала

 

Показатель	2008, факт	2009	2010	2011	2012	2013
Собственный оборотный капитал  на конец года, тыс. руб.	-254135,9	-299880,3	-353858,8	-417553,4	-488537,4	-571588,8
Прирост собственного оборотного капитала, тыс. руб.	-	-45744,5	-53978,5	-63694,6	-70984,1	-83051,4